今天是木子讀吧陪你的第565天
投資分三層：最高境界是資產(chǎn)配置县习；第二層是倉(cāng)位控制泵额；第三層是具體標(biāo)的的選擇配深。
在我們投資體系里，最難的是資產(chǎn)配置嫁盲，這一點(diǎn)決定了一個(gè)人一生80%的財(cái)富來源篓叶，創(chuàng)業(yè)者除外，那屬于另一個(gè)話題羞秤。
最近15年最大的贏家是房產(chǎn)投資者缸托，多投資一套房子超過努力工作十年的總所得，人和人的財(cái)富差別取決于在合適的時(shí)候是否多買了一兩套房產(chǎn)瘾蛋，而不是工作職位的差別俐镐、職場(chǎng)發(fā)展的好壞。與人交談都能轉(zhuǎn)到買了幾套房的話題上哺哼，甚至把擁有幾套房作為衡量財(cái)富的標(biāo)準(zhǔn)京革，這很畸形，更很悲催幸斥，但很現(xiàn)實(shí)匹摇。
過去的15年最大的贏家是房產(chǎn)投資者，那未來的15年呢甲葬？
大類資產(chǎn)不會(huì)有永遠(yuǎn)的贏家廊勃，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，未來哪一類資產(chǎn)最值得投資，通過持續(xù)學(xué)習(xí)坡垫，每個(gè)人都應(yīng)該有自己心中的答案梭灿。
尋找大行業(yè)，即有發(fā)展前景行業(yè)里的龍頭企業(yè)冰悠。所謂龍頭企業(yè)未必是行業(yè)內(nèi)最大的企業(yè)堡妒，而是行業(yè)內(nèi)綜合競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的企業(yè)。
化繁為簡(jiǎn)溉卓，利用常識(shí)皮迟，自然事半功倍。找龍頭就是降低投資風(fēng)險(xiǎn)桑寨，提高研究水準(zhǔn)的最佳路徑伏尼。弱水三千只取一瓢，抓住自己應(yīng)得的那一部分就夠了尉尾，拒絕貪婪是人生修行的過程之一爆阶。
好公司很多，但好價(jià)格難尋沙咏，市場(chǎng)上一般是好公司高價(jià)格辨图，差公司低價(jià)格。我們需要找的就是市場(chǎng)上出現(xiàn)錯(cuò)配的投資標(biāo)的肢藐，即好公司被低估故河，出現(xiàn)了便宜的價(jià)格。比如2008年三聚氰胺以后的伊利股份窖壕，2014年塑化劑事件后的茅臺(tái)忧勿。
所有的投資策略最終都建立在對(duì)企業(yè)的正確估值上，企業(yè)估值是投資中最難的事情瞻讽，要綜合考慮行業(yè)發(fā)展前景鸳吸、企業(yè)的成長(zhǎng)性、公司的管理水準(zhǔn)速勇、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局晌砾，這最考驗(yàn)一個(gè)投資者的功力，也是對(duì)其商業(yè)洞察力的綜合考驗(yàn)烦磁。
所有的投資策略都建立在對(duì)企業(yè)的正確估值上养匈，企業(yè)估值是投資中最難的事情，要綜合考慮行業(yè)發(fā)展前景都伪、企業(yè)的成長(zhǎng)性呕乎、公司的管理水準(zhǔn)、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局陨晶。
不同行業(yè)不同的估值方法：
金融行業(yè)猬仁，PB（市凈率）估值是最實(shí)用的。對(duì)銀行業(yè)來說，極端PB估值為0.8～1.0湿刽，也是重倉(cāng)介入的時(shí)期的烁；對(duì)券商來說，極端PB估值為1.2～1.3诈闺，此時(shí)會(huì)進(jìn)入漫長(zhǎng)的窄幅震蕩期渴庆，也是重倉(cāng)介入的時(shí)期；對(duì)保險(xiǎn)業(yè)而言雅镊，極端PB估值為0.8～1.0襟雷，也是重倉(cāng)介入的時(shí)期。
強(qiáng)周期性行業(yè)漓穿，選龍頭是個(gè)重要的方法嗤军，這樣可以有效避免企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)注盈，投資不是尋求收益的最大化晃危，而是在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下尋求合理的投資利潤(rùn)。
強(qiáng)周期類股票在熊市底部或者行業(yè)的低谷期估值在1～1.5倍PB老客，此時(shí)若基本面因素好轉(zhuǎn)僚饭，股價(jià)會(huì)暴漲，屬于非常好的建倉(cāng)期胧砰。比如中國(guó)神華的極端PB估值為0.9～1倍鳍鸵，1倍PB以內(nèi)屬于重大的戰(zhàn)略建倉(cāng)期。
分紅型企業(yè)尉间，企業(yè)的成長(zhǎng)性不是關(guān)注的重點(diǎn)偿乖，分紅率是最重要的估值指標(biāo)，當(dāng)分紅收益率超過5%時(shí)就是非常好的建倉(cāng)期哲嘲，長(zhǎng)期投資收益率都不低贪薪，而且還有可能實(shí)現(xiàn)戴維斯雙擊。
對(duì)于分紅型企業(yè)眠副，利潤(rùn)可以不增長(zhǎng)画切，可以沒有成長(zhǎng)性，但一定不能衰退囱怕，如果企業(yè)利潤(rùn)是負(fù)增長(zhǎng)的霍弹，就沒有投資價(jià)值。
消費(fèi)娃弓、醫(yī)藥型行業(yè)典格，PE（市盈率）估值最合理性，操作性比較強(qiáng)台丛，比如品牌消費(fèi)類股票在熊市中的極端估值為15倍PE耍缴，20倍以內(nèi)的PE屬于非常好的戰(zhàn)略建倉(cāng)時(shí)機(jī)；對(duì)于醫(yī)藥類企業(yè)來說，20倍PE是很不錯(cuò)的介入機(jī)會(huì)私恬。
各行業(yè)不同的估值方法前提是好公司债沮，否則估值就毫無意義！
投資的過程也是積累的過程本鸣，是不斷調(diào)整完善投資體系的過程疫衩。
對(duì)于一個(gè)行業(yè)一個(gè)公司，持續(xù)關(guān)注幾年后荣德，待好價(jià)格出現(xiàn)后闷煤，必會(huì)投的安心，賺的開心涮瞻！
