1 2005年巴菲特設賭局認為基金經理選股的能力在10年內無法跑贏標普500指數
2005年的時候呢，巴菲特老先生設立一個賭局蔗草。這個賭局的賭注呢是100萬 吩跋。10年為期撇叁，賭什么呢？他認為基金經理主動選股的對沖基金的收益率劲藐。最終在10年之后是無法跑贏標普500指數的八堡。
當時對沖基金如日中天，他們都收取相當高昂的手續(xù)費聘芜。拿著各種各樣的數學模型兄渺，聲稱自己可以創(chuàng)造很高的阿爾法。
2阿爾法貝塔與伽馬的定義
這個阿爾法是什么東西呢汰现？阿爾法是希臘字母當中的第一個字母挂谍，緊隨其后的是貝塔，第三個字母叫伽馬
簡單的講瞎饲，貝塔就是市場平均收益率口叙，阿爾法就是你產生的收益率減貝塔。伽馬這個概念以后再講嗅战。
舉個例子妄田，我們假設以以后存款利率百分之5設為貝塔，如果你今年的投資收益率為百分之6仗哨，你就相當于創(chuàng)造了百分之1的阿爾法形庭，但如果今年你的收益率小于百分之5铅辞，比分說百分之3厌漂，你就創(chuàng)造了負百分之2的阿爾法。
3門徒合伙人泰德希德斯對賭應戰(zhàn)巴菲特
所有的對沖基金都說我會創(chuàng)造很高的阿爾法意義斟珊，而巴菲特是不信這件事情的苇倡。所以呢巴菲特呢就設了這么一個賭局。因為當時對沖基金如日中天囤踩，所以呢巴菲特以為會有很多人跟他對賭旨椒，結果呢一直沒有人應答。
后來呢直堵漱，到2007年才有一個對沖基金叫門徒合伙人的管理人综慎。這位壯士跟巴菲特對賭，
這位壯士叫泰德希德斯勤庐。這么個人示惊。長得挺帥的。然后從這個門徒合伙人的對沖基金里面選擇了5只對沖基金愉镰。
然后呢米罚，就跟這個巴菲特當眾公開簽下了對賭協(xié)議。結果呢丈探，當然了那十年是相當漫長的录择。在這10年里哈，有很多人對這個賭局啊發(fā)表了看法，指指點點的隘竭。但是到了2016年年中這是第九年過了一半的時候塘秦，因為大勢已定。
大勢已去货裹，提前認輸
巴菲特標普十年回報率百分之125嗤形，泰德希德斯5只基金綜合取平均為百分之36
所以呢這個泰德細德斯就提前公布自己輸了，我們看看他們的業(yè)績啊弧圆。
4賭局的意味
這個賭局很重要赋兵，以后呢你要經常去琢磨這個賭局的意味。
這個賭局的結果就是搔预。
A貝塔很靠譜霹期，市場的基準很靠譜（巴菲特推進普通人長期投資指數的原因）
B阿爾法大概率是負數。
再重復一遍啊拯田，這個貝塔是很靠譜的历造，就市場的基準很靠譜的。但是呢阿爾法船庇。更大概率是負數吭产。這也是為什么在過去那么多年以來，巴菲特長期推薦普通個體投資者投資指數基金的原因鸭轮。也是他的想法確實是正確的臣淤。最終的證據。
C不動比動更有能量
巴菲特的這個賭局的勝利還有另外一個意義窃爷，就是這個賭局的結果邑蒋。清楚的告訴你，在這樣一個交易市場里面按厘。不動比動更有能量医吊。
市場里面人們喜歡動的原因是因為看起來當下總有比不動更好的選擇
可惜啊絕大多數人哈小的時候就是少兒多動癥患者長大沖進的交易市場不動就難受，非常難受逮京，為什么呢卿堂？
因為看起來總是有比不動更好的選擇。因為此時此刻看起來總是有比不動更好的選擇懒棉。
你想草描，你每天盯盤，再加上市面上有那么多人跟你講各種神技啊漓藕，比如K線分析什么的陶珠。那不動就是難受啊，對吧享钞？另外呢你天天盯盤的結果是什么呢揍诽？覺得自己天天都在錯過機會诀蓉。
每天都看到或者聽說什么東西漲了，再看看自己手里的東西咋就不長呢暑脆，咋說就跌了呢渠啤？然后呢，然后就可以siren的歌聲所誘惑了添吗。這就是SIREN的歌聲.SIREN歌聲讓你每天都能看到機會沥曹，或者是每天都讓你感覺到啊錯過機會的難受。
D市場里面的真正阿爾法大師是百萬之一
現在我們就要問了碟联，這個阿爾法是否真的存在呢妓美？顯然存在，你想鲤孵，市場上確實有能夠跑贏大盤的人呢壶栋，并且呢也確實有可以長期跑贏的大盤的人，對吧普监？這張圖呢哈這個很著名啊贵试，來自于一本書叫excess returns。那么你在這張圖里能看到你聽說過的所有的投資大師凯正，他們都是阿爾法大神毙玻。
1最右邊沃倫巴菲特，55年相對于標普創(chuàng)造了12%阿爾法
2往中間點看看廊散，你會看到索羅斯桑滩，索羅斯在40年的跨度里跑贏標普17%。
3再往左邊奸汇，還有個人你會看到叫施符，喬爾格林布拉特往声，這個人呢在20年的時間跨度里跑贏標普27%擂找。它是一個非常厲害有意思的一個人。
上面羅列的只不過是30個人左右而已浩销，這是什么比例肮嵯选？你要知道全世界參與證券投資市場的人數可是數以億計的慢洋，百萬里面挑一的比例塘雳。
不可否認有人能夠長期創(chuàng)造阿爾法，但是這個概率非常非常低普筹，從這個角度往過去败明，相比較與選擇基金，選擇好多基金經理更是難上加難太防。
小結
這個巴菲特的賭局有很深刻的意味妻顶，然后呢，有時間需要自己到網上翻一翻，反復琢磨這事讳嘱，對你的心理建設有很大的幫助幔嗦。
總結一下，這節(jié)課講了一下幾個觀點沥潭。
1首先講了三個新的概率邀泉，阿爾法，貝塔钝鸽，伽馬
2其次汇恤，我們能從這次賭局里面觀察的到一些具有指導的啟示，投資領域里面很少有人能夠長期創(chuàng)造阿爾法拔恰，因為真正的阿爾法大師并不多屁置，所以普通人選擇投資指數基金也是一個不錯的選擇。
3與此同時仁连，通過這次賭局我們還能觀察到另外一個重點蓝角，不動比動更有能量。
