別把市場當敵人幌甘，要當朋友
一、不要指望炒股發(fā)財
任何時候總有炒股發(fā)財?shù)娜肆跆眨愠垂砂l(fā)財?shù)臋C會微乎其微。這里說的發(fā)財牢撼，指獲得超額收益在短時間內(nèi)實現(xiàn)財務(wù)自由匙隔，不管你對財務(wù)自由定義的標準是什么。炒字后面浪默，可以跟債牡直、匯缀匕、大宗商品、普洱茶碰逸、藝術(shù)品等等等等
以股市而論乡小，股票投資收益可分解為市場收益與超額收益兩部分。超額收益即所謂的阿爾法饵史，它來自于能創(chuàng)造阿爾法的那些交易員的高超技能满钟。是的，這是一個循環(huán)論證胳喷。誰能獲得阿爾法湃番，那都是后驗的。
無論何時何地何種市場吭露，總有一部分人獲得阿爾法吠撮，但第一，幾乎不可能事先識別他們讲竿；第二泥兰，整個市場的阿爾法總和是零。因此题禀，阿爾法是個零和游戲鞋诗。這個零和游戲你不應(yīng)該參加。市場沒有惻隱之心迈嘹，不知道你有多需要發(fā)財削彬。想拿市場當提款機的人，終將成為市場的提款機秀仲。
更何況融痛，如果僅從交易角度看，市場不僅是個零和游戲啄育，更是負和游戲酌心，因為政府、交易所挑豌、中介結(jié)構(gòu)要拿走各種費用。
二墩崩、必須做一生的投資安排
絕不能指望靠炒股發(fā)財氓英，但你必須做投資安排，而且是一生的投資安排鹦筹。因為你的人生有與生俱來的周期铝阐，你要安好的度完這朝夕，就必須做到一生的投資安排铐拐。
大多數(shù)人的一生徘键，生不帶來死不帶去练对。美國典型中產(chǎn)階級家庭的收入和支出總預(yù)算，就是把孩子送進大學(xué)吹害，把自己養(yǎng)到死亡螟凭，期間教育、醫(yī)療它呀、養(yǎng)老螺男，用得干干凈凈，全部消耗完畢纵穿。
你的儲蓄的本質(zhì)下隧，就是延期消費。將現(xiàn)在不需要立即花掉的錢谓媒，轉(zhuǎn)為將來又需要時的消費能力淆院。這有一個必須達到的要求：就是這些錢在將來的消費水平不低于即期的消費水平。
不能戰(zhàn)勝通脹的儲蓄時沒有意義的句惯，不如現(xiàn)在就花掉土辩。市場不仁，人人皆為芻狗宗弯，它不關(guān)心你需要多少錢養(yǎng)老脯燃。你從年輕時開始儲蓄，投資持續(xù)終身蒙保，以期在暮年維持 生活水平辕棚，唯一必須戰(zhàn)勝的就是通脹，其他都是可選項邓厕。
要戰(zhàn)勝通脹逝嚎，又不能指望炒股致富，那該怎么辦呢详恼？
放棄超額收益的幻想补君，并不意味你只能無所作為。想法昧互，和阿爾法零和游戲不同挽铁，捕捉市場收益是另一種游戲，幸運的是敞掘，它是正和游戲叽掘。市場收益你必須抓住，也可能抓住玖雁，而這是你戰(zhàn)勝通脹的最好機會更扁。
對你唯一靠譜的投資方案只有一個要求
交易環(huán)節(jié)是零和博弈，但市場還有正和博弈，這正是你可以通過市場戰(zhàn)勝通脹的根本原因浓镜。
長期中溃列，股市參與者加總起來的整體收益，并不是零膛薛，最終取決于上市公司效率提升業(yè)績改善听隐。這個正和博弈正式你作為普通投資者唯一應(yīng)該參與的部分，透過市場賺企業(yè)成長和經(jīng)濟增長的錢相叁。
不同的市場貝塔不同遵绰，最簡單的辦法就是股債組合。相對而言增淹，股票的長期收益率高而波動大椿访，債的長期收益率低而波動小，互相補充虑润，兩者相互投資成玫，能夠在部分燙平波動的同時獲得相對穩(wěn)定的收益。
每個人的人生規(guī)劃和收入流跨人生周期分配情形都不同拳喻，只能是根據(jù)自己情況選擇最適合你的那個方案哭当。大體而言，冒險要趁早冗澈，退休后就必須守成钦勘。
選擇代表性最為廣泛的股票和債券指數(shù)，然后在與這些指數(shù)對應(yīng)的指數(shù)化投資工具中亚亲，選擇交易成本最低彻采，成交量最大的那些。
這個方案放棄擇股捌归，幾乎放棄擇時肛响，僅僅根據(jù)個人的生命周期和收入流分布安排最小限度的擇時，最終把命運交給市場而不是自己的博弈能力惜索。對絕大多數(shù)人來說特笋，這是唯一靠譜的投資策略，選擇不再試圖戰(zhàn)勝市場而是擁抱市場巾兆，才能免于被市場有針對性的傷害猎物。
之所以它靠譜，是因為在長期中大體能夠戰(zhàn)勝通脹角塑，它能使得你一生漸漸累計的不被通脹所侵蝕霸奕，使你克制當下欲望把消費延期到未來的努力不致虛擲。它不能實現(xiàn)你的發(fā)財夢吉拳，但是能保護你。之所以如此适揉，是因為一系列高度相關(guān)的因素：從數(shù)十年的時間維度來看留攒，代表性最為廣泛的股債指數(shù)與市場高度相關(guān)煤惩，市場與經(jīng)濟高度相關(guān)，經(jīng)濟與通脹高度相關(guān)炼邀。
隨著你在財富階梯上攀登魄揉，你能看到更多工具：房地產(chǎn)、大宗商品拭宁、海外資產(chǎn)洛退、對沖基金、PE/VC等等杰标。投資工具越來越復(fù)雜兵怯，但你的思路應(yīng)當始終簡潔如一：確定初始比例，短期中定期再平衡腔剂，長期中定期調(diào)整比例媒区，以匹配自己的生命周期和收入流分布。
它對你只有一個要求掸犬，而這個要求很高：克制你自己的聰明注意袜漩，壓抑自己覺得市場愚不可及的年頭，放棄與市場博弈湾碎，轉(zhuǎn)而從長計議宙攻，把投資當作與你的工作認識互補的另一面。
把時間拉長到你的一生介褥，將視野從能否戰(zhàn)勝市場發(fā)家致富轉(zhuǎn)而利用市場保護自己座掘，你會無視絕大多數(shù)市場短期波動，用更安穩(wěn)的心態(tài)呻顽、更少的經(jīng)歷雹顺、更簡明但長期中更為有效的方法，來管理自己的財富與人生廊遍。
終身投資是自己的事嬉愧，別交給別人
一生的投資安排這件事，無法外包喉前。
首先没酣，投資是你的人生，你的人生必須自己把握卵迂，無法交給別人裕便。沒有人能真正承擔這個責任，胸脯拍得山響搶著要擔責的见咒，那是騙子偿衰。
其次，你只致力于獲取市場收益，于是必須控制交易成本下翎，交易成本夠不夠低決定這套策略是否可行缤言，數(shù)十年的投資周期中，初始差之毫厘视事，結(jié)果謬之千里胆萧。
再次，跨越人生的指數(shù)化組合長期投資俐东，知易行不難跌穗，門檻不高，不需要復(fù)雜的金融知識虏辫，專業(yè)的操作手段蚌吸，那些只屬于大機構(gòu)的秘密武器，你一樣也不需要乒裆，只需要洞察力與坦然兼?zhèn)涞某ＷR性智慧套利，而這些你只能靠自己。
你早早的儲蓄鹤耍，作指數(shù)化組合投資肉迫，短期再平衡，長期調(diào)整配置比例稿黄，前面講的你都做到了喊衫。那么你也不一定可以戰(zhàn)勝通脹。個人的人生周期曲線疊加到市場周期 杆怕、經(jīng)濟起伏族购、全球興衰多重體上，哪有什么確定無疑的市事情陵珍？命運無常寝杖，會帶來兩件少見但關(guān)鍵的事情：泡沫和危機。
大拇指定律說互纯，市場95%的時候是正常的瑟幕，可是，剩下那不正常的5%卻是最關(guān)鍵的留潦。如果扣除掉泡沫期的收益和危機期的損失只盹，市場的能見度和穩(wěn)定性將高很多，但現(xiàn)實不是這樣兔院，不管是因為幸運還是機智殖卑，泡沫和危機中的表現(xiàn)仍然是決定長期投資收益率的重要因素。
泡沫和危機坊萝，對應(yīng)著頂和底孵稽，預(yù)測頂?shù)资侨酥Ｇ樾砥穑鲞@件事卻是fool's gold。別預(yù)測肛冶，做準備街氢。
這正是你最大的優(yōu)勢所在，準備有其成本睦袖，市場瘋狂的時候你不跟著瘋，短期會付出代價荣刑，而個人比機構(gòu)更能承受這代價馅笙。 投資持續(xù)你這一生，你唯一需要戰(zhàn)勝的基準是與你一生對應(yīng)的那個通脹水平厉亏。機構(gòu)則不行董习，三個月跟不上他們自己那個小世界的基準，立即就有飯碗之憂爱只。一個這么多聰明人扎堆的行業(yè)皿淋，卻做了那么多蠢事，因為屁股決定腦袋恬试。
泡沫和危機遠沒有想象的那么罕見窝趣，將視野拉到數(shù)十年之長，你會發(fā)現(xiàn)它們絕大多數(shù)時候看來沒有身在其中那么可怕训柴，指數(shù)化再平衡組合長期投資這個策略再長期中能戰(zhàn)勝通脹的各種數(shù)據(jù)證明了這一點哑舒。
