《聰明的投資者》共讀邑退，作者：本杰明·格雷厄姆
首先需要強調(diào)的是竹宋，這里提到的所有關于證券分析的方法，都基于你是一個積極型投資人地技。你愿意為分析并自行挑選股票而付出時間和精力蜈七。
雖然我們無法預測股票未來的價格走勢和整體市場行情，但我們還是可以通過一些方法和技術(shù)對股票進行詳細分析莫矗。這種分析的結(jié)果提供給你關于股票篩選以及買賣時刻選擇的參考建議飒硅。
格雷厄姆認為，判斷公司的價值有5種因素具有決定性的作用作谚。
1三娩，公司總體的長遠前景。我們需要拿到公司5年以上的年度財務報表妹懒，回答至少兩個決定性的問題：這個企業(yè)增長的原因是什么雀监？現(xiàn)在以及將來的利潤來自何方。
如果具有以下特征的企業(yè)眨唬，我們需要謹慎對待会前。
（1）公司是一個連環(huán)并購者，持續(xù)在對外并購匾竿。
（2）企業(yè)自身運營帶來的現(xiàn)金流往往為負數(shù)瓦宜，靠著從外部融來的資金生存。
（3）企業(yè)的客戶過于集中岭妖。
具有以下情況的企業(yè)是占有優(yōu)勢的企業(yè)临庇。
（1）企業(yè)有寬廣的“防御工事”或競爭優(yōu)勢，例如有強有力的品牌形象昵慌；對市場的壟斷或近乎壟斷假夺；規(guī)模經(jīng)濟，有能力廉價提供大量商品和服務斋攀；特有的無形資產(chǎn)以及無法被替代等已卷。
（2）公司在過去的十年期間收入和凈利潤在持續(xù)穩(wěn)定增長，要知道增長最快的企業(yè)往往會因為發(fā)展過快而突然停止蜻韭。
（3）企業(yè)勤于播種和收獲，拿出足夠多的資金投入到新品的研發(fā)柿扣。
2肖方，管理層的品質(zhì)和行為。
（1）需要從財務報告中仔細觀察管理層的行為未状，他們是否言而有信俯画？做出的預測和承諾是否達到目標，并對失誤承擔相應的責任司草？
（2）我們還要觀察管理層是否在為自己謀求最大利益艰垂。
（3）管理層使用的會計業(yè)務是使其財務結(jié)果透明化還是模糊化泡仗？企業(yè)的收支是經(jīng)常性項目，還是總是有大額的一次性費用不斷發(fā)生猜憎，各種異常項目經(jīng)常出現(xiàn)娩怎。
3，財務實力和資本結(jié)構(gòu)胰柑。
企業(yè)自身的造血能力應該大于企業(yè)的支出截亦。相比而言，與其關注凈利潤不如更看重所有者收益柬讨，即凈利潤加上攤銷折舊崩瓤，再減去正常的資本支出。
4踩官，股息派發(fā)情況以及當期的股息支付率却桶。
如果企業(yè)不支付股息，但同時業(yè)務在下降蔗牡，或者股票的表現(xiàn)不如其競爭對手颖系，說明公司并沒有把賺取的資金進行合理的再投資。
20年以上股息連續(xù)支付記錄是反映公司股票質(zhì)量的一個非常重要的有利因素蛋逾。
