“了解一家公司”這個(gè)問(wèn)題的邊界：
第一煞躬，你是一個(gè)外部人，你面臨信息不對(duì)稱(chēng)；
第二恩沛，你要了解的對(duì)象是迅速變化的在扰，自身會(huì)變，環(huán)境也會(huì)變雷客；
第三芒珠，不管你了解到什么程度，你最終需要作出判斷和決策搅裙，并對(duì)后果承擔(dān)責(zé)任皱卓。
分析師分析美團(tuán)公司。
估值一家公司要看：行業(yè)本身部逮、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和公司自己娜汁。
正如我們?nèi)ニ伎甲约旱那巴荆惨獜倪@三點(diǎn)考慮：
第一兄朋，你干的是什么行業(yè)掐禁。（要處于上升行業(yè)中，不要去衰退行業(yè)）
第二颅和，你的對(duì)手是誰(shuí)傅事、有多強(qiáng)大、你有沒(méi)有優(yōu)勢(shì)峡扩。（看公司所在行業(yè)內(nèi)的地位蹭越，一定是要到有競(jìng)爭(zhēng)力的公司）
第三個(gè)要看的，才是你自己教届。比如你勤奮不勤奮般又、努力不努力，智商高不高巍佑、專(zhuān)不專(zhuān)業(yè)茴迁。
所以我們從行業(yè)、對(duì)手和自身三個(gè)層面去分析美團(tuán)萤衰。
市場(chǎng)規(guī)模
公司眼里的自己：美團(tuán)是怎么定義自己的呢堕义？它的slogan是：“幫大家吃得更好、生活更好”脆栋。同時(shí)倦卖，它對(duì)自己的一句話(huà)描述是：“中國(guó)領(lǐng)先的生活服務(wù)電子商務(wù)平臺(tái)”项阴∨セ荩——公司經(jīng)過(guò)最周全的思考，對(duì)自己的商業(yè)模式的最簡(jiǎn)練的總結(jié)宅此。
行業(yè)報(bào)告給出的數(shù)據(jù)是：2017年生活服務(wù)電子商務(wù)市場(chǎng)規(guī)模是2.7萬(wàn)億秦踪，預(yù)計(jì)在六年之后會(huì)到8萬(wàn)億褐捻。相當(dāng)于每年增長(zhǎng)20%掸茅。源于生活服務(wù)行業(yè)本身的增長(zhǎng)和線(xiàn)上滲透率的增長(zhǎng)。
分析所有公司的第一步——把賽道看清楚柠逞。為什么昧狮？因?yàn)?賽道就像是一個(gè)硬殼，是我們對(duì)一家公司價(jià)值的想象力的根本約束條件板壮，有時(shí)候甚至是我們對(duì)公司價(jià)值作出判斷的第一依據(jù)逗鸣。
競(jìng)爭(zhēng)格局
總體無(wú)競(jìng)爭(zhēng)，每個(gè)板塊都有競(jìng)爭(zhēng)
兩個(gè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)看美團(tuán)經(jīng)營(yíng)：
1绰精、交易用戶(hù)數(shù)
2017年全網(wǎng)8億撒璧、阿里6億、美團(tuán)3.4億
2笨使、交易金額
2017年卿樱，美團(tuán)3570億，阿里30000億阱表。
在餐飲外賣(mài)領(lǐng)域殿如，有阿里旗下的餓了么贡珊，還有2018年新進(jìn)入的滴滴出行最爬，在酒店旅游領(lǐng)域有攜程。注：餐飲外賣(mài)這一塊按照交易金額算门岔，美團(tuán)有59%的市場(chǎng)占有率（2018年第一季度爱致，下同），酒店這一塊按照間夜數(shù)來(lái)算寒随，美團(tuán)也有33%的占有率糠悯。
盈虧表現(xiàn)
通常看一家公司的損益表時(shí)妻往，重點(diǎn)會(huì)看的是收入互艾、毛利、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)讯泣。
關(guān)于美團(tuán)未來(lái)的盈利能力纫普，有4個(gè)趨勢(shì)，是我們大體上能夠把握的：
第一好渠，整個(gè)“生活服務(wù)電子商務(wù)”的市場(chǎng)規(guī)模還在增長(zhǎng)昨稼，會(huì)帶來(lái)收入的持續(xù)增長(zhǎng)；
第二拳锚，商家對(duì)平臺(tái)的依賴(lài)度在提升假栓，意味著平臺(tái)“扣點(diǎn)能力”的提高；
第三霍掺，配送網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)產(chǎn)生了規(guī)模效應(yīng)匾荆，物流成本未來(lái)會(huì)下降拌蜘；
第四，補(bǔ)貼力度下降棋凳。
