這市場，股債波動有梆，很多人抱怨說沒想到濃眉大眼的“固收＋”產(chǎn)品也會浮虧是尖，哪里還有穩(wěn)穩(wěn)的幸福？
今年以來泥耀，截至4月9日饺汹，1681只固收+基金中，有988只取得正收益痰催，673只為負收益兜辞，虧損幅度較大的已經(jīng)超過10%，說明有近4成的“固收+”在今年是虧損的夸溶。
什么是“固收+”基金弦疮？
“固收+”在我們印象中是低回撤、穩(wěn)健收益的產(chǎn)品蜘醋，為什么連他們也會虧損胁塞，原因是什么？我們先復(fù)習一下什么是“固收+”吧。
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（重點關(guān)注的固收+基金）
“固收+”其實是一級債基（債券+可轉(zhuǎn)債）啸罢、二級債基和偏債混合型基金（債券+股票/可轉(zhuǎn)債）的“合稱”编检，按照股票與債券不同配置比例劃分，有保守型的10/90策略扰才，有穩(wěn)健型的20/80策略允懂，有均衡型的40/60策略。
是一種通過股債資產(chǎn)配置衩匣，來追求穩(wěn)健收益的基金產(chǎn)品蕾总。
“固收+”產(chǎn)品里大部分是債券資產(chǎn)，債券資產(chǎn)價格波動相對比較小琅捏，收益波動非常有限生百，回撤也相對比較小，是打底收益資產(chǎn)柄延。
“+”的部分是權(quán)益類資產(chǎn)蚀浆，“+”的部分大部分是股票和可轉(zhuǎn)債。在此基礎(chǔ)上搜吧，“固收＋”會加一些打新策略市俊、衍生品的套利策略等，這些策略是一種基于絕對收益目標的策略滤奈，能夠給產(chǎn)品提供更加確定的摆昧、可復(fù)制的絕對回報。
不過蜒程，“固收+”投資策略方面据忘，最主要的是大類資產(chǎn)配置。分成兩個層面搞糕，一是基于宏觀層面的大類資產(chǎn)配置勇吊，也就是說股票和債券配置比例的動態(tài)調(diào)整；第二類是一些戰(zhàn)術(shù)型的或者叫動態(tài)的資產(chǎn)配置窍仰，它既有一些擇時的選擇汉规，也有一些細分資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性的變化。
隨著銀行低風險理財產(chǎn)品收益率的持續(xù)下降驹吮，不少原來的銀行理財客戶開始移步到公募的“固收+”產(chǎn)品针史，尤其疫情以來全球?qū)捤傻呢泿耪撸肮淌?”產(chǎn)品在保持低波動的前提下普遍獲得了較好的收益碟狞，逐漸被市場認可啄枕，吸引了越來越多的投資者。
股市調(diào)整是收益波動的主因
可是族沃，說好的穩(wěn)健絕對回報频祝，為什么還是虧損了呢泌参？
首先我們應(yīng)該明白一個事實，固收+產(chǎn)品在大部分時間是可以讓投資者在不冒太多風險的情況下提升收益常空，但也不是絕對的沽一；固收+產(chǎn)品相比銀行理財彈性稍微大點，這也就意味著它是有一定虧損風險的漓糙。拉長是穩(wěn)健的铣缠，但也不意味著短期不波動，反而是靠拉大一定風險敞口去獲取長期收益昆禽。
再看兩個重要的指數(shù)蝗蛙，代表股市表現(xiàn)的滬深300指數(shù)和代表債市表現(xiàn)的中債—總財富（總值）指數(shù)。
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數(shù)據(jù)來源：wind
今年以來截至4月9日醉鳖，滬深300跌-3.38%捡硅，中債—總財富（總值）指數(shù)上漲0.74%。同期代表債券型基金走勢的債券型基金指數(shù)是上漲的辐棒，漲幅為0.62%。
今年以來牍蜂，尤其是春節(jié)后漾根，股市迎來了一波較為明顯的調(diào)整，這跟過去兩年核心資產(chǎn)累計漲幅過大有關(guān)鲫竞。另外春節(jié)之前辐怕，核心資產(chǎn)還呈現(xiàn)了進一步的拉升，比較貴的估值很難在這樣的流動性背景下得以維系从绘，使得基金持有較多的部分重倉股出現(xiàn)系統(tǒng)性調(diào)整寄疏。
這說明，股市的調(diào)整是今年以來“固收+”產(chǎn)品也出現(xiàn)了調(diào)整的主要原因僵井。
“固收+”產(chǎn)品應(yīng)該怎樣選陕截？
不少購買“固收+”產(chǎn)品的基民屬于低風險偏好、低波動偏好的投資者批什，屬于風險厭惡型农曲。這類投資者曾是銀行理財產(chǎn)品的購買者，隨著銀行理財收益率下行驻债，他們希望追求相對銀行理財收益更高的收益乳规。
那對于投資者而言，到底什么樣的“固收+”產(chǎn)品才是好產(chǎn)品呢合呐？
對于“固收+”類產(chǎn)品暮的，夏普比率是一個重要指標，高夏普比率意味著在享受不錯收益的同時淌实，回撤也小冻辩。
這類產(chǎn)品凈值曲線表現(xiàn)為平滑向上猖腕，基金經(jīng)理在大類資產(chǎn)配置方面擇時能力很強，能較好地把握股債的大類機會微猖，屬于“固收+”類基金當中的戰(zhàn)斗機谈息。這樣的投資組合在經(jīng)濟周期的各個階段，不論利率和通脹是高是低凛剥，可以相對有效控制風險侠仇，最大限度幫助投資人平穩(wěn)度過每個周期。
另外犁珠，我們需要用一個更長的維度去評估基金經(jīng)理和基金產(chǎn)品逻炊，這樣在市場波動的時候才能拿得住±缦恚基金經(jīng)理是否跨越了多輪牛熊的經(jīng)歷余素，過往優(yōu)秀平滑的業(yè)績曲線是我們在選擇“固收+”產(chǎn)品時重點關(guān)注的因素。
就全市場而言炊昆，不少“固收+”產(chǎn)品的倉位和選股思路只是沿用了股票型產(chǎn)品的方法論獲得了不錯的收益桨吊，但是過去兩年的牛市行情似乎將有些公司的股債部門分離、不重視大類資產(chǎn)配置方面的問題掩蓋了起來凤巨。
這波下跌似乎將問題展現(xiàn)了出來视乐。所以在選擇這類基金的時候，基金公司在股債方面的配合能力敢茁，對大類資產(chǎn)配置的重視度佑淀，也是選基時要看的關(guān)鍵因素。
穩(wěn)健收益類基金還可以買入嗎彰檬？
對于不少喜好穩(wěn)健低波動的投資人來說伸刃，面對“固收+”產(chǎn)品凈值的調(diào)整，該如何面對呢逢倍？當前還可以買入嗎捧颅？
建議大家不妨把時間拉長一些看，“固收+”產(chǎn)品里面的債券部分有票息的收益较雕，但票息的收益是一天天累積的隘道，隨著時間的累積，收益也會上去郎笆。
權(quán)益方面谭梗，這次調(diào)整的主要原因是股市的調(diào)整，經(jīng)過一輪猛烈的調(diào)整宛蚓，部分股票估值水平已經(jīng)回到了合理位置激捏，也會出現(xiàn)一些反彈。值得一提的是凄吏，過去兩年股市分化非常嚴重远舅，漲勢猛烈的個股也就200只左右闰蛔，不少股票的價值并未被發(fā)現(xiàn)或者說被錯殺，這其中隱藏著很多的機會图柏。這也是今年對股市不必悲觀的重要原因序六。只是結(jié)構(gòu)性機會下今年投資難度顯然更大，水平不高的蚤吹，容易把“固收+”變成“固收-”
