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讓錢為你工作吧!
張坤有多牛积暖，看看易方達中小盤混合的業(yè)績就知道了乎婿，8年7倍今阳，5年3倍不可謂不強。
自任職以來每一個完整的年度只有18年收益為負逊躁，其他時候都為正似踱，且只有14年跑輸滬深300其他時間全部大幅度跑贏滬深300。
截至2020年3季報稽煤，管理基金規(guī)模近800億核芽，等年報出來估計已經(jīng)1000億以上了吧。
張坤對比其他基金經(jīng)理業(yè)績怎么樣酵熙？
由于連續(xù)管理一個基金近8年的較少轧简，這里對比的是朱少醒和謝治宇。2013年2月起匾二。
近7年時間回報610%哮独，可以說過去7年的時間里張坤的收益僅僅比謝治宇差一點（不對比不知道一對比發(fā)現(xiàn)原來謝治宇長跑這么牛）
如果把時間拉到近5年，會發(fā)現(xiàn)張坤是獨一檔的存在
近5年收益率遠超謝治宇假勿，而這個接近張坤的工銀文體基金是由袁芳管理的，也是一個非常厲害的基金經(jīng)理态鳖，有興趣的可以看過去的文章转培。袁芳——一個能跟上張坤漲幅的女基金經(jīng)理
幾乎可以說，張坤就是這5年被發(fā)現(xiàn)的浆竭。對于張坤我的印象是重倉白酒醫(yī)藥浸须，穿越牛熊。
2020年3季報顯示前10大持倉中邦泄，白酒占比接近40% 醫(yī)藥接近20%删窒，借著這2年的白酒醫(yī)藥的暴漲，順利走入了大家的視野中顺囊。
和袁芳的分散配置不同肌索，張坤屬于絕對集中，對于公司的研究深入到極致特碳。
為什么這么說诚亚，就拿A股股王貴州茅臺來說好了，早在13半年報午乓，貴州茅臺進入了張坤的前10大持倉而那時候的茅臺不到200元.
回看歷史站宗，白酒的主升浪2016年開始的，以貴州茅臺為例益愈，2015年收盤價218梢灭，2020年收盤價1998。5年接近10倍，可這個過程一點也不輕松敏释。13年反復(fù)加塑化劑茅臺一度在張坤買入后跌了30% 15年牛市破裂茅臺也經(jīng)歷了大幅度下跌库快。能拿到現(xiàn)在對企業(yè)的理解確實深厚。
2016年時前10大持倉相比2013年多了3個白酒五浪液颂暇，瀘州老窖和古井貢缺谴，其中3個一直拿到了現(xiàn)在，而賣了的的古井貢酒也換成了更好的洋河股份耳鸯。任市場漲漲跌跌湿蛔，這是一種怎么樣的定力啊。
張坤說：我愿意跟生意模式很好县爬，競爭力很強的企業(yè)非常長期地一起走下去我愿意陪他們走很多年阳啥，可能五年十年或者二十年。
張坤說：我們要找的確定性就是第一商業(yè)模式非常好的公司财喳，它有很強的自由現(xiàn)金流自己就能夠滾得起來察迟，這種公司在A股很少第二這家公司有很強的競爭力，可以對同行上下游都很強勢耳高，這種優(yōu)勢過去會面臨一些挑戰(zhàn)和不確定性但是未來經(jīng)濟增速越來越慢這種優(yōu)勢在無形中是被放大的扎瓶。
很明顯，這2段話的指向都是高端白酒泌枪，茅臺五糧液無與倫比的品牌力概荷，
幾乎不用研發(fā)，這是商業(yè)模式好
經(jīng)銷商需要提前打款碌燕，出廠價遠低于零售價误证，而且成為茅臺的經(jīng)銷商需要極高的要求，這對上下游有極強的議價能力從而帶來的超強現(xiàn)金流修壕。
同時茅臺還具有金融屬性愈捅，只要能按零售價買到茅臺，反手就能賣給黃牛賺個幾百塊慈鸠。
這一切都決定了高端白酒超強的生意模式蓝谨，也是張坤能一拿拿7年的底氣
張坤說：做投資，一定要買那種很賺錢青团、但讓人無奈無法去分一杯羹的公司像棘。比如，所有人都知道茅臺壶冒，成本50塊一瓶的酒出廠價969塊缕题。賺錢嗎？賺胖腾。羨慕嗎烟零？羨慕瘪松。你去復(fù)制一下試試？你都無處著手
巴菲特說：給你1000億美元我可能不知道怎么去和可口可樂打锨阿，但是我知道怎么和美國鋼鐵打宵睦，知道怎么和資產(chǎn)堆積起來的公司打。
張坤和巴菲特很像墅诡，用實際行動證明了不想持有一個企業(yè)10年壳嚎，就不要持有一分鐘。
看完來投資理念再來看看張坤的操作風(fēng)格
從基金換手率來看末早，張坤換手率在基金經(jīng)理中算低了烟馅，之前寫過的袁芳換手到了300%，屬于陪著公司共成長的基金經(jīng)理
從資產(chǎn)配置上看然磷，張坤是屬于不擇時的類型郑趁。
張坤說：我并沒有刻意控制回撤，我不認為自己有判斷大市的能力姿搜，王牌相信只要企業(yè)選擇正確寡润，這個企業(yè)的股價會一輪一輪不斷創(chuàng)新高的
持有人結(jié)構(gòu)上看，個人投資者占了大多數(shù)舅柜。
易方達中小盤這么厲害梭纹，那張坤本人持有嗎？
基金管理人員所有從業(yè)人員共持有易方達中小盤近460萬份致份，折合RMB4600萬元变抽，張坤本人持有100萬份以上，超1000萬元知举。不僅張坤買了瞬沦，管理易方達中小盤的從業(yè)人員也都買了太伊。
基金經(jīng)理持有基金對于投資者來說也是一個信念的加強吧雇锡。
現(xiàn)在易方達中小盤的規(guī)模已經(jīng)達到了近300億，易方達藍籌更是到了近350個億僚焦，如此大的規(guī)模并沒有對張坤的業(yè)績有多少影響锰提，也許和張坤的理念有關(guān)，精選個股芳悲，長期持有立肘，而且張坤選擇的公司都是大藍籌，流動性好名扛，規(guī)模并不會對業(yè)績造成什么影響
在A股市場上谅年，張坤也許是和巴菲特理念比較接近的一個基金經(jīng)理了，這些年了張坤陪茅臺走過了低谷肮韧，茅臺也見證了張坤的榮耀融蹂，而現(xiàn)在張坤依然重倉茅臺旺订。同樣的巴菲特陪可口可樂走過了低谷，可口可樂也見證了巴菲特的榮耀超燃，而現(xiàn)在巴菲特依然持有可口可樂区拳。
現(xiàn)在茅臺與白酒都已經(jīng)到了歷史最高的估值，張坤會繼續(xù)持有白酒嗎意乓？再過幾個月2020年報樱调，張坤會告訴我們答案，一起期待下吧届良。
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