（如果這是一場伴隨余生的游戲它呀，你最好早些入場）

心理學(xué)中的錨定效應(yīng)常常會(huì)影響我們當(dāng)下的判斷。在前兩年國內(nèi)去杠桿疊加貿(mào)易沖突的影響下棒厘，給市場帶來了10年一遇的歷史性投資機(jī)會(huì)纵穿。隨著去年一年估值的修復(fù)，很多公司都出現(xiàn)了50%甚至翻倍的上漲行情奢人。

然后我們就會(huì)看著大幅上漲的股票感嘆價(jià)格太貴谓媒，實(shí)在下不去手。很多人就手里拿著錢何乎，希望等待下一次市場大跌的時(shí)候再買入句惯。其實(shí)持有這種想法的人一直都有，巴菲特2017年在接受CNBC采訪時(shí)也被問到相同的問題支救。

CNBC：很多人會(huì)說"我入場太晚了抢野，道指已到2萬點(diǎn)，我錯(cuò)過了機(jī)會(huì)各墨，現(xiàn)在只能等回調(diào)指孤。你對這類人有什么建議？

巴菲特：“他們不知道入場時(shí)機(jī)，我也不知道恃轩。如果這是一場伴隨余生的游戲结洼，你最好早些入場。那些為了等待自以為是的正確時(shí)點(diǎn)而徘徊不前的人叉跛，是非常錯(cuò)誤的松忍。我從未見過任何人能連續(xù)把握入場時(shí)機(jī)。比如你打算買一個(gè)農(nóng)場筷厘，預(yù)計(jì)在10年鸣峭、20年后大幅升值，那現(xiàn)在就該采取行動(dòng)敞掘，除非農(nóng)場主開價(jià)太過荒謬叽掘。

實(shí)際上，投資股票最好的方法是隨著時(shí)間推移持續(xù)買進(jìn)玖雁。你可以建立多元化投資更扁，將風(fēng)險(xiǎn)分散到你所擁有的眾多公司。然后再逐月赫冬、逐年買進(jìn)浓镜，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)隨時(shí)間推移更加分散。如果你遲遲不進(jìn)場劲厌，就犯了一個(gè)非程叛Γ可怕的錯(cuò)誤，錯(cuò)失了從時(shí)間跨度上分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)补鼻。就算你這次等到了好時(shí)點(diǎn)哄啄，下次也不一定如此好運(yùn)了》绶叮”

其實(shí)咨跌，雖然市場上出現(xiàn)了一段上漲，但是仍然有很多躺在那里等著我們?nèi)炫鹦觥锌半？梢哉f，現(xiàn)在的市場環(huán)境依然是“主意比錢多”的大好機(jī)會(huì)寇漫。

比如我們?nèi)巳送贄壍你y行股刊殉。很多人提到銀行股就感覺乏味無比，什么對銀行壞賬的擔(dān)憂州胳，對未來增長速度的擔(dān)憂记焊，對利率市場化的擔(dān)憂。一提到銀行股就避而遠(yuǎn)之栓撞，更別說去投資銀行股了亚亲。

但是，實(shí)際情況絕對會(huì)讓很多人大跌眼鏡。

從這張圖中我們可以看到捌归，截止2019年三季度肛响，如果你從2010年開始持有銀行，年化回報(bào)高達(dá)15.2%惜索，是所有行業(yè)的投資回報(bào)中僅低于家電行業(yè)特笋。如果從2013年持有至上個(gè)季度，銀行的年化回報(bào)高達(dá)19.5%巾兆。從15年算起銀行的年化回報(bào)也有10.2%猎物，在所有行業(yè)中依然排名第3名。

看見了吧角塑，人人唾棄的銀行業(yè)長期回報(bào)在整個(gè)A股中是非常驚人的蔫磨。很多人總是擔(dān)心銀行的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，但認(rèn)真研究過就會(huì)發(fā)現(xiàn)圃伶，優(yōu)秀銀行不僅不良貸款認(rèn)定非常審慎堤如，撥備計(jì)提還有些過度，招商銀行撥備覆蓋率都超過400%窒朋。人們會(huì)認(rèn)為利率市場化后會(huì)對銀行的息差產(chǎn)生大的沖擊搀罢。但事實(shí)上，優(yōu)秀銀行有能力讓貸款結(jié)構(gòu)向定價(jià)能力更強(qiáng)侥猩、利息收益更高榔至、不良率更低的零售客戶傾斜。19年前三季度招商銀行的零售貸款同比增長18.75%欺劳，遠(yuǎn)高于對公5.75%的增速唧取。三季度利潤增速依然保持15%的增長，分紅率維持在30%的優(yōu)秀公司划提，市盈率依然只有10倍左右枫弟。這樣的投資機(jī)會(huì)難道不讓人動(dòng)心嗎？

同樣的腔剂，保險(xiǎn)和地產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)也是顯而易見的。最近在看《地產(chǎn)是部金融史》驼仪，房地產(chǎn)行業(yè)雖然有房子這個(gè)產(chǎn)品在銷售掸犬，但它其實(shí)是類似于金融的生意。此外绪爸，房地產(chǎn)和保險(xiǎn)行業(yè)還有很多相似的地方湾碎。

兩個(gè)行業(yè)的市場空間都非常大，行業(yè)的賺錢能力都非常強(qiáng)奠货。經(jīng)過三十年的發(fā)展介褥，行業(yè)中有著優(yōu)秀管理層和企業(yè)文化的公司已經(jīng)脫穎而出，并且在隨后的比賽中會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大自己的領(lǐng)先優(yōu)勢。更重要的是柔滔，這兩個(gè)行業(yè)依然處于低估狀態(tài)中溢陪。

很多人對這些顯而易見的優(yōu)勢避而不見，其中的原因睛廊，大概就是很多人所謂的“太難了”吧形真。

是啊，當(dāng)一家保險(xiǎn)公司手中握有幾千萬上億份保單超全，你如何去對其內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評估咆霜？當(dāng)一家地產(chǎn)公司同時(shí)向幾百個(gè)城市進(jìn)軍，手中有上千個(gè)大型項(xiàng)目要開發(fā)嘶朱，如何對這家公司進(jìn)行評估蛾坯？確實(shí)很難啊。

但是疏遏，對于投資來說脉课，看清楚一個(gè)大勢，比把握一萬個(gè)細(xì)節(jié)來得重要改览。把三個(gè)大的問題搞清楚下翎，基本上就決定了我們的投資方向。

1宝当、這個(gè)行業(yè)的前景是否巨大视事？

2、這個(gè)公司是否在行業(yè)擁有絕對的競爭優(yōu)勢庆揩？

3俐东、目前這個(gè)公司的股價(jià)是否低估？

保險(xiǎn)和地產(chǎn)難道不是顯而易見的機(jī)會(huì)嗎订晌？只要確定了方向虏辫，至于地產(chǎn)一個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率到底有多高，如何判斷保險(xiǎn)公司的內(nèi)含價(jià)值锈拨、新業(yè)務(wù)價(jià)值砌庄，如何判斷剩余邊際釋放的速度這些細(xì)節(jié)，只要我們下功夫讀個(gè)幾十萬字的資料奕枢，都是可以解決的娄昆。甚至都不需要你了解這些細(xì)節(jié)，牢牢把握以上的三個(gè)核心問題缝彬，投資就不會(huì)出大錯(cuò)萌焰。

這個(gè)市場上永遠(yuǎn)都不缺少機(jī)會(huì)，缺少的是我們發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)的眼光和抓住機(jī)會(huì)的能力谷浅。馬克吐溫說扒俯，“我總是等到機(jī)會(huì)過去后才發(fā)現(xiàn)它是機(jī)會(huì)”奶卓。

如果你沒有深入研究、長期跟蹤一家公司撼玄，當(dāng)他機(jī)會(huì)來臨的時(shí)候你也不知道這是機(jī)會(huì)夺姑。如果沒有深度研究，等機(jī)會(huì)來臨的時(shí)候你也不敢重倉參與互纯。即使你冒險(xiǎn)參與瑟幕，面對市場的波動(dòng)你最終也會(huì)拿不住。市場永遠(yuǎn)不缺少機(jī)會(huì)留潦，比機(jī)會(huì)更重要的只盹，是我們抓住機(jī)會(huì)的能力。