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眾升看市
眾升研究中心一周述評(píng)
上周上證（0.31%）翩伪、深證（-0.48%）微猖、創(chuàng)業(yè)（0.44%），市場(chǎng)出現(xiàn)回暖缘屹。行業(yè)方面凛剥，有色，煤炭轻姿，地產(chǎn)犁珠，汽車，建材等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)互亮；非銀犁享，通信，電子豹休，計(jì)算機(jī)炊昆，家電等板塊表現(xiàn)弱勢(shì)。在概念方面威根，打板指數(shù)凤巨、次新、稀土洛搀，維生素等周期類表現(xiàn)較強(qiáng)敢茁；區(qū)塊鏈、移動(dòng)支付留美、無線充電等方向出現(xiàn)回落卷要；主題方面，貴金屬独榴、機(jī)械、化工等強(qiáng)勢(shì)奕枝，電信棺榔、保險(xiǎn)，辦公用品等回落較大隘道。
大盤目前正處于反復(fù)磨底過程中症歇，我們預(yù)期殺跌的空間已然不大，年線具有強(qiáng)支撐谭梗。目前底部相對(duì)明確忘晤，近期反復(fù)也是正常的筑底夯實(shí)底部的過程，投資者應(yīng)放穩(wěn)心態(tài)激捏，堅(jiān)守具備真正價(jià)值的核心資產(chǎn)设塔，同時(shí)精選標(biāo)的并持續(xù)觀察，在出現(xiàn)安全邊際后適時(shí)介入远舅。2017年已至終點(diǎn)闰蛔，A股市場(chǎng)在這一 年迎來新變化痕钢，大周期、大消費(fèi)序六、大金融優(yōu)異表現(xiàn)此起彼伏任连，消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)是基本面向好的兩大主線例诀； 恒者恒強(qiáng)随抠，以大為美是我們今年以來一直強(qiáng)調(diào)的主題，所選基金基本圍繞上述方向繁涂，為投資者帶來較好的收益回報(bào)拱她。
我們本周繼續(xù)向您推薦高科技類牛基：前海開源人工智能（001986）爆土，當(dāng)前主要配置于人工智能椭懊，5G，智能手機(jī)等高科技方向步势，未來熱點(diǎn)一網(wǎng)打盡氧猬，2017年收益近32%。低估金融板塊的投資潛力逐步突顯坏瘩，我們亦相對(duì)看好保險(xiǎn)機(jī)會(huì)盅抚，向您推薦牛基——工銀瑞信金融地產(chǎn)（000251）倔矾，2017年收益近27%妄均。期待它們?cè)?018年的表現(xiàn)！
宏觀視點(diǎn)
一哪自、商務(wù)部召開2017全國(guó)商務(wù)工作會(huì)議媒體吹風(fēng)會(huì)丰包，會(huì)議透露，明年將全面啟動(dòng)“消費(fèi)升級(jí)行動(dòng)計(jì)劃”壤巷。這是商務(wù)部在消費(fèi)領(lǐng)域提出的未來五年的重點(diǎn)工作舉措邑彪。
眾升視點(diǎn)：隨著經(jīng)濟(jì)漸入新階段，消費(fèi)將逐步代替投資成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)力胧华。消費(fèi)升級(jí)寄症，是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體全體居民核心消費(fèi)品的變動(dòng)過程：從橫向角度，表現(xiàn)為對(duì)消費(fèi)品品質(zhì)的深化需求矩动；從縱向角度有巧，以汽車、房地產(chǎn)為主體的消費(fèi)品悲没，即將轉(zhuǎn)向教育篮迎、醫(yī)療、休閑等消費(fèi)。無論對(duì)于生產(chǎn)者還是投資者柑潦，一定要密切關(guān)注這一趨勢(shì)享言。
二、11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7858.2億元渗鬼，同比增14.9%览露，前值增25.1%；前11月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)68750.1億元譬胎，同比增21.9%差牛，增速比1-10月份放緩1.4個(gè)百分點(diǎn)。
眾升視點(diǎn)：盡管11月份工業(yè)利潤(rùn)增速有所放緩堰乔，但總體上看偏化，今年以來工業(yè)企業(yè)效益正持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)韌性仍在镐侯，基本面并無大憂侦讨。我們認(rèn)為，新一輪的產(chǎn)能周期正在醞釀之中苟翻，在不遠(yuǎn)的未來韵卤，系統(tǒng)性機(jī)會(huì)一定會(huì)出現(xiàn)，從而對(duì)A股市場(chǎng)形成全面支撐崇猫。我們繼續(xù)樂觀看待未來數(shù)年的市場(chǎng)沈条，權(quán)益類投資仍是最值得關(guān)注的大類資產(chǎn)配置方向。
三诅炉、證監(jiān)會(huì)披露蜡歹，截至11月底，基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人21836家涕烧。已備案私募基金64633只月而，管理基金規(guī)模10.90萬(wàn)億元，私募基金管理人員工總?cè)藬?shù)23.38萬(wàn)人议纯。截至11月底父款，私募基金管理人按基金總規(guī)模劃分，管理規(guī)模在1億元-10億元的4868家痹扇，10億元-20億元的725家，20億元-50億元的589家溯香，50億元-100億元的231家鲫构，100億元以上的185家。
眾升視點(diǎn)：中國(guó)基金業(yè)正不斷快速發(fā)展玫坛，其背后反映了中國(guó)高收入階層的崛起结笨。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新階段，國(guó)家的收入分配將不斷傾向個(gè)人。在這樣一個(gè)趨勢(shì)下炕吸，居民收入水平將快速提升伐憾，財(cái)富管理與資產(chǎn)管理需求將大幅增長(zhǎng)。目前赫模，私募基金正快速發(fā)展树肃，投資策略與投資標(biāo)的多元化，可以基本滿足國(guó)內(nèi)投資者的多樣性投資需求瀑罗。但對(duì)于數(shù)量快速增長(zhǎng)的各類基金，投資者在擇選時(shí)同樣存在難度。眾升財(cái)富作為國(guó)內(nèi)一流的基金銷售機(jī)構(gòu)络断，將利于平臺(tái)優(yōu)勢(shì)尖啡，積極為投資者篩選最優(yōu)質(zhì)的基金，并積極打造FOF類業(yè)務(wù)摧玫，成為投資者的優(yōu)質(zhì)財(cái)富管家耳奕。
四、“十三五”規(guī)劃綱要提出“構(gòu)建包括職業(yè)年金诬像、企業(yè)年金和商業(yè)保險(xiǎn)的多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系”屋群。專家表示，壯大企業(yè)年金不僅涉及到企業(yè)年金本身的制度完善颅停，還涉及到整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革谓晌、綜合可得稅改革等多個(gè)方面。
眾升視點(diǎn)：受制于人口結(jié)構(gòu)問題癞揉，老齡少子化將成為長(zhǎng)期趨勢(shì)纸肉，從而在宏觀層面上對(duì)經(jīng)濟(jì)形成長(zhǎng)期影響。首當(dāng)其沖的問題在于喊熟，當(dāng)前以現(xiàn)收現(xiàn)付為主體的國(guó)有養(yǎng)老體系柏肪，將越來越面對(duì)收支不平衡帶來的壓力。在這樣一個(gè)背景下芥牌，社會(huì)亟待多元化養(yǎng)老體系的建立烦味，如企業(yè)年金、自主商業(yè)保險(xiǎn)等都需要快速發(fā)展壁拉。因而我們又長(zhǎng)期看好保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展谬俄。此外，針對(duì)當(dāng)前的巨額養(yǎng)老金存量弃理，如果有效利用保證合理增值溃论，也是解決養(yǎng)老困境的重要抓手。目前痘昌，A股市場(chǎng)的估值處于中長(zhǎng)期底部钥勋，匯聚國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)炬转，極具配置價(jià)值，未來算灸，養(yǎng)老金扼劈、保險(xiǎn)金入市是大勢(shì)所趨，會(huì)進(jìn)一步增加市場(chǎng)流動(dòng)性菲驴，同時(shí)顯著提升核心資產(chǎn)估值荐吵，對(duì)整體A股市場(chǎng)的價(jià)值投資風(fēng)格塑造貢獻(xiàn)力量。
股市論道
一谢翎、A股2017年最后一個(gè)交易日捍靠，上證綜指站上3300點(diǎn)紅盤收官，報(bào)3307.17點(diǎn)森逮，漲幅0.33%榨婆。深成指漲0.61%報(bào)11040.45點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲0.44%報(bào)1752.65點(diǎn)褒侧。兩市成交3658億元良风，處于階段低位。2017年闷供，滬指漲6.56%烟央，上證50指數(shù)漲25.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌10.67%歪脏。
眾升論道 ：A股2017年正式收官疑俭，我們對(duì)市場(chǎng)全年的定義是結(jié)構(gòu)性牛市：從市值上看，剔除新股婿失，A股總市值與流通市值都呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)钞艇。但是，從結(jié)構(gòu)性角度豪硅，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)僅四分之一個(gè)股上漲哩照，多數(shù)個(gè)股大幅下挫；且總市值的增加懒浮，基本由幾十只個(gè)股包辦飘弧。如果投資者沒有抓住這些核心資產(chǎn)，則在2017年很可能顆粒無收砚著，甚至遭遇本金損失次伶。我們預(yù)期，這樣的市場(chǎng)風(fēng)格將會(huì)延續(xù)稽穆，同時(shí)冠王，這也將是一個(gè)健康市場(chǎng)所應(yīng)有的狀態(tài)，即股市反映基本面狀態(tài)秧骑。在未來一年版确，擇股難度仍在高位，機(jī)構(gòu)投資者成為市場(chǎng)主流的趨勢(shì)不變乎折，因而中小投資人要逐步轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)投資绒疗，即以基金方式參與市場(chǎng)，這樣才是抓住未來A股機(jī)遇的唯一手段骂澄。眾升財(cái)富平臺(tái)會(huì)幫助投資者把握這一趨勢(shì)吓蘑，積極向投資者朋友推薦優(yōu)質(zhì)基金，并打造FOF業(yè)務(wù)坟冲，幫助投資者實(shí)現(xiàn)財(cái)富的有效管理磨镶。
二、李迅雷12月30日發(fā)文稱健提，價(jià)值需要去挖掘琳猫，投資永遠(yuǎn)是著眼于未來，但由于人們對(duì)未來的風(fēng)險(xiǎn)和收益的預(yù)估總是存在偏差私痹，這使得一大批真正價(jià)值股的估值水平總是被大大低估脐嫂，一大批偽價(jià)值的估值水平總是被大大高估。未來還會(huì)有更多漲幅超過10倍的股票紊遵，中國(guó)價(jià)值投資時(shí)代才剛剛啟程账千。
眾升論道：在未來的經(jīng)濟(jì)階段，直接融資體系的重要性正在突顯暗膜，甚至有望代替間接融資體系（銀行為主體）成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主框架匀奏。各經(jīng)濟(jì)主體對(duì)股市的重視與日俱增，國(guó)家也會(huì)大力推動(dòng)股市的發(fā)展学搜。傳統(tǒng)的一些不良機(jī)制將有望調(diào)整娃善，促進(jìn)股市步入健康發(fā)展的狀態(tài)。我們認(rèn)為恒水，傳統(tǒng)的投機(jī)会放、炒作等策略正在失效，仍延續(xù)以往的投資邏輯钉凌，則很可能面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)咧最。相反，抓住價(jià)值投資趨勢(shì)御雕，緊握核心資產(chǎn)矢沿，是抓住財(cái)富機(jī)會(huì)的唯一途徑。
三酸纲、2017年兩市共迎來438家新上市公司捣鲸，這一數(shù)字創(chuàng)出A股市場(chǎng)歷史新高。不過闽坡，除招商公路栽惶、上海環(huán)境兩家公司外（未發(fā)行新股）愁溜，436家IPO公司累計(jì)IPO融資2301億元，平均每家公司僅融資5.27億元外厂，這也是最近10年以來（2013年因新股暫停冕象，不計(jì)算在內(nèi)）單家公司平均融資額的新低。
眾升論道：如上述所說汁蝶，A股市場(chǎng)的融資功能正在加強(qiáng)渐扮，越來越多的企業(yè)會(huì)選擇以直接融資的方式成長(zhǎng)，A股也會(huì)迎來越來越多的上市公司掖棉。隨著大型企業(yè)逐步納入市場(chǎng)墓律，未來更多的則是中小企業(yè)的上市。在一方面幔亥，中小企業(yè)通過上市支持成長(zhǎng)為大企業(yè)的機(jī)會(huì)增加耻讽，十倍股機(jī)會(huì)也在提升；另一方面帕棉，對(duì)于非專業(yè)投資者來說齐饮，很難在諸多的企業(yè)中找到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富長(zhǎng)期增值笤昨，否則挑錯(cuò)資產(chǎn)就會(huì)面臨大幅損失祖驱。在機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)之間，我們建議投資者或緊握龍頭白馬瞒窒，抓取最確定性的投資機(jī)會(huì)捺僻；或者轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)投資，由專業(yè)的管理人來代為尋找優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)性資產(chǎn)崇裁，抓取超額機(jī)會(huì)匕坯。
四、南下資金洶涌而入拔稳，港股A股化漸成趨勢(shì)葛峻。據(jù)港交所和Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著滬港通及深港通成交量提升巴比，今年以來南下資金成交金額超過2萬(wàn)億元术奖，同比增長(zhǎng)超過1.7倍，匯率換算凈買入金額累計(jì)超3000億元轻绞，港股通在港股市場(chǎng)成交占比顯著提升采记，也在逐步影響港股生態(tài)。
眾升論道：2017年政勃，港股的表現(xiàn)可謂亮眼唧龄，在科技股、金融股奸远、消費(fèi)股幾大板塊都錄得不錯(cuò)增長(zhǎng)既棺，為價(jià)值投資者帶來不俗收益讽挟。眾升財(cái)富賬戶管理業(yè)務(wù)也及時(shí)預(yù)判到了這一機(jī)遇，并于幾期產(chǎn)品中配置了滬港深基金丸冕，取得了不錯(cuò)的投資效果戏挡。在未來一年，由于估值合理晨仑，我們繼續(xù)看好港股市場(chǎng)的表現(xiàn)。相對(duì)于A股拆檬，港股中的投資陷阱更多洪己，因而在擇選股票時(shí)要慎之又慎，只關(guān)注優(yōu)質(zhì)企業(yè)竟贯。我們更建議投資者關(guān)注港股類基金答捕，讓更為專業(yè)的管理人代為尋找投資機(jī)遇。
基金風(fēng)云
開放式基金一周表現(xiàn)回顧：
市場(chǎng)指數(shù)一周漲幅
投資類型指數(shù)一周漲幅
眾升賬戶管理
第十五期賬戶管理介紹
目前屑那，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期拱镐，股票市場(chǎng)長(zhǎng)期呈震蕩狀態(tài)，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也在突顯持际。同時(shí)沃琅，其他類別資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。對(duì)于大多數(shù)投資者來說蜘欲，“資產(chǎn)荒”的現(xiàn)實(shí)已經(jīng)越來越嚴(yán)重益眉。在這樣一個(gè)環(huán)境下，找到一款優(yōu)質(zhì)的理財(cái)類產(chǎn)品難能可貴姥份。本期我們向您介紹眾升財(cái)富的主打產(chǎn)品之一——第十五期賬戶管理郭脂。十五期產(chǎn)品于2017年6月初成立，分為三個(gè)組合——國(guó)家戰(zhàn)略澈歉，消費(fèi)升級(jí)展鸡、大類資產(chǎn)配置。下圖為代表性產(chǎn)品——國(guó)家戰(zhàn)略組合的業(yè)績(jī)表現(xiàn)埃难，截至周末莹弊，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)總收益約12 %，并呈現(xiàn)穩(wěn)健增值的狀態(tài)涡尘，不失為一支優(yōu)秀的產(chǎn)品：
◎十五期產(chǎn)品組合的構(gòu)建邏輯為：在宏觀經(jīng)濟(jì)處于系統(tǒng)性轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景下箱硕，我們預(yù)期未來一段時(shí)間股票市場(chǎng)仍呈震蕩態(tài)勢(shì)，但不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的出現(xiàn)悟衩，我們相信經(jīng)過我們精心配置的優(yōu)秀基金可以有效抓取這些主題機(jī)會(huì)剧罩。
◎十五期產(chǎn)品目前已進(jìn)行一輪調(diào)倉(cāng)，現(xiàn)組合中包括7只公募基金產(chǎn)品座泳，都是通過長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)檢驗(yàn)惠昔，而處于市場(chǎng)前列的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品幕与。為了最大可能降低風(fēng)險(xiǎn)，我們精選的7只基金在投資風(fēng)格上也略有差異镇防，如有的基金偏重龍頭白馬啦鸣，有的基金擅長(zhǎng)挖掘景氣行業(yè)的成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)，有的基金專注一帶一路/國(guó)企改主題……同時(shí)来氧，我們深知诫给，選基金的本質(zhì)即是選公司和選人，我們?cè)谂渲弥袄惭铮芗咴L了相關(guān)基金公司和主管基金經(jīng)理中狂，通過實(shí)地考察，以及與基金經(jīng)理進(jìn)行深入的交流扑毡，對(duì)他們的投資理念與投資風(fēng)格進(jìn)行了有效把握胃榕，從而使我們?cè)谕顿Y時(shí)更具信心。
◎十五期產(chǎn)品適合于這樣的投資者：他們風(fēng)險(xiǎn)偏好適中瞄摊，同時(shí)又希望在經(jīng)濟(jì)不景氣的當(dāng)下取得相對(duì)于其他類資產(chǎn)更具優(yōu)勢(shì)收益的人勋又。也適用于這樣的投資者：他們的財(cái)富規(guī)模可觀换帜，有部分資金希望配置于表現(xiàn)穩(wěn)健的權(quán)益類資產(chǎn)楔壤，那不妨放心選擇我們的十五期產(chǎn)品。相信通過產(chǎn)品的長(zhǎng)期有效運(yùn)作惯驼，幫助投資者實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)健增值的計(jì)劃挺邀。
◎十五期產(chǎn)品的核心追求是：從容投資，關(guān)懷財(cái)富跳座，優(yōu)質(zhì)的理財(cái)服務(wù)長(zhǎng)期與您相伴端铛！
◎另外，我們的十七期產(chǎn)品正在發(fā)售之中疲眷，希望您積極關(guān)注禾蚕，為您的財(cái)富帶來新的收益機(jī)會(huì)！
