最近一段時(shí)間資金集中在芯片半導(dǎo)體寞宫、新能源萧福、鋰電池、軍工辈赋、有色幾個(gè)板塊鲫忍，很多板塊已經(jīng)出現(xiàn)了很大的下跌，俗話說(shuō)钥屈，機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的悟民，比如家電板塊最近就出現(xiàn)了底部啟動(dòng)的跡象
今天我們來(lái)看一下家電板塊個(gè)股新寶股份，這家公司是2014年上市的焕蹄，總部在廣東佛山逾雄，市值不到200億
咱們先來(lái)看一下新寶股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)，新寶股份以代工起家，主營(yíng)小家電鸦泳，以產(chǎn)品細(xì)分來(lái)看银锻，五成是電熱類廚房電器，其他主營(yíng)還包括電動(dòng)類廚房電器和家居電器做鹰，這其中家居電器雖然占比不到兩成击纬，但是營(yíng)收增速最快；以區(qū)域來(lái)看钾麸，新寶不同于小熊蘇泊爾或者九陽(yáng)更振，他是以海外銷售為主，基本上八成以上的營(yíng)收來(lái)自海外饭尝，不過(guò)這些年隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)的崛起肯腕，新寶也在加快本土小家電的布局。比如新寶的核心品牌東菱钥平，主打性價(jià)比实撒，我自己前陣子買了一臺(tái)東菱咖啡機(jī)，用起來(lái)就不錯(cuò)涉瘾，關(guān)鍵是便宜知态，與飛利浦德龍這些動(dòng)不動(dòng)就上千的咖啡機(jī)相比，各種優(yōu)惠下來(lái)立叛，只花了不到400塊负敏。在某寶上東菱的咖啡機(jī)每月大約有600多銷量，屬于第一梯隊(duì)秘蛇。另外一個(gè)大家比較熟悉品牌是近幾年比較火的網(wǎng)紅小家電摩飛其做，在某寶上摩飛的產(chǎn)品月銷基本都上千，榨汁機(jī)月銷更是在1萬(wàn)以上彤叉，摩飛是一個(gè)英國(guó)的小家電品牌庶柿，從2013年開始交給新寶以品牌授權(quán)合作的方式獨(dú)立在中國(guó)運(yùn)營(yíng)
說(shuō)完了主營(yíng)業(yè)務(wù)村怪，我們來(lái)看一下基本面秽浇。大家都知道20年疫情之下帶火了宅經(jīng)濟(jì)，我國(guó)比較快地恢復(fù)了各行各業(yè)甚负，但是西方斷斷續(xù)續(xù)的封城了好幾次柬焕，那么在小家電這行，雖然行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)基本都比較亮眼梭域，但是像新寶斑举、美的這種國(guó)外營(yíng)收占比比較大的，景氣度也會(huì)比較持久病涨。新寶在20年漲了差不多2.5倍富玷，然后從今年1月最高價(jià)的57塊一路下跌不到20塊，當(dāng)然整個(gè)家電板塊下跌的都比較厲害，這里面不光有去年高基數(shù)的問(wèn)題赎懦，也有今年原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本問(wèn)題雀鹃，這一點(diǎn)大家從宏觀數(shù)據(jù)上也可以看出來(lái)，我們的PPI 一直比較高励两，但是CPI卻比較低黎茎，甚至有一陣子核心CPI是負(fù)的，說(shuō)明原材料上漲的時(shí)候消費(fèi)品并沒(méi)有跟著上漲当悔，成本的壓力并沒(méi)有轉(zhuǎn)移到消費(fèi)端傅瞻。
體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上，去年2季度新寶的營(yíng)收和扣非凈利分別上漲了43%和75%盲憎，今年2季度只有11%和-51%嗅骄，中期來(lái)看營(yíng)收TTM為57%，扣非凈利TTM為30%饼疙，5年復(fù)合增速來(lái)看掸读，營(yíng)收增速是17%，扣非凈利增速是23%宏多。從PEG來(lái)看儿惫，新寶的短中長(zhǎng)期PEG為-0.46，0.8和1.05伸但，也就是說(shuō)如果不考慮短期的業(yè)績(jī)問(wèn)題肾请，新寶的增速基本與現(xiàn)在估值相匹配。再來(lái)看一下估值更胖，新寶的市盈率目前是19倍铛铁，處在歷史分位18%的位置，并不算高却妨。
那么新寶有沒(méi)有什么經(jīng)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)饵逐。結(jié)論是也沒(méi)有。商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比例不到10%彪标，有一定短期借款倍权，沒(méi)有長(zhǎng)期借款，流動(dòng)比率在1.4,捞烟，速動(dòng)比率在1左右薄声，凈現(xiàn)比接近100%题画，當(dāng)然對(duì)于這種直接面向消費(fèi)者的企業(yè)缩幸，是不必太擔(dān)心下游欠款的壹置。銷售費(fèi)用占比穩(wěn)定在3%~5%之間，管理費(fèi)用加研發(fā)費(fèi)用穩(wěn)定在8%左右表谊。毛利率從14年的18%提高到去年的23%蒸绩。
從基本面來(lái)看，新寶股份是一家短期業(yè)績(jī)承壓铃肯，長(zhǎng)期穩(wěn)扎穩(wěn)打的企業(yè)患亿，中長(zhǎng)期增速基本可以匹配現(xiàn)在的估值
接下來(lái)咱們看一下資金面，新寶在今年7月提出了股份回購(gòu)押逼，計(jì)劃的回購(gòu)金額是1億到1.5億步藕，整個(gè)7月回購(gòu)了2000多萬(wàn)，回購(gòu)的速度稍慢挑格；20年下半年高管和大股東有過(guò)一輪密集的減持漂彤，這一點(diǎn)要扣分雾消。總質(zhì)押比率僅為3.45%挫望，基本沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)立润。北上資金持股7月最高接近3%，目前不到1.5%媳板。最新財(cái)報(bào)顯示破讨，二季度只有9家基金持股，持股占比不到8%奕纫，而去年年底持股比例接近16%提陶，可以說(shuō)機(jī)構(gòu)是進(jìn)行了大幅的減倉(cāng)。
再來(lái)看一下技術(shù)面匹层，由于從今年一月開始消費(fèi)板塊不斷下跌隙笆，那小家電其實(shí)也算是消費(fèi)板塊，新寶股份也跟著整個(gè)板塊持續(xù)的下跌又固，中間幾乎沒(méi)什么像樣的反彈仲器。主要均線里面，60均線和250均線都沒(méi)有出現(xiàn)拐頭仰冠，30均線倒是出現(xiàn)了拐頭的跡象。我自己還比較喜歡看20均線蝶糯，目前20均線已經(jīng)開始明顯上拐洋只，K線差不多有7個(gè)交易日站上了20均線，明確走出了下降趨勢(shì)。我認(rèn)為接下來(lái)新寶股份的下跌趨勢(shì)已經(jīng)終結(jié)识虚，接下來(lái)橫盤的概率比較大肢扯，或者再樂(lè)觀一點(diǎn)，會(huì)走一個(gè)V型反轉(zhuǎn)担锤，為什么會(huì)有這個(gè)判斷呢蔚晨，因?yàn)檫@一陣子大家看下整個(gè)板塊的走勢(shì)，會(huì)發(fā)現(xiàn)家電板塊的反彈其實(shí)已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間了肛循，新寶股份最近一段時(shí)間散戶明顯在賣出铭腕，應(yīng)當(dāng)是趁著反彈割肉，籌碼比較散亂多糠，大量的持倉(cāng)成本集中在34.9左右累舷，往上看不到明顯的籌碼集中區(qū)，這樣的形態(tài)我判斷不需要長(zhǎng)時(shí)間的橫盤來(lái)消化套牢盤的夹孔。當(dāng)然了目前壓制整個(gè)板塊的原材料價(jià)格的問(wèn)題依然沒(méi)有解決被盈，包括最近一段時(shí)間各種有色金屬個(gè)股漲勢(shì)都不錯(cuò)，說(shuō)明有色金屬漲價(jià)的趨勢(shì)還沒(méi)有變搭伤。所以我覺(jué)得家電板塊暫時(shí)還看不到下半年有什么太大的起色只怎，但是在二季度之后下跌空間就比較有限了。從量能上看怜俐，暫時(shí)還看不到有太大的起色
總體來(lái)說(shuō)尝盼，新寶股份是一家穩(wěn)扎穩(wěn)打的公司，中長(zhǎng)期基本面應(yīng)該問(wèn)題不大佑菩，公司的財(cái)務(wù)也比較健康盾沫，估值不高，但是短期壓制整個(gè)家電板塊的因素比較多殿漠，所以看起來(lái)也不溫不火的赴精。資金面上沒(méi)有太大利好，但是也沒(méi)什么風(fēng)險(xiǎn)绞幌。從技術(shù)面上看蕾哟，短中期比較樂(lè)觀，下跌的空間應(yīng)該不大了莲蜘，接下來(lái)大概率有兩種走勢(shì)谭确，一是繼續(xù)橫盤，二是上漲一段時(shí)間之后再下來(lái)筑一個(gè)雙底票渠。如果大家現(xiàn)在手上頭寸比較多逐哈，沒(méi)什么好的標(biāo)的，又不敢追高去買芯片軍工新能源问顷。那么家電板塊其實(shí)是一個(gè)挺不錯(cuò)的選擇昂秃，雖然短期業(yè)績(jī)承壓禀梳，但是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)是有保證的，尤其是疫情改變了很多人的生活方式肠骆，我國(guó)的小家電滲透率本來(lái)就比國(guó)外低很多算途，所以小家電的增長(zhǎng)趨勢(shì)應(yīng)該還是不錯(cuò)的
