今天課程之前履婉，先來看《五大數(shù)字力》總體思維導圖煤篙，在大腦中刻一遍，加深印象毁腿〖危可以看到目前的學習進度，每天學習一個指標已烤，最后完成財報的大盤點鸠窗。

一、概念

這幾天我們研究了第二部分“經(jīng)營能力”胯究，講的是公司的三個重要資產(chǎn)：“應收賬款塌鸯、存貨和固定資產(chǎn)”一年能為公司做幾趟生意，大白話就是“翻桌率”如何唐片，當然是越高越好丙猬！

一家公司的經(jīng)營能力涨颜，除了看“應收賬款”和“存貨”這兩個指標外，還要看整個總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率茧球，它反應了公司整體的經(jīng)營能力狀況庭瑰。也就是我們今天要研究的最后一個指標：“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”。

二抢埋、公式

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式是“營業(yè)收入除以總資產(chǎn)”弹灭，是一個與效率有關的概念，即一年之內(nèi)揪垄，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高穷吮，公司賺的錢就越多。也可以理解成“投入產(chǎn)出比”更好記憶饥努，即

我們投入100元捡鱼，產(chǎn)出500元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是5酷愧；

反之驾诈，投入100元，產(chǎn)出5元溶浴，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是0.05乍迄。

因為多數(shù)行業(yè)都有淡旺季，分析一家公司的經(jīng)營能力士败，建議看年報闯两。

采用中報、季報或月報的數(shù)據(jù)谅将，如果是旺季漾狼，分析出來的結(jié)果會高估這家公司的經(jīng)營能力；反之戏自，如果用的是淡季的數(shù)據(jù)邦投，則會產(chǎn)生低估的問題伤锚。

三擅笔、計算

“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”公式和前面“應付賬款周轉(zhuǎn)率”、“存貨周轉(zhuǎn)率”思路是一樣的屯援，把這三個指標聯(lián)系起來猛们，會更容易記憶理解：

以“信立泰”為例，計算其2016年的“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”：

（1）分子：營業(yè)收入（見利潤表）狞洋，為38.33億元弯淘。

（2）分母：平均資產(chǎn)總額

在資產(chǎn)負債表中找到資產(chǎn)總計：期初資產(chǎn)總計（2015年）為53.86億元；期末資產(chǎn)總計（2016年）為65.34億元吉懊。

根據(jù)公式庐橙，得到：平均資產(chǎn)總額=（53.86+65.34）/2=59.6（億元）假勿。

????????????????總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=38.33/59.6=0.64（次）

與財報說核對，結(jié)果一致态鳖，計算完成转培！

四、判斷指標

1浆竭、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1~2之間的浸须，都是運營正常的公司。

數(shù)字接近1邦泄，表示公司經(jīng)營能力比較普通删窒；接近2，表示其經(jīng)營能力非常優(yōu)秀顺囊。

2肌索、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1，代表它是資本密集或奢侈品行業(yè)包蓝，又叫“燒錢的行業(yè)”驶社。

知識拓展：企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)测萎，帶來利潤絕對額的增加亡电。

即低價要能活，除非“轉(zhuǎn)”的快硅瞧！

五份乒、傳統(tǒng)行業(yè)和燒錢行業(yè)的“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”

（1）一般傳統(tǒng)制造業(yè)，本身毛利率不高腕唧，必須通過有效運用公司投入的總資產(chǎn)來創(chuàng)造營收或辖，不能讓資產(chǎn)閑置在公司倉庫里，所以制造業(yè)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”>1枣接。流通業(yè)颂暇、快銷類行業(yè)，產(chǎn)品賣的快但惶，資金周轉(zhuǎn)的就快耳鸯，自然會產(chǎn)生更多的利潤，他們的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常都>2膀曾。

（2）而燒錢的行業(yè)通常有：

a县爬、天上飛的飛機；b添谊、地上跑的高鐵/汽車财喳；c、水上行駛的船；d耳高、金銀銅鐵與石油等原材料產(chǎn)業(yè)扎瓶；e、科技面板泌枪、半導體行業(yè)栗弟。

燒錢的行業(yè)不可怕，也不是一定不好工闺，只代表該行業(yè)每年需要大量投入資金更新設備乍赫，保持競爭力，所以要確認該公司有足夠的現(xiàn)金陆蟆。

最可怕的是明明每天在燒錢雷厂，但口袋里卻沒有錢！叠殷！

六改鲫、遇到燒錢行業(yè)財報的閱讀順序

遇到任何燒錢（資本密集）公司，一定要順著以下圖示箭頭的閱讀方法林束，對公司綜合分析像棘。

以“貴州茅臺”為例：

（1）看“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”：發(fā)現(xiàn)<1，知道這是一家燒錢的公司壶冒；

（2）看“手上現(xiàn)金”：是否滿足>25%缕题，判斷手上有沒有錢，越多越好胖腾；如果不符合烟零，看“平均收現(xiàn)天數(shù)”指標。

（3）看“平均收現(xiàn)天數(shù)”：是否<15天咸作，是不是收現(xiàn)金的公司锨阿？

上面這三個指標中，第二項最重要记罚，因為即便是天天收現(xiàn)金墅诡、手上僅留一點點錢的公司，天下太平的時候沒事桐智，萬一遇上金融危機末早、景氣波動，也是會出現(xiàn)重大危機的酵使。

七荐吉、同行對比

“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”這個指標建議一定在同行做對比：

（1）“生物醫(yī)藥行業(yè)”：由于釀酒行業(yè)對地理焙糟、工藝口渔、水源、原料都有很高的要求穿撮，所以該行業(yè)均為資本密集型企業(yè)缺脉，“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”均<1痪欲。

還是先看“信立泰”的五年財報指標：

對“生物行業(yè)”的幾家公司以上三個指標做了橫向?qū)Ρ龋?/p>

這幾家公司總資產(chǎn)周率率都<1,生物醫(yī)藥行業(yè)也屬于燒錢行業(yè)，現(xiàn)金占總資產(chǎn)得比率>25%,都有足夠得現(xiàn)金流攻礼，國農(nóng)科技得收現(xiàn)堪比超市類行業(yè)业踢。后面三家基本收現(xiàn)都比較長，有一定得風險礁扮。

八知举、總結(jié)和今日作業(yè)