今天是什么日子

起床：4:15

就寢：22:37

天氣：

天氣? ? 空氣? ? ?溫度（℃）? ?日出時(shí)間? ? ?特殊天氣

晴? ? ? ?良? ? ? ? ? 20-27? ? ? ? ? ?4:42? ? ? ? ? ? ?青島

心情：心情很好酝锅，每天都有好心情。這段時(shí)間的節(jié)奏控制得比較好彬坏，早上起床后第一時(shí)間閱讀暗挑，雖然用的是kindle閱讀更舞，一邊閱讀一邊手寫讀書摘抄和感悟，效果很好；早起是第一場小勝利尚胞，開始閱讀并寫筆記是第二場小勝利，上衛(wèi)生間的時(shí)候看紙書帜慢，把以前看過的經(jīng)典的書籍重新讀一遍笼裳，每天蹲坑的時(shí)候看個(gè)十幾分鐘，感覺也挺好的粱玲。然后到了六點(diǎn)左右準(zhǔn)備準(zhǔn)備下去跑步躬柬，跑步半個(gè)小時(shí)到四十分鐘，再回家休息的時(shí)候?qū)憣懗块g日記或讀一會兒書抽减，沖澡允青，吃早餐，上班卵沉，這就是這段時(shí)間的日常颠锉，公司的情況不好，對我們來說也并不一定是壞事史汗，管理比從前松散琼掠，有更多自由時(shí)間做自己喜歡的事。

在每日踐行清單里每完成一項(xiàng)就是一場小勝利停撞，一場場小勝利積累成大成就瓷蛙，長期持續(xù)的積累，改變了我的人生。

紀(jì)念日：

項(xiàng)目? ?用時(shí)? ? 明細(xì)? ? 備注

閱讀? ?2小時(shí)49分《復(fù)利信徒》14-17% ?76分速挑；

《奇特的一生》44頁 ?45分谤牡；

《投資者的未來》21頁 46分；

寫作? ?45分? ?晨間日記D801姥宝；

運(yùn)動? ?1小時(shí)9分? ?跑步6公里 ?48分翅萤；

投資理財(cái)? ?2小時(shí)24分? ?終身黑白文章：關(guān)于海螺水泥的分析文章；

騰騰爸文章：買股如種樹腊满，都需要時(shí)間套么；

《一個(gè)投資家的20年》持倉記錄與分析；

合計(jì)? ?7小時(shí)9分? ?昨天是周六碳蛋，妻子給閨蜜幫忙胚泌，我自己在家?guī)Ш⒆樱杏X還不錯(cuò)肃弟，孩子們自己看書玷室，我也悠閑的安排日計(jì)劃的執(zhí)行；間或小兒子要講故事就給他講講故事笤受，中午到小區(qū)里陪孩子玩玩穷缤，帶孩子吃了個(gè)蘭州拉面，孩子們特別喜歡小玻璃瓶的飲料箩兽，吃什么不重要津肛，特別是老二，吃得少汗贫，關(guān)鍵是有飲料喝身坐。

最近一段時(shí)間的節(jié)奏我比較喜歡，每天不怎么關(guān)注股票價(jià)格的漲跌了落包，有更多的時(shí)間做正確的有意義的事情部蛇，相信只要每天都在做正確的事情，結(jié)果不會差妥色，慢慢來搪花，比較快。

現(xiàn)在基本上無論看什么文字嘹害，都會留下點(diǎn)痕跡撮竿，或者在atimelogger上記錄一下感想，或者在簡書或雪球上留下點(diǎn)評論文字笔呀，或者在筆記本上手寫記錄幢踏，總之學(xué)習(xí)柳比歇夫的讀書方法，不太熟悉的知識盡可能的多做摘抄许师，重要的書籍寫評論性簡介房蝉，特別感興趣的可以做成一個(gè)項(xiàng)目僚匆，每一篇都進(jìn)行記錄與分析，比如我正在做的《一個(gè)投資家的20年》持倉記錄與分析搭幻，就是想做成一個(gè)項(xiàng)目咧擂，我相信這個(gè)項(xiàng)目做下來的收獲一定會超過僅重復(fù)閱讀幾遍的效果。

對每一個(gè)企業(yè)的分析也可以做成一個(gè)項(xiàng)目檀蹋，因?yàn)槠髽I(yè)分析并不是一次就可以完成的松申，對于自己感興趣的企業(yè)也需要長期持續(xù)的關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營情況，這樣做成項(xiàng)目就比較有持續(xù)性俯逾，也能更好的增進(jìn)自己對企業(yè)的了解贸桶。我目前在做的就是華蘭生物的企業(yè)分析項(xiàng)目，雖然已完成了當(dāng)前的部分桌肴，后面還需要長期持續(xù)的跟蹤分析皇筛。

叫我起床的不是鬧鐘是夢想

年度目標(biāo)及關(guān)鍵點(diǎn)：

1.早起：4點(diǎn)30分前起床 最少265天；84/265;

2.跑步：慢跑最少1650公里坠七；448/1650

3.寫作：晨間日記最少300日水醋；112/300

4.閱讀：紙書55本；《股市長線法寶》13/55

? ? ? ? ? ? ?電子書25本彪置；《一個(gè)投資家的20年》4/25

5.每天閱讀紙書40頁最少220天离例；44/220

6.每天用python編程30分鐘最少300天；33/300

每日反思對標(biāo)：

1.主動積極?

2.以終為始?

3.要事第一

4.雙贏思維?

5.知己知彼?

6.統(tǒng)合綜效?

7.不斷更新

今日三只青蛙/番茄鐘

1.跑步5公里悉稠；

2.閱讀紙書40頁；

3.寫作 晨間日記D802艘包；

4.學(xué)習(xí)投資理財(cái)知識的猛；

5.《一個(gè)投資家的20年》持倉記錄與分析20070820；

成功日志-記錄三五件有收獲的事務(wù)

1.跑步6公里想虎；

2.閱讀紙書63頁卦尊；

3.寫作 晨間日記D801；

4.學(xué)習(xí)投資理財(cái)知識舌厨；

5.《一個(gè)投資家的20年》持倉記錄與分析20070720岂却；

財(cái)務(wù)檢視

騰騰爸文章：守得云開始得月，只要選擇的是優(yōu)質(zhì)的賺錢的標(biāo)的裙椭，基本面情況沒有變壞躏哩，未來還會繼續(xù)賺錢，并且可能越來越賺錢揉燃，現(xiàn)在的下跌就是市場在給我們送錢扫尺，我們不僅要勇于迎接這樣的機(jī)會，甚至應(yīng)該在此時(shí)投入更多的資本炊汤，積累更多的份額正驻。

購買了好企業(yè)之后弊攘，我們需要做的真的很少，全身心的享受生活即可姑曙，好企業(yè)會持續(xù)不斷的幫我們賺錢襟交，持續(xù)不斷的增加我們的資本。

人際的投入

關(guān)于習(xí)慣伤靠，我看過兩本最直接的書《微習(xí)慣》和《堅(jiān)持捣域，一種可以養(yǎng)成的習(xí)慣》，還有幾本間接的書《意志力是訓(xùn)練出來的》《本能：突破瓶頸 改變命運(yùn)》《4點(diǎn)起床：最養(yǎng)生和高效的時(shí)間管理》《從零開始學(xué)寫作：個(gè)人增值的有效方法》醋界，這些書都是關(guān)于培養(yǎng)習(xí)慣的竟宋，其中受益最多的三本書《意志力是訓(xùn)練出來的》《4點(diǎn)起床：最養(yǎng)生和高效的時(shí)間管理》《堅(jiān)持，一種可以養(yǎng)成的習(xí)慣》形纺，排名有先后丘侠，受益也是如此；

目前堅(jiān)持的最好的習(xí)慣應(yīng)該屬于早起逐样，大多數(shù)時(shí)間基本能在5點(diǎn)之前起床蜗字，早起為其他的好習(xí)慣奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；培養(yǎng)習(xí)慣最科學(xué)的方法應(yīng)該是《堅(jiān)持脂新，一種可以養(yǎng)成的習(xí)慣》里介紹的挪捕，我在培養(yǎng)新習(xí)慣的時(shí)候應(yīng)用得最多，效果也最好争便，特別是在培養(yǎng)習(xí)慣開始的階段级零，以嬰兒學(xué)步開始，簡單記錄的效果很好滞乙；而改變則是從《意志力是訓(xùn)練出來的》奏纪，當(dāng)時(shí)的自己是一個(gè)意志力極度薄弱的人，從2012年到現(xiàn)在也改變了很多斩启，雖然我自認(rèn)為現(xiàn)在意志力還是非常薄弱序调，但很多知道我的人都經(jīng)常問我如何堅(jiān)持下來，為什么如此有意志力呢兔簇？其實(shí)我也不知道是不是通過訓(xùn)練我的意志力確實(shí)增強(qiáng)了发绢，還是只因?yàn)橛^念改變了，做事積極了垄琐，能持續(xù)的做正確的事了造成的边酒，現(xiàn)在做很多事都是習(xí)慣，都是享受此虑，并不需要什么毅力和堅(jiān)持甚纲，只是日常的執(zhí)行計(jì)劃，完成清單而已朦前。

引導(dǎo)我走上改變之路的應(yīng)該是《本能：突破瓶頸 改變命運(yùn)》介杆，荒野求生的貝爾寫的鹃操，他號稱是地球上生存能力最強(qiáng)的人，現(xiàn)在只記得當(dāng)時(shí)的震撼春哨，具體的內(nèi)容已經(jīng)忘記荆隘，這本書也找不到了，但我知道這是我改變的開始赴背，這本書讓我知道了原來人生還可以那么精彩椰拒，人生還可以有各種不同的活法，我不能在渾渾噩噩下去了凰荚，我也可以改變自己的命運(yùn)燃观，這算是我覺醒的啟蒙書吧！

后來在持續(xù)的閱讀便瑟，持續(xù)的培養(yǎng)習(xí)慣過程中遇到了很多好老師缆毁，柳比歇夫，村上春樹到涂，李笑來脊框，博多.舍費(fèi)爾，羅伯特.清崎践啄，成甲浇雹，趙周，奧野宣之屿讽，本杰明.格雷厄姆昭灵，楊天南，唐朝伐谈，騰騰爸虎锚，終身黑白等等，不斷的補(bǔ)充我的知識體系衩婚，從現(xiàn)狀到精神全方位的改造了我，雖然每位老師我能吸收的知識有限效斑，即便這有限的知識很多也只是在現(xiàn)實(shí)生活和工作中踐行了一小部分非春，但已經(jīng)改變了我整個(gè)人生。

每次談起習(xí)慣缓屠，談起閱讀就有點(diǎn)控制不住感慨奇昙，習(xí)慣和閱讀確實(shí)能改變?nèi)松Ｍ嗟娜嗽诤昧?xí)慣的支持下閱讀更多的好書敌完，最終通過習(xí)慣和閱讀真正改變自己的人生储耐。

關(guān)于寫作

很遺憾的告訴你，如果沒有進(jìn)行刻意練習(xí)的自嗨式寫作滨溉，一百萬成不了神什湘，二百萬也成不了长赞，三百萬能不能成不知道，但大概率還是成不了闽撤。

寫作想要成神得哆，最好的辦法還是刻意練習(xí)，有目標(biāo)有針對性的練習(xí)寫作的每一個(gè)步驟哟旗，精心打磨寫作各個(gè)部分的技能贩据，這必然是一個(gè)枯燥甚至殘酷的過程，我承認(rèn)自己無法承受這樣的過程闸餐，我還是沉浸在享受自嗨的樂趣中饱亮。

即便成不了神，每天寫一寫文字舍沙，梳理自己的思考過程近上，記錄一下自己的生活與感悟，長期堅(jiān)持寫下去场勤，也會有巨大的收獲戈锻。雖然可能變不了現(xiàn)金，但能改變我們的生活和媳，讓我們成為更好的自己格遭。

開卷有益-學(xué)習(xí)/讀書/聽書

《復(fù)利信徒》李杰

1.模糊的正確就是對公司ROE的未來演化趨勢的判斷一定要正確。

ROE凈資產(chǎn)收益率留瞳，主要有凈利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)拒迅，最好的模式是三個(gè)參數(shù)都高，但這是不太可能的她倘，所以又分成三種模式璧微，一是凈利潤率高的模式，比如茅臺硬梁；一是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高的模式前硫，比如沃爾瑪；一是權(quán)益乘數(shù)模式荧止，比如銀行業(yè)屹电；

ROE的未來演化趨勢就是公司未來會持續(xù)采用那種模式進(jìn)行經(jīng)營，模式是不變的跃巡，還是變化的危号。

海螺水泥的ROE從2018年的29.7%下降到2020年的21.5%，ROE是逐年持續(xù)降低的素邪，那么我們需要了解趨勢逐年降低的原因序目，從三個(gè)方面來分析變化的趨勢氓皱，以推測未來可能的演變趨勢住拭。

凈資產(chǎn)收益率=歸母凈利潤/歸母所有者權(quán)益=歸母凈利潤/凈利潤*凈利潤/銷售收入*銷售收入/總資產(chǎn)*總資產(chǎn)/所有者權(quán)益*所有者權(quán)益/歸母所有者權(quán)益

銷售凈利率=凈利潤/銷售收入

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益

歸母凈利潤/凈利潤和所有者權(quán)益/歸母所有者權(quán)益因?yàn)榕c經(jīng)營活動無關(guān)，只做調(diào)整系數(shù)磨确，一般不做展示。

那么需要統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)只有凈利潤淋昭，銷售收入俐填，總資產(chǎn)和所有者權(quán)益四項(xiàng)了；

年份201820192020

歸母凈利潤298336351

凈利潤306344364

銷售收入128415701762

總資產(chǎn)149517882010

所有者權(quán)益116414231682

歸母所有者權(quán)益112713741618

銷售凈利率23.8%21.9%20.7%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率85.9%87.8%87.7%

權(quán)益乘數(shù)103.3%103.6%104%

從上述數(shù)據(jù)可以看出翔忽，海螺水泥的ROE下降的主要原因是銷售凈利率的下降英融，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然有所上升，但效率已經(jīng)很高了歇式，即便繼續(xù)上升驶悟，空間也不大，未來總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長乏力材失，不可能成為海螺水泥的增長趨勢痕鳍，如果換了管理層，經(jīng)營能力變差龙巨，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率甚至?xí)档土簦粰?quán)益乘數(shù)的提升幅度較小，基本沒有提升旨别；海螺水泥在權(quán)益乘數(shù)上提升的空間比較有想象力诗赌，但權(quán)益乘數(shù)增加無形中增加了投資人的風(fēng)險(xiǎn)，對資金運(yùn)用效率的能力要求較高秸弛，但從海螺水泥歷年來資金運(yùn)用效率來看铭若，當(dāng)前的海螺管理層對資金的運(yùn)用效率并不擅長，主要還是專注于主業(yè)的發(fā)展递览，最多在上下游產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張叼屠，所以權(quán)益乘數(shù)很難成為海螺水泥未來提升ROE的趨勢方向；

那么海螺水泥提ROE可能的方向只能是提高產(chǎn)品的銷售凈利率绞铃。所以后續(xù)對海螺水泥經(jīng)營狀況的跟蹤應(yīng)主要集中在海螺水泥的銷售凈利率的變化趨勢上镜雨，附帶觀察新管理層上臺后的管理水平，觀察總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化趨勢儿捧。

也許這也是對企業(yè)進(jìn)行分析的一個(gè)方向冷离。

年份201820192020

歸母凈利潤11.412.816.1

凈利潤12.113.818.4

銷售收入32.23750.2

總資產(chǎn)64.975.8100

所有者權(quán)益57.768.881

歸母所有者權(quán)益55.365.475.3

銷售凈利率0.3757763975155280.3729729729729730.366533864541833

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.4961479198767330.4881266490765170.502

權(quán)益乘數(shù)1.124783362218371.101744186046511.23456790123457

上表為華蘭生物2018年至2020年ROE的變化趨勢，銷售凈利率分別為37.6%纯命，37.3%，36.7%痹栖；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.5亿汞，0.49，0.502揪阿；權(quán)益乘數(shù)分別為1.13疗我，1.10和1.24咆畏；從總ROE的變化趨勢來看是上升一年下降一年，非常有規(guī)律吴裤，上升和下降的幅度也不大旧找；影響ROE 變化的三項(xiàng)因素比較平均，銷售凈利率維持在36-37%麦牺，這是個(gè)非常不錯(cuò)的生意钮蛛，賺錢不是太難，提升的空間也有剖膳，因?yàn)槿A蘭生物目前的生意主要包括兩大塊魏颓，血制品和疫苗，血制品的毛利率為57%吱晒，疫苗的毛利率為87%甸饱，近年來的發(fā)展勢態(tài)是血制品穩(wěn)定而緩慢的增長，疫苗迅猛增長仑濒，從盈利結(jié)構(gòu)來看叹话，未來疫苗營收超過血制品的營收后，銷售凈利率應(yīng)該會進(jìn)一步提升墩瞳，畢竟毛利率高的占比越來越大能推動利潤的增長驼壶；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表的是公司的經(jīng)營水平和管理層的能力，這一塊華蘭生物比較穩(wěn)定矗烛，基本變化不大辅柴，從管理能力來看，公司還是有巨大的提升空間的瞭吃，如果對照海螺水泥的管理能力比較碌嘀，公司還能提升60%的績效；當(dāng)然對比海螺水泥是不公平的歪架，行業(yè)不同股冗，規(guī)模不同，要求比較高和蚪，但這也是可以努力的方向止状。關(guān)鍵問題：董事長安康已經(jīng)71歲了，華蘭生物是他一手創(chuàng)立的攒霹，到現(xiàn)在上市17年了怯疤，管理水平還想提升到什么程度可能性不大，除非是更換管理層催束，可能更好集峦，也可能更差，需要作為我們觀察公司后續(xù)發(fā)展的窗口；

如果只從數(shù)據(jù)的發(fā)展態(tài)勢來看塔淤，華蘭生物選擇的是一條風(fēng)險(xiǎn)較大的保持ROE的模式摘昌，權(quán)益乘數(shù)在持續(xù)的上升，這并不是投資者喜歡的模式高蜂，高杠桿帶來更高的風(fēng)險(xiǎn)聪黎。而且這也與華蘭生物曾經(jīng)的保守經(jīng)營產(chǎn)生矛盾，還是說華蘭生物即將從保守變得激進(jìn)了备恤，暫時(shí)缺乏數(shù)據(jù)的支撐稿饰，也是做為后續(xù)跟蹤的一個(gè)方向。

通過這樣兩組具體案例的分析烘跺，我對未來進(jìn)行一家企業(yè)的分析找到了一個(gè)可能的方向湘纵。ROE是非常重要的選股指標(biāo)，巴菲特說如果選股只有一個(gè)指標(biāo)可用滤淳，他的選擇就是ROE梧喷，通過對ROE未來發(fā)展勢態(tài)的判斷，我們至少可以做到模糊的正確脖咐。

2.總體來說铺敌，好公司才能用盈利能力作為估值的錨，持續(xù)盈利能力越確定屁擅，估值的溢價(jià)越高（但要考慮現(xiàn)金流）偿凭。

健康與飲食

今日步數(shù)：

今日鍛煉：

今日飲食：

好習(xí)慣打卡