阿，今天的內(nèi)容又是干巴巴的文字定铜。畢竟我是寫筆記阳液，不是寫小說咳~

等我融會貫通了，再考慮其他的揣炕。

股票講了三天了帘皿，換一換心情，講講基金好了（雖然內(nèi)容其實跟股票是差不多的）

因為畸陡，基金就是一籃子股票呀~

重復出現(xiàn)的東西總是重要的鹰溜，雖然它們很基礎。

之前介紹了幾個非常重要的判斷指標罩锐，今天進一步的解讀一下它們~

（今日筆記總結摘自指數(shù)基金投資指南）

1奉狈、市盈率

市盈率PE=P÷E，即公司市值÷盈利涩惑，或每股股價÷每股盈余仁期。

按照分母不同，分為以下三種

靜態(tài)PE：取公司上一年度凈利潤（最具參考意義）竭恬。

動態(tài)PE：取預估公司下一年度凈利潤跛蛋。

滾動PE：取最近四個季度財報的凈利潤。

意義：

PE反映我們愿意為獲取一元的凈利潤付出多少代價痊硕，或者說付出的代價多少年能夠回本赊级。

比如市盈率5，就代表我們愿意付出5塊錢的本金岔绸，來獲取它一元的盈利理逊；也代表通過5年的盈利，我們可以賺回本金盒揉。

用法：

可以用來估算市值晋被。比如一個公司一年利潤10萬，市盈率5刚盈，市值估算就是50萬羡洛。也就是理論上我們把這個公司買下來所需要的資金量。

（PS：我們實際計算上市公司的市值是用總股份×每股價格藕漱。實際市值與估算市值之間是會存在差異的欲侮，而估算市值的方法也不止這一種）

應用前提：

①股票的流通性好。某些高泡沫的市盈率可以達到百倍以上肋联，但是并沒有什么意義威蕉，因為流通性不好，也就是沒什么人去交易橄仍，所以少量的成交就可以導致股價的暴漲暴跌忘伞。

②盈利穩(wěn)定波動不大。盈利穩(wěn)定也是非常重要的一環(huán)。部分行業(yè)（沒落與周期行業(yè)）不適用PE氓奈，因為存在“市盈率陷阱”。

市盈率陷阱：當行業(yè)進入下行周期鼎天，盈利逐漸縮水舀奶，當PE=P/E中的E不斷減小，PE自然會越來越大斋射。

③非周期性行業(yè)育勺。周期性行業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展掛鉤，典型的有：

證券行業(yè)（牛市時許多人交易罗岖，證券公司利潤暴增涧至，導致PE極低，但牛市一過則會趨于回歸原位）

有色金屬桑包、鋼鐵南蓬、石油等行業(yè)（當產(chǎn)品價格不斷下降，以至于無利可圖時哑了，市場會減少產(chǎn)品的生產(chǎn)赘方，導致供不應求，使得價格上升弱左。而價格上升后大家都想賺錢窄陡，又會加大生產(chǎn)，導致供過于求拆火，如此反復）

其他還有航空跳夭、汽車、銀行等行業(yè)也屬于周期性行業(yè)们镜。

相反的币叹，非周期行業(yè)則受經(jīng)濟影響比較小，不管經(jīng)濟如何憎账，這些行業(yè)的產(chǎn)品都能賣得出去套硼。

==>作業(yè)：請在不去百度的前提下列舉幾個非周期行業(yè)

④其他不適用的情況：

當企業(yè)盈利為負數(shù)時，以及當企業(yè)快速發(fā)展時（公司盈利大部分投入擴大規(guī)模胞皱，導致盈利不穩(wěn)定）

2邪意、市凈率

市凈率PB=P÷B，每股股價÷每股凈資產(chǎn)（也就是賬面價值）

凈資產(chǎn)指標比盈利要更加穩(wěn)定反砌，且大部分公司的凈資產(chǎn)穩(wěn)定增加雾鬼。

影響因素：

①凈資產(chǎn)收益率ROE=凈利潤÷凈資產(chǎn)，衡量資產(chǎn)的運作效率

比如AB兩家公司凈資產(chǎn)均為100萬宴树，A的ROE=0.5策菜，代表A投入100萬可以賺50萬；B的ROE=0.2，證明它只能賺20萬又憨。你選哪家公司翠霍？肯定是A阿！

這個值很重要蠢莺，是經(jīng)營指標中非常關鍵的一個寒匙。

ROE越高的企業(yè)，資產(chǎn)運作效率越高躏将，市凈率也就越高锄弱。

②資產(chǎn)的價值穩(wěn)定性

有些資產(chǎn)會隨時間增值，有些則會迅速貶值祸憋。

比如釀造中的茅臺會隨時間而增值会宪，但英特爾的芯片如果不盡快賣出，就會被時代淘汰蚯窥。

資產(chǎn)價值越穩(wěn)定掸鹅，市凈率的有效程度越高。

③無形資產(chǎn)

傳統(tǒng)企業(yè)的凈資產(chǎn)大多為有形資產(chǎn)（地皮沟沙、工廠河劝、原材料等），價值比較容易衡量矛紫。

但新興的許多企業(yè)資產(chǎn)為無形資產(chǎn)（互聯(lián)網(wǎng)赎瞎、律師事務所、品牌專利等）颊咬，很難衡量其價值务甥。

當一個企業(yè)主要靠無形資產(chǎn)來經(jīng)營時，市凈率接近無效喳篇。

④負債大增或虧損

凈資產(chǎn)=資產(chǎn)-負債敞临，當負債不穩(wěn)定時，會干擾凈資產(chǎn)麸澜；而虧損可能會侵蝕資產(chǎn)挺尿，同樣導致凈資產(chǎn)減少。

當企業(yè)資產(chǎn)多為容易衡量價值且長期保值資產(chǎn)（如工廠炊邦、土地编矾、鐵路等），很適合用市凈率去估值馁害。滿足條件的周期性行業(yè)也一樣窄俏。

而當寬基指數(shù)基金（不知道寬基的自行百度）遇到短期經(jīng)濟危機，盈利不穩(wěn)定時碘菜，也可以采用市凈率輔助估值凹蜈。

3限寞、股息率（和分紅率）

股息率=總派息額度÷市值

伴生指標分紅率=總派息額度÷總利潤（簡化公式）

兩者長得比較像，但分母不同仰坦。最大的區(qū)別是分紅率一般是設置好了多年不會變動履植，而股息率會隨著股價產(chǎn)生反向波動。

常見的從股市中獲得收益缎岗，需要我們進行股票的買賣静尼。但派送股息則不需要出售我們手中的股票，比如A公司15年每股派息1元传泊，我持有一萬股，就能分到1萬元現(xiàn)金（股價也會相應下跌鸭巴，稱之為除權）

國內(nèi)上市銀行的大股東多為證金公司眷细、財政部、發(fā)改委鹃祖，要保證控股所以很少出售股票溪椎，所以通過獲得股息的方法來分享國有上市公司收益。

股息是一個既可以長期持有股權資產(chǎn)恬口，又可以擁有不斷的現(xiàn)金流收益的好方法校读。

這是長期投資股票類資產(chǎn)最好的收益方式。我們無須為股價波動而忐忑不安祖能，坐等每年增長的現(xiàn)金分紅即可歉秫。

尾聲

PE、PB养铸、股息率這三劍客真的很重要雁芙，不管是基金還是股票都需要用到它們，但需要知道的知識還有很多钞螟，比如扣非兔甘、比如復權、比如除權（這個今天文中提到了）鳞滨、比如商譽洞焙。

這些以后有機會再寫~