市場上有不少收租股咖摹，還有一定熱度评姨。 某大型水電股，最近幾年業(yè)績穩(wěn)定得不泛起一點(diǎn)波瀾萤晴，唯有09年增發(fā)吐句，利潤有所增長，但被攤薄后幾乎沒增長店读。 某鐵路股嗦枢，也是業(yè)績穩(wěn)定得讓人乏味，運(yùn)能早幾年前就已經(jīng)超越極限屯断，設(shè)計(jì)運(yùn)能1億文虏，實(shí)際運(yùn)能4億，還能如何增長殖演？也是中間增發(fā)收購了一條鐵路氧秘，業(yè)績才有所增長，也是同樣被攤薄剃氧。未來業(yè)績增長敏储，只有寄希望于運(yùn)價(jià)上調(diào)。 某大型水利火電股朋鞍，由于搭進(jìn)了火電已添，業(yè)績上串下跳。
翻開歷史一看滥酥，09年融資厲害更舞，融的資比原來所有的股本還多，老股東著實(shí)占了點(diǎn)便宜坎吻。 某S機(jī)場缆蝉，08年關(guān)注的時(shí)候就說要建第2跑道，據(jù)說可以運(yùn)能加倍。現(xiàn)在業(yè)績還在原地一二一刊头。第2跑道起來沒黍瞧，也沒關(guān)注。 這類收租股特點(diǎn)： 1原杂、前期投入一大筆資本印颤，然后逐年收取收益。這個(gè)資產(chǎn)可能是水電站穿肄，也可能是鐵路年局。這個(gè)產(chǎn)能在前期可能會逐步提升，但達(dá)到上限后幾乎無法提升（滿荷）咸产。 2矢否、業(yè)績穩(wěn)定。這個(gè)是最大的優(yōu)點(diǎn)脑溢，也是最大的缺點(diǎn)僵朗。十年十倍的幻想千萬別安在這里。 3屑彻、價(jià)格受管制衣迷，很難提升。在通脹的年頭尤其受損酱酬，若價(jià)格有提升壶谒，能抵消掉上升的成本就謝天謝地了。 4膳沽、能獲取利率低的貸款汗菜，有資本折舊做現(xiàn)金流但折舊年限通常較長。 5挑社、若要價(jià)值最大化陨界，就是把利潤100%分紅。市凈率大于1的情況下（比如說2）痛阻，留存利潤如果歸還6%利率的貸款菌瘪，相當(dāng)于給你帶來3%的收益。
如果存在賬面做現(xiàn)金阱当，那就更慘俏扩。繼續(xù)按同等價(jià)值收購，稍微好一點(diǎn)弊添。 收租股是定海神針： 1录淡、收租股的市盈率倒數(shù)（收益率），相當(dāng)于股市的“無風(fēng)險(xiǎn)收益率”油坝。 2嫉戚、收租股的市盈率是市場上最低的刨裆，說明市場上的成交者多關(guān)注成長，而少關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)彬檀，幾乎不要求風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)帆啃。 3、如果收租股的市盈率是市場上最低的窍帝，且低于五年期國債利率链瓦，說明市場已經(jīng)非常樂觀，連最沒有想象力的股票也有一個(gè)過于樂觀的預(yù)期盯桦。在收租股的市盈率超過20倍以后千萬小心，因?yàn)榇藭r(shí)可能已經(jīng)步入牛市后期渤刃。 4拥峦、市場低迷的時(shí)候，收租股的市盈率不會是最低的卖子。比收租股市盈率低的股票略号，市場懷疑其有更大的風(fēng)險(xiǎn)，因此要追求一個(gè)更高的收益率洋闽，也就是更低的市盈率玄柠。 5、從牛頂下來诫舅，雖然收租股的風(fēng)險(xiǎn)較低羽利，但收租股的股價(jià)同樣會下降很多。許多保守的價(jià)值投資者在牛市后期追尋市盈率相對較低的收租股刊懈，只是把頭埋在沙子里而已这弧。
