2017年，絕對是值得銘記的一年悯蝉。我終于看到了財務自由之路的方向归形，不斷前進。我花了很多時間去學習鼻由，通過了CFA二級暇榴，在喜馬拉雅上聽了陳志武和薛云奎教授、夏春博士蕉世、徐建明蔼紧、錢老師等大咖的課程，還在網(wǎng)易云課堂上跟力哥學狠轻，甚至去聽了很多人覺得不靠譜的孫宇晨以及牛散秘笈奸例，更從羅輯思維、冬吳同學會等非專業(yè)財經(jīng)節(jié)目中吸取知識向楼。當然查吊，最重要的是繼續(xù)跟隨桂老師和伙伴們一起精進谐区。學院派、草根派逻卖、傳統(tǒng)經(jīng)濟學宋列、行為金融學、估值评也、量化炼杖，學得越雜，越發(fā)現(xiàn)了投資無定法仇参，是一門人生大學問嘹叫。這一年里，我改變了很多看問題的視角诈乒，理解了幾個特別重要的概念罩扇，感覺到自己慢慢地接近“第一性原理”。謹以這篇作為我的理財年終總結(jié)怕磨。
一喂饥、理財VS投資VS投機
如果說投資就是投未來，理財就是理現(xiàn)在肠鲫！今年初有一位在北京有兩套房的朋友居然找我借10萬元給父親看病员帮，突然發(fā)現(xiàn)很多偽中產(chǎn)都有非常嚴重的流動性危機。如果純粹從投資的角度导饲，前些年把所有的錢都拿出加杠桿買房的確是個非常明智的選擇捞高，但是投資的目的是什么？不就是為了讓家人和自己過上更好的生活嗎渣锦？今天都過不下去了硝岗，明天還怎么等到太陽？所以袋毙，理財這事更值得學習型檀，消費要理性也要不吝嗇，保險要舍得投入听盖，甚至包括就業(yè)胀溺、婚戀、置業(yè)皆看、移民仓坞、養(yǎng)老和遺產(chǎn)規(guī)劃等，投資只是其中的一環(huán)節(jié)腰吟。而且投資不必親力親為扯躺，完全可以交給專業(yè)人士打理。
說到投資蝎困，幾乎每隔一段時間就會看到“投資”與“投機”的爭論录语，比如A股就是投機市，美股才有投資價值禾乘；又比如澎埠，買茅臺是投資，買樂視就是投機始藕。其實是投資還是投機蒲稳，取決于你個人對“成功概率”和“預期收益率”的認識。如果你對某行業(yè)歷史和未來有深刻的理解伍派，對公司的財務報表有深入的分析江耀，對股價有合理的預期，認為股票90%會上漲到自己的估值诉植，預期收益率40%祥国，那么期望收益為36%，這就是投資晾腔。如果只是因為某老師的推薦舌稀，因為K線圖的變化就買入，不知道這公司值多少錢灼擂，這個“成功概率”說多了就是50%壁查，要么漲要么跌，預期收益率更不可測剔应，這就是投機睡腿。
舉個例子，打新股是不是投機峻贮？今年新股平均中簽率僅為0.03%席怪，似乎“成功概率”很小，但是今年新股上市后的“預期收益率”很高月洛。假設(shè)你全年持有兩市市值各一萬元何恶，并且全勤參與今年以來的新股申購，對于所獲新股簡單采取打開漲停即賣出的交易策略嚼黔，以上述方法分別計算其申購預期收益细层，折合年化收益率高達18%！意識到這點唬涧，我今年5月份開始就堅持打新疫赎，中簽兩次，可以說是意外之財而又在情理之中碎节。
人是復雜多變的捧搞，一個人可以又投資又投機。但是從長期來看，投機會破壞你的心態(tài)胎撇。比如今年桂老師就很后悔給大家推薦了萬科介粘，盡管它在短期內(nèi)上漲了很多。萬科也是我今年的十大賺錢股之一晚树，我當初買它也僅僅是因為在香港上市的恒大姻采、碧桂園股價大漲，而萬科幾乎沒有怎么上漲爵憎，這個理由其實就是投機心態(tài)（參考理財心得11）慨亲。當人喜歡上賺快錢以后，就很難踏踏實實地耐心等待時機宝鼓。今年我的換手率明顯過高了刑棵，比如A股十大牛股之一的海康威視愚铡，就沒有拿穩(wěn)蛉签，喪失了更多的盈利。
二茂附、盈利性VS安全性VS流動性
從資產(chǎn)配置的角度正蛙，我對所有資產(chǎn)類型的“三性”也有了深刻的認識。一般來說营曼，“高收益伴隨高風險”（這話不能反過來說哦Ｆ寡椤），所以可以簡單地通過盈利性就能把資產(chǎn)的風險等級劃分出來蒂阱，我用的是六個等級锻全，也可以合并成“低中高”三類。根據(jù)我個人的財務狀況和風險偏好录煤，我給自己設(shè)置的資產(chǎn)配置比例是30%-35%-35%鳄厌。從流動性方面考慮，低風險的幾乎全是高流動性（3天可取現(xiàn)）的產(chǎn)品妈踊，其次是高風險的股票基金了嚎，反而是中風險的P2P產(chǎn)品期限在6個月至1年，流動性最差廊营。這樣歪泳，我基本上實現(xiàn)了“財務保障”（可以半年不工作維持正常開銷），“財務安全”（可以按照8%年收益維持正常開銷而不動用本金）露筒，正式邁入了追求“財務自由”（可以按照8%年收益維持夢想中的開銷而不動用本金）的道路呐伞。
我的本職工作就是銀行風險管理，經(jīng)成魇剑看公司的財務報表伶氢，一直使用個人的“資產(chǎn)負債表”來管理自己的財務趟径。但今年我才意識到，我忽略了一個“表外”資產(chǎn)癣防，那就是我的人力資本蜗巧，也就是我的工作。很多人花了大量時間在投資理財上劣砍，卻不認真做好自己的工作惧蛹，其實是個巨大的誤區(qū)。今年我把工作和投資很好地結(jié)合在一起刑枝，從人力資本到財務資本均有提升（參考投資復盤1）。盡管有些人認為應該投資自己熟悉的公司迅腔，從分散投資的角度装畅，我決定今后不再直接投資銀行類股票。這既是因為我不想讓自己的人力資本和財務資本過于集中沧烈，也是因為作為銀行員工要規(guī)避內(nèi)幕交易掠兄，也是一種道德約束。
三锌雀、基本面VS技術(shù)面VS估值面
最后簡單說說自己在投資“三面”上的理解升級蚂夕。以前老是想著“消息面”，其實今年看來所有對好公司的利空消息都是一次絕佳的投資機會腋逆，比如人民日報批評王者榮耀婿牍，茅臺提示風險，所以今后還是要繼續(xù)學習行為金融學（參考理財心得18）惩歉，更好地利用“消息面”等脂。另外，此處的“技術(shù)面”也并非是K線圖指標撑蚌，今年我剛涉足量化投資（參考理財心得19）上遥，也許明年我能用點“技術(shù)”手段來證明一些指標有用與否。
這個九宮格里争涌，今年做的比較好的是對家電行業(yè)和公司基本面的分析粉楚，同時也學到了一些估值方法（參考理財心得2），使美的成為了我繼某新股今年最賺錢的股票（參考理財心得7）亮垫。展望2018年模软，我還有許多要學習的東西，特別是對宏觀的研究包警。在無風險利率要下降的情況下撵摆，是否投資者的風險偏好也會上升，從而能提升股票的市盈率害晦？（參考理財心得1）在國家布局上是否堅持滬深港美?在行業(yè)上特铝，是堅守蘋果概念（參考理財心得16）還是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈（參考理財心得17）暑中，抑或是發(fā)現(xiàn)中國的蘋果和特斯拉？我會慢慢地發(fā)現(xiàn)答案鲫剿。
最后祝大家新年愉快鳄逾，2018一起躍遷！
