原創(chuàng)2018-03-09? life198012 ?? 價(jià)值人生
? ? ? ? 前面的超額收益系列總結(jié)了超額收益的方法礼预，有了方法，就開(kāi)始考慮怎么應(yīng)用了虏劲。本文講述一下我的初步應(yīng)用思路托酸。
? ? ? ? 公司組合和指數(shù)基金，構(gòu)成了我的資產(chǎn)配置柒巫。
? ? ?? 價(jià)值投資做公司組合包括了定性分析和定量分析励堡，超額收益系列是定量的部分。以后定性分析只做確定性的公司堡掏，定量分析基本上是低估值的成長(zhǎng)性不差的藍(lán)籌公司应结，以后定量分析可以不再有依賴(lài)。
指數(shù)基金做資產(chǎn)配置包括根據(jù)歷史估值切換和長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置泉唁。前者一般在場(chǎng)內(nèi)做鹅龄，像配置公司組合一樣配置。比如亭畜，中概互聯(lián)基金扮休，騰訊、百度拴鸵、阿里巴巴玷坠、網(wǎng)易蜗搔、京東占八成的倉(cāng)位，在滬深市場(chǎng)上可以直接買(mǎi)到八堡。后者的長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置樟凄，一般做場(chǎng)外基金長(zhǎng)期持有。另外兄渺，我做了一個(gè)優(yōu)秀基金組合缝龄，可以根據(jù)設(shè)置的基金比例，一鍵跟投溶耘。談?wù)剝?yōu)秀基金組合
? ? ? ? 話說(shuō)回來(lái)，用好指數(shù)做優(yōu)秀公司組合服鹅，是超額收益系列后的初步試驗(yàn)凳兵，還待完善。現(xiàn)在具體講述一下細(xì)節(jié)企软。
? ? ? ? 超額收益系列指數(shù)的成分公司從中證紅利庐扫、紅利價(jià)值、紅利低波仗哨、可選紅利形庭、消費(fèi)紅利、醫(yī)藥紅利厌漂、信息紅利萨醒、基本面50、央視50和價(jià)值回報(bào)（神奇公式）十個(gè)指數(shù)里面進(jìn)行篩選苇倡。用標(biāo)普紅利指數(shù)（因?yàn)闃?biāo)普紅利基金沒(méi)有公開(kāi)全部成分公司富纸，所以用中證紅利代替，注意利潤(rùn)即可）和滬深300指數(shù)做為參考旨椒。
下面表格是這些指數(shù)今年以來(lái)收益表現(xiàn)晓褪。需要說(shuō)明的是：第一，今年以來(lái)的收益只是參考综慎，一年兩年勝負(fù)都有可能涣仿，長(zhǎng)期的超額收益請(qǐng)查閱以前的帖子。超額收益系列總結(jié)第二示惊，表格中的指數(shù)是全收益指數(shù)好港，比如滬深300指數(shù)現(xiàn)在查詢(xún)到的價(jià)格指數(shù)是4108.87點(diǎn)，而含現(xiàn)金分紅的全收益指數(shù)是4976.39點(diǎn)米罚。第三媚狰，表格中的各個(gè)指數(shù)的起點(diǎn)不同，滬深300指數(shù)2004年末是1000點(diǎn)阔拳，多數(shù)指數(shù)的1000點(diǎn)的位置與滬深300指數(shù)的位置相差不是很多崭孤。比如中證紅利行業(yè)指數(shù)是在2005年末是1000點(diǎn)类嗤，此時(shí)滬深300指數(shù)仍然在1000點(diǎn)附近。央視50指數(shù)的起點(diǎn)是2010年6月份辨宠，央視50當(dāng)時(shí)的指數(shù)是設(shè)定和滬深300指數(shù)相同的點(diǎn)位遗锣。所以，從現(xiàn)在的收盤(pán)點(diǎn)位上來(lái)說(shuō)嗤形，這些指數(shù)都是顯著跑贏了市場(chǎng)了的精偿。具體各個(gè)指數(shù)年化收益的情況，前面系列文章中都有詳細(xì)的介紹赋兵。
? ? ? ? 包括標(biāo)普紅利指數(shù)在內(nèi)的十一只指數(shù)今年以來(lái)的平均收益是2.55%笔咽。按照這些指數(shù)里面的成分公司的重合度，我篩選出來(lái)了以下的公司：
? ? ? ? 重合度7：上汽集團(tuán)
? ? ? ? 重合度6：長(zhǎng)安汽車(chē)霹期、華域汽車(chē)
? ? ? ? 重合度5：萬(wàn)科A叶组、美的集團(tuán)、格力電器历造、民生銀行甩十、中國(guó)太保、中國(guó)建筑吭产、海瀾之家侣监、興業(yè)銀行
? ? ? ?? 以上做為組合。重合度4的做為備選參考：濰柴動(dòng)力臣淤、威孚高科橄霉、五糧液邑蒋、雙匯發(fā)展、天虹商場(chǎng)寺董、上港集團(tuán)、中石化遮咖、招商銀行滩字、山東高速、貴州茅臺(tái)御吞、法拉電子、王府井挟裂。
? ? ? ? 不像低市盈率、低市凈率和低市銷(xiāo)率揍诽，用紅利系列和神奇公式重合度篩選出來(lái)的都是行業(yè)的響當(dāng)當(dāng)?shù)睦麧?rùn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司诀蓉。像用定性分析選出的一樣栗竖。基本面的幾個(gè)指數(shù)已經(jīng)有定性的成分了狐肢。
? ? ? ? 重合度不是越高越好沥曹，汽車(chē)行業(yè)分紅高，周期性也是比較強(qiáng)妓美。而另外一些強(qiáng)周期性的鋼鐵煤炭公司，由于神奇公式壶栋、基本面、紅利低波以及沒(méi)有用到此類(lèi)行業(yè)紅利指數(shù)等因素影響未選中丧没，重合度沒(méi)有達(dá)到落選锡移。
? ? ? ?? 本文還有很多問(wèn)題沒(méi)有涉及到漆际，指數(shù)系列的調(diào)整時(shí)間淆珊、重疊度的屬性奸汇、行業(yè)倉(cāng)位等等。待以后日益完善戳吝。
? ? ? ? 本期組合從植樹(shù)節(jié)開(kāi)始贯涎，種植下來(lái)一批種子，一共十一只上市公司：萬(wàn)科A塘雳、美的集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車(chē)隘马、格力電器妻顶、民生銀行蜒车、上汽集團(tuán)沸呐、華域汽車(chē)、中國(guó)太保崭添、中國(guó)建筑、海瀾之家呼渣、興業(yè)銀行棘伴，倉(cāng)位各8%屁置，算上紅利基金倉(cāng)位12%。做成了一個(gè)組合跟蹤備查蓝角。
? ? ? ? 預(yù)期收益還是和超額收益系列提到的一樣使鹅，年化超額收益一成，那么七年以后市場(chǎng)不漲不跌鲁僚，仍然可以取得翻番的收益裁厅。無(wú)論是中外的歷史數(shù)據(jù)冰沙，還是實(shí)際操作的經(jīng)驗(yàn)执虹，只要是買(mǎi)低估值成長(zhǎng)不差的公司袋励，即使市場(chǎng)不漲，長(zhǎng)期收益依然豐厚插龄。
