第一課時：放棄你的聰明

放棄你的聰明，通過長時間的投入用時間換空間皱炉。

第二課時：傻傻地買、聰明地賣

拿多少錢來做投資狮鸭，每個月投多少錢合搅，總資金量準備多少。

基金定投時間5——7年

用閑錢來定投在牛市來臨之前不用的資金

設(shè)定結(jié)束定投的目標

1歧蕉、設(shè)定止盈目標灾部，盈利百分比。

2惯退、牛市進入中后期赌髓，股市歷史最高交易量可做參考。（滬市單日成交金額可做參考）

第三課時：選擇基金誤區(qū)

基金定投主要是兩大類催跪，一類是指數(shù)型基金锁蠕，一類是股票型，混合型基金懊蒸。

選擇指數(shù)基金誤區(qū)：

一荣倾、增強型指數(shù)基金，增強型指數(shù)基金是指跟蹤指數(shù)在做被動投資的情況下在加上一些主動的型的策略骑丸，目標是利潤超過指數(shù)表現(xiàn)的超額收益舌仍。

二、選擇指數(shù)型基金是規(guī)模越大越好通危。因為指數(shù)型基金是要求基金經(jīng)理按照指數(shù)的成分股來完全復(fù)制抡笼。基金規(guī)模越大復(fù)制的精確度就越高黄鳍，最終指數(shù)基金與指數(shù)的漲跌就越接近推姻。

三、最重要是看那只基金復(fù)制指數(shù)漲跌的誤差最小框沟。

選擇主動型基金誤區(qū)：

一藏古、選擇年度明星基金。

二忍燥、選擇明星基金公司

第四課時：基金組合幫你提高勝算

基金組合最多是4個（兩只主動型基金兩只被動型基金）

為了避免同跌同漲拧晕，基金組個里面的基金相關(guān)性要低。

指數(shù)型基金：比較典型的有滬深300梅垄、中證500厂捞、上證50

滬深300：是在滬深兩市里選擇的300只規(guī)模大流通性好的股票作為樣本，覆蓋了滬深兩市60%左右的市值，是個大中盤指數(shù)靡馁。

中證500：除滬深300指數(shù)是按照日均總市值按照從高到低選了前500名股票作為樣本欲鹏，體現(xiàn)的是滬深兩市小市值公司的整體狀況，是小盤股指數(shù)臭墨。

上證50：是從滬市挑選除50只規(guī)模大流通性好的股票作為參考樣本赔嚎，都是優(yōu)質(zhì)藍籌股，是超大藍籌股胧弛。

相關(guān)性高是的滬深300和上證50尤误。

挑選組合可以是滬深300和中證500。

組合選出來之后和根據(jù)風(fēng)險偏好不同來設(shè)置基金組合資金占比结缚。

選出來了如何占比损晤，主要看風(fēng)險偏好。

如果是穩(wěn)健型投資者指數(shù)基金占比就要高红竭，如果是激進型投資者主動型基金占比就要高尤勋。

在指數(shù)型基金里面資金占比也會不同，在穩(wěn)健組合中大盤股指數(shù)就要比小盤股指數(shù)占比多德崭，激進型投資者組合中小盤股指數(shù)要比大盤股指數(shù)占比多斥黑。

第五課時：基金變臉怎么辦

要從業(yè)績變差的原因想對策

基金變差的原因有哪些：

一揖盘、市場風(fēng)格的變化眉厨，只要選的這只基金在同類型基金里面的排名變化不大就可以坐等風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，在賺回來兽狭。

二憾股、突然踩雷，如果是單次踩雷算是偶然箕慧，如果是多次重倉股踩雷說明這只基金公司的投資研究能力有問題就要果斷撤出服球。

三、基金經(jīng)理換人颠焦，指數(shù)型基金對交易模型的依賴強與對基金經(jīng)理的依賴斩熊。

? ? ? ? 如果某一只基金是一位基金經(jīng)理在管理突然間發(fā)公告要增加一位基金經(jīng)理這個時候投資者就要密切觀察這只基金的異動了，因為往往這就是新基金經(jīng)理接棒原基金經(jīng)理撤出的征兆伐庭》矍基金經(jīng)理換人了，有是這種受基金經(jīng)理影響比較大的基金我們可以有兩到三個月的觀察期如果出現(xiàn)基金風(fēng)格比較大的變化同時業(yè)績下滑投資者就要快速果斷的贖回圾另。

第六課時：如何選基金

三部選出混合型基金

①設(shè)定門檻選基金池? ? ②把有風(fēng)險的基金剔除? ? ③根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)來優(yōu)中選優(yōu)

一霸株、設(shè)置門檻

1、必須是混合型基金? ?

2集乔、要求成立時三年以上? ?

3去件、要求基金業(yè)績近三年近兩年近一年都位居前1/4? ?

4、要求基金規(guī)模是20億到100億之間。

二尤溜、把有風(fēng)險的基金剔除

1倔叼、把基金經(jīng)理同時兼任三個以上基金的基金剔除。? ?

2靴跛、在過去一年剛剛換了基金經(jīng)理的基金也要剔除缀雳。

3、在過去一年出現(xiàn)嚴重丑聞的基金公司也要剔除梢睛。

4肥印、在過去一年是不是有嚴重的踩雷（基金投資的股票業(yè)績造假，產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題绝葡，流動性出現(xiàn)問題等等）事故深碱。（基金公司調(diào)研出了問題）

三、根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)來優(yōu)中選優(yōu)

1藏畅、過去三年兩年一年收益率的排名都穩(wěn)居收益前五名的基金敷硅。

指數(shù)型基金如何選

①選指數(shù)? ? ②大盤建議是滬深300? ? ③小盤建議是中證500? 選相關(guān)性比較大的組合，不能同時選大盤類基金也不能同時選小盤類基金愉阎。

一绞蹦、只選被動型的沒有加主動策略的同時選規(guī)模最大的基金

第七課時：警惕市面上這些假定投！

基金定投的基本原則是因為基金凈值波動大才能在低位拿到更多的籌碼然后在牛市的時候賣出才能獲得利潤榜旦。

如果基金組合里面有債券型基金和QDII就可以判定為假基金幽七。

債券型基金的收益主要來源是持有債券到期的利息收益3%——3.5%

QDII基金主要收益是投資海外收益，因為QDII基金有國家規(guī)定的資金限制不適合定期投資所以說以不能列為定投基金溅呢。

第八課時：定期定額與定期不定額

原理：越跌越買澡屡，越漲買的越少。

制定定期不定額投資計劃咐旧，設(shè)定大盤每個點位的資金投資的量驶鹉。在設(shè)定定期不定額的時候一定要設(shè)定好資金規(guī)劃。

比如上證指數(shù)每下跌100點定投金額增加200元铣墨，大盤在3000點的時候定投金額是1000元室埋，大盤在2800——2900的時候定投金額是1200，大盤在2000點一下的時候定投金額就是3000了伊约。

這就意味這在新一輪的熊市的最低點我們在而且能拿到比較多的籌碼的話就應(yīng)該做好資金的規(guī)劃姚淆。

因為最讓人遺憾的是最低點出現(xiàn)了我們的錢確不夠了。

可以假定做5年的定投計劃第三年第四年是加倉的高峰期碱妆。

額度調(diào)整的依據(jù)可以是：指數(shù)漲跌肉盹、指數(shù)和基金凈值變化的綜合算法、均線的偏離度疹尾、市盈率的高低調(diào)整上忍。

第九課時：定投如何選日子

上一輪牛市的最高點下跌三分之一開始是定投的黃金起點骤肛。

在成本相對低的情況下定投的時間越早持續(xù)的時間越長拿到的籌碼越多最終賺到的收益就越多。

月定投的時間選擇窍蓝，一號市場波動比較大腋颠，十七號股市下跌概率高，相對的定投收益也最高吓笙。一號定投收益率最佳

周定投周四投收益率最佳

第十課時：你該選擇分紅還是紅利再投資淑玫？

分紅還是紅利再投資？

長期看好的基金面睛，選擇紅利再投資絮蒿。通常紅利再投資可以免申購費，對于我們來說可以節(jié)約一筆費用叁鉴。如果不長期看好土涝，有贖回意向或者有部分落袋為安的意向可以選擇現(xiàn)金分紅。

什么樣的基金才有資格分紅

1幌墓、基金當年收益彌補以前年度虧損后方可進行分配但壮；2、基金收益分配后常侣，單位凈值不低于面值蜡饵；3、基金投資當期出現(xiàn)凈虧損的不能進行分配胳施；4溯祸、符合相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定。

說白了巾乳，就是欠債的您没、沒有賺到錢的鸟召，或者分紅后會導(dǎo)致虧錢的胆绊，這三種情況都不能分紅。

具體怎么分紅欧募？

基金份額不變压状，基金凈值降低

一般來說：后市不太妙，降低資產(chǎn)配置倉位跟继、規(guī)避市場風(fēng)險，選擇現(xiàn)金分紅、落袋為安枝哄！

紅利再投=復(fù)利投資

分紅后的錢街图，轉(zhuǎn)換成相應(yīng)基金份額

基金份額增加，基金凈值降低

一般而言：看好這只基金吗，紅利再投免掉申購費用十兢，低成本建倉趣竣，基金份額一下增加這么多，一舉多得旱物！

第十一課時：警惕遥缕！這些成本正在吞噬你的收益

基金投資者直接負擔的費用有申購費和認購費，者兩者都是在買基金的時候要交的費用宵呛。區(qū)別在與認購費是基金最初募集發(fā)行的時候買基金產(chǎn)生的費用单匣，申購費是基金已經(jīng)過了封閉期正常運作的時候買基金產(chǎn)生的費用。這兩項都是按照買基金金額的比例來計算的宝穗。

股票型混合型基金的申購費的費率比較高最高是1.5%而認購費是1%——1.2%

一户秤、申購費有分為前端申購費和后端申購費，前端申購費是指在買基金的時候就要把申購費交了逮矛，后端申購費是指買基金的時候不收費什么時候贖回什么時候再收虎忌，一般來說會隨著基金的持有時間長短而有變化，持有的時間越長后端申購費率就會隨著往下降橱鹏。

現(xiàn)在很多平臺申購費率都打了1折遠比后端申購的費率都要低膜蠢。因此如果能夠降低0.15%后端收費就沒有多少優(yōu)勢。

二莉兰、贖回費是指賣出基金的時候需要支付的費用挑围，計算公式：贖回費用=贖回份額×當天的基金單位凈值×贖回費率? 不同基金費率稍微有些不同。不是所有的股票型混合型基金都用后端收費糖荒，可以后端收費的基金不多杉辙。

要降低贖回費長期持有是根本，一般持有2-3年時間贖回就0費率了捶朵。

轉(zhuǎn)換費只能在同一家基金公司進行轉(zhuǎn)換蜘矢，而且也不是同一家公司所有的基金都可以轉(zhuǎn)換。很多基金公司都是只有一個最牛的基金综看。

通過長期持有不做反復(fù)多次的買賣是降低成本的根本品腹。

第十二課時：戰(zhàn)勝定投中最大的敵人

股市的底是磨出來的，只要有人還看多反彈就說明還沒有見底红碑，股市的底一定是在所有人都絕望的時候才會悄悄降臨舞吭。這個時候任何的利空都會放大，任何的利好都會視而不見也就在這個時候牛市的腳步才會越來越近析珊。

不要試圖考研自己的定力羡鸥，直接設(shè)置成自動定投更容易讓自己堅持到底。

第十三課時：混合型基金和股票型基金的區(qū)別

股票型基金和混合型基金最大的區(qū)別是投資的種類和倉位上忠寻。

股票型基金投資主要是股票和現(xiàn)金惧浴，混合型基金投資主要是股票、債券奕剃、和貨幣等等衷旅。

股票型基金在投資的時候最低持倉量是80%而混合型基金沒有這個限制哑姚，有的混合型基金約定股票持倉量可以0——95%有的約定是60——85%也有一些是以債券為主的。正是投資品類和倉位讓混合型基金有了比較大的優(yōu)勢芜茵。

實際上混合型基金就是一個大類的資產(chǎn)配置叙量，可以根據(jù)股市，債市九串，和貨幣市場的不同情況來進行投資比例的不同調(diào)整绞佩。

混合型基金有分偏股型，偏債型猪钮，靈活配置型的品山，定投首選偏股型和靈活配置型的。如果激進一些選擇股票倉位可以是60——95%的混合基金最適合烤低，如果穩(wěn)健一些可以選股票倉位是30%——85%比較適合肘交。

不能只看股票招募說明書中的股票倉位量換要看實際的股票配置倉位，有些基金言行不一對于言行不一的基金就要警惕了扑馁。

怎么確認混合型基金的風(fēng)格呢涯呻？

1、我們可以看一個參考指標就是業(yè)績比較基準腻要，業(yè)界比較基準是一個組合指標它是這只基金希望達到或者超過的業(yè)績標準复罐，這里也可以看出基金的風(fēng)格和大概的倉位，比如有的基金說它的業(yè)績比較基準是滬深300指數(shù)增長率×95%+同業(yè)存款收益率×5這意味著基金希望達到和超過的收益水平就是這個公式所算出來的水平雄家，達到這個水平就意味著這個基金是合格的效诅。這個指標也說明這個基金的股票倉位在大多數(shù)情況下是比較高的，因為它要實現(xiàn)非常接近滬深300指數(shù)的業(yè)績要求趟济。

2乱投、這個指標也告訴我們這只基金挑選股票的標準更加偏向滬深300指數(shù)的成分股。

如果另外一只基金的業(yè)績比較基準是滬深300指數(shù)增長率×75%+上證國債指數(shù)×25%這樣的基金就比（滬深300指數(shù)增長率×95%）的要低顷编，風(fēng)險和收益也相對要低戚炫。

還又基金的業(yè)績比較基準是中證700指數(shù)增漲率×75%+中信標普國債指數(shù)收益率×25%比較著兩只基金選擇的指數(shù)標準不一樣，一個是滬深300一個是中證700勾效，中證700代表的是中小盤股票這兩只基金在風(fēng)格上一個代表是大盤股一個代表的是中小盤股嘹悼，這只選中證700指數(shù)為業(yè)績基準的風(fēng)險和收益就可能高過以滬深300為業(yè)績基準的基金叛甫。

4层宫、選基金經(jīng)理：基金經(jīng)理有相對長的從業(yè)經(jīng)歷，在單一基金任職時間一年半以上其监，在基金經(jīng)理任職以來基金的收益在同類產(chǎn)品里穩(wěn)居前1/4萌腿，同時管理的基金數(shù)量最好不超過3只。

第十四課時：指數(shù)基金

所謂指標基金就是以滬深300指數(shù)上證50這樣的指數(shù)為標的抖苦，以這個指數(shù)的成分股為投資對象通過購買指數(shù)的全部或者部分成分股來構(gòu)建投資組合的基金毁菱。

指數(shù)基金有分完全復(fù)制型指數(shù)基金和增強型指數(shù)基金米死。

完全復(fù)制型指數(shù)基金是被動基金只要是標的指數(shù)上漲它就帶來了收益

增強型指數(shù)基金和完全復(fù)制型指數(shù)基金區(qū)別是加入了基金經(jīng)理的投資策略比如重點買入幾只基金經(jīng)理認可的股票。

基金經(jīng)理是怎么做增強的呢贮庞？分四個方法：1峦筒、擇時法? ? 2、風(fēng)格或行業(yè)偏離法? ? 3窗慎、行業(yè)中性策略? ? 4物喷、多因子廖化這四種方法分別通過調(diào)節(jié)股票倉位高配適合當下行情的風(fēng)格或行業(yè)的股票，各成分股中安行業(yè)比例挑選按波動率最小的一批股票將貝塔分解為市值遮斥、價值峦失、紅利、波動术吗、質(zhì)量尉辑、動量、成長较屿、行為隧魄、杠桿等多因子來進行模型開發(fā)等四種方式來進行指數(shù)基金的增強。

買不同公司的指數(shù)基金區(qū)別主要體現(xiàn)在兩個方面：

一隘蝎、費用差別堤器，不同的指數(shù)基金費率大概在0.5%——1%的區(qū)間范圍內(nèi)不等。同樣是滬深300有的滬深300的指數(shù)基金的管理費率是0.5%有的是0.98%相差了精進一倍末贾。由于管理費率是在基金凈值里面計提的管理費率收的多投資者的所得就會少闸溃，同樣的指數(shù)我們當然選管理費率更低幫我們省錢的基金，另外管理費率的多少也會影響到基金追蹤指數(shù)的偏離度拱撵，管理費用越高指數(shù)基金收益率就會越低跟蹤誤差就會越大辉川。

二、不同指數(shù)基金的第二個差別是規(guī)模拴测，規(guī)模是指數(shù)基金的重要指標乓旗，特別是對大盤指數(shù)基金來說，規(guī)模越大越好集索。

三屿愚、指數(shù)基金的費率低，指數(shù)基金完全跟隨指數(shù)务荆。

投資者如何選擇定投的指數(shù)基金呢妆距？我們主要關(guān)注三個指標。

一函匕、基金公司的實力和規(guī)模：在選擇任何基金的時候基金公司的規(guī)模都是投資者要關(guān)注的首要因素娱据，規(guī)模越大才能保證跟的準和收益。

二盅惜、基金費率：要警惕個別基金管理費率過高拉低收益中剩。

三忌穿、基金標的：指數(shù)基金的核心在于它所跟隨的指數(shù)，而選擇什么指數(shù)也要根據(jù)自己的風(fēng)險偏好和市場風(fēng)向來定结啼。

（滬深300掠剑、上證綜指、上證50郊愧、上證180澡腾、中證100、深證成指糕珊、深證100动分、中證500、中小板綜指红选、中證紅利指數(shù)澜公、上證紅利指數(shù)、上證中盤指數(shù)喇肋、上證超大盤指數(shù)）等等

上證50坟乾、上證180、中證100蝶防、上證超大盤指數(shù)甚侣、屬于超大盤指數(shù)

滬深300、屬于大中盤指數(shù)

中證500间学、中小板綜指殷费、屬于小盤指數(shù)。

第十五課時：貨幣基金

貨幣基金投資的對象是：現(xiàn)金低葫、期限在一年內(nèi)的銀行存款債券回購详羡、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單和具有良好流動性的貨幣市場工具嘿悬。

貨幣基金投向當中債券的收益是相對高的实柠，較多的配置債券的貨幣基金往往會比少債券較少的貨幣基金收益更高一些，但是多陪債券往往會影響到它的流通性善涨，而且債券也是有風(fēng)險的窒盐。

7日年化收益是過去7天的平均值，每萬份的收益是當日收益這個指標越高投資者獲得的真實收益就越高钢拧。選擇貨幣基金要兩個指標同時看蟹漓。

貨幣基金的風(fēng)險有3個：1、流動性風(fēng)險? ? 2娶靡、收益風(fēng)險? ? 3牧牢、人為操作不當帶來的風(fēng)險。這三種風(fēng)險常見的是流動性風(fēng)險和收益風(fēng)險姿锭。

流動性風(fēng)險是我們要贖回貨幣基金的時候基金公司沒錢給我們塔鳍，什么情況下會遇到呢？遭遇大額贖回呻此。

如何選擇貨幣基金呢轮纫？

一、選規(guī)模大的焚鲜，規(guī)模越大談判能力就越強掌唾。

二、基金的成立時間忿磅，老金一般運作比較成熟就降低了基金經(jīng)理操作失誤和違規(guī)的可能糯彬。

三、個人投資者的持有比例葱她，看是不是90%以上撩扒，如果個人投資者持有比例高可以避免大額贖回給基金帶來影響。

現(xiàn)在多數(shù)貨幣基金都是T+1的申購贖回期吨些，建議在周一到周四的下午三點前申購搓谆。

第十六課時：債券基金

資產(chǎn)80%投資債券的基金就是債券基金。

債券基金分：國債豪墅、企業(yè)債泉手、金融債。

根據(jù)投資債券的不同比例債券比例有分：1偶器、純債基金只投債券不投股票（約定收益的）斩萌。2、混合債券基金最多可以有20%投資股票的基金屏轰。3术裸、可轉(zhuǎn)換債基金一般會把60%以上的資產(chǎn)投資與可轉(zhuǎn)換債券（這個債券在特定條件下可轉(zhuǎn)換為上市公司的股票），在股債雙殺的市場可轉(zhuǎn)換債風(fēng)險就比較大亭枷。

純債基金長期持有想獲得穩(wěn)定收益還是沒問題的袭艺，如果是做短線的搏殺或者持有一年就有可能獲得高收益或者虧損。

債券基金的收益是如何形成的呢叨粘？

債券投資影響收益的兩個方面1猾编、投資標的問題2、基金經(jīng)理的操作策略問題

一升敲、投資標的答倡，債券持有到期拿到的利息，如果到期不能對付這種情況就屬于踩雷了驴党，只能是參加企業(yè)后期的處理工作瘪撇，看處理結(jié)果能那會多少錢來，不能全部拿回來那就會造成投資損失。

二倔既、債券收益的第二部分就是價格波動就是不把債券持有到期吃利息而是根據(jù)市場的波動買入賣出債券恕曲，只要是交易就要看基金經(jīng)理對市場的判定對不對了，就單筆債券的買賣而言可能大賺可能小賺也可能虧本渤涌，影響債券主要波動是利率變化佩谣，一般而言利率和債券是反向關(guān)系，市場利率上升債券的價格就會下降实蓬，反過來市場利率下降債券的價格就會上升茸俭，這樣基金經(jīng)理判斷利率的變化的能力就很重要。

和債券基金收益相關(guān)的還有債券基金的杠桿率很多債券基金是依靠加杠桿來放大收益的安皱，以純債基金為例目前市場杠桿率在200%以上的純債基金數(shù)目是600出頭调鬓，杠桿率在150%——200%的純債基金接近650只，杠桿率在100%——150%的純債基金降至1000只酌伊，加了杠桿意味著行情好操作對的話收益就高腾窝，反之虧損也更多。

如何看債基的杠桿率呢腺晾？可以查詢債券基金的季度公告當中的投資標的占凈資產(chǎn)的比例這就是杠桿率燕锥。

如何挑選債券基金呢？

一悯蝉、看自己的風(fēng)險承受能力归形，如果基金持有比較多的可轉(zhuǎn)債基金或者高杠桿操作那么以為這預(yù)期收益和風(fēng)險都會放大。

二鼻由、選綜合費率比較低的基金暇榴，有的基金設(shè)置了懲罰性質(zhì)的贖回費對于持續(xù)持有期不到7天的投資人收取1.5%以上的贖回費，對于持有期少于30天的投資人收取0.75以上的贖回費蕉世。

三蔼紧、債基規(guī)范不宜過大，因為規(guī)模大了之后會對基金的業(yè)績有影響狠轻。

四奸例、選擇實力強的基金公司，實力強是指投資研究能力強向楼，債券基金的整體規(guī)模大有談判能力查吊。

五、看歷史業(yè)績和波動湖蜕，債基不是股票型基金逻卖，既往業(yè)績波動小的債券基金往往風(fēng)險會小一些。

第十七課時：QDII基金

QDII基金跟指數(shù)基金的主要區(qū)別在哪里昭抒？

一评也、兩者的投資范圍不一樣和A股相比QDII可選擇的市場空間大投資種類多炼杖。QDII基金有分：股票型QDII、全球指數(shù)型QDII盗迟、投資股票和債券的混合QDII坤邪、投資各國債券的債券型QDII和靠行情賺錢的原油黃金等大宗商品類QDII。股票型QDII有分全球股票類QDII诈乒，亞太股票類罩扇，大中華區(qū)股票類婆芦，新興市場股票類怕磨，美國股票類QDII等等。

二消约、投資范圍也對基金經(jīng)理和基金公司也提出來高要求肠鲫，其次就是費率不同，整體看QDII基金的費率要比普通開放式基金的費率要高或粮，QDII基金的申購費率是1.6%管理和托管費率總和是2.1%—2.2%而A股基金的申購費率最高是1.5%管理和托管總和1.75%而且現(xiàn)在很多A股基金的申購費率都在0.6%以下甚至是0.15%這樣一來更是比QDII便宜了很多导饲。

三、交易的相關(guān)時間不同無論是凈值公布氯材，交易確認還是贖回資金到賬時間QDII都要比A股資金慢不少渣锦，這主要是收到了時差外匯管制等因素的影響，比如操作贖回常常要十天以上資金才能到賬氢哮。

那投資QDII基金的價值在哪里呢袋毙，主要還是全球資產(chǎn)配置分散風(fēng)險。

QDII基金現(xiàn)階段能否承擔這個角色呢冗尤？那要具體分析不能一概而論听盖。從2016年來看QDII基金表現(xiàn)不錯，從A股震動的情況下來看QDII基金成了全年最賺錢的基金裂七。2016年業(yè)績前十的基金有8只是能源石油類基金皆看。有幾只都超過25%的年化回報，為什么業(yè)績這么好呢背零？這是人民幣貶值腰吟，美國大選之后美股上漲及歐佩克減產(chǎn)引起的油價上漲等一系列因素造成的。緊緊過了三個月在2016年大漲的這些基金都開始的下跌徙瓶。2017年一季度有幾只都虧損了7%毛雇。之所以虧損主要原因同樣是市場變化因為從2017年2月開始國家油價出現(xiàn)大幅波動原油期貨價格一度回調(diào)超過10%而且回頭看123只QDII基金的業(yè)績表現(xiàn)當中12月份單月的業(yè)績決定了它全年業(yè)績的54%所以有人才會評價說QDII基金靠天吃飯的情況比較多。

QDII基金在很多基金公司內(nèi)部屬于戰(zhàn)略布局而已不是重點業(yè)務(wù)所以基金公司對QDII投研重視不足而這最終會體現(xiàn)在基金業(yè)績上倍啥。

第十八課時：分級基金

很多積極型的投資者在投資的時候喜歡加杠桿因為這樣可以以小博大禾乘，在基金投資中以小博大的主要形式就是購買分級基金B(yǎng)，也正是分級基金讓很多投資者損失慘重尤其是在股市暴跌虽缕，有的分級基金B(yǎng)單日虧損可以高達75%始藕。

分級基金的運作邏輯是什么蒲稳？單日虧損為什么會這么高？投資者要特別警惕那些交易時間節(jié)點伍派？應(yīng)該如何選擇分級基金呢江耀？

什么是分級基金？

母基金诉植、保本是分級基金A祥国、激進是分級基金B(yǎng)。

分級基金A代表母基金里面預(yù)期風(fēng)險和收益都比較低而且優(yōu)先享受收益分配的部分晾腔。

分級基金B(yǎng)代表母基金里面預(yù)期風(fēng)險和收益都比較高在A份額之后享受收益的部分舌稀，B類份額是借用A類份額的資金放大風(fēng)險和收益這就是加杠桿，我們把這一次的杠桿稱之為初次杠桿灼擂。

初次杠桿怎么算呢壁查？ ? ? 初次杠桿的倍數(shù)=A份額的凈值+B份額的凈值÷B份額的凈值（一般來說股票型的分級B的初始杠桿是在兩倍左右）同時B類份額要支付A類份額一定的利息也就是約定年化收益率那這個收益率有多少呢？一般在基金的招募說明書當中可以找到具體的說明剔应，比如有的基金的招募說明當中就寫著：約定年基準收益率是人民幣一年期存款基本利率（稅后）+3%睡腿。

加入一只母基金成立的時候是1萬份，單位凈值是1元錢峻贮，總資產(chǎn)是一萬席怪，分拆為A和B各5千份到了年底母基金收益是10%，一千元那A和B各自賺了多少呢纤控？如果A借錢給B的約定利率是5%那A的利潤就是5千×5%=250元挂捻，也就是5%。B的收益率呢從總利潤-去分給A的利潤也就是750元嚼黔，本金是5千B的收益率就是15%细层，比較下來母基金賺了10%而A份額賺了5%B份額確賺了15%。所以單獨投資B由于存在杠桿在同樣的市場狀況下B的收益要大的多唬涧。同樣一旦遇到虧損分級B的虧損也會被放大疫赎。這正是分級基金高風(fēng)險高收益的原因所在。

分級基金折算

分級基金折算分為定期折算和不定期折算碎节，定期折算實際上就是分紅捧搞，也就是在每一個計息結(jié)束后吧A類份額的約定收益已母基金的形式兌付給投資者保證利息支付。

不定期折算包括向上折算和向下折算這當中要特別了解的是向下折算狮荔，一般來說分級基金都會設(shè)置一個向下折算的觸發(fā)條件胎撇，比如股票型基金的B類份額凈值跌到0.25由于面臨下折的分級基金杠桿比例最高一旦反彈收益也高。

所以很多人在B類份額接近0.25的時候抄底搶反彈如果真的是反彈還好殖氏，如果抄在半山腰買入之后基金繼續(xù)大跌觸發(fā)下折條件的話就會導(dǎo)致巨額虧損晚树。下折完成后A類份額和B類份額的凈值重新回歸到初始凈值是1基金份額也會按比例縮減。打個比方原來的A類份額和B類份額都是1萬份在B類分跌倒0.25之后觸發(fā)下折條件這個時候1萬份凈值0.25的B類將會縮減為2500份凈值為1的基金雅采，B類價值不會發(fā)生變化但是數(shù)量縮減了75%為了維持初始杠桿A類進行同比例的縮減爵憎，1萬份凈值1.05的A類將同時縮減為2500份凈值為1的基金慨亲，同時A類投資者將獲得7500份母基金并且可以安裝1元的凈值贖回提前收回大部分本息。不過B類投資者的損失不僅僅是這些宝鼓，因為大部分投資買入B級基金都是議價買入的以2015年8月25日富國創(chuàng)業(yè)板B為例刑棵，這一天這只B級基金它的現(xiàn)價收于0.305元，而凈值僅為0.1元愚铡，溢價率高達205蛉签，如果投資者這一天以0.305元買入1萬份富國創(chuàng)業(yè)板B對應(yīng)的市值是3050元，那下跌之后呢基金凈值是1投資者手上勁剩余1千份該基金對應(yīng)的市值就是1千元僅僅一天就虧損了67%沥寥。

如何挑選分級基金碍舍？

一、不同行業(yè)不同板塊的股票走勢決定這相應(yīng)的分級基金的走勢营曼，因此要對板塊走勢的判斷來選擇分級基金的種類乒验。

二愚隧、B級基金的本質(zhì)是借錢炒股蒂阱，要考慮B級基金的融資成本。對于A級基金來說融資成本越高越好狂塘，對于B級基金來說融資成本越低越好录煤。?

三、要考慮杠桿倍數(shù)荞胡，越是激進型的投資者會越偏向高杠桿的基金妈踊，相對保守的投資人會選擇杠桿偏低的基金。

四泪漂、需要考慮B級基金的折價和溢價情況廊营，溢價率過高的基金需要特別注意風(fēng)險。

五萝勤、要注意流動性露筒，有不少分級基金的流動性并不好存在買不到賣不出的情況應(yīng)該優(yōu)先考慮流動性較好的分級基金。

除非對于分級基金的運作機制非常收悉敌卓，而且對于某只基金投資標的走勢有非常準確的判斷附則絕對不建議投資分級基金慎式。

2017年5月開始分級基金的投資門檻提高要求投資者必先滿足30萬的證券類資產(chǎn)的條件。

第十九課時：量化基金

第二十課時：主題基金

主題基金就是集中投資在某一個主題行業(yè)或者企業(yè)的基金趟径。

目前行業(yè)主題基金可以劃分為12類分別為：消費瘪吏、醫(yī)藥保健、國防軍工蜗巧、國企改革掌眠、生態(tài)環(huán)保、一帶一路幕屹、科技蓝丙、新興產(chǎn)業(yè)、資源迅腔、金融地產(chǎn)、高端制造沧烈、城鎮(zhèn)化主題基金。

如何進行主題型基金的投資呢蚂夕？

一、選擇主題婿牍，好的投資主題要滿足三個要素，1等脂、前瞻性 ? ?2撑蚌、靈活度????3、影響力

1争涌、前瞻性是指這個主題未來成長性好想象空間足夠大粉楚，會有不斷的事件或者政策來催化它。

2亮垫、長期性是指這個主題要有一定的時間跨度可以持續(xù)3——5年模软，如果這個主題只有3——5個月的熱度買這樣的主題基金跟買股票做短線就沒有區(qū)別了。

3饮潦、影響力是指一定要有龍頭股如果沒有龍頭股往往意味這這個主題是個假的主題燃异。可能就是一個被包裝的概念而已害晦。

同一主題的基金業(yè)績分化也是非常嚴重的主要的原因

比如2016-2017年大熱的一帶一路主題基金12只基金在2017年1——5月份的業(yè)績最好和最差達到20%同一主題下的業(yè)績?yōu)槭裁催@么大呢特铝？

6只指數(shù)基金它們跟蹤的指數(shù)有3只分別是中證申萬一帶一路主題投資指數(shù)、中證一帶一路主題指數(shù)和新思路指數(shù)壹瘟，盡管都和一帶一路有關(guān)3只指數(shù)的編制方法差別缺很大鲫剿。新思路指數(shù)是以地區(qū)為標準它選取陜西、甘肅稻轨、寧夏灵莲、青海、新疆的100只股票作為樣本股殴俱，中證一帶一路主題指數(shù)是以產(chǎn)業(yè)為標準從基礎(chǔ)建設(shè)政冻、交通運輸枚抵、高端裝備、電力通信明场、資源開發(fā)等5大產(chǎn)業(yè)當中選取最具代表性的股票組成指數(shù)樣本股汽摹，中證申萬一帶一路主題投資指數(shù)則是以行業(yè)為標準在采掘、電氣設(shè)備等行業(yè)當中選擇業(yè)務(wù)范圍覆蓋一帶一路相關(guān)區(qū)域總市值排名前100位的上市公司股票為樣本苦锨。

中證申萬一帶一路主題投資指數(shù)逼泣、中證一帶一路主題指數(shù)是從相關(guān)行業(yè)板塊來挑選成分股而新思路指數(shù)則是從西北5省這個特定區(qū)域的代表性上市公司當中來選擇成分股。

如果按照名字和主題相關(guān)就做了投資最后往往會發(fā)現(xiàn)名實不副舟舒，由于指數(shù)的成分股差別很大所以在挑選的時候一定要仔細查看招募說明書清楚基金的基準是什么拉庶。

有些主題基金盡管主題相同但是在選股思路上完全南轅北轍如果只看主題名稱就投資往往就是坑。?

軍工板塊的起飛往往需要熱點秃励，軍工主題類基金不適合定投也不適合長期投資因為它的周期波動比較大普通投資者很難把握機會。

消費主題是應(yīng)消費的趨勢增長的前景比較廣闊夺鲜，因此有投資價值但是要注意消費這個主題是一個比較籠統(tǒng)的主題它涵蓋的行業(yè)比較多具體行業(yè)之間的差異還是比較大的谣旁，同屬于消費主題的白酒行業(yè)和旅游酒店行業(yè)在2017年上半年的業(yè)績相差就比較大，從指數(shù)來分的話消費類指數(shù)分為主要消費類指數(shù)和可選消費指數(shù)兩大類。其中主要消費是指日常生活當中最基本的必要的消費品包括食品搁进、飲料饼问、煙草莱革、居家用品盅视、家用電器等等闹击∩桶耄可選消費的范圍呢則相對更廣包括媒體、酒店餐飲拂酣、休閑旅游仲义、零售光坝、服裝盯另、奢侈品鸳惯、汽車等等⌒魃蹋總的來說主要消費指數(shù)包含的藍籌股更多而可選消費指數(shù)涵蓋不少成長股格郁，所以在2016年成長股普遍表現(xiàn)糟糕的背景下主要消費指數(shù)業(yè)績好例书，可選消費指數(shù)業(yè)績差决采。

主動型的消費主題基金也是一樣的坟奥，2016年基金的表現(xiàn)分化嚴重原因就是對不同類型消費板塊的持倉側(cè)重不同比如XX消費行業(yè)基金在2016年漲幅達到了7.21%其2016年3季度前十大重倉股當中多數(shù)是食品飲料和家用電器的龍頭企業(yè)树瞭，而在2016年跌幅達到17.96%XX寶康消費基金它的重倉股集中在娛樂傳媒板塊由于2016年傳媒等成長板塊不如人意基金的表現(xiàn)自然也不太好，總體來看消費主題類基金對行情非常敏感爱谁，起伏非常大尤其是以可選消費類為標的的主題基金風(fēng)險就更大一些晒喷。

第二十一課時：FOF基金

什么是FOF基金它其實就是基金中的基金厨埋，它是以中專門投資與其它基金的基金荡陷。按照監(jiān)管意見投資與其它基金的資產(chǎn)比例必須達到80%以上才能算是FOF废赞，它其實就是一個基金組合唉地。

公募的FOF不能做什么耘沼？根據(jù)監(jiān)管政策FOF不的投資份基金B(yǎng)類和股指期貨等有杠桿的產(chǎn)品群嗤。為什么呢狂秘？因為FOF核心是通過基金的組合投資來平滑風(fēng)險的加杠桿的產(chǎn)品由于風(fēng)險提高了所以就不能參與進來在就是投資單只基金不得超過被投資基金凈資產(chǎn)的20%這樣除了避免集中持倉導(dǎo)致的風(fēng)險之外也可以降低巨額贖回對FOF組合流通性帶來的不理影響者春，20%的上線可以防止FOF去給一些小規(guī)那蹋基金抬轎子進行利益輸送忠售。

FOF的核心價值是資產(chǎn)配置稻扬，在華爾街有個說法你的投資收益80%來自資產(chǎn)配置泰佳。為什么這么說呢逝她？FOF的基金經(jīng)理在投資的時候第一步并不是馬上研究那些基金好那些基金不好而是要先研究FOF當中要配那些基金種類黔宛，包括股票型基金臀晃、混合型基金、債券基金案淋、貨幣基金等等還要確定這些基金它的比例踢京。這個比例怎么確定呢宦棺？這就需要FOF的基金經(jīng)理研究宏觀經(jīng)濟代咸、貨幣政策猜憎、市場走勢如果貨幣政策可能會加息這意味這股票型基金它的趨勢性機會會弱坷随，可能需要增加貨幣基金的投資比例本辐。如何資本市場有政策性利好這意味這股市可能會走強就需要增加股票型混合型基金的比例管搪。如果股市已經(jīng)在下跌就需要減少股票型基金的比例更鲁。因為股票型基金必須堅守的80%以上股票倉位可能會損失巨大澡为。相反這個時候需要增加混合型基金的占有比例媒至。怎么確定資產(chǎn)配置的比例呢谷徙？業(yè)內(nèi)常用的方法包括：美林時鐘還又橋水的全天候策略等等完慧。

為什么說資產(chǎn)配置可以決定投資收益的80%呢？如果在比例上配比錯誤該配比股票型基金的時候多配了債券基金那就會少賺一大塊收益拴孤，或者是說改配債券基金的時候多配了股票型基金往往意味這很大的虧損乞巧。除此之外不同的FOF類型也會影響基金種類和比例的變化比如生命周期FOF就是最典型的例子绽媒。生命周期FOF就預(yù)設(shè)一個退休日期作為目標免猾，生命周期FOF在設(shè)立之處可能會重倉在股票型基金混合型基金上這樣高風(fēng)險高收益但是隨著目標周期的鄰居猎提，也就是越來越接近退休的日子人們對于風(fēng)險的承受能力越來越低保證資金安全的需求越來越高債券基金貨幣基金的權(quán)重就會越來越大從而降低FOF的整體風(fēng)險保存此前投資的收益所得锨苏。

下一步是在某一類基金當中在做細分比如同樣是混合型基金有的價值型的有的是成長型的在不同市場風(fēng)格下如果是大盤藍籌風(fēng)格就該多選價值型如果是中小盤風(fēng)格就該多選成長型伞租。

先一步在是挑選具體基金這個時候怎么選葵诈？需要看過去幾年基金經(jīng)理是不是有自己的投資理念方法論有一以貫之的投資風(fēng)格而不是跟著市場風(fēng)格隨時變化這只基金既往的業(yè)績是否在同類基金中名列前茅這個時候考察的不是短期的業(yè)績排名而是中長期的市場表現(xiàn)也就是基金業(yè)績的穩(wěn)定性其他需要研究的評價指標還包括（業(yè)績來源作喘、持倉集中度泞坦、波動贰锁、最大回撤等等）公司評價指標換包括公司的風(fēng)控和投研能力考核與激勵方法，團隊穩(wěn)定性等等，基金經(jīng)理的定向分析指標呢房轿，包括基金經(jīng)理的性格特征夯接、偏好盔几、專注度掩幢、以及道德操守等等芯丧，這樣連著三步FOF的基金組合才算完成世曾，這三步都走對才能獲得好收益轮听，同樣對著三步的考察也是我們普通投資這挑選FOF的關(guān)鍵血巍。

第一步大類資產(chǎn)配置的比例其實反映的是FOF的基金經(jīng)理對宏觀基金的把握和對FOF契約的遵守。

第二步是對市場的研判能力要求要有前瞻性驹暑。

第三步到了具體基金的研究能力這個時候看的可不是FOF的基金經(jīng)理他研究股票的能力怎么樣而是他研究基金的能力优俘。

有的FOF會只選擇自己公司的基金有的會選擇全市場的也就別家公司的基金前一種被稱作內(nèi)部FOF第二種是外部FOF這兩種各有利弊內(nèi)部FOF的好處是管理費比較低FOF經(jīng)理對自家的基金更加了解不好處就是就在一家基金公司進行挑選挑到的未必是市場上最優(yōu)秀的基金帆焕，外部FOF的好處是選擇性更廣但是由于市場上4000多只基金魚龍混雜對FOF的基金經(jīng)理綜合能力要求會更高叶雹≌刍蓿總體而言是大的基金公司基金品類齊全每個類別也都有優(yōu)秀的基金這樣的內(nèi)部FOF可以選單如果是小的基金公司內(nèi)部可選的基金不多完全是硬湊還是要回避的谦炒，外部FOF需要我們對FOF的運作機制風(fēng)險控制等等有更多的了解才能出手风喇。

第二十二課時：如何挑選基金还蹲、那些信息和指標是非常重要的谜喊、怎么看怎么用锅论。

在投資之前怎么來了解準備買的這種基金呢最易？

這個時候有一份功課是要做的一定要看基金招募說明書但這份說明書往往有數(shù)萬字藻懒。我們抓住關(guān)鍵的信息點就能把這份說明書讀飽而且發(fā)現(xiàn)對自己真正有幫助的信息嬉荆。

如何讀懂招募說明書鄙早？

什么是招募說明書限番？它是在基金最初發(fā)行的時候公布的文件弥虐，里面所披露的內(nèi)容包括基金管理人托管人的情況媚赖，基金銷售渠道申購和贖回的方式和價格費用種類和比例基金的投資目標和策略收益分配方式等重要信息颖对。

作者：隨我所想

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來源：簡書

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