什么是指數(shù)盖溺？

指數(shù)就是加權(quán)平均值，用來反映市場(chǎng)平均水平铣缠。如滬深300指數(shù)就是從上海和深圳證券交易所選出了300只規(guī)模最大烘嘱、流動(dòng)性最好的股票，根據(jù)300只成分股的股價(jià)蝗蛙，按照各自的權(quán)重比例蝇庭，加權(quán)平均后就得出了滬深300指數(shù)。

什么是指數(shù)基金捡硅？

指數(shù)是根據(jù)一定規(guī)則選取一部分股票計(jì)算出來的結(jié)果哮内，而基金就是把一堆股票組合在一起構(gòu)成的∽尘拢基金公司通過指數(shù)的成分股的構(gòu)成去購(gòu)買一堆股票用以復(fù)制指數(shù)的走勢(shì)北发，這就構(gòu)成了指數(shù)基金纹因。

為什么要投資指數(shù)基金而不是其他理財(cái)？

指數(shù)基金是股神巴菲特多次在公眾場(chǎng)合推薦過的適合普通人投資的理財(cái)產(chǎn)品鲫竞，它具有以下優(yōu)點(diǎn)：

• 可以長(zhǎng)期投資辐怕，“長(zhǎng)生不老”逼蒙，不會(huì)跟公司一樣消亡掉从绘。因?yàn)橹笖?shù)是選取的市場(chǎng)上的多只股票進(jìn)行的加權(quán)平均，所以不會(huì)因?yàn)槟骋患夜镜南ФА?/li>
• 指數(shù)基金能長(zhǎng)期上漲是牢。原因是指數(shù)背后的公司僵井，每年賺的錢，會(huì)不斷再投入生產(chǎn)驳棱，這樣就會(huì)帶來更多的盈利批什。不斷利滾利，就會(huì)推動(dòng)指數(shù)的上漲社搅。
• 指數(shù)基金成本低驻债。投資指數(shù)基金收取的管理費(fèi)和托管費(fèi)的費(fèi)率都非常低，為我們?cè)黾邮找娴耐瑫r(shí)還降低了成本形葬。

國(guó)內(nèi)目前開發(fā)出來的基金已經(jīng)超過500只了合呐，我們?cè)谕顿Y的時(shí)候需要篩選出好的指數(shù)基金進(jìn)行投資，所以就需要了解哪些基金值得投笙以。

指數(shù)基金的分類

指數(shù)基金分為兩種淌实，一種叫寬基指數(shù)基金，也叫混合式指數(shù)基金猖腕，就是什么行業(yè)的股票都有拆祈，如滬深300指數(shù)，另一種叫行業(yè)指數(shù)基金倘感，針對(duì)某一個(gè)特定的行業(yè)的基金放坏。投資寬基指數(shù)基金相當(dāng)于買國(guó)運(yùn)，也就是國(guó)家經(jīng)濟(jì)往上走就能賺錢老玛，而行業(yè)指數(shù)則受行業(yè)的影響較大淤年，所以不穩(wěn)定性會(huì)更高。

常見的寬基指數(shù)

1. 上證50指數(shù)：從上交所挑選滬市規(guī)模最大逻炊、流動(dòng)性最好互亮、最具代表性的50只股票組成樣本股，以綜合反映滬市最具影響力的一批優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的整體狀況余素。

• 以大盤股^①為主豹休，基本都是藍(lán)籌股^②（規(guī)模較大，較大影響力的公司）桨吊。
• 只有上交所的股票威根，沒有深交所的股票凤巨。所以有一定的局限性，沒有辦法反應(yīng)國(guó)內(nèi)股市整體的走勢(shì)洛搀。

注：
①總股本在30億股以上的是大盤股敢茁，總股本在5億到30億的是中盤股，5000萬到5億的是小盤股留美， 或者這么理解也可以彰檬，在上交所上市的是大盤股，深交所上市的是中小盤股谎砾，在創(chuàng)業(yè)板上市的是小盤股逢倍。

②藍(lán)籌股又稱績(jī)優(yōu)股，實(shí)力股景图。經(jīng)營(yíng)管理良好较雕，創(chuàng)利能力穩(wěn)定、連年回報(bào)股東的公司股票挚币。這類公司在行業(yè)景氣和不景氣時(shí)都有能力賺取利潤(rùn)亮蒋，風(fēng)險(xiǎn)較小。藍(lán)籌股在市場(chǎng)上受到追捧妆毕，因此價(jià)格較高慎玖。

2. 滬深300指數(shù)：從上交所和深交所挑選規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的300只股票设塔。因?yàn)楦采w范圍廣凄吏，所以更具代表性。

3. 中證500指數(shù)：將滬深300指數(shù)的300家公司排除闰蛔，然后將近一年日均總市值排名前300的企業(yè)排除痕钢，在剩下的公司中，選出日均總市值排名前500的企業(yè)序六。中證500指數(shù)主要用來統(tǒng)計(jì)中等規(guī)模上市公司的表現(xiàn)任连，是國(guó)內(nèi)中型公司的代表。

4. 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)：平常說的股票例诀，大多是屬于在上交所和深交所上市的公司随抠，他們大部分在主板上市交易，具備一定的規(guī)模和穩(wěn)定的盈利能力繁涂，但是一些小公司盈利還不好拱她，達(dá)不到在主板交易的條件，國(guó)家為這類公司提供了一個(gè)門檻更低的市場(chǎng)：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（也稱為二板）扔罪。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是放在深交所下面交易的秉沼。

特點(diǎn)：因?yàn)樾∑髽I(yè)盈利還不夠穩(wěn)定，所以指數(shù)比較容易暴漲暴跌，投資需慎重唬复。

5. 紅利指數(shù)：按照股息率決定權(quán)重進(jìn)行加權(quán)計(jì)算的指數(shù)^③矗积。紅利指數(shù)主要有：上證紅利指數(shù)、中證紅利指數(shù)敞咧、深證紅利指數(shù)棘捣、紅利機(jī)會(huì)指數(shù)。

• 上證紅利指數(shù)：挑選上交所過去兩年平均現(xiàn)金股息率最高的50只股票休建。大多為大盤股乍恐。

• 中證紅利指數(shù)：同時(shí)從上交所和深交所挑選過去兩年平均現(xiàn)金股息率最高的股票，成分股數(shù)量擴(kuò)大到100只丰包。

• 深證紅利指數(shù)：深證紅利指數(shù)和上證紅利指數(shù)對(duì)應(yīng)禁熏，不同的是成分股只有40只壤巷。

• 紅利機(jī)會(huì)指數(shù)：在紅利指數(shù)的基礎(chǔ)上邑彪，挑選成分股時(shí)需滿足三個(gè)條件，過去3年盈利增長(zhǎng)必須為正胧华、過去12個(gè)月的凈利潤(rùn)必須為正寄症、每只股票權(quán)重不超過3%且單個(gè)行業(yè)不超過33%。

紅利指數(shù)特點(diǎn)：

• 高股息率矩动，在熊市更有優(yōu)勢(shì)有巧。
• 能持續(xù)發(fā)放現(xiàn)金股息的公司，盈利能力和財(cái)務(wù)健康狀況好的概率越高悲没。
• 提供分紅現(xiàn)金流篮迎。

注：③指數(shù)的計(jì)算方式主要有兩種，一種是市值加權(quán)示姿，股票規(guī)模越大甜橱，權(quán)重越高；另一種是策略加權(quán)栈戳，按照別的方式來決定個(gè)股權(quán)重岂傲。比如紅利指數(shù)的股息率。

6. 基本面指數(shù):以四個(gè)維度（營(yíng)業(yè)收入子檀、現(xiàn)金流镊掖、凈資產(chǎn)、分紅）為權(quán)重挑選股票作為指數(shù)成分股的指數(shù)褂痰∧督基本面指數(shù)因?yàn)榭紤]的因素更多，所以更全面一些缩歪。對(duì)應(yīng)的指數(shù)基金:160716（場(chǎng)內(nèi)）

7. 央視財(cái)經(jīng)50指數(shù):由中央臺(tái)財(cái)經(jīng)頻道聯(lián)合五大高校（北大归薛、復(fù)旦瘦麸、中人大需纳、南開、中財(cái)經(jīng)），以"成長(zhǎng)剥啤、創(chuàng)新、回報(bào)点骑、公司治理匾委、社會(huì)責(zé)任"5個(gè)維度為考察基礎(chǔ)，由專家評(píng)委會(huì)和50家市場(chǎng)投研機(jī)構(gòu)投票诅炉，并由中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)蜡歹、大會(huì)國(guó)際資信評(píng)估有限公司從財(cái)務(wù)和資信評(píng)級(jí)兩個(gè)角度評(píng)定，從A股市場(chǎng)選出50家優(yōu)質(zhì)上市公司組成其樣本股涕烧，編制成央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)月而，共50只樣本股，每個(gè)維度10只股票议纯。

8. 恒生指數(shù):所有在香港上市公司中規(guī)模最大的50家企業(yè)為成分股計(jì)算出來的指數(shù)父款。

• 歷史悠久，成熟開放瞻凤。產(chǎn)品更多元化憨攒。
• 跟內(nèi)地聯(lián)系緊密，投資者以境外投資者為主阀参。所以指數(shù)受境外因素影響較大肝集。
• "老千股"導(dǎo)致個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)大，普通人投資港股的最好方式——指數(shù)基金（QDⅡ基金^④）蛛壳。

注：④投資于中國(guó)香港杏瞻、美國(guó)等市場(chǎng)的基金品種。

9. H股指數(shù)：挑選出在內(nèi)地注冊(cè)衙荐，在香港上市的40家規(guī)模最大的公司組成的指數(shù)捞挥。

10. 納斯達(dá)克100指數(shù)：挑選在納斯達(dá)克上市規(guī)模最大的100家企業(yè)組成計(jì)算指數(shù)的成分股。

如何投資指數(shù)基金——價(jià)值投資理論

價(jià)值投資理論的三個(gè)核心：

• 價(jià)格和價(jià)值的關(guān)系：股票的價(jià)格從長(zhǎng)期看與其內(nèi)在價(jià)值會(huì)趨于一致赫模。

• 能力圈：要求我們對(duì)所投資的品種非常了解树肃，能判斷出它大致的內(nèi)在價(jià)值是多少，而不是什么熱門投資什么瀑罗。

• 安全邊際：只有當(dāng)價(jià)格大幅低于價(jià)值的時(shí)候胸嘴，我們才會(huì)買入。

所以評(píng)估產(chǎn)品的內(nèi)在價(jià)值很關(guān)鍵斩祭。常見的估值指標(biāo)有：市盈率劣像、盈利收益率、市凈率摧玫、股息率耳奕。

• 市盈率：公司市值/公司盈利（P/E绑青，P代表公司市值，E代表公司盈利）屋群。根據(jù)公司盈利取值的不同又分為靜態(tài)市盈率（取公司上一個(gè)年度的凈利潤(rùn)）闸婴、滾動(dòng)市盈率（取最近4個(gè)季度財(cái)報(bào)的凈利潤(rùn)）、動(dòng)態(tài)市盈率（取預(yù)估的公司下一年度的凈利潤(rùn)）芍躏。最具參考價(jià)值的是靜態(tài)市盈率和滾動(dòng)市盈率邪乍，因?yàn)樗麄兪且呀?jīng)確實(shí)發(fā)生了的盈利，而動(dòng)態(tài)市盈率是預(yù)測(cè)未來的盈利对竣，可能會(huì)存在偏差庇楞。

  市盈率的適用范圍：流通性好、盈利穩(wěn)定的品種否纬。寬基指數(shù)基金大多符合這兩點(diǎn)吕晌，所以應(yīng)用市盈率是可行的。

• 盈利收益率：公司盈利/公司市值临燃，是市盈率的倒數(shù)睛驳。市盈率要求的流通性好、盈利穩(wěn)定谬俄，盈利收益率也同樣要求柏靶。

• 市凈率：每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率(P/B。P代表公司市值溃论，B代表公司凈資產(chǎn))。凈資產(chǎn)就是資產(chǎn)減負(fù)債痘昌。它比盈利更穩(wěn)定钥勋，大多數(shù)公司的凈資產(chǎn)都是穩(wěn)定增加的。影響市凈率的因素有：

  ① 企業(yè)運(yùn)作資產(chǎn)的效率（ROE）（凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)）辆苔。ROE越高的企業(yè)算灸，資產(chǎn)運(yùn)作效率越高，市凈率就越高驻啤。
  ② 資產(chǎn)的價(jià)值穩(wěn)定性菲驴。資產(chǎn)價(jià)值越穩(wěn)定，市凈率的有效性越高骑冗。
  ③ 無形資產(chǎn)赊瞬。如果企業(yè)靠無形資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，像律師事務(wù)所贼涩、廣告服務(wù)公司巧涧、互聯(lián)網(wǎng)公司，市凈率就沒有多少參考價(jià)值遥倦。
  ④ 負(fù)債大增或虧損谤绳。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)大多是比較容易衡量?jī)r(jià)值的有形資產(chǎn)，并且是長(zhǎng)期保值的資產(chǎn)時(shí)，比較適合用市凈率來估值缩筛。

• 股息率：現(xiàn)金分紅/公司市值消略。企業(yè)每年賺到的盈利會(huì)拿出一部分，以現(xiàn)金分紅的形式瞎抛，分給股東疑俭。

  股息率和分紅率的區(qū)別：股息率是分紅/公司市值，分紅率是分紅/總利潤(rùn)婿失。分紅率是公司預(yù)先設(shè)置好的钞艇，并且連續(xù)多年都不會(huì)變。股息率則會(huì)隨著股價(jià)波動(dòng)豪硅，股價(jià)越低哩照，股息率就越高。

  股息率=盈利收益率*分紅率懒浮。因分紅率不變飘弧，所以盈利收益率越高，股息率就越高砚著。

如何查找指數(shù)的估值

• 公眾號(hào)：定投十年賺十倍（推薦）
• 指數(shù)官網(wǎng)：常見的寬基指數(shù)的市盈率次伶、市凈率在中證指數(shù)官網(wǎng)查看。
• 金融終端稽穆。收費(fèi)終端如WIND冠王、Choice等

兩種估值策略

價(jià)值投資理論的應(yīng)用：盈利收益率法、博格公式法舌镶。

盈利收益率法

• 當(dāng)盈利收益率大于10%時(shí)柱彻，開始定投。
• 當(dāng)盈利收益率小于10%但大于6.4%時(shí)餐胀，堅(jiān)定持有已經(jīng)買入的基金份額哟楷。
• 當(dāng)盈利收益率低于6.4%時(shí)，分批賣出基金否灾。

適用條件：流通性比較好卖擅、盈利比較穩(wěn)定的品種。比如上證紅利墨技、中證紅利惩阶、上證50、基本面50健提、上證50AH優(yōu)選琳猫、央視50、恒生指數(shù)和恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)等私痹。

博格公式法

指數(shù)基金未來的年復(fù)合收益率脐嫂，等于指數(shù)基金的投資初期股息率统刮，加上指數(shù)基金每年的市盈率變化率，再加上指數(shù)基金每年的盈利變化率账千。

如何應(yīng)用侥蒙？

• 在股息率高的時(shí)候買入。
• 在市盈率處于歷史最低位置時(shí)買入匀奏。（以上兩點(diǎn)往往是同時(shí)發(fā)生的）
• 買入之后鞭衩，耐心等待“均值回歸”，即等待市盈率由低到高娃善。

博格公式的變種：如果指數(shù)基金背后的公司论衍，盈利下滑，或者盈利呈周期性變化聚磺，就會(huì)導(dǎo)致市盈率的分母——盈利E坯台，失去參考價(jià)值。于是出現(xiàn)了博格公式的變種：使用市凈率作為參考標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估值瘫寝。

適用范圍：針對(duì)公司盈利不穩(wěn)定蜒蕾，但在經(jīng)營(yíng)困難的時(shí)候也不會(huì)虧損的公司。

盈利收益率法和博格公式法的關(guān)系：盈利收益率法是博格公式的快速判斷版本焕阿。

why咪啡？

• 盈利收益率是市盈率的倒數(shù)，盈利收益率大于10%時(shí)也就是市盈率小于10的時(shí)候暮屡，對(duì)絕大多數(shù)指數(shù)來說撤摸，市盈率小于10，都是處于歷史市盈率波動(dòng)范圍的較低區(qū)域栽惶，意味著未來市盈率大概率是上漲的愁溜。

• 股息率等于分紅率乘以盈利收益率。分紅率往往長(zhǎng)期不變外厂，所以盈利收益率越高，股息率就越高代承。

指數(shù)基金的買賣方式——懶人定投法

定投的優(yōu)勢(shì)：

• 投資門檻低汁蝶。很少的錢就可以開始定投。
• 定投對(duì)投資時(shí)機(jī)要求也不高论悴。每個(gè)月選擇固定的時(shí)間去投資就可以了掖棉。
• 定投可以分?jǐn)偝杀荆酁樯衿姘蚬馈Ｔ诓煌臅r(shí)間點(diǎn)去投資那么初始的投資點(diǎn)數(shù)就被平均了幔亥，起到分?jǐn)偝杀镜淖饔谩?/li>

制定定投策略:

• 選擇定投的時(shí)間。每個(gè)月選擇一天作為定投的時(shí)間點(diǎn)察纯。
• 定投的金額帕棉。指數(shù)基金投資一輪平均時(shí)間需要3年（并不絕對(duì)）针肥，所以這個(gè)周期比較長(zhǎng)，定投的金額應(yīng)該定為未來幾年不大可能用到的錢香伴。

在價(jià)格低于價(jià)值的時(shí)候定投：盈利收益率法+定投慰枕、博格公式法+定投。

盈利收益率法+定投

• 在盈利收益率大于10%的時(shí)候堅(jiān)持定投即纲。
• 盈利收益率小于10%具帮，大于6.4%的時(shí)候暫停定投，繼續(xù)持有低斋；可以定投其他盈利收益率大于10%的品種蜂厅。
• 盈利收益率小于6.4%的時(shí)候賣出。

博格公式法+定投

• 在市盈率或市凈率處于歷史底部區(qū)域的時(shí)候堅(jiān)持定投膊畴。
• 市盈率市凈率進(jìn)入正常估值掘猿，暫停定投，繼續(xù)持有巴比；可以定投其他處于底部區(qū)域的品種术奖。
• 當(dāng)市盈率市凈率進(jìn)入歷史較高區(qū)域的時(shí)候賣出。

選擇場(chǎng)內(nèi)基金OR場(chǎng)外基金

• 場(chǎng)內(nèi)基金：交易迅速轻绞，到賬快（實(shí)時(shí)到賬）采记；交易費(fèi)用低（手續(xù)費(fèi)在0.03%左右）；追蹤指數(shù)更準(zhǔn)確（交易以當(dāng)時(shí)實(shí)時(shí)交易價(jià)格為準(zhǔn)）政勃。缺點(diǎn)是手動(dòng)買賣唧龄，基金數(shù)量比較少。比較適合有一定投資經(jīng)驗(yàn)的投資者奸远。

• 場(chǎng)外基金：可自動(dòng)買賣既棺，基金數(shù)量多。缺點(diǎn)比較明顯懒叛，交易慢丸冕，到賬慢（交易以當(dāng)日3點(diǎn)收盤價(jià)格為準(zhǔn)，通常t+n日到賬薛窥，n以實(shí)際基金為準(zhǔn)）胖烛，交易費(fèi)率較高，一般在0.1%~0.15%左右诅迷。比較適合沒有任何投資經(jīng)驗(yàn)的新手小白佩番。

注：聯(lián)接基金：因?yàn)閳?chǎng)內(nèi)基金需要開股票賬戶才能投資，操作上略繁瑣罢杉，且不能自動(dòng)定投趟畏，所以就出現(xiàn)了聯(lián)接基金，通過投資對(duì)應(yīng)的場(chǎng)內(nèi)基金來實(shí)現(xiàn)復(fù)制指數(shù)的目的滩租。

提高定投收益的方法——定期不定額

1. 定期不定額之盈利收益率法

首次低估時(shí)的定投資金 * （當(dāng)月的盈利收益率/首次的盈利收益率）ⁿ

2. 定期不定額之博格公式法

• 首次低估時(shí)的定投資金 * （首次的市盈率/當(dāng)月的市盈率）ⁿ

• 首次低估時(shí)的定投資金*（首次的市凈率/當(dāng)月的市凈率）ⁿ（博格公式的變種）

n代表的是定投放大器赋秀，可以放大我們的收益利朵，但n值越大對(duì)資金的要求也越高。一般設(shè)置為1沃琅，對(duì)資金量比較充足的情況可設(shè)置為2哗咆。