2月3日十籍，資本市場當(dāng)頭一棒，今天咱們的大A股開盤唇礁，截止收盤妓雾，上證指數(shù)跌7.72%，深證指數(shù)跌8.45%垒迂，創(chuàng)業(yè)指數(shù)跌6.85%械姻。指標(biāo)當(dāng)天跌回近2019年2月數(shù)據(jù)。截止3時(shí)36分机断，外圍市場也不好受楷拳。道瓊斯指數(shù)跌2.09%，納斯達(dá)克跌1.59%吏奸，標(biāo)普500跌1.77欢揖，日經(jīng)跌1.03%。只有少數(shù)幾個(gè)市場幸免于難奋蔚，如恒生指數(shù)漲0.30%她混，葡萄牙PSI漲0.60%；俄羅斯RTS漲0.06%泊碑，基本持平坤按。我們常說的倫敦金，受外圍市場影響馒过，現(xiàn)在也跌了0.94%臭脓。
倫敦金開盤1590.79，盤中最高價(jià)達(dá)到1592.11腹忽，但好景不長来累，終于還是沖高回落砚作。但是我們的上金所，卻取得不菲戰(zhàn)績嘹锁。黃金連續(xù)指數(shù)上漲2.67%葫录，黃金2006上漲2.67%，黃金2004上漲2.70%领猾，黃金2008上漲2.60米同，其余黃金品種無一例外都漲幅2個(gè)點(diǎn)以上。
在當(dāng)下行情中瘤运，能有此成績窍霞，實(shí)屬不易匠题。
講到這拯坟，我們?cè)倏聪耇VIX指數(shù)，也就是2倍做多恐慌指數(shù)短期合約韭山，當(dāng)前漲10.01郁季，達(dá)到21.49%。原來如此钱磅，原來如此梦裂。今天市場這樣表現(xiàn)，全體現(xiàn)在TVIX中盖淡。說起這個(gè)年柠，我們不得不提一下恐慌指數(shù)VIX了。做黃金褪迟，不看恐慌指數(shù)冗恨，就像瞎子過河，不知深淺味赃。
所謂的VIX指數(shù)掀抹，又被稱為恐慌晴雨表。以前為了預(yù)判經(jīng)濟(jì)心俗，我們搞了個(gè)股指傲武，股指成了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的晴雨表。但是城榛，股指不完善揪利，無法對(duì)自身做預(yù)測(cè)。1987年10月28日狠持，美國道瓊斯指數(shù)單日暴跌22.6%土童，從而引發(fā)全球股市下跌，形成股災(zāi)工坊。痛定思痛献汗，為了穩(wěn)定股市并保護(hù)投資者敢订，紐約證券交易所1990年便引進(jìn)了斷路器機(jī)制。
不知道大家還有印象沒有罢吃，對(duì)楚午，就是這個(gè)斷路器機(jī)制，和我們2016年初的熔斷機(jī)制如出一轍尿招。準(zhǔn)確講矾柜，是我們借鑒了他們的做法。當(dāng)年那個(gè)熔斷機(jī)制胎死腹中就谜，人為干預(yù)還是違反經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律的怪蔑。斷路器也是一樣，并沒有達(dá)到人們的理想效果丧荐。然后缆瓣，1993年，芝加哥期權(quán)交易所開始編制市場波動(dòng)率指數(shù)虹统，以衡量市場的波動(dòng)率弓坞，?這便是恐慌指數(shù)的前身。但是车荔，這個(gè)時(shí)候的恐慌指數(shù)是不健全的渡冻，所選用的品種是納斯達(dá)克指數(shù)100，比較狹隘忧便。這個(gè)時(shí)候算是恐慌指數(shù)童年階段族吻，更多地反映人們對(duì)股指波動(dòng)的需求。
然后我們又采用標(biāo)普500珠增，因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)覆蓋的所有公司都是在美國主要交易所如紐紐約證券交易所超歌、Nasdaq交易所上市，包含的公司更多切平，因此此時(shí)的VIX能夠反映更廣泛的市場變化握础。這個(gè)時(shí)期可以算得上是恐慌指數(shù)的青年時(shí)期了。
后來悴品，也就是2004年禀综，芝加哥期權(quán)交易所正式推出波動(dòng)性期貨VIX?Futures以及將波動(dòng)性商品化的期貨VarianceFutures，并在2006年正式在芝加哥期權(quán)交易所推出VIX指數(shù)期權(quán)交易苔严。至此定枷，恐慌指數(shù)宣告正式長大了。再后來届氢，還陸陸續(xù)續(xù)帶了幫小弟欠窒，如歐洲的STOXX50波動(dòng)率指數(shù)、韓國的Kospi200波動(dòng)率指數(shù)、日本的Nikkei225波動(dòng)率指數(shù)岖妄、中國的波動(dòng)率指數(shù)（CVX）和“中國波指（iVIX）”型将，等等。我們現(xiàn)在用得比較多的是TVIX指數(shù)荐虐，也就是2倍做多恐慌指數(shù)短期合約七兜。
恐慌指數(shù)從成立之初，就為人們預(yù)測(cè)資本市場做出貢獻(xiàn)福扬。VIX與指數(shù)表現(xiàn)通常呈反相關(guān)關(guān)系腕铸。在指數(shù)下跌時(shí)，通常VIX會(huì)不斷升高铛碑；而在指數(shù)上升時(shí)狠裹，VIX會(huì)下跌。有幾個(gè)數(shù)據(jù)要牢記汽烦，這也是經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)涛菠，當(dāng)恐慌指數(shù)超過40時(shí)，市場對(duì)未來非理性恐慌刹缝；當(dāng)指數(shù)低于15時(shí)碗暗，非理性繁榮颈将。這兩種情況都要引起足夠重視梢夯，投資就要相當(dāng)謹(jǐn)慎了。另外晴圾，當(dāng)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)颂砸，VIX指數(shù)一般在40%左右，就像2008年金融危機(jī)死姚，VIX指數(shù)峰值達(dá)到80%人乓，相當(dāng)于預(yù)期未來30天市場波動(dòng)約23%。并且都毒，10%的指數(shù)對(duì)應(yīng)0.9%的標(biāo)普500指數(shù)色罚。從這點(diǎn)來說，也可以簡單觀測(cè)當(dāng)日美股走勢(shì)账劲。如今天恐慌21.49%戳护，相應(yīng)標(biāo)普波動(dòng)1.8%，和實(shí)際值1.77也是比較接近的瀑焦‰缜遥可見，當(dāng)VIX異常的高或低時(shí)榛瓮，表示市場參與者陷入極度的恐慌而不計(jì)代價(jià)的買進(jìn)看跌期權(quán)或是過度樂觀而不作任何避險(xiǎn)動(dòng)作铺董，而這也往往是行情即將反轉(zhuǎn)的訊息。
恐慌指數(shù)很能體現(xiàn)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)禀晓，1998年亞洲金融風(fēng)暴時(shí)精续，升至高點(diǎn)坝锰；2008年，次貸危機(jī)重付，突破前高創(chuàng)歷史新高什黑。在這里，還有堪夭，今天愕把，TVIX指數(shù)達(dá)到56.58，飆升21.49%森爽，接近美軍突襲伊朗將軍蘇曼萊尼的峰值恨豁，也從一個(gè)方面反映了最近一系列國際事件產(chǎn)生的恐慌情緒在資本市場的蔓延。但是爬迟，還達(dá)不到經(jīng)濟(jì)危機(jī)橘蜜、金融危機(jī)、股災(zāi)那種恐慌付呕。這點(diǎn)计福，我們還是要保持清醒頭腦。
那么徽职，在這個(gè)時(shí)候象颖，什么產(chǎn)品更好投資呢？什么產(chǎn)品要避開呢姆钉？從恐慌指數(shù)來說说订，短期內(nèi)，股指波動(dòng)性還會(huì)擴(kuò)大潮瓶，今天的形勢(shì)還可能延續(xù)陶冷。而持有黃金的不必恐慌，因?yàn)辄S金是最好的避險(xiǎn)產(chǎn)品毯辅，短期回調(diào)埂伦，更可以視為為下步?jīng)_高奠定基礎(chǔ)。
再說得通俗一點(diǎn)思恐，恐慌指數(shù)在極限范圍內(nèi)沾谜，與股指負(fù)相關(guān)關(guān)系，與黃金正相關(guān)關(guān)系壁袄。所以說类早，恐慌指數(shù)，股指的對(duì)手嗜逻，黃金的伴侶涩僻，你明白了嗎？
?
