【財報解讀】老板電器也“迷茫”箕般?

每周學財報耐薯,學投資,這周的學習內容是——老板電器年報。

看一下老板電器的收入結構曲初,老板電器是一家專注于廚房電器領域相關研發(fā)体谒、生產(chǎn)和銷售的公司,主要產(chǎn)品有燃氣灶复斥、吸油煙機营密、集成灶和消毒柜等。其中收入來源主要是吸油煙機和燃氣灶目锭。

1.表現(xiàn)如何评汰?

我們先從利潤表看起,看看2018年老板電器表現(xiàn)怎樣痢虹?

從收入指標上來看被去,老板電器的增長面臨瓶頸,已經(jīng)有點增長乏力了奖唯,2018年收入增長只有5.81%惨缆,歷年增長率也是逐年下滑,需要尋找新的突破口丰捷。

從利潤指標上看坯墨,老板電器已經(jīng)出現(xiàn)下滑的趨勢了,所以也進一步驗證了前面的看法病往,老板電器的產(chǎn)品市場已經(jīng)逐漸飽和捣染。

所以,結論顯而易見停巷,對于老板電器而言耍攘,它目前面臨的問題是尋找新的突破點。我們從老板電器的收入結構中來看畔勤,其實這個問題老板電器自己也是意識到了蕾各,所以在2018年的收入結構中,新增了集成灶和蒸箱這兩項庆揪。

所以式曲,需要關注的是新業(yè)務是否能有好的增長,去老板電器的天貓旗艦店搜索了下缸榛,它的蒸箱大概就是這樣子检访,價格還挺貴的。不知你怎么想仔掸,但是和傳統(tǒng)的燃氣灶這種產(chǎn)品比起來,我覺得蒸箱好像顯得不是那么必要医清。

2.糟糕嗎起暮?

這么一寫,感覺還是寫的有點悲觀了,老板電器的鐵粉估計要敲死我负懦,我們來看看資產(chǎn)負債表筒捺。

看老板電器的資產(chǎn)負債表第一直覺就是有錢,賬上躺著21億的貨幣資金纸厉,關鍵是他沒有借款系吭。

還別急,理財里還躺著25.7億的理財颗品,所以加起來就快有47億的錢了肯尺,這似乎是一種有錢的煩惱,有錢沒地方去花躯枢,所以只好理財了则吟。

有錢了但是增長放緩了,理論上應該多拿點錢去尋找新的增長點锄蹂,增長分為內生式的增長和外延式的增長氓仲,我們分別看看研發(fā)費用和長期資產(chǎn)的變動。

研發(fā)費用上得糜,并沒有特別的異常敬扛,沒有看到有大額的研發(fā)費用增加,研發(fā)費用占收入的比例其實也不高朝抖,也就4%左右啥箭。相反的,銷售費用倒是增長的挺多的槽棍,差不多12%的增長率捉蚤,大于收入5%的增長率,所以內生式增長并沒有看到很強的動力和效果炼七,廣告宣傳卻在有聲有色中進行著缆巧。

賬面上有商譽,而且是2018年才增加的豌拙,看得出來老板電器是在做外延式擴張的陕悬,我們大家也都知道,老板電器收購了華帝股份按傅。

所以捉超,我覺得,老板電器還是挺優(yōu)秀的唯绍,目前遇到的問題就是增長放緩了拼岳,但是它也在思考如何進一步擴大市場份額和找到新的增長點。

3.凈資產(chǎn)收益率

我們看一下老板電器的杜邦分析方程式况芒,首先從凈資產(chǎn)收益率來看惜纸,近6年的凈資產(chǎn)收益率都是在20%以上,還是非常不錯的,但是2018年ROE開始下滑了一點耐版,如下圖祠够,我們現(xiàn)在就是搞清楚為什么下滑了?

對比2018年和2017年的ROE指標粪牲,其實三個指標都出現(xiàn)了略微的變化古瓤,凈利率變低了,周轉率變慢了腺阳,負債率還變高了落君。所以這些指標也是可以和上文的分析想呼應的,老板電器的經(jīng)營變得更困難一些了舌狗。

4.估值

先從TTM來看叽奥,目前的價位其實是不高的,是可以買入的區(qū)間(并不構成推薦

看一下股價的變化痛侍,股價確實經(jīng)歷了一個很大的調整朝氓,這也許就是市場對它增長的擔心。

以過去3年扣非凈利潤增長率測算主届,PEG是略微的高估的赵哲,但是也不算太高估。

以過去5年扣非凈利潤增長率為依據(jù)計算的PEG君丁,股價是低估的枫夺。

可以說,這個價位是不高的绘闷。但是嚴重不構成推薦O鹋印!印蔗!

5.小結

本文是關于老板電器財報的簡單解讀扒最,可以說老板電器是遇到了一定的增長瓶頸,也在尋求新的突破华嘹。在投資價格方面吧趣,目前的價位是不高的。好了耙厚,那本周的學習就到這里了强挫,感謝您的閱讀。

?著作權歸作者所有,轉載或內容合作請聯(lián)系作者
  • 序言:七十年代末薛躬,一起剝皮案震驚了整個濱河市俯渤,隨后出現(xiàn)的幾起案子,更是在濱河造成了極大的恐慌型宝,老刑警劉巖稠诲,帶你破解...
    沈念sama閱讀 222,681評論 6 517
  • 序言:濱河連續(xù)發(fā)生了三起死亡事件侦鹏,死亡現(xiàn)場離奇詭異,居然都是意外死亡臀叙,警方通過查閱死者的電腦和手機,發(fā)現(xiàn)死者居然都...
    沈念sama閱讀 95,205評論 3 399
  • 文/潘曉璐 我一進店門价卤,熙熙樓的掌柜王于貴愁眉苦臉地迎上來劝萤,“玉大人,你說我怎么就攤上這事慎璧〈蚕樱” “怎么了?”我有些...
    開封第一講書人閱讀 169,421評論 0 362
  • 文/不壞的土叔 我叫張陵胸私,是天一觀的道長厌处。 經(jīng)常有香客問我,道長岁疼,這世上最難降的妖魔是什么阔涉? 我笑而不...
    開封第一講書人閱讀 60,114評論 1 300
  • 正文 為了忘掉前任,我火速辦了婚禮捷绒,結果婚禮上瑰排,老公的妹妹穿的比我還像新娘。我一直安慰自己暖侨,他們只是感情好椭住,可當我...
    茶點故事閱讀 69,116評論 6 398
  • 文/花漫 我一把揭開白布。 她就那樣靜靜地躺著字逗,像睡著了一般京郑。 火紅的嫁衣襯著肌膚如雪。 梳的紋絲不亂的頭發(fā)上葫掉,一...
    開封第一講書人閱讀 52,713評論 1 312
  • 那天些举,我揣著相機與錄音,去河邊找鬼挖息。 笑死金拒,一個胖子當著我的面吹牛,可吹牛的內容都是我干的套腹。 我是一名探鬼主播绪抛,決...
    沈念sama閱讀 41,170評論 3 422
  • 文/蒼蘭香墨 我猛地睜開眼,長吁一口氣:“原來是場噩夢啊……” “哼电禀!你這毒婦竟也來了幢码?” 一聲冷哼從身側響起,我...
    開封第一講書人閱讀 40,116評論 0 277
  • 序言:老撾萬榮一對情侶失蹤尖飞,失蹤者是張志新(化名)和其女友劉穎症副,沒想到半個月后店雅,有當?shù)厝嗽跇淞掷锇l(fā)現(xiàn)了一具尸體,經(jīng)...
    沈念sama閱讀 46,651評論 1 320
  • 正文 獨居荒郊野嶺守林人離奇死亡贞铣,尸身上長有42處帶血的膿包…… 初始之章·張勛 以下內容為張勛視角 年9月15日...
    茶點故事閱讀 38,714評論 3 342
  • 正文 我和宋清朗相戀三年闹啦,在試婚紗的時候發(fā)現(xiàn)自己被綠了。 大學時的朋友給我發(fā)了我未婚夫和他白月光在一起吃飯的照片辕坝。...
    茶點故事閱讀 40,865評論 1 353
  • 序言:一個原本活蹦亂跳的男人離奇死亡窍奋,死狀恐怖,靈堂內的尸體忽然破棺而出酱畅,到底是詐尸還是另有隱情琳袄,我是刑警寧澤,帶...
    沈念sama閱讀 36,527評論 5 351
  • 正文 年R本政府宣布纺酸,位于F島的核電站窖逗,受9級特大地震影響,放射性物質發(fā)生泄漏餐蔬。R本人自食惡果不足惜碎紊,卻給世界環(huán)境...
    茶點故事閱讀 42,211評論 3 336
  • 文/蒙蒙 一、第九天 我趴在偏房一處隱蔽的房頂上張望用含。 院中可真熱鬧矮慕,春花似錦、人聲如沸啄骇。這莊子的主人今日做“春日...
    開封第一講書人閱讀 32,699評論 0 25
  • 文/蒼蘭香墨 我抬頭看了看天上的太陽缸夹。三九已至痪寻,卻和暖如春,著一層夾襖步出監(jiān)牢的瞬間虽惭,已是汗流浹背橡类。 一陣腳步聲響...
    開封第一講書人閱讀 33,814評論 1 274
  • 我被黑心中介騙來泰國打工, 沒想到剛下飛機就差點兒被人妖公主榨干…… 1. 我叫王不留芽唇,地道東北人顾画。 一個月前我還...
    沈念sama閱讀 49,299評論 3 379
  • 正文 我出身青樓,卻偏偏與公主長得像匆笤,于是被迫代替她去往敵國和親研侣。 傳聞我的和親對象是個殘疾皇子,可洞房花燭夜當晚...
    茶點故事閱讀 45,870評論 2 361

推薦閱讀更多精彩內容

  • 說明: 1.選擇老板電器的油煙機行業(yè)進?分析炮捧。 2.以下數(shù)據(jù)使?用的單位:億元庶诡。 3.分析報告數(shù)據(jù)來源于:百度、W...
    簡單Yolanda閱讀 4,260評論 1 0
  • 20150920 166 鷓鴣天·有客慨然談功名因追念少年時事戲作 辛棄疾壯歲旌旗擁萬夫咆课,錦襜突騎渡江初末誓。燕兵夜娖...
    閑謝閱讀 176評論 0 1
  • 函數(shù) 不支持 嵌套 (nested)喇澡、重載 (overload) 和 默認參數(shù) (default paramete...
    技術學習閱讀 482評論 0 0
  • 遭遇了一場流感撩幽,頭昏腦漲库继。 在深夜醒來,也許一整夜根本都沒有睡窜醉,好像滿腦子都是幻象。仿佛是在扮演著一具尸體艺谆,明明沒...
    小飯啦飛馳閱讀 171評論 0 0
  • 欽親寶貝閱讀 146評論 0 1