9月2日邑商，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室向各省市金融辦（局），發(fā)布了《關(guān)于對(duì)代幣發(fā)行融資開(kāi)展清理整頓工作的通知》整治辦函【2017】99號(hào)（下稱99號(hào)文）欧引，其中明確手趣，ICO（Initial Coin Offering阁最，首次公開(kāi)代幣）本質(zhì)上屬于未經(jīng)批準(zhǔn)的非法公開(kāi)融資虑润，涉嫌非法集資成玫、非法發(fā)行證券、非法發(fā)售代幣募集拳喻，以及涉及金融詐騙哭当、傳銷(xiāo)等違法犯罪活動(dòng)，嚴(yán)重?cái)_亂了經(jīng)濟(jì)金融秩序冗澈。
99號(hào)文的主要內(nèi)容有三點(diǎn)：全面摸排钦勘、一律叫停ICO新發(fā)行的項(xiàng)目、對(duì)已完成的ICO項(xiàng)目要進(jìn)行逐案研判亚亲，針對(duì)大眾發(fā)行的要清退彻采，打擊違法違規(guī)行為腐缤。
此次國(guó)家對(duì)ICO項(xiàng)目的監(jiān)管，導(dǎo)致的二級(jí)市場(chǎng)的連續(xù)暴跌肛响，面對(duì)此次ICO監(jiān)管柴梆，區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)該如何應(yīng)對(duì)？
一终惑、ICO的價(jià)值
ICO始于2013年，本限于對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用項(xiàng)目開(kāi)發(fā)门扇，是小規(guī)模代幣融資用以技術(shù)開(kāi)發(fā)雹有，發(fā)行的代幣用于對(duì)開(kāi)發(fā)人員“碼農(nóng)的打賞”，實(shí)際相當(dāng)于技術(shù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的早期眾籌臼寄。成功的案例包括數(shù)字貨幣以太坊霸奕。在國(guó)際上，ICO的項(xiàng)目發(fā)行主體多是注冊(cè)在瑞士吉拳、新加坡等地的慈善基金會(huì)质帅，它們對(duì)外售賣(mài)代幣，購(gòu)買(mǎi)者相當(dāng)于“捐贈(zèng)者”留攒，用以“資助”有關(guān)項(xiàng)目的早期開(kāi)發(fā)煤惩，相當(dāng)于慈善義賣(mài)。早期ICO的參與核心為對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)感興趣的程序員炼邀，極客魄揉，對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)項(xiàng)目的支持。
之前的文章（虛火過(guò)熱or星火燎原——對(duì)于ICO的思考）寫(xiě)過(guò)ICO無(wú)論對(duì)于項(xiàng)目方還是投資者都是非常靈活的融資方式拭宁，ICO的好處如下：
1.投資門(mén)檻低
對(duì)于項(xiàng)目方：從投資者個(gè)人融資比機(jī)構(gòu)融資更靈活快速洛退，項(xiàng)目方無(wú)需注冊(cè)公司，只要有不錯(cuò)的團(tuán)隊(duì)和項(xiàng)目白皮書(shū)杰标，在短期內(nèi)即可募集到項(xiàng)目所需的資金兵怯。
對(duì)于投資者：一無(wú)機(jī)構(gòu)門(mén)檻，個(gè)人在ico平臺(tái)注冊(cè)當(dāng)天即可參與項(xiàng)目腔剂，二無(wú)資金門(mén)檻媒区，少則幾塊錢(qián)，多則上千萬(wàn)均可參與掸犬。上不封頂驻仅，下無(wú)下限的方式對(duì)所有的投資人一視同仁，雖然有些項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)大戶包場(chǎng)的情況登渣，但是大多數(shù)情況下噪服，散戶拼網(wǎng)速依然存在很多機(jī)會(huì)。
2.融資流程簡(jiǎn)化
對(duì)于項(xiàng)目方：無(wú)需投資機(jī)構(gòu)一輪又一輪的項(xiàng)目審查胜茧，ICO平臺(tái)審核后即可快速開(kāi)啟融資流程粘优。項(xiàng)目短期內(nèi)即可完成融資仇味，一些明星項(xiàng)目甚至在幾分鐘之內(nèi)就完成了價(jià)值上千萬(wàn)美元的融資。
3.無(wú)需稀釋股權(quán)
對(duì)于項(xiàng)目方：管理團(tuán)隊(duì)無(wú)需稀釋股權(quán)雹顺，投資者獲得的是項(xiàng)目代幣丹墨，可以收獲項(xiàng)目成長(zhǎng)中代幣增值的收益，卻無(wú)需承擔(dān)投資人對(duì)項(xiàng)目影響過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)嬉愧。
4.資金退出靈活
對(duì)于投資者：所謂幣市一天贩挣，股市一年，幣市里資金流轉(zhuǎn)速度超乎尋常的快没酣，一年鎖定期的項(xiàng)目已經(jīng)是很長(zhǎng)時(shí)間了王财，有些項(xiàng)目在代幣發(fā)放當(dāng)月就會(huì)上線交易所，投資者即可獲取到資金退出的機(jī)會(huì)裕便。而一個(gè)相對(duì)成熟的企業(yè)IPO運(yùn)作市場(chǎng)至少需要三到五年绒净，機(jī)構(gòu)資金退出時(shí)間也相對(duì)較長(zhǎng)。
5.回報(bào)驚人
對(duì)于投資者：市場(chǎng)中常常會(huì)有參與ICO的投資者的回報(bào)多到開(kāi)始懷疑人生偿衰，ANS開(kāi)啟ICO時(shí)的成本1元挂疆，峰值達(dá)到300元，投資回報(bào)300倍下翎；qtum的ICO成本2元左右缤言，峰值達(dá)到128，投資回報(bào)64倍视事，GXS私募時(shí)當(dāng)時(shí)價(jià)格6000左右的BTC墨闲，1個(gè)可獲得20000個(gè)GXS代幣，上市當(dāng)天早就多少百萬(wàn)富翁郑口。區(qū)塊鏈明星項(xiàng)目ICO之后的驚人回報(bào)才是引發(fā)大量個(gè)人投資人火爆參與的根本原因鸳碧。
二、監(jiān)管的擔(dān)憂
進(jìn)入2017年以來(lái)犬性，ICO現(xiàn)象迅速升溫瞻离，新增項(xiàng)目大多與區(qū)塊鏈開(kāi)發(fā)毫無(wú)關(guān)系，一些傳銷(xiāo)組織也趁虛而入乒裆，只是借著概念發(fā)行代幣并交易套利，制造ICO一夜暴富、無(wú)本萬(wàn)利的神話鹤耍，迅速催生了泡沫肉迫。據(jù)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)發(fā)布的《2017上半年國(guó)內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告》，今年上半年國(guó)內(nèi)已完成的ICO項(xiàng)目共計(jì)65個(gè)稿黄，累計(jì)融資規(guī)模26.16億元喊衫，累計(jì)參與人次達(dá)10.5，ICO在二級(jí)市場(chǎng)的交易額已經(jīng)超過(guò)了1000億元
ICO發(fā)行的代幣是否有價(jià)值杆怕、會(huì)升值族购，取決于項(xiàng)目最終是否成功壳贪。在實(shí)際運(yùn)作中，中國(guó)部分地區(qū)的ICO的項(xiàng)目發(fā)行方甚至沒(méi)有注冊(cè)公司寝杖，也沒(méi)有規(guī)范程序违施，項(xiàng)目白皮書(shū)內(nèi)容潦草甚至虛假。這些ICO發(fā)行者往往通過(guò)比特幣交易所平臺(tái)發(fā)行代幣瑟幕，并直接進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)交易磕蒲，目標(biāo)實(shí)際是為了通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)吸引“韭菜”投資者進(jìn)入，炒高代幣價(jià)格以套現(xiàn)只盹。
監(jiān)管部門(mén)真正擔(dān)憂的核心在于本來(lái)是推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)和區(qū)塊鏈項(xiàng)目發(fā)展的ICO變成非法組織斂財(cái)?shù)墓ぞ呃蓖緛?lái)有可能成為技術(shù)創(chuàng)新的區(qū)塊鏈領(lǐng)域，變成普通民眾投資被騙的火坑鹿霸，成為社會(huì)不穩(wěn)定因素。
三秆乳、區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)該如何應(yīng)對(duì)懦鼠？
1.做正確的事
區(qū)塊鏈項(xiàng)目所代表的價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)已被越來(lái)越多的人所認(rèn)可，短期代幣的價(jià)值和長(zhǎng)期項(xiàng)目的成功沒(méi)有必然聯(lián)系屹堰，團(tuán)隊(duì)專注于項(xiàng)目本身的技術(shù)研發(fā)和推廣運(yùn)營(yíng)肛冶。專注于項(xiàng)目本身的價(jià)值挖掘會(huì)讓區(qū)塊鏈代表的未來(lái)，更快的融入我們的生活扯键，改變我們的生活睦袖，日漸開(kāi)放的監(jiān)管部門(mén)是不會(huì)禁止技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新的。
對(duì)于投資者荣刑，正確的事是耐心等待區(qū)塊鏈行業(yè)的成熟馅笙，耐心等待所支持項(xiàng)目的成熟，價(jià)值投資者一定會(huì)收獲到區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展的紅利厉亏，收獲到價(jià)值項(xiàng)目發(fā)展帶來(lái)的合理回報(bào)董习。正如監(jiān)管并不會(huì)扼殺價(jià)值項(xiàng)目一樣，監(jiān)管同樣不會(huì)對(duì)價(jià)值投資者產(chǎn)生負(fù)面影響爱只。
對(duì)于投機(jī)者皿淋，專注于市場(chǎng)資金的投機(jī)行為并不能產(chǎn)生良性的循環(huán)，資本市場(chǎng)的血腥遠(yuǎn)不是普通投資者可以承受的恬试，一賺二平七虧的經(jīng)驗(yàn)一樣適用于區(qū)塊鏈投資市場(chǎng)窝趣，區(qū)塊鏈7*24小時(shí)全年無(wú)休T+0的投資方式會(huì)讓資金膨脹和縮水的速度更快，無(wú)止境的欲望帶來(lái)的毀滅性傷害更大训柴。監(jiān)管的出現(xiàn)哑舒，取締圈錢(qián)項(xiàng)目的投機(jī)行為，保護(hù)了對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)辨別能力低幻馁，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的普通投資者散址，無(wú)疑會(huì)讓區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)更健康乖阵。
2.活在未來(lái)
我們看2016年以前的比特幣價(jià)格曲線波瀾不驚，覺(jué)得怎么買(mǎi)都不會(huì)虧预麸，卻不知2015年的投資者經(jīng)歷了比特幣從8000到900的暴跌瞪浸，恐慌之后的而割肉離場(chǎng)，讓很多人永遠(yuǎn)的錯(cuò)過(guò)了2017年的這段大牛市吏祸。
區(qū)塊鏈行業(yè)中的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)对蒲，在監(jiān)管的這盆冷水下變得更冷靜一些，用技術(shù)和價(jià)值打造創(chuàng)造區(qū)塊鏈的未來(lái)贡翘，實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)的理想和投資人的回報(bào)蹈矮。區(qū)塊鏈行業(yè)的投資者，認(rèn)可區(qū)塊鏈行業(yè)代表的未來(lái)鸣驱，搞清楚市場(chǎng)恐慌泛鸟、賬面資產(chǎn)縮水的背后的真實(shí)原因，掌握正確的投資邏輯踊东，等待區(qū)塊鏈王者歸來(lái)北滥。
活在未來(lái)，做正確的事闸翅，也許是應(yīng)對(duì)這次監(jiān)管最好的辦法吧再芋！
