最近一段時(shí)期，A股獨(dú)角獸企業(yè)的發(fā)行上市步伐明顯加快葫督，且基本上處于閃電過會(huì)的狀態(tài)竭鞍。就在今年5月8日板惑，作為A股獨(dú)角獸第一股的藥明康德成功上市，如今卻輕松獲得了逾1300億元的總市值規(guī)模偎快。至于工業(yè)富聯(lián)洒放，也宣布將于6月8日在上交所上市。由此可見滨砍，A股獨(dú)角獸的加快上市往湿，也成為了今年市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。
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? A股獨(dú)角獸上市公司的加快上市惋戏，或許意味著新經(jīng)濟(jì)企業(yè)逐漸獲得了市場(chǎng)的認(rèn)可领追，同時(shí)也是通過積極引導(dǎo)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的加快上市，來達(dá)到引導(dǎo)其余新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展壯大的目的响逢。實(shí)際上绒窑，從近年來新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸企業(yè)的閃電過會(huì)，也足以體現(xiàn)出新時(shí)期下的戰(zhàn)略布局方向舔亭。
? 獨(dú)角獸上市公司的加快上市些膨，或多或少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)構(gòu)成了資金分流的影響。但是钦铺，對(duì)于今年以來的A股市場(chǎng)订雾，引導(dǎo)獨(dú)角獸加快上市并非唯一的任務(wù)，而從近期即將上會(huì)的企業(yè)名單來看矛洞，卻同樣存在一些巨無霸企業(yè)的身影洼哎。
? 根據(jù)資料顯示，中國(guó)人保將會(huì)在今年6月5日召開發(fā)行審核委員會(huì)會(huì)議沼本。按照之前公披露的招股說明書顯示噩峦，中國(guó)人保擬在上交所發(fā)行不超過45.99億股，不超過本次發(fā)行上市后總股本的9.78%抽兆。言下之意识补，如果按照比較保守的計(jì)算方法，中國(guó)人保的IPO募資規(guī)模大概率突破百億辫红。
? 值得一提的是凭涂，同樣屬于逾百億募資規(guī)模的企業(yè)，近期工業(yè)富聯(lián)的IPO募資方式備受市場(chǎng)的高度關(guān)注厉熟。
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? 實(shí)際上导盅，對(duì)于工業(yè)富聯(lián)而言，并未像藥明康德與寧德時(shí)代那樣采取主動(dòng)壓縮募資規(guī)模揍瑟、壓低發(fā)行市盈率與發(fā)行價(jià)格的舉動(dòng)白翻，而從其招股說明書來看，募資規(guī)模還是在271.2億元左右的水平，與市場(chǎng)預(yù)期的募資規(guī)模比較接近滤馍。但是岛琼，對(duì)于工業(yè)富聯(lián)而言，主要采取了引進(jìn)戰(zhàn)略投資者以及按照不同期限設(shè)置股份鎖定的方式巢株，而從近期頒布的資料顯示槐瑞，合計(jì)有20家戰(zhàn)略投資者參與了此次戰(zhàn)略配售，占比發(fā)行總數(shù)量達(dá)到了30%左右的水平阁苞，而涉及的名單基本上都是實(shí)力非常強(qiáng)的資金機(jī)構(gòu)困檩，而這類參與配售的資金機(jī)構(gòu)，則分別采取了不低于12個(gè)月的股份鎖定期那槽，有的甚至采取了48個(gè)月的股份鎖定期悼沿。
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假如中國(guó)人保成功過會(huì)，那么其募資規(guī)模必然引起市場(chǎng)的高度關(guān)注骚灸。但是糟趾，按照當(dāng)前持續(xù)低迷的市場(chǎng)環(huán)境，若中國(guó)人保計(jì)劃募資的規(guī)模逾百億級(jí)別甚牲，那么將會(huì)給二級(jí)市場(chǎng)帶來雪上加霜的沖擊义郑。然而，對(duì)于中國(guó)人保來說丈钙，若采取工業(yè)富聯(lián)的發(fā)行方式非驮，通過引入戰(zhàn)略投資者以及股份鎖定等策略，或許會(huì)從一定程度上緩解IPO對(duì)市場(chǎng)的沖擊壓力著恩。
? 站在中國(guó)人保的角度來看院尔，在現(xiàn)階段內(nèi)，要想盡最大限度提升募資規(guī)模喉誊，恐怕也并不現(xiàn)實(shí)。結(jié)合當(dāng)前低迷的市場(chǎng)環(huán)境纵顾，中國(guó)人保要么主動(dòng)縮減IPO募資規(guī)模伍茄，要么采取股份鎖定、引入戰(zhàn)略投資者等靈活方式施逾，否則其IPO進(jìn)程可能還是會(huì)存在一定的未知數(shù)敷矫。
? 不可否認(rèn)的是，對(duì)于此前工業(yè)富聯(lián)的IPO發(fā)行方式汉额，確實(shí)有不少積極可借鑒的地方曹仗。但，這并不意味著大市值企業(yè)可以借此任性提升募資規(guī)模蠕搜，甚至加快大市值企業(yè)的IPO速度怎茫。
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? 歸根到底，對(duì)于工業(yè)富聯(lián)的股份鎖定模式，并非說明了其龐大的減持壓力以及抽血壓力就會(huì)驟然降低轨蛤，而只是把減持風(fēng)險(xiǎn)往后移蜜宪，并通過不同期限的股份鎖定期，來達(dá)到后期分流資本減持壓力的目的祥山。不過圃验，對(duì)于部分實(shí)力企業(yè)而言，參與工業(yè)富聯(lián)并非完全為了投資盈利缝呕，可能還會(huì)借此契機(jī)與工業(yè)富聯(lián)進(jìn)行深入合作或開展更具空間的戰(zhàn)略性投資澳窑，而其選擇長(zhǎng)期鎖定股份，乃至未來可能存在延長(zhǎng)股份鎖定的做法供常，也體現(xiàn)出一定的合作誠(chéng)意照捡。
? 但是，對(duì)于其余大市值的企業(yè)而言话侧，一旦模仿工業(yè)富聯(lián)股份鎖定的做法栗精，則可能會(huì)把股份解鎖乃至后續(xù)減持的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步后移，但這可能會(huì)產(chǎn)生另一種風(fēng)險(xiǎn)瞻鹏，即未來可能會(huì)存在股份解鎖后的龐大減持壓力悲立，若缺乏有效的應(yīng)對(duì)措施，那么這一潛在的風(fēng)險(xiǎn)依舊不可小覷新博。
? 由此可見薪夕，對(duì)于企業(yè)IPO尤其是巨無霸IPO的發(fā)行節(jié)奏，確實(shí)需要適度赫悄，不宜過于頻繁原献。至于工業(yè)富聯(lián)股份鎖定的策略，可以適度參考埂淮，但不宜頻繁或任性采用姑隅。具體情況下，仍需要有更充分的配套倔撞，并積極提升自身的監(jiān)管與治市的前瞻性讲仰。
? 或許，站在市場(chǎng)角度思考痪蝇，巨無霸IPO的頻繁發(fā)行鄙陡，或存在一定的戰(zhàn)略性意圖，或意在進(jìn)一步提升股票市場(chǎng)的直接融資功能躏啰，變相減緩間接融資的壓力趁矾。但，需要注意的是给僵，以往的大市值企業(yè)IPO毫捣，基本上是建立在持續(xù)活躍乃至牛市的市場(chǎng)環(huán)境之上，而如今的高速IPO發(fā)行狀態(tài)，卻建立在持續(xù)低迷的市場(chǎng)環(huán)境之上培漏，而這一舉動(dòng)的發(fā)生溪厘，并非意味著市場(chǎng)自身的承受能力不斷提升，而是市場(chǎng)被動(dòng)接受高速IPO的模式牌柄，而加速了存量資金的逃離速度畸悬。
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對(duì)于高速IPO的發(fā)行模式，尤其是對(duì)巨無霸IPO的發(fā)行蜈垮，更需要充分衡量市場(chǎng)自身的承受能力耗跛，不要過早透支掉股市的投資信心，并用股市艱難修復(fù)起來的投資信心來?yè)Q取更多的融資需求攒发。退一步來說调塌，如果市場(chǎng)過快透支掉股市的投資信心，并加劇股市投融資功能的失衡局面晨继，那么最終還是要花費(fèi)更大的精力與更多的時(shí)間來重新修復(fù)股市的投資信心烟阐，甚至還會(huì)因此大幅削弱股市的融資功能，得不償失紊扬。或許唉擂，從某種角度思考餐屎，中國(guó)股市長(zhǎng)期牛短熊長(zhǎng)的走勢(shì)命運(yùn)也并非沒有原因的。
