最近資本市場的波動真的有點大，連兩個不投資股票和基金的好朋友一屋，都來問我有躲過去嘛窘疮？
哈哈，老實說冀墨，我倒是真的還好闸衫，周一中的新股上市了，賺了差不多3萬多诽嘉，這周基金+股票的跌幅加起來也沒超過5位數(shù)蔚出，所以感覺就還好。但我知道虫腋，這波猝不及防骄酗，沒有啥大的黑天鵝事件導致的大跌，還是讓很多人悦冀，非常難受趋翻，甚至大幅虧損。
畢竟最近密集出臺的對校外輔導盒蟆、互聯(lián)網(wǎng)踏烙、房地產(chǎn)等等行業(yè)窗口指導意見，還是引發(fā)了很多個股的巨大風險历等。昨天翻看了下美股新東方在線讨惩，距離前期高點，已經(jīng)腰斬再腰斬寒屯，股價只有高點的10%了荐捻。港股騰訊也從高點下跌了35%了。
數(shù)據(jù)來源：東方財富
數(shù)據(jù)來源：東方財富
周一還刷到私募大佬但斌的個微道歉浩螺，我去私募排排網(wǎng)上看了一下靴患，今年絕大多數(shù)旗下的產(chǎn)品仍處在虧損狀態(tài)∫觯可見鸳君，今年的資本市場投資難度有多大。
從去年疫情爆發(fā)后患蹂，開年A股的千股跌停或颊，到后來連續(xù)美股的熔斷砸紊，再到今年過年以后的連續(xù)下跌，再到這周周一囱挑、周二醉顽、周三的連續(xù)調(diào)整。
我發(fā)現(xiàn)很多人都只想著平挑，股市有多高的收益率游添，卻很少談及風險。只有真的自己經(jīng)歷了大跌之后通熄，唏噓害怕一下唆涝。但一碰到，股市稍微反彈一段時間唇辨，就又充滿自信了廊酣，比如說今天的這個反彈，應該有很多人又相信自己可以賺大錢了赏枚。
話說投資的那瞬間你思考過高收益意味著什么么亡驰？
高收益意味著高風險，這句話給很多人說饿幅，他都覺得沒毛病啊凡辱，但是為什么很多人只看到了高收益率，卻完全沒有看到高風險呢诫睬？
收益率是怎么構(gòu)成的煞茫？
債券基金長期年化收益率在5-6%左右帕涌，股票基金長期年化收益率在8-10%摄凡。
那經(jīng)濟學上是怎么定義收益率的呢？我記得我學CFA Level Ⅰ的時候蚓曼，第一節(jié)課就是講收益率的構(gòu)成亲澡。
SUMMER
對于大部分資產(chǎn)而言，無風險收益率的部分簡單來講都是一致的纫版，參照的一般都是長期國債的收益率床绪，目前我們的十年期長期國債的收益率大概在2.9%左右，也就是說對于股票基金來講其弊，有大概60%-75%左右的收益都來自風險溢價癞己。
說人話就是，收益率梭伐，其實就是你承擔的風險痹雅，你承擔了多少風險，所以我給你這么多補償糊识。這個看起來的補償越大绩社，也就意味著投資所承擔的風險越大摔蓝。
同時，這個風險是市場風險愉耙，還沒有考慮個性化的風險贮尉。比如說某個股票的黑天鵝事件、選擇的基金經(jīng)理不好朴沿、選擇的基金產(chǎn)品不好等等猜谚，都會進一步快速放大本身投資的風險。
收益率就是風險赌渣，只看到它有可能成為收益的一面龄毡，卻完全忽略了它有可能成為風險的一面，真的是極其危險的投資方式锡垄。
多少收益率就要警惕風險了呢沦零？
其實我覺得，多少收益率也要警惕風險货岭，不是說3%收益就沒有風險路操，只是從概率學的角度而言，它比5%的產(chǎn)品風險要低很多千贯，但仍然要把風險的弦緊繃著屯仗。畢竟投資不是買衣服，買錯了大不了不穿了搔谴，投資投虧了魁袜，再賺回來，可就很難了敦第。
話說你思考過怎么從底層資產(chǎn)的角度看待收益率么峰弹？
我覺得現(xiàn)在幾乎是全面理財時代了，最不濟大家也都買過支付寶的余額寶芜果，想起個扎心的事情鞠呈，今天和好朋友聊天，她居然說她覺得支付寶還有4%的利率呢右钾，我馬上說你打開支付寶看看蚁吝，然后她震驚了，居然只有2%了舀射。我發(fā)現(xiàn)大家其實并沒有意識到利率下行這個點窘茁，但事實上他切切實實已經(jīng)發(fā)生在我們身邊了。
回來脆烟，講正事山林。
從底層資產(chǎn)的角度收益率來自于什么呢？
依舊是風險浩淘，為什么投資資管計劃的收益率比投資存款理財?shù)念A定利率高呢捌朴，因為資管計劃產(chǎn)品的底層資產(chǎn)是資質(zhì)更差的公司吴攒。一般公司如果不能上市的情況下，優(yōu)先會從銀行貸款砂蔽，如果貸不出來洼怔，就會依次往右尋找融資渠道。
對于公司而言左驾，他們支付給資管公司的成本相對較高镣隶，所以資管的收益率也較高，所以資管公司給買資管計劃的投資者诡右，收益率自然高安岂。但為什么高呢，因為底層公司風險大帆吻，風控要求低嘛域那。又繞回來了。
換言之猜煮，因為投資者買的產(chǎn)品所投資的底層公司資質(zhì)不夠好次员，所以只能以更高的預定利率來吸引投資者，否則有誰會買呢王带？淑蔚？？
還是那句話愕撰，有多大的收益刹衫，就有多大的風險。
其實搞挣，無論從收益的經(jīng)濟學來源拆解上來看带迟，還是從底層資產(chǎn)的角度來看，亦或者是細品郭主席的話柿究，作為投資者邮旷，我們都應該意識到資本市場風險和收益是并存的，一切只看到收益蝇摸，看不到風險的投資都是耍流氓，離開風險只談收益办陷，最終可能會是血本無歸貌夕。在做每一次投資之前，小到一次定投民镜，大到大手筆的投資啡专，都應該有相應的風險認知，并且評估自己對于風險的承受能力制圈。不要去輕易觸碰風險承受能力之外的投資们童，才是保障財富有可能穩(wěn)定增值的最基本紀律畔况。
