蕭條的唯一原因是繁榮——克萊門特·朱格拉
- 經(jīng)濟周期的發(fā)現(xiàn)始于紙幣誕生。
- 經(jīng)濟＝財政＋貿(mào)易＋貨幣＋銀行
紙幣誕生vs初次經(jīng)濟危機
1716年，法國奧爾良大公接受了約翰勞的提議開始發(fā)行紙幣并開辦“土地銀行”构舟。經(jīng)濟進入繁榮弹澎。1720年苦蒿，法國的有效貨幣供給下降[1.資本外逃 2.人們加強了硬幣儲藏佩迟，貨幣流通速度下降 3.銀行信用降低]。之后經(jīng)濟泡沫破裂拱燃。
這個時期扼雏，工業(yè)革命已處在搖籃階段诗充，經(jīng)濟大繁榮的條件正在日益成熟蝴蜓，越來越多的年輕人開始來到大城市茎匠。
18C中期凯肋，工業(yè)革命爆發(fā)侮东。
1766～1773年悄雅，亞當·斯密寫著《國富論》宽闲，最重要的基本原理：自由式最有效率的經(jīng)濟模式容诬。
經(jīng)濟周期的發(fā)現(xiàn)
在崇拜斯密的議員中放案，有一位名叫亨利·桑頓吱殉，他18歲就進入父親的會計室友雳，24歲進入銀行押赊，不久就受邀為銀行的合伙人流礁，銀行也更名為“道神帅，桑頓與福瑞”找御。
作為一名銀行家霎桅，他觀察到滔驶，在1700至1791年間共經(jīng)歷了18次經(jīng)濟危機澳淑，每一次都是自我復(fù)蘇杠巡，每一次復(fù)蘇只有幾年時間氢拥，然后再次危機嫩海。
桑頓（中央銀行之父）在前人研究與自己觀察的基礎(chǔ)上，創(chuàng)造了一個強大的分析工具深滚，其觀察結(jié)果表明血柳，經(jīng)濟運行具有自我脫軌的能力（由于正相反饋）难捌，正像經(jīng)濟有自我復(fù)軌的能力一樣（由于負向反饋）根吁。如此一來击敌，看不見的手就不止一只愚争，而是兩只了组去！
有效貨幣供給
中央銀行創(chuàng)造貨幣(增加私人放貸)的三種重要途徑：
- 購買債券（并支付貨幣）
- 降低中央銀行對私營銀行的貸款利率（貼現(xiàn)率）
- 降低私營銀行的存款準備金率缭裆。
經(jīng)濟周期
1862 克萊門特·朱格拉發(fā)表其研究成果《論德澈驼、英缝其、美三國經(jīng)濟危機及其發(fā)展周期》内边，他認為，經(jīng)常性的經(jīng)濟危機并不是一些簡單的互相獨立的事件竿音，而是經(jīng)濟組織內(nèi)在的不穩(wěn)定性、周期性發(fā)作的體現(xiàn)。
