1 描述信用風險管理中rating的角色
rating可以嚴格的確保：
- 借款人可以接近資本市場
- 風險可以被恰當?shù)墓芾?/li>
- business unit的經(jīng)濟業(yè)績可以被比較
2 描述信用風險的分類和與其他金融風險的關(guān)系
考題分析
答案D拼缝，只有在流動性風險的時候才被迫低于市場價售出資產(chǎn)
3 定義default risk，recovery risk， exposure risk 并計算exposure at default
Default Risk
PD，不能夠作出承諾的支付滋恬，決定PD的有4個方法
- 分析借款人的歷史違約頻率
- 使用數(shù)學和統(tǒng)計工具
- 使用混合型方法結(jié)合數(shù)學+判斷分析
- 從市場價格中抽取隱含的違約概率
考題分析：
答案B券勺，overnight lending的PD不是zero
Recovery Risk
違約發(fā)生后能夠拿回的錢
LGD，recovery rate = 1-LGD捷凄，依賴于3個因素
- 信用合同的類型和法律系統(tǒng)
- 整體經(jīng)濟情況
- 契約covenant
Exposure Risk
EAD = drawn amount - (limit - drawn amount) * LEQ
drawn amount: 已經(jīng)使用的信用額度
limit：信用額度的上限
LEQ：loan equivalency factor
4 解釋Expected Loss娃闲，unexpected Loss虚汛，VaR，concentration risk
- EL = PD * LGD * EAD
- UL超出期望損失的實際損失皇帮，UL 風險可以通過充足的資本來緩解
- VaR在度量UL時比傳統(tǒng)的波動率模型更好卷哩，因為分布是不對稱的。VaR = 給定置信區(qū)間的最大損失 - EL
-
Concentration risk 借款人都被一個共同的因素影響属拾，這時候VaR就不好度量了
違約相關(guān)依賴可以通過兩個因素來建模：
- asset value correlation将谊，基于外部事件對資產(chǎn)價值的影響
- default correlation，基于同質(zhì)化借款人的歷史相關(guān)性渐白。
考題分析：
答案A尊浓，兩句都對
5 對一個portfolio的UL估計marginal contribution
Marginal VaR 計算增加一個資產(chǎn)對整個組合的UL影響。
在計算beta上很有用
beta大于1纯衍，隱含concentration risk
beta小于1栋齿，indicate diversification
ULC：增加第i個loan對組合UL的邊際貢獻
UL：組合的UL
考題分析：
答案C，Marginal VaR和beta有關(guān)襟诸，beta和concentration risk有關(guān)
6 定義risk-adjusted pricing并確定RARORAC（Risk adjusted return on risk adjusted capital）
RAROC（risk adjusted return on capital）風險調(diào)整的資本回報
RARORAC（基于風險調(diào)整成本的風險調(diào)整收益）被用來評估收益是否超過資本要求的market risk premium. 如果RARORAC超過最小目標（ROE）瓦堵，那么交易就是創(chuàng)造價值的。
EVA（Economic value added）用來度量economic profit
EVA = （RARORAC - Ke）* economic capital
Ke = cost of shareholder capital = marginal cost of capital
考題分析：
答案B歌亲，EVA=（0.15-0.07）*100 million
