01 風(fēng)險(xiǎn)管理
01.1 解釋風(fēng)險(xiǎn)的概念和比較風(fēng)險(xiǎn)管理
- Risk： arise from uncertainty regarding future loss as well as gain
- Risk management：activities aimed to reduce or eliminate expected loss，the more important concern is the variability of the loss, especially a loss that could rise to unexpectedly high level
- Risk taking：active assumption of incremental risk in order to generate incremental gains
考題分析：
風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是減少和消除EL除嘹，但是更c(diǎn)oncern UL，所以A對(duì)
承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量和潛在損失的大小不是絕對(duì)相關(guān)的备籽，所以B錯(cuò)
風(fēng)險(xiǎn)管理的最后一步是監(jiān)控阁最，所以C錯(cuò)
風(fēng)險(xiǎn)是不確定性，不確定性是不會(huì)消失的弥喉，采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移只是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)給了別的公司兔沃，所以D錯(cuò)
和堅(jiān)叨叨：在FRM的考試?yán)锝?jīng)常出現(xiàn)這種判斷4個(gè)選項(xiàng)對(duì)錯(cuò)的定性題，這種題其實(shí)難度都不低卵沉，因?yàn)槊總€(gè)選項(xiàng)都是一個(gè)考點(diǎn)颠锉，拿這道題來說我們需要完全弄清楚以下幾個(gè)問題：
- 風(fēng)險(xiǎn)管理的主要concern是什么？
- 風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量和損失大小相關(guān)嗎史汗？
- 風(fēng)險(xiǎn)管理流程都是哪5步琼掠？
- 風(fēng)險(xiǎn)可以被消除嗎？
01.2 描述風(fēng)險(xiǎn)管理流程淹办，識(shí)別流程中的問題和挑戰(zhàn)
- 識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)
- 量化和估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口眉枕，決定合適的方法來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
- 根據(jù)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的成本來分析轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方法
- 開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)緩釋策略
- avoid 不做生意，完全避免
- transfer 花錢全部轉(zhuǎn)給別人
- mitigate 轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險(xiǎn)
- assume 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)
- 隨時(shí)監(jiān)控和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)緩釋策略
01.3 評(píng)估度量管理風(fēng)險(xiǎn)的工具
- VaR 在某個(gè)概率下的最大損失是多少
- Economic Capital 未知一個(gè)足夠的流動(dòng)性儲(chǔ)備來覆蓋潛在損失
- Scenario analysis 分析某個(gè)因素的經(jīng)常不可計(jì)量的不確定性
- Stress testing 基于某個(gè)壓力的一種情景分析
考題分析：
分析利率急升的影響是要使用Stress Testing的怜森，而壓力測(cè)試是ERM的一個(gè)方法，所以答案是C
01.4 區(qū)別EL和UL
Expected Loss在正常業(yè)務(wù)情況下有多少損失是預(yù)計(jì)會(huì)發(fā)生的谤牡，容易預(yù)測(cè)和計(jì)算
Unexpected Loss在非正常業(yè)務(wù)情況下的損失副硅，更難預(yù)測(cè)和計(jì)算
$UL_H=\sqrt{var(V_H)}$ 表示一定水平價(jià)值$V_H$的非期望損失
$UL=EAD\sqrt{PD\sigma2_{LGD}+LGD2*\sigma^2_{PD}}$
考題分析：
UL最核心的地方是非期望條件下，那么貸款recovery rate是在default發(fā)生情況下還能收回來多少錢翅萤，期望情況下是兩者沒什么關(guān)系的恐疲，如果兩者發(fā)生了關(guān)聯(lián)腊满，就是非期望情況。
借款損失被資金和資產(chǎn)的利差覆蓋了培己，這個(gè)是期望的情況碳蛋，所以損失是EL。如果利差無法覆蓋借款損失省咨，那么這個(gè)損失就是UL了
所以答案是A
和堅(jiān)叨叨:在2015年互聯(lián)網(wǎng)金融比較火的時(shí)候肃弟，流行一句話就是操賣白粉的心，賺賣白菜的錢零蓉。這個(gè)就是資金資產(chǎn)的利差無法覆蓋借款損失了笤受，說明很多互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的UL太高了。
01.5 區(qū)別risk和reward敌蜂，并解釋什么樣的關(guān)注點(diǎn)沖突會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)管理
通常說箩兽，the greater risk take，the greater potential reward
可以被度量的reward概率部分就是risk章喉，不能度量概率的就是uncertainty
01.6 描述和區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵類別汗贫，解釋每種風(fēng)險(xiǎn)怎么產(chǎn)生的，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的影響
有8大類風(fēng)險(xiǎn)：
Market risk：價(jià)格的不確定性
- interest rate risk
- equity price risk
- foreign exchange risk
- commodity price risk
Credit risk：交易對(duì)手履約的不確定性
- default risk
- bankruptcy risk
- downgrade risk
- settlement risk
liquidity risk：未來有足夠現(xiàn)金流的不確定性
- funding liquidity risk
- trading liquidity risk
Operational risk：非金融范圍的不確定性
Legal and regulatory risk：違反規(guī)則的不確定性
Business risk：業(yè)務(wù)收入的不確定性
Strategic risk：新業(yè)務(wù)開展的不確定性
Reputation Risk：名譽(yù)的不確定性
考題分析：
Make It有現(xiàn)金流困難秸脱，履約不確定性升高落包，說明default risk增加
質(zhì)押的資產(chǎn)價(jià)值無法清償貸款額度，LBI破產(chǎn)不確定性升高撞反，說明Bankrupty Risk增加
Downgrade risk是企業(yè)評(píng)級(jí)可能降低的不確定性
Settlement risk是在市場(chǎng)上交易雙方在最終交割時(shí)一方不能交割的不確定性
所以答案是A
和堅(jiān)叨叨:這題的考點(diǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)下的四個(gè)分類妥色，判斷風(fēng)險(xiǎn)類別的題在FRM1中一定會(huì)考，所以大家要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分類掌握這個(gè)問題：
- XX風(fēng)險(xiǎn)究竟是什么的不確定性遏片？
