「今天是木子讀吧陪你的第823天」
我們都知道耐朴，毛利率是衡量一家公司產(chǎn)品競爭力的重要指標之一。有的公司連續(xù)幾年毛利率持續(xù)下降，原因是什么呢颜曾？
我們先來看三個公式：
① 銷售收入=銷售量×單位售價
② 銷售成本=銷售量×單位成本
③ 銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入×100%
從上面三個公式可以看出，提高毛利率可以在銷售量缸血、單位售價和單位成本上下功夫蜜氨。而這三者又是緊密聯(lián)系的，單位成本會受到銷售規(guī)模的影響捎泻，單位售價也會因為銷售量和產(chǎn)品特性出現(xiàn)變化飒炎。
所以我們在分析一家公司的毛利率時，對銷售量笆豁、單位售價和單位成本需要重點跟蹤郎汪。
下面我們從產(chǎn)品的業(yè)務方向去解讀毛利率的變化赤赊，為什么有些行業(yè)的毛利率很高，有些行業(yè)卻很低煞赢？公司怎么做才能提高產(chǎn)品的毛利率呢抛计？
1. 毛利率的高低
毛利率是衡量公司的產(chǎn)品賣出時能夠獲取溢價的能力。簡單地看只是一個普通的財務指標照筑，背后卻涉及公司的生意模式吹截、產(chǎn)品質量和生產(chǎn)效率等一系列綜合能力的體現(xiàn)。
每一家公司都有一個毛利率凝危，受經(jīng)營模式波俄、規(guī)模、產(chǎn)品比重等一系列因素影響蛾默，即使是相同行業(yè)里的不同公司懦铺，也會有不同的毛利率。比如貴州茅臺毛利率常年保持在90%以上支鸡，五糧液卻為70%左右冬念。
與此同時，毛利率低并不是公司的競爭力不夠苍匆，毛利率高也說明不了公司的產(chǎn)品絕對好刘急。要結合公司的凈利率和周轉率進行分析，如果毛利率高的同時浸踩，凈利率和周轉率也高叔汁，這樣的公司才算是優(yōu)秀。
我們也會遇見有些公司的毛利率忽上忽下检碗，或者出現(xiàn)大幅度下降据块，這意味著其產(chǎn)品的競爭力和經(jīng)營很不穩(wěn)定。我們更希望公司的毛利率在穩(wěn)定的前提下折剃，最好有一個持續(xù)上升的過程另假。毛利率越高越穩(wěn)定，護域河越深怕犁。
2. 行業(yè)毛利率
不同行業(yè)之間的毛利率相差也是很大的边篮，主要是產(chǎn)品屬性和經(jīng)營模式不同造成的。有的行業(yè)產(chǎn)品同質化比較嚴重奏甫，只能賺一點辛苦錢戈轿，甚至虧本經(jīng)營，競爭非常激烈阵子；有些行業(yè)產(chǎn)品非常好賣思杯，同行無法復制出相同的質量性能，賺錢效率就很高挠进。
3. 毛利率的秘密
毛利率的本質是產(chǎn)品價格相對于成本色乾，增值的那部分有多大誊册，產(chǎn)品的競爭力越強，增值的部分越大暖璧，自然毛利率越高案怯。產(chǎn)品毛利率的高低取決于三個方面的因素，所以要想提高產(chǎn)品毛利率漆撞，必須從這三個方面著手殴泰。
① 產(chǎn)品的銷售規(guī)模
一家公司的生產(chǎn)線是有產(chǎn)能的，我們假設有一家公司一條生產(chǎn)線一年能生產(chǎn)的產(chǎn)品是100萬件浮驳。需要的基本維護費用是100萬元悍汛，單個產(chǎn)品的成本是5元/個。如果這條生產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率只有50%至会，總成本是100×50%×5+100=350萬元离咐，那每件產(chǎn)品的成本就是350/50=7元；如果產(chǎn)能利用率達到120%奉件，總成本就是100×120%×5+100=700萬元宵蛀，每件產(chǎn)品的成本變成700/120=5.83元。
我們可以看到即使是同樣的生產(chǎn)線县貌，如果每年的銷售規(guī)模不同术陶，單位成本就會有很大的區(qū)別。單位成本降低煤痕，毛利率自然得到提高梧宫。
② 成本
除了規(guī)模化能夠降低單位固定成本摆碉，提高毛利率外塘匣，還與單位變動成本有關。變動成本主要包括直接材料巷帝、直接人工和直接制造費用等忌卤。
要想在成本上提升毛利率，就需要在單位變動成本上下功夫楞泼。比如我們要賣出一瓶酒驰徊，前提是我們必須有一瓶酒的原材料，再加上加工和運輸堕阔，這些成本是必不可少的辣垒。如果是軟件公司，除了前期投入的資金研發(fā)以外印蔬，產(chǎn)品到達客戶只需要下載就可以了。根本就沒有材料和人工的這些支出脱衙，所以互聯(lián)網(wǎng)公司毛利率就不是重點參數(shù)侥猬。
③ 產(chǎn)品售價
提價是提高毛利率的主要手段例驹，公司可利用的手段主要是產(chǎn)品的壟斷、良好的生意模式和產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢退唠。比如貴州茅臺毛利率之所以常年維持在91%左右鹃锈，主要是因為提價。大家可以看看我之前的文章上市公司業(yè)績增長的邏輯瞧预，記住這6個關鍵詞
所以一家公司的產(chǎn)品能持續(xù)形成壟斷屎债，具備強大的競爭力，別人根本無法完全復制同樣的產(chǎn)品垢油，其毛利率自然會很穩(wěn)定地長期處在高位盆驹。隨著未來的市場規(guī)模不斷擴大，那這就是一個非常不錯的值得長期持有的投資標的滩愁。
『最后的話』
然而躯喇，在信息化高度透明的時代，能夠真正形成長期壟斷的產(chǎn)品是很少的硝枉，如果發(fā)現(xiàn)這樣的好公司在好價格出現(xiàn)的時候廉丽，最好就是牢牢地抓不放手。
如果既沒有產(chǎn)品壟斷妻味，又沒有一個很好的經(jīng)營模式正压，那就需要考察這個公司的競爭力強不強。競爭力強的公司责球，不管是在品牌上還是在渠道上焦履，同樣會獲得比其他公司產(chǎn)品更高的溢價，毛利率自然也不會低棕诵。
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