美股基本規(guī)則

要了解美股規(guī)則柏靶，先來(lái)看看跟A股規(guī)則的一些差異或颊，更有助于大家理解美股規(guī)則：

1锐秦、中美股市規(guī)則的差異：

1）發(fā)展程度和市場(chǎng)規(guī)模：

美國(guó)股市有一百多年的歷史苛谷，中國(guó)股市只有二十多年，因此美股市場(chǎng)不光法律法規(guī)比較健全成箫，而且上市公司眾多展箱，美國(guó)NYSE和NASDAQ總和為128兆億，集合了近一百個(gè)國(guó)家的企業(yè)蹬昌，而A股市僅僅涵蓋中國(guó)的企業(yè)混驰，市場(chǎng)規(guī)模約合3兆億美元。

2）美股市場(chǎng)自由度的優(yōu)勢(shì)：

美國(guó)市場(chǎng)，除了某些特殊情況账胧，一般不停盤(pán)竞慢，對(duì)于股票日差上下不予干涉，而A股則設(shè)立的漲停板治泥，對(duì)日交易波動(dòng)設(shè)置上下限的控制筹煮。

3）T+1與T+0—股票買(mǎi)賣(mài)時(shí)效性區(qū)別：

美國(guó)股市可以買(mǎi)后即賣(mài)，中國(guó)股市不能在同一日實(shí)現(xiàn)買(mǎi)與賣(mài)居夹。 至于哪種交易制度好败潦，則公說(shuō)公有理婆說(shuō)婆有理，各自判斷准脂。

4）鮮少做空與普遍做空的區(qū)別：

紐約股票交易市場(chǎng)（NYSE）劫扒，納斯達(dá)克(NASDAQ)和美國(guó)交易市場(chǎng)（AMEX）是三個(gè)主要的交易市場(chǎng)。其中絕大部分股票都有做空機(jī)制狸膏。

在中國(guó)沟饥，做空機(jī)制開(kāi)始不久，允許做空的企業(yè)也不多湾戳，加之2015年股災(zāi)贤旷，不論是個(gè)股還是股指期貨做空都有諸多限制。

此外砾脑，在與交易有關(guān)方面也有許多不同之處幼驶，如交易代號(hào)與代碼，手續(xù)費(fèi)韧衣，借貸盅藻，紅利發(fā)放（年/季），稅收畅铭，金融衍生品等方面氏淑，中美股市都存在差別，在此就不展開(kāi)了硕噩。

2假残、美股交易時(shí)間（周一至周五）

美國(guó)東部時(shí)間（EDT）：09:30-16:00

北京時(shí)間：21:30-次日4:00（夏令時(shí)，3月初-11月初）

北京時(shí)間：22:30-次日5:00（冬令時(shí)榴徐，11月初-次年3月初）

美股盤(pán)前交易時(shí)間：

美國(guó)東部時(shí)間（EDT）：04:00-09:30

北京時(shí)間：16:00-21:30（夏令時(shí)，3月初-11月初）

北京時(shí)間：17:00-22:30（冬令時(shí)匀归，11月初-次年3月初）

美股盤(pán)后交易時(shí)間：

美國(guó)東部時(shí)間（EDT）：16:00-20:00

北京時(shí)間：4:00-8:00（夏令時(shí)坑资，3月初-11月初）

北京時(shí)間：5:00-9:00（冬令時(shí)，11月初-次年3月初）

美股不同交易時(shí)段的特點(diǎn)（以夏令時(shí)為例）

09:30-9:45（15分鐘）穆端，被稱(chēng)為“業(yè)余者時(shí)間”袱贮，大型機(jī)構(gòu)通常會(huì)在9:45之后再進(jìn)場(chǎng)。這段時(shí)間內(nèi)經(jīng)紀(jì)人体啰、做市商會(huì)執(zhí)行客戶(hù)的成交命令攒巍，是一天當(dāng)中最具揮發(fā)性的時(shí)刻之一嗽仪。

10：00被稱(chēng)作“關(guān)鍵性反轉(zhuǎn)時(shí)刻”，很多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)在10點(diǎn)公布柒莉，市場(chǎng)經(jīng)常在這個(gè)時(shí)刻出現(xiàn)反轉(zhuǎn)闻坚。

11:30-1:30（120分鐘）被稱(chēng)為“午飯時(shí)刻”，這個(gè)時(shí)段是比較厲害的做市商的午餐時(shí)間兢孝，他們會(huì)命令助手除了提供流動(dòng)性之外不做任何事情窿凤，因此這一時(shí)段的成交量比較小，不太會(huì)出現(xiàn)順暢的趨勢(shì)跨蟹，橫盤(pán)的情況比較多見(jiàn)雳殊。

1:30-4:00（150分鐘）被稱(chēng)為“專(zhuān)業(yè)時(shí)間”，很多機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)選擇在“專(zhuān)業(yè)時(shí)間”段內(nèi)進(jìn)場(chǎng)窗轩，最厲害的做市商夯秃、券商會(huì)繼續(xù)執(zhí)行客戶(hù)的成交命令，同時(shí)還會(huì)交易自己公司的賬戶(hù)痢艺。

需要特別注意的是仓洼，2:30是另一個(gè)“關(guān)鍵交易時(shí)刻”，很多強(qiáng)勁的趨勢(shì)往往會(huì)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)開(kāi)始腹备。

4:00衬潦，美股股市收盤(pán)。
3植酥、美股休市時(shí)間：

每周六镀岛、日雙休

1月1日，新年／元旦 New Year’s

1月的第三個(gè)周一漂羊，馬丁.路德.金紀(jì)念日 Dr.Martin Luther King Jr.Day

2月的第三個(gè)周一，華盛頓誕辰日／總統(tǒng)節(jié) President’Day

復(fù)活節(jié)的前兩天走越，耶穌受難日 Good Friday

5月的最后一個(gè)周一，陣亡將士紀(jì)念日 Memorial Day

7月4日旨指，美國(guó)獨(dú)立日 Independence Day

9月的第一個(gè)周一美國(guó)勞工日 Labor Day

11月的第四個(gè)周四，感恩節(jié) Thanksgiving Day

平安夜：提前3小時(shí)收盤(pán)

圣誕節(jié)：休市一天喳整，如遇到周末是圣誕節(jié)谆构，則有可能補(bǔ)休一天

4、交易代碼：為上市公司的英文縮寫(xiě)框都，例如：微軟（microsoft）的股票交易代碼為msft搬素。

5、交易單位：沒(méi)有限制，以1股為單位熬尺，與A股和港股不同的是摸屠，美股沒(méi)有“手”的概念。

6粱哼、漲跌幅

與A股不同季二，美股交易市場(chǎng)沒(méi)有漲跌幅度限制，原有股價(jià)漲跌單位為1/16美元皂吮，現(xiàn)今多改為小數(shù)點(diǎn)制（最低為1美分）戒傻。有時(shí)也會(huì)有1/256元的出現(xiàn)，只要你情我愿蜂筹，什么價(jià)格都可能出現(xiàn)需纳。例如，谷歌在第二季度財(cái)報(bào)發(fā)布之后的12小時(shí)里艺挪，股價(jià)暴漲14%不翩，一夜之間增長(zhǎng)的市值高達(dá)450億美元，增長(zhǎng)的市值比小米公司的估值都要高麻裳。

7口蝠、開(kāi)戶(hù)手續(xù)：買(mǎi)賣(mài)美國(guó)股票，則只需要開(kāi)立一個(gè)證券戶(hù)頭津坑，具體參見(jiàn)我在《炒美股如何開(kāi)戶(hù)》中的回答妙蔗。炒美股如何開(kāi)戶(hù)？

8疆瑰、手續(xù)費(fèi)眉反、稅賦：各個(gè)券商情況不同。

9穆役、放空規(guī)則：無(wú)論平盤(pán)上或以下寸五，只要股價(jià)比上一個(gè)成交價(jià)高，即可進(jìn)行放空耿币。

10梳杏、結(jié)算機(jī)制／交割規(guī)定：美股施行T+3交割制度，即交易發(fā)生后第三個(gè)工作日才能完成清算交割淹接。

11十性、日內(nèi)交易（Day Trade）

美股市場(chǎng)可進(jìn)行T+0交易劲适，指的是在當(dāng)日買(mǎi)賣(mài)同一支股票拢肆，即當(dāng)天買(mǎi)入的股票可以當(dāng)天賣(mài)出。T+0交易以次為單位支示，買(mǎi)入某只股票并在同一日賣(mài)出算作一次日內(nèi)交易颂鸿，根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定攒庵，在5個(gè)交易日內(nèi)有超過(guò)4次以上的日內(nèi)交易浓冒，并且這些交易占到同期總交易次數(shù)的6%或以上稳懒，就是典型的日內(nèi)交易者（Pattern Day Trader）。

日內(nèi)交易的缺點(diǎn)是交易頻繁可能會(huì)損失掉資本墅冷，優(yōu)點(diǎn)是即能保全利益寞忿，也能及時(shí)止損顶岸。

12蜕琴、融資融券(securities margin trading)

又稱(chēng)“證券信用交易”或保證金交易上炎，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物雏搂，借入資金買(mǎi)入證券（融資交易）或借入證券并賣(mài)出（融券交易）的行為凸郑。包括券商對(duì)投資者的融資芙沥、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資浊吏、融券找田。從世界范圍來(lái)看墩衙，融資融券制度是一項(xiàng)基本的信用交易制度漆改。

投資者從事普通證券交易須提交100%的保證金挫剑，即買(mǎi)入證券須事先存入足額的資金暮顺，賣(mài)出證券須事先持有足額的證券捶码。而從事融資融券交易則不同惫恼，投資者只需交納一定的保證金祈纯，即可進(jìn)行保證金一定倍數(shù)的買(mǎi)賣(mài)（買(mǎi)空／賣(mài)空）叼耙，在預(yù)測(cè)證券價(jià)格將要上漲而手頭沒(méi)有足夠的資金時(shí)簇爆，可以向證券公司借入資金買(mǎi)入證券爽撒，并在高位賣(mài)出證券后歸還借款硕勿；預(yù)測(cè)證券價(jià)格將要下跌而手頭沒(méi)有證券時(shí)源武，則可以向證券公司借入證券賣(mài)出想幻，并在低位買(mǎi)入證券歸還举畸。

補(bǔ)充：

融資融券交易是海外證券市場(chǎng)普遍實(shí)施的一項(xiàng)成熟交易制度，概括地歸結(jié)為三大類(lèi)：以美國(guó)為代表的市場(chǎng)化模式岖瑰、以日本為代表的集中授信模式和以中國(guó)臺(tái)灣為代表的雙軌制模式蹋订。

美國(guó)：分散信用模式露戒，在美國(guó)的市場(chǎng)化模式中智什，證券交易經(jīng)紀(jì)公司處于核心地位荠锭。美國(guó)信用交易高度市場(chǎng)化证九，投資者進(jìn)行信用交易時(shí)，向證券公司申請(qǐng)融資融券妈拌，證券公司直接對(duì)投資者提供信用尘分。而當(dāng)證券公司自身資金或者證券不足時(shí)惨奕，證券公司則向銀行申請(qǐng)貸款或者回購(gòu)融資梨撞，向非銀行金融機(jī)構(gòu)借入短缺的證券。這種市場(chǎng)化模式建立在信用體系完備和貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)聯(lián)通的前提下时肿，證券公司能夠根據(jù)客戶(hù)需求螃成，順利、方便地從銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)調(diào)劑資金和證券頭寸，并迅速地將融入資金或借入的證券配置給需要的投資者恳不。美國(guó)的市場(chǎng)化模式效率高，成本低罩阵。
13、盤(pán)前盤(pán)后交易

美股允許盤(pán)前盤(pán)后交易启摄，由于證券交易所遍布美國(guó)各州各市稿壁，有大大小小300多個(gè)交易中心，14個(gè)交易所歉备，200多個(gè)自營(yíng)交易商常摧，有4,400多家券商，所以在正常交易時(shí)間段之外威创，均為盤(pán)前盤(pán)后交易時(shí)間落午。紐交所和納斯達(dá)克都有專(zhuān)門(mén)的盤(pán)前盤(pán)后交易時(shí)段《遣颍現(xiàn)以美東時(shí)間紐交所盤(pán)前盤(pán)后交易時(shí)間為例：

盤(pán)前：7:30-9:30（開(kāi)盤(pán)）截碴。

盤(pán)后：16:00（收盤(pán)）-20:30。

美股盤(pán)前盤(pán)后交易量都不會(huì)很高择示，并且流動(dòng)性不強(qiáng)谈秫，買(mǎi)賣(mài)價(jià)差也比較高，這期間一般只有大股票或者新聞關(guān)注度比較高的股票才會(huì)有交易量，并且會(huì)比正常時(shí)段的交易量小很多。

一般來(lái)說(shuō)，很多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)在美國(guó)時(shí)間早上8:30公布鬓长，所以盤(pán)前交易時(shí)段里苍日，股票價(jià)格很可能出現(xiàn)巨大波動(dòng)笨觅，風(fēng)險(xiǎn)也比較高。而盤(pán)后交易也不是專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)間的定價(jià)交易牵舵，任何人都可以進(jìn)行盤(pán)后交易没炒。

是否可以進(jìn)行盤(pán)前盤(pán)后交易取決于投資者開(kāi)戶(hù)的券商，大部分美股券商都允許盤(pán)前盤(pán)后交易，另外一小部分券商則不允許或者需要進(jìn)行電話人工委托才可以進(jìn)行盤(pán)前盤(pán)后交易辙浑。美股盤(pán)后交易主要以ECN侠草、電子交易去撮合园爷，盤(pán)后交易時(shí)券商基本都會(huì)用限價(jià)單交易扰楼，而不是市場(chǎng)單。

14流酬、分割除權(quán)：分割當(dāng)天即可進(jìn)行交易劈榨。

15、股利：僅發(fā)放現(xiàn)金股利，股利多少為既定政策而且按季發(fā)放踪古，直接匯入證券戶(hù)頭枕扫。

16请唱、美股退市規(guī)則

1） 紐約證券交易所的退市標(biāo)準(zhǔn)

在美國(guó)贷币，上市公司退市的主要標(biāo)準(zhǔn)包括：股權(quán)的分散程度、股權(quán)結(jié)構(gòu)亏狰、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)役纹、資產(chǎn)規(guī)模和股利的分配情況。上市公司只要符合以下條件之一就必須終止上市：

? 股東少于600個(gè)暇唾，持有100股以上的股東少于400個(gè)促脉；

? 社會(huì)公眾持有股票少于20萬(wàn)股，或其總市值少于100萬(wàn)美元策州；

? 過(guò)去的5年經(jīng)營(yíng)虧損瘸味；

? 總資產(chǎn)少于400萬(wàn)美元，而且過(guò)去4年每年虧損够挂；

? 總資產(chǎn)少于200萬(wàn)美元旁仿，并且過(guò)去2年每年虧損；

? 連續(xù)5年不分紅利孽糖。

紐約證券交易所對(duì)上市公司終止上市作了比較具體的規(guī)定枯冈，這些規(guī)定主要涉及以下幾個(gè)方面：

? 公眾股東數(shù)量達(dá)不到交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)；

? 股票交易量極度萎縮办悟，低于交易所規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)尘奏；

? 因資產(chǎn)處置、凍結(jié)等因素而失去持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力誉尖；

? 法院宣布該公司破產(chǎn)清算罪既；

? 財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳；

? 不履行信息披露義務(wù)；

? 違反法律琢感；

? 違反上市協(xié)議丢间。

2） 納斯達(dá)克的退市標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)納斯達(dá)克的有關(guān)規(guī)定，上市條件分為初始上市要求和持續(xù)上市要求驹针，而且后者是與前者相互對(duì)應(yīng)的烘挫。只有符合初始上市要求的公司才能上市。上市以后柬甥，由于上市公司的狀況可能會(huì)發(fā)生變化饮六，不一定始終保持初始狀態(tài)，但起碼應(yīng)當(dāng)符合一個(gè)最低要求苛蒲，也即所謂的持續(xù)上市要求卤橄，否則將會(huì)被納斯達(dá)克予以摘牌。

以納斯達(dá)克小型資本市場(chǎng)為例臂外，其持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)包括：

? 有形凈資產(chǎn)不得低于200萬(wàn)美元窟扑；

? 市值不得低于3500萬(wàn)美元；

? 凈收益最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度或最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度中的兩年不得低于50萬(wàn)美元漏健；

? 公眾持股量不得低于50萬(wàn)股嚎货；

? 公眾持股市值不得低于100萬(wàn)美元；

? 最低報(bào)買(mǎi)價(jià)不得低于1美元蔫浆；

? 做市商數(shù)不得少于2個(gè)殖属；

? 股東人數(shù)不得少于300個(gè)。

就最低報(bào)買(mǎi)價(jià)來(lái)說(shuō)瓦盛，納斯達(dá)克市場(chǎng)規(guī)定洗显，上市公司的股票如果每股價(jià)格不足一美元，且這種狀態(tài)持續(xù)30個(gè)交易日谭溉，納斯達(dá)克市場(chǎng)將發(fā)出虧損警告墙懂，被警告的公司如果在警告發(fā)出的90天里,仍然不能采取相應(yīng)的措施進(jìn)行自救以改變其股價(jià)橡卤，將被宣布停止股票交易扮念。這就是所謂的“一美元退市規(guī)則””炭猓“一美元”是納斯達(dá)克判斷上市公司是否虧損的市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)柜与，而不是公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況。但是嵌灰，這一市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)也客觀地反映了上市公司的真實(shí)內(nèi)在價(jià)值弄匕。

除以上數(shù)量指標(biāo)外，納斯達(dá)克市場(chǎng)對(duì)公司的初始上市或持續(xù)上市還有其他要求沽瞭，主要包括：一是法人治理結(jié)構(gòu)方面的要求迁匠，包括年報(bào)、中報(bào)的報(bào)送，獨(dú)立董事城丧，內(nèi)部審核委員會(huì)延曙，股東大會(huì)，投票機(jī)制亡哄，征集代理表決權(quán)機(jī)制枝缔，避免利益沖突等；二是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)合規(guī)守法方面的要求蚊惯。據(jù)統(tǒng)計(jì)愿卸，在納斯達(dá)克市場(chǎng)80%左右的股票在上市后的第3年便因公司破產(chǎn)或被并購(gòu)而退市。

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