我們通過前面三篇文章學(xué)完了五大數(shù)字力的前兩大模塊，今天我們來學(xué)習(xí)“盈利能力”益眉，從六個指標(biāo)判斷一家公司到底做的“是不是一門好生意！”
一姥份、六項(xiàng)指標(biāo)
好生意的六大關(guān)鍵指標(biāo)分別為：“毛利率郭脂、營業(yè)利潤率、經(jīng)營安全邊際率澈歉、凈利率展鸡、每股收益（EPS）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）”埃难。
六大指標(biāo)的權(quán)重：除了凈利率和每股收益（EPS）各占比10%莹弊，其余各項(xiàng)指標(biāo)分別占比20%涤久。
二、指標(biāo)概念及中翻中
1.毛利率：反映一門生意的好壞
公式：毛利率=毛利/營業(yè)收入 （毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本）
中翻中：毛利率越高忍弛，代表這真是一門好生意拴竹！毛利率越低，代表這真是一門艱困的生意剧罩。毛利率是負(fù)的栓拜，代表這真是一門爛生意！
2.營業(yè)利潤率：有沒有賺錢的真本事
公式：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入
中翻中：營業(yè)利潤率越高惠昔，說明公司賺錢本領(lǐng)越大幕与！
營業(yè)費(fèi)用率：
公式：營業(yè)費(fèi)用率=營業(yè)費(fèi)用/營業(yè)收入≈毛利率-營業(yè)利潤率
中翻中：營業(yè)費(fèi)用率越高，反映企業(yè)開銷越大
3.經(jīng)營安全邊際率：反映長期穩(wěn)定獲利能力
公式：經(jīng)營安全邊際率=營業(yè)利潤/毛利
中翻中：經(jīng)營安全邊際率越高镇防，代表公司獲利的寬裕度越高啦鸣，也代表面對殺價(jià)競爭時可以撐得比較久。
4.凈利率：
公式：凈利率=凈利潤/營業(yè)收入
中翻中：一家公司稅后能否賺錢来氧，一般應(yīng)大于資金成本（2%左右）
5.ROE：凈資產(chǎn)收益率或股東報(bào)酬率
公式：ROE=歸屬于母公司所有者的凈利潤/平均歸屬母公司的股東權(quán)益總額
中翻中：投資獲得多少回報(bào)诫给，即相對于股東出的錢，可以獲得多少的報(bào)酬率啦扬。
6.EPS：每股獲利
公式：凈利潤/總股數(shù)
中翻中：每一股能幫股東賺多少錢中狂？
三、判斷標(biāo)準(zhǔn)
1.毛利率扑毡、營業(yè)利潤率胃榕、每股收益（EPS）：沒有具體的標(biāo)準(zhǔn)，需要關(guān)注個股五年趨勢以及行業(yè)的橫向?qū)Ρ让樘瓌t都是越高越好勋又！
其中，毛利率是企業(yè)盈利能力的一個非常重要的參考依據(jù)换帜，它應(yīng)該是一個相對平穩(wěn)的指標(biāo)楔壤，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變惯驼。所以在看毛利率時要看五年的蹲嚣，不能只看一年，還要從毛利率中看到未來趨勢跳座。
一般而言端铛，企業(yè)在毛利率上如果出現(xiàn)以下情況，就要注意了：
（1）毛利率下降疲眷，代表產(chǎn)品競爭力出現(xiàn)下滑禾蚕，持續(xù)盈利能力也會受到影響；
（2）毛利率比同行高或低狂丝，說明合理性需要詳細(xì)解釋换淆，需要繼續(xù)深入調(diào)查具體的信息哗总；
（3）毛利率的變動和行業(yè)變動不符，要挖掘其產(chǎn)生的原因和真實(shí)性倍试；
（4）毛利率大幅波動讯屈，對持續(xù)盈利能力有影響，需要新增判斷县习。
2.營業(yè)費(fèi)用率
營業(yè)費(fèi)用率連接了毛利率和營業(yè)利潤率涮母，它可按下列指標(biāo)判斷一家公司在行業(yè)內(nèi)的相對地位：
（1）營業(yè)費(fèi)用率<10%，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)已具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)規(guī)模躁愿，是具有一技之長的公司叛本，或是行業(yè)的前三甲。
（2）營業(yè)費(fèi)用率<7%彤钟，不僅具備很大規(guī)模来候，在經(jīng)營上的費(fèi)用也相當(dāng)節(jié)省。
（3）營業(yè)費(fèi)用率>20%逸雹，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：
a营搅、自有品牌，廣告推銷的費(fèi)用非常貴梆砸。
b转质、尚未具有經(jīng)濟(jì)規(guī)模的公司，因?yàn)榉帜福I業(yè)費(fèi)用）小辫樱，所以指標(biāo)高峭拘。
c、市場蓬勃發(fā)展狮暑，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。
d辉饱、需要不斷促銷搬男，才有回頭客的行業(yè)，如超市彭沼。
e缔逛、餐飲業(yè)。餐飲業(yè)的費(fèi)用率一般都在33%以上姓惑，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營褐奴。
3.經(jīng)營安全邊際率：經(jīng)營安全邊際率>60%，則這家公司有較寬裕的獲利空間于毙，即使突如其來的市場波動敦冬，也將比其他競爭對手具有較高的抵抗能力。
4.凈利率：至少大于資金成本（一般按2%）的公司才值得投資唯沮，當(dāng)然脖旱，凈利率越高越好堪遂！
5.凈資產(chǎn)收益率（ROE）：一家公司ROE能達(dá)到10%就不錯了，如果：
（1）ROE>20%的公司萌庆，是非常好的公司
（2）ROE<7%溶褪，可能就不值得投資。
四践险、利潤表的解讀方法
這個模塊所講的獲利指標(biāo)猿妈，大多數(shù)都在利潤表上。前面請大家思考巍虫，怎么判斷一家公司是否具備“長期穩(wěn)定的獲利能力”∮谟危現(xiàn)在一起來看看吧：
我們拿到一家公司的利潤表，按照下面的閱讀順序垫言，馬上就可以抓住精華：
1.要先看毛利贰剥，這是不是一門好生意！如果你投的是一家啦公司筷频，想賺錢恐怕沒那么容易蚌成！
2.再看營業(yè)利潤率，有沒有賺錢的真本事凛捏，還要看兩個相減担忧，叫做費(fèi)用率。
3.第三才看凈利率好不好坯癣，越大越好瓶盛。
4.生意是否有規(guī)模，如果沒有很大的銷售額示罗，前面利潤率高其實(shí)意義不大惩猫。
5.最后結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表，核對ROE是否滿足>20%蚜点。
利潤表的八字真言“長期穩(wěn)定轧房、獲利能力”。
也別忘記：凈利是推估的绍绘，整張利潤表也是推估的奶镶，僅供參考！
五陪拘、思維導(dǎo)圖：盈利能力總結(jié)
六厂镇、存疑之處：銷售額怎么看？（待后續(xù)查證后補(bǔ)充）
七左刽、前期文章鏈接
普通人的投資理財(cái)藝術(shù)-寫作目的及基本框架
5-1 普通人的投資理財(cái)藝術(shù)-財(cái)報(bào)分析之現(xiàn)金流量 理論篇
5-2 普通人的投資理財(cái)藝術(shù)-財(cái)報(bào)分析之經(jīng)營能力 理論篇
5-3 普通人的投資理財(cái)藝術(shù)-財(cái)報(bào)分析之做生意的完整周期 理論篇
八捺信、參考資料
MJ老師超級數(shù)字力課程
“不讀財(cái)報(bào)就出局”超級數(shù)字力踐行社群 （公眾號：不讀財(cái)報(bào)就出局；微信號lin466031）
書籍《五大關(guān)鍵數(shù)字力》——林明樟（MJ老師）
重要提示：本文僅為學(xué)習(xí)筆記悠反，不構(gòu)成任何投資建議残黑。市場有風(fēng)險(xiǎn)馍佑，投資需謹(jǐn)慎！
