儲(chǔ)備金證明（PoR，Proof of Reserve）是一種Crypto資產(chǎn)的審計(jì)方法，是Crypto中心化交易所（簡(jiǎn)稱CEX）用來(lái)證明其所掌控的鏈上儲(chǔ)備金足以覆蓋用戶的所有資產(chǎn)赊堪，即100%儲(chǔ)備金率峡继。儲(chǔ)備金證明（PoR）最早是由Bitcoin核心開發(fā)人員Greg Maxwell提出的，但在早期野蠻生長(zhǎng)時(shí)期宾添，并沒有CEX真的會(huì)去采用填硕；哪怕是經(jīng)歷了那么多暴雷事件债沮，包括最早的Mt.Gox事件炼吴，直到去年11月的FTX事件后，PoR才真正被各大CEX重視起來(lái)疫衩，為了自證其流動(dòng)性充足相繼在12月推出了各自PoR審計(jì)報(bào)告硅蹦。
儲(chǔ)備金率
CEX基本上就是連通傳統(tǒng)資本世界與Crypto世界的橋頭堡，CEX并不僅僅只承擔(dān)交易平臺(tái)的職能闷煤，至少還充當(dāng)著類似傳統(tǒng)銀行業(yè)的儲(chǔ)蓄角色童芹，因?yàn)槠浯鎯?chǔ)了大量用戶的Crypto資產(chǎn)。現(xiàn)代銀行的儲(chǔ)備金率通常都低于10%鲤拿，為什么Crypto的CEX需要如此高的儲(chǔ)備金率假褪？
這是由于信用的根基不同，準(zhǔn)備金率決定了銀行體系的信用擴(kuò)張規(guī)模近顷，其本質(zhì)都是基于央行的信用擴(kuò)張∩簦現(xiàn)代信用貨幣體現(xiàn)下，哪怕有流動(dòng)性危機(jī)窒升，最終也會(huì)由央行出面兜底缀遍，開啟各種QE印鈔模式；所以銀行是很難出現(xiàn)擠兌的饱须，特別是大型銀行域醇，自然就可以把儲(chǔ)備金率降到很低。而Crypto世界基本上是靠BTC，ETH等少數(shù)核心資產(chǎn)為錨定以支撐信用擴(kuò)張譬挚，這也是為什么BTC本位更像原來(lái)的金本位锅铅。而且CEX都是面對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的獨(dú)立主體，就更加需要有足夠資本覆蓋以應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)殴瘦，不然一旦遇到風(fēng)暴狠角，幾天就能被帶走，像FTX蚪腋。
默克爾樹
目前PoR的主要形式都是基于默克爾樹（Merkle Tree）丰歌，也稱哈希樹，它是一種哈希二叉樹屉凯，通過將所有用戶的資產(chǎn)表（如下圖最底層的f）進(jìn)行哈希運(yùn)算立帖，然后逐層哈希遞進(jìn)匯總，最終形成一個(gè)哈希根悠砚。一旦哈希根的值計(jì)算完后晓勇，就能夠驗(yàn)證與發(fā)現(xiàn)任何數(shù)據(jù)操縱或篡改；因?yàn)橹灰杏脩糍Y產(chǎn)發(fā)生改動(dòng)灌旧，就會(huì)體現(xiàn)至樹根數(shù)據(jù)中绑咱，此機(jī)制不僅能確保數(shù)據(jù)具有不可篡改性，還能保證用戶資產(chǎn)在公開審計(jì)的同時(shí)又不泄露用戶隱私枢泰。目前默克爾樹（Merkle Tree）基本上是除零知識(shí)證明外最重要的一種證明工具了描融。
驗(yàn)證PoR
各大CEX的具體驗(yàn)證細(xì)節(jié)都不太一樣，但總體流程是一致的衡蚂，這里只講下驗(yàn)證的邏輯窿克，以資產(chǎn)負(fù)債表等式來(lái)簡(jiǎn)單說(shuō)明：
資產(chǎn) = 所有者權(quán)益 + 負(fù)債
對(duì)CEX來(lái)說(shuō)所有用戶資產(chǎn)均體現(xiàn)為負(fù)債，把模型簡(jiǎn)化去掉權(quán)益賬戶毛甲，為保證100%儲(chǔ)備金率能足額兌付年叮，等式變?yōu)椋?/p>
資產(chǎn) >= 負(fù)債
首先驗(yàn)證左邊總資產(chǎn)端（通常只包括BTC，ETH玻募，USDT等一些核心B和美元穩(wěn)定B）只损，通常CEX會(huì)公布一組錢包地址列表（下圖示例），同時(shí)還附帶了一組地址對(duì)應(yīng)私鑰的簽名信息七咧，簽名的消息內(nèi)容通常為“I am an XXX address”（XXX代表CEX名稱）改执，代表了CEX的所有權(quán)。用戶可以使用開源工具來(lái)驗(yàn)證簽名信息坑雅，這樣就可以驗(yàn)證CEX是否掌握該私鑰辈挂，即這組鏈上地址的所有權(quán)。
其次驗(yàn)證右端裹粤，通常CEX會(huì)公布所有用戶的資產(chǎn)加總額终蒂，哈希根與匯總計(jì)算的方式蜂林，如以下匯總方式：
在CEX的用戶審計(jì)頁(yè)面能看到自己的ID與資產(chǎn)數(shù)額（如下圖表示），同時(shí)還會(huì)有相應(yīng)的分支節(jié)點(diǎn)匯總值與哈希值（如下圖各個(gè)黃標(biāo)h）拇泣，這樣用戶就可以使用開源工具自行匯總計(jì)算出默克爾樹的哈希根噪叙，并與公布的哈希根進(jìn)行對(duì)比，驗(yàn)證CEX公布的所有用戶資產(chǎn)的準(zhǔn)確性與自己資產(chǎn)是否被真實(shí)（無(wú)篡改）的包含在公布總額中霉翔。
最后驗(yàn)證CEX公布的資產(chǎn) >= 負(fù)債 睁蕾。
總結(jié)
目前CEX的PoR審計(jì)報(bào)告基本都是每月公布，以后應(yīng)該能做到每周甚至每天動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)公布债朵。本來(lái)區(qū)塊鏈最大的優(yōu)勢(shì)就是公開透明子眶，不透明的市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣，一旦公開透明了就會(huì)演變成良幣驅(qū)逐劣幣序芦，資產(chǎn)不足的CEX將很快被發(fā)現(xiàn)并被市場(chǎng)所淘汰臭杰，這也為整個(gè)市場(chǎng)的健康發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)。最后還是那句Don’t trust, verify谚中。
