有一種無風險套利方式蹬挤，下可保本金，上不封頂收益荸百，這么好的玩法卻不怎么被大眾所知，今天滨攻，丸子就來談談被大家忽視的可轉債套利够话。
什么是可轉債？
可轉債全稱為“可轉換債券”光绕，也是債券的一種女嘲。和普通債券的區(qū)別在于，它既可以當債券拿著收利息诞帐，又可以在該公司股價上漲的時候把它轉換成股票持有欣尼。既有債性又有股性，名副其實的“下可保本停蕉，上不封頂愕鼓。”退一萬步說慧起，就算是公司破產了菇晃，可轉債的清償地位也是排在優(yōu)先股和普通股票前面的。
以前蚓挤，由于定增等再融資渠道的存在磺送，可轉債被邊緣化了。但今年2月再融資新規(guī)出臺后灿意，定增這些方式預計會逐步受到限制估灿，可轉債可能會接力成為重要的融資方式之一。
優(yōu)點說完了缤剧，現在來說缺點馅袁。提醒哦，可轉債的票面利率可是很低的荒辕，低于1%也有司顿。并且自今年以來，80%的可轉債基金顯示虧損兄纺。丸子寫這篇科普大溜，僅僅是想讓大家提前學習，等到有合適的套利機會再來玩也不遲估脆。你說你土豪钦奋，不在意它只有一丁點的利息，現在買點囤著等牛市來也行。
怎么玩可轉債付材？
可轉債也是可以直接申購的朦拖，和申購新股差不多，規(guī)則上有一點點不同厌衔。中簽率極低璧帝，這個不重要，主要是想給大家講講可轉債是如何完成無風險套利的富寿〔橇ィ可轉債數據可以到集思錄頁面查看，如下页徐。
可轉債套利原理：簡單來說苏潜，可轉債市場和股市都有該公司，但是大伙兒都去買了正股变勇，沒人買可轉債恤左，可轉債的轉換平價與其正股價就會產生折價（注：溢價率為負），這樣一來搀绣，兩者就有了套利空間飞袋，通過將手中的可轉債轉股并賣出，從而實現無風險套利链患。
可轉債實行T+0制度授嘀，但是股票是T+1個工作日后才能賣出，這期間的股價波動風險我們自己還要承擔锣险，所以蹄皱，要自己手里有這只股票才能像上面那樣做。
當然芯肤，除了我們原手持有該股票以外巷折，還有一種辦法可以立即實現現金落袋為安。我們可以提前開通融券業(yè)務嘛崖咨，發(fā)現套利機會锻拘，立即融券賣出該股，然后購買可轉債击蹲，馬上轉股去償還融券署拟。
這里可能有小白不懂融券是什么意思，丸子稍微解釋一下啊歌豺。融券是指看空的人借大伙兒的股票來賣出推穷，以保證金作抵押，到期將等量的股票歸還并支付利息类咧，這是A股市場上少有的做空機制馒铃。融資則相反蟹腾，指自己錢不夠，借錢加杠桿買入股票区宇。
舉個可轉債套利實例：
以第一張圖中的廣汽轉債為例娃殖，它的轉股價為21.75元，意味著我1張轉債等于100/21.75=4.5977股廣汽集團股票议谷。為什么不舉其他可轉債的例子呢炉爆？溢價那么高，誰轉誰虧啊卧晓。
不考慮融券芬首，假設丸子之前就買了100股廣汽集團，現在它的正股價為25.29元禀崖，我的股票資產為2529元衩辟，突然發(fā)現溢價率為負了螟炫，于是我趕快賣掉股票波附，獲得2529元（暫不考慮印花稅、傭金）昼钻，這時我再以廣汽轉債115.41的轉債現價買入21.75張可轉債（注：當然是沒有這種買法的哈哈掸屡，我主要是為了對比），共花了2510.16元（暫不考慮交易費用）然评，最后轉股仅财。
2529-2510.16=18.84元！我們成功套利18塊錢哦碗淌！哈哈哈盏求，開個玩笑啦，其實我們這筆買賣是虧的亿眠，原因有倆碎罚，一是我們忽略了交易費用，二是投入的本金太少纳像。但我相信大家應該都搞懂可轉債的套利原理了荆烈。
對可轉債感興趣的可以注意一下興業(yè)可轉債基金，國內的首只可轉債基金產品竟趾。
最后憔购，摘一段復旦教授謝百三的演講錄，這是我15年看到的岔帽，今天突然想起來玫鸟，特地搜出來，僅供大家參與犀勒。
謝百三：什么時候是牛市早期鞋邑，我給大家提供一個標準诵次，什么時候，公司可轉債枚碗，熊市里面它是轉債的逾一，利息1.5%到2%，利息很低肮雨，牛市就是股票了遵堵，比如說中海發(fā)展可轉債，其中轉債都是好轉債怨规，中國銀行可轉債跌到100塊的時候就低破了陌宿，這個可轉債跌到100塊了，他上市就155塊波丰，可轉債回到100塊附近底部就到了壳坪，這是一個大底部。
