就總體情況而言，和硬件企業(yè)相比围苫。我們更容易在軟件公司里發(fā)現(xiàn)護(hù)城河唤衫。
在一個(gè)成本的重要性高于一切的行業(yè)里，企業(yè)要為自己挖一條護(hù)城河絕非易事铐殃，這也是我們很難在工業(yè)材料企業(yè)中看到護(hù)城河的主要原因海洼。
護(hù)城河之所以能增加企業(yè)的價(jià)值，在于它們可以幫助企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間的保持盈利狀態(tài)富腊。
從非常廣義的角度來(lái)看坏逢，如果非金融公司的資本收益率能始終達(dá)到7%，它就有可能在競(jìng)爭(zhēng)中傲視群雄赘被。
投資報(bào)酬率體現(xiàn)了公司對(duì)股東資金的使用效率是整，具體等于單位股東權(quán)益所創(chuàng)造的利潤(rùn)。股東權(quán)益回報(bào)率的一個(gè)缺陷是：企業(yè)可以在盈利能力沒(méi)有提高的情況下民假，通過(guò)大量舉債提高股東權(quán)益回報(bào)率浮入，因此，我們應(yīng)該把股東權(quán)益回報(bào)率和企業(yè)的負(fù)債規(guī)模同時(shí)考慮羊异。
根據(jù)總體經(jīng)驗(yàn)判斷事秀，我們可以把15％作為衡量競(jìng)爭(zhēng)能力的臨界值-只要企業(yè)的股東權(quán)益回報(bào)率長(zhǎng)期達(dá)到或者超過(guò)15％，那么野舶，它就更有可能比那些低于該臨界值的企業(yè)擁有護(hù)城河易迹。
投資資本回報(bào)率是投資于企業(yè)的全部資本實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬率，不考慮資本的來(lái)源是資產(chǎn)還是負(fù)債平道。
投資資本回報(bào)率越高越好赴蝇。
只有一個(gè)能有效利用資本的企業(yè)，才能夠更快地增加股東財(cái)富巢掺。
在股票市場(chǎng)上句伶，沒(méi)有必要面面俱到劲蜻，因?yàn)槟悴豢赡芡顿Y于每一種股票。
有些行業(yè)在本質(zhì)上就比其他行業(yè)更賺錢(qián)考余，它們就是尋找護(hù)城河的好去處先嬉，它們就是你的長(zhǎng)期投資資金要去的方向。
護(hù)城河是相對(duì)的而不是絕對(duì)的楚堤。在一個(gè)具有內(nèi)在吸引力的行業(yè)里疫蔓，即使是排名第四的公司，其護(hù)城河的寬度也很有可能會(huì)超過(guò)激烈競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)中的老大身冬。
