? ? ? ? 昨天（2019年11月13日）召開的國務(wù)院常務(wù)會議，決定完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度，做到有保有控集币、區(qū)別對待曼验，促進有效投資和加強風險防范有機結(jié)合泌射。會議提出以下三項要求：

? ? ? ? 1.降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項目最低資本金比例。將港口鬓照、沿海及內(nèi)河航運項目資本金最低比例由25%降至20%熔酷。對補短板的公路、鐵路豺裆、城建拒秘、物流、生態(tài)環(huán)保臭猜、社會民生等方面基礎(chǔ)設(shè)施項目躺酒，在投資回報機制明確、收益可靠蔑歌、風險可控前提下羹应，最多可降低資本金最低比例5個百分點。

? ? ? ? 2.基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和其他國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)項目次屠，可發(fā)行權(quán)益型园匹、股權(quán)類金融工具籌措資本金，但不得超過項目資本金總額的50%劫灶。地方政府可統(tǒng)籌使用財政資金籌集項目資本金裸违。

? ? ? ? 3.嚴格規(guī)范管理，強化風險防范本昏。項目借貸資金和不合規(guī)的股東借款供汛、“名股實債”等不得作為項目資本金，措資本金不得違規(guī)增加地方政府隱性債務(wù)，不得違反國有企業(yè)資產(chǎn)負債率相關(guān)要求紊馏，不得拖欠工程款料饥。

? ? ? ? 要較好掌握此次會議精神，必須要對項目資本金這個概念有一定了解朱监。下面我們就聊聊項目資本金岸啡。

? ? ? ? 第一個問題，何為項目資本金赫编。

? ? ? ? 根據(jù)1996年國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知》（國發(fā)[1996]35號）明確：“投資項目資本金巡蘸，是指在投資項目總投資中，由投資者認繳的出資額擂送，對投資項目來說是非債務(wù)性資金悦荒，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益嘹吨，也可轉(zhuǎn)讓其出資搬味，但不得以任何方式抽回◇翱剑”

? ? ? ? 可見碰纬，項目資本金可以理解為我們平常所說的啟動資金，誰來投資做這個項目问芬，誰就要拿出一定的本錢來悦析。對項目來講，這是一種資金上的保障此衅，只管用而不需要還强戴；對政府來講，這是一種風險防控和投資約束機制挡鞍，即防止投資方“空手套白兒狼”而帶來的資金風險骑歹，也減少過度投資造成的資源浪費。

? ? ? ? 第二個問題匕累，項目資本金的特征陵刹。

? ? ? ? 一是資本金是項目總投資中由投資者認繳的出資額默伍；二是對投資項目來說欢嘿，資金本是非債務(wù)性資金，項目法人不承擔任何利息和債務(wù)也糊；三是投資者可以轉(zhuǎn)讓出資炼蹦，但不得以任何方式抽回。

? ? ? ? 第三個問題狸剃，項目資本金的比例要求掐隐。

? ? ? ? 國發(fā)[1996]35號明確過項目資本金的最低比例，國務(wù)院又分別于2004年、2009年發(fā)布國發(fā)〔2004〕13號虑省、國發(fā)〔2009〕27號通知匿刮，對部分行業(yè)的比例進行了調(diào)整。

? ? ? ? 目前執(zhí)行的比例為2015年國發(fā)〔2015〕51號文確定的探颈，各項目最低資本金比例如下：鋼鐵熟丸、電解鋁項目為40%；水泥項目為35%伪节；煤炭光羞、電石、鐵合金怀大、燒堿纱兑、焦炭、黃磷化借、多晶硅項目為30%潜慎；玉米深加工項目，城市軌道交通項目蓖康，鐵路勘纯、公路項目，保障性住房和普通商品住房項目 為20%钓瞭；化肥（鉀肥除外）項目驳遵，港口、沿海及內(nèi)河航運山涡、機場項目堤结，（保障性住房和普通商品住房項目以外的）房地產(chǎn)開發(fā)項目為25%；電力等其他項目為20%鸭丛。

? ? ? ? 在本次國常會以后竞穷，更新的要求預(yù)計如下：港口、沿海及內(nèi)河航運項目鳞溉、電力等其他項目調(diào)整為20%瘾带；對補短板的公路、鐵路熟菲、城建看政、物流、生態(tài)環(huán)保抄罕、社會民生等方面基礎(chǔ)設(shè)施項目允蚣，在投資回報機制明確、收益可靠呆贿、風險可控前提下嚷兔，可適當降低資本金最低比例森渐，下調(diào)幅度不超過5個百分點。

? ? ? ? 這個影響是比較大的冒晰。舉個例子同衣，如有一個城建項目總投資為10個億，按51號文件的規(guī)定所需資本金為2億元壶运，如按本次國常會精神乳怎，所需資本金可為1.5億元，整整少了5000萬前弯。所以蚪缀，降項目資本金比例就是降低投資門檻，為投資方減少資金壓力恕出。同樣询枚，也有利于地方政府的投資，因為地方政府可以用同樣的資金撬動更多的項目浙巫，當然也可以配套發(fā)行更多的政府債券金蜀，推動社會經(jīng)濟的建設(shè)與發(fā)展。