開發(fā)建設(shè)投入高，開發(fā)周期長(zhǎng)算吩，項(xiàng)目前期沒有資產(chǎn)可供抵押貸款留凭，投資回報(bào)率偏低，回收期長(zhǎng)……種種因素表明偎巢，特色小鎮(zhèn)建設(shè)過程中蔼夜，融資是第一道坎。
PPP融資艘狭、基金（專項(xiàng)挎扰、產(chǎn)業(yè)基金等）管理翠订、股權(quán)眾籌巢音、信托計(jì)劃、政策性（商業(yè)性）銀行（銀團(tuán)）貸款尽超、債券計(jì)劃官撼、融資租賃、證券資管似谁、供應(yīng)鏈金融……這10種融資模式可供參考傲绣。
特色小鎮(zhèn)建設(shè)過程中，融資是第一道坎巩踏。
開發(fā)建設(shè)投入高秃诵，開發(fā)周期長(zhǎng)，項(xiàng)目前期沒有資產(chǎn)可供抵押貸款塞琼，投資回報(bào)率偏低菠净，回收期長(zhǎng)，各種因素決定了特色小鎮(zhèn)的融資是第一場(chǎng)硬仗。
根據(jù)以上種種特征毅往，特色小鎮(zhèn)開發(fā)融資宜以股權(quán)融資為主牵咙，債權(quán)模式為輔。本文簡(jiǎn)單羅列PPP融資攀唯、基金（專項(xiàng)洁桌、產(chǎn)業(yè)基金等）管理、股權(quán)眾籌侯嘀、信托計(jì)劃另凌、政策性（商業(yè)性）銀行（銀團(tuán)）貸款、債券計(jì)劃戒幔、融資租賃途茫、證券資管、供應(yīng)鏈金融等十種模式溪食。
▇? 一囊卜、PPP融資模式
在特色小鎮(zhèn)的開發(fā)過程中，政府與選定的社會(huì)資本簽署《PPP合作協(xié)議》错沃，按出資比例組建SPV（特殊目的公司）栅组，并制定《公司章程》，政府指定實(shí)施機(jī)構(gòu)授予SPV特許經(jīng)營權(quán)枢析，SPV負(fù)責(zé)提供特色小鎮(zhèn)建設(shè)運(yùn)營一體化服務(wù)方案玉掸。
PPP合作模式具有強(qiáng)融資屬性，金融機(jī)構(gòu)與社會(huì)資本在PPP項(xiàng)目的合同約定范圍內(nèi)醒叁，參與PPP的投資運(yùn)作司浪，最終通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，在特色小鎮(zhèn)建成后把沼，退出股權(quán)實(shí)現(xiàn)收益啊易。社會(huì)資本與金融機(jī)構(gòu)參與PPP項(xiàng)目的方式也可以是直接對(duì)PPP項(xiàng)目提供資金，最后獲得資金的收益饮睬。
▇? 二租谈、產(chǎn)業(yè)基金及母基金模式
特色小鎮(zhèn)在導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)時(shí)，往往需要產(chǎn)業(yè)基金做支撐捆愁，這種模式根據(jù)融資結(jié)構(gòu)的主導(dǎo)地位分三種類型割去。
第一種是政府主導(dǎo)，一般由政府（通常是財(cái)政部門）發(fā)起昼丑，政府委托政府出資平臺(tái)與銀行呻逆、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)以及其他出資人共同出資，合作成立產(chǎn)業(yè)基金的母基金菩帝，政府作為劣后級(jí)出資人咖城，承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn)憔足，金融機(jī)構(gòu)與其他出資人作為優(yōu)先級(jí)出資人，杠桿比例一般是1:4酒繁，特色小鎮(zhèn)具體項(xiàng)目需金融機(jī)構(gòu)審核滓彰，還要經(jīng)過政府的審批，基金的管理人可以由基金公司（公司制）或PPP基金合伙企業(yè)（有限合伙制）自任州袒，也可另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)揭绑。這種模式下政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)有穩(wěn)定的擔(dān)保。
第二種是金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)郎哭，由金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合地方國企成立基金專注于投資特色小鎮(zhèn)他匪。一般由金融機(jī)構(gòu)做LP，做優(yōu)先級(jí)夸研，地方國企做LP的次級(jí)邦蜜，金融機(jī)構(gòu)委派指定的股權(quán)投資基金作GP，也就是基金管理公司亥至。
第三種是由社會(huì)企業(yè)主導(dǎo)的PPP產(chǎn)業(yè)基金悼沈。由企業(yè)作為重要發(fā)起人，多數(shù)是大型實(shí)業(yè)類企業(yè)主導(dǎo)姐扮，這類模式中基金出資方往往沒有政府絮供，資信度和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)承擔(dān)都在企業(yè)身上，但是企業(yè)投資項(xiàng)目仍然是政企合作的PPP項(xiàng)目茶敏，政府授予企業(yè)特許經(jīng)營權(quán)壤靶，企業(yè)的運(yùn)營靈活性大。
▇? 三惊搏、股權(quán)投資基金模式
參與特色小鎮(zhèn)建設(shè)的企業(yè)除了上市公司外贮乳，還有處于種子期、初創(chuàng)期恬惯、發(fā)展期向拆、擴(kuò)展期的企業(yè)，對(duì)應(yīng)的股權(quán)投資基金基本可分為天使基金宿崭、創(chuàng)業(yè)投資基金亲铡、并購基金才写、夾層資本等葡兑。
除天使和創(chuàng)投之外，并購基金和夾層資本也是很重要的參與者赞草。
并購基金是專注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購的基金讹堤，其投資手法是，通過收購目標(biāo)企業(yè)股權(quán)厨疙，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)洲守，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。
夾層資本梗醇，是指在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)方面知允，介于優(yōu)先債權(quán)投資（如債券和貸款）和股本投資之間的一種投資資本形式，通常提供形式非常靈活的較長(zhǎng)期融資叙谨，并能根據(jù)特殊需求作出調(diào)整温鸽。而夾層融資的付款事宜也可以根據(jù)公司的現(xiàn)金流狀況確定。
▇? 四手负、股權(quán)或產(chǎn)品眾籌模式
特色小鎮(zhèn)運(yùn)營階段的創(chuàng)新項(xiàng)目可以用眾籌模式獲得一定的融資涤垫，眾籌的標(biāo)的既可以是股份，也可以是特色小鎮(zhèn)的產(chǎn)品或服務(wù)竟终，比如特色小鎮(zhèn)三日游蝠猬。眾籌具有低門檻、多樣性统捶、依靠大眾力量榆芦、注重創(chuàng)意的特征，是一種向群眾募資喘鸟，以支持發(fā)起的個(gè)人或組織的行為歧杏。股權(quán)眾籌是指公司出讓一定比例的股份，平分成很多份迷守，面向普通投資者犬绒，投資者通過出資認(rèn)購入股公司，獲得未來收益兑凿。
▇? 五凯力、收益信托模式
特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目公司委托信托公司向社會(huì)發(fā)行信托計(jì)劃，募集信托資金礼华，然后統(tǒng)一投資于特定的項(xiàng)目咐鹤，以項(xiàng)目的運(yùn)營收益、政府補(bǔ)貼圣絮、收費(fèi)等形成委托人收益祈惶。金融機(jī)構(gòu)由于對(duì)項(xiàng)目提供資金而獲得資金收益。
▇? 六扮匠、發(fā)行債券模式
特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目公司在滿足發(fā)行條件的前提下捧请，可以在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)后發(fā)行項(xiàng)目收益票據(jù)，可以在銀行間交易市場(chǎng)發(fā)行永（可）續(xù)票據(jù)棒搜、中期票據(jù)疹蛉、短期融資債券等債券融資，也可以經(jīng)國家發(fā)改委核準(zhǔn)發(fā)行企業(yè)債和項(xiàng)目收益?zhèn)︳铮€可以在證券交易所公開或非公開發(fā)行公司債可款。
▇? 七育韩、貸款模式
利用已有資產(chǎn)進(jìn)行抵押貸款是最常見的融資模式，但特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目公司可以努力使得所運(yùn)營項(xiàng)目成為納入政府采購目錄的項(xiàng)目闺鲸，則可能獲得政府采購融資模式獲得項(xiàng)目貸款筋讨，而延長(zhǎng)貸款期限及可分期、分段還款摸恍，則是對(duì)現(xiàn)金流穩(wěn)定的項(xiàng)目有明顯利好版仔，如果進(jìn)入貸款審批“綠色通道”，也能夠提升獲得貸款的速度误墓。國家的專項(xiàng)基金是國家發(fā)改委通過國開行蛮粮，農(nóng)發(fā)行，向郵儲(chǔ)銀行定向發(fā)行的長(zhǎng)期債券谜慌，特色小鎮(zhèn)專項(xiàng)建設(shè)基金是一種長(zhǎng)期的貼息貸款然想，也將成為優(yōu)秀的特色小鎮(zhèn)的融資渠道。
▇? 八欣范、融資租賃模式
融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃变泄，有三種主要方式：1.直接融資租賃，可以大幅度緩解特色小鎮(zhèn)建設(shè)期的資金壓力恼琼；2.設(shè)備融資租賃妨蛹，可以解決購置高成本大型設(shè)備的融資難題；3.售后回租晴竞，即購買“有可預(yù)見的穩(wěn)定收益的設(shè)施資產(chǎn)”并回租蛙卤，這樣可以盤活存量資產(chǎn)，改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況噩死〔眩可以嘗試在特色小鎮(zhèn)這個(gè)領(lǐng)域提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。
▇? 九已维、資本證券化（ABS）
資產(chǎn)證券化是指以特定基礎(chǔ)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持行嗤，通過結(jié)構(gòu)化方式進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券（ABS）的業(yè)務(wù)活動(dòng)垛耳。特色小鎮(zhèn)建設(shè)涉及到大量的基礎(chǔ)設(shè)施栅屏、公用事業(yè)建設(shè)等，基于我國現(xiàn)行法律框架堂鲜，資產(chǎn)證券化存在資產(chǎn)權(quán)屬問題栈雳，但在“基礎(chǔ)資產(chǎn)”權(quán)屬清晰的部分，可以嘗試使用這種金融創(chuàng)新工具泡嘴，對(duì)特色小鎮(zhèn)融資模式也是一個(gè)有益的補(bǔ)充甫恩。
▇? 十、供應(yīng)鏈融資模式
供應(yīng)鏈融資是把供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)及其相關(guān)的上下游配套企業(yè)作為一個(gè)整體酌予，根據(jù)供應(yīng)鏈中企業(yè)的交易關(guān)系和行業(yè)特點(diǎn)制定基于貨權(quán)及現(xiàn)金流控制的整體金融解決方案的一種融資模式磺箕。
供應(yīng)鏈融資解決了上下游企業(yè)融資難、擔(dān)保難的問題抛虫，而且通過打通上下游融資瓶頸松靡，還可以降低供應(yīng)鏈條融資成本，提高核心企業(yè)及配套企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力建椰。
在特色小鎮(zhèn)融資中雕欺，可以運(yùn)用供應(yīng)鏈融資模式的主要是應(yīng)收賬款質(zhì)押、核心企業(yè)擔(dān)保棉姐、票據(jù)融資屠列、保理業(yè)務(wù)等。
實(shí)際操作中伞矩，上述十種融資模式往往是前兩種為主笛洛，根據(jù)小鎮(zhèn)建設(shè)不同階段和產(chǎn)業(yè)發(fā)展不同階段，結(jié)合其他融資模式組合使用乃坤。
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