假設(shè)你打算幾年內(nèi)結(jié)婚迄委，丈母娘要房子蚌吸。正好你看上一套還不錯(cuò)汰翠，你可以選擇現(xiàn)在馬上用100萬買下龄坪，或者開發(fā)商同意你用110萬在三年內(nèi)買下。如果選擇后者复唤，那就是期貨交易：除非合同解除健田，否則你必須買，開發(fā)商必須賣佛纫，價(jià)格也必須是110萬妓局。期貨是最簡(jiǎn)單的金融衍生，投機(jī)性不大呈宇，而且沒有杠桿（必須全額付出）好爬。它的前提是你和開發(fā)商對(duì)未來三年的房?jī)r(jià)的預(yù)期不同，你看漲甥啄，他看跌存炮。如果你是對(duì)的，三年內(nèi)房?jī)r(jià)漲到200萬型豁，開發(fā)商就虧了，因?yàn)樗€要以110萬的價(jià)格把房子賣給你尚蝌。反之迎变，如果房?jī)r(jià)大跌，你就虧了飘言。這就是期貨衣形。
那什么是期權(quán)呢？
如果你其實(shí)并沒想買房結(jié)婚，但你眼光獨(dú)到谆吴，對(duì)樓市的走向驚人的敏銳倒源，所以想以小博大，利用房?jī)r(jià)的波動(dòng)大賺一筆句狼，你可以去找開發(fā)商笋熬，提議：我現(xiàn)在就付給你10萬，向你買點(diǎn)東西腻菇「烀“買什么？” 我想買一個(gè)選擇權(quán)筹吐，可以在三年之內(nèi)糖耸，以110萬的價(jià)格買你的房子∏鹧Γ“OK嘉竟！” 這就是期權(quán)：作為買方，你有執(zhí)行合同的權(quán)利洋侨，但是沒有義務(wù)舍扰，如果房?jī)r(jià)跌了，你自然不會(huì)再執(zhí)行合同凰兑，以110萬的價(jià)格買房妥粟。所以你最差的結(jié)果就是損失這10萬。作為賣方的開發(fā)商則不同吏够，雖然這10萬是鐵定賺了勾给，但是如果房?jī)r(jià)真的漲到200萬，你就會(huì)行使權(quán)利锅知，用110萬買房播急。所以賣方的風(fēng)險(xiǎn)在理論上是無限大的。
把房市換成股市售睹，房子換成股票桩警，這就是股票期權(quán)。
換成華爾街的術(shù)語昌妹，就是這樣的：
上面例子里的你看漲房?jī)r(jià)捶枢，你買的叫看漲期權(quán) Call (I call on the option)。你就是 Call Buyer.
而開發(fā)商看跌房?jī)r(jià)飞崖，他賣的就是看跌期權(quán) Put (I want to put this away)烂叔，他就是 Put Seller (也叫Put Writer).
例子里的10萬叫期權(quán)費(fèi) Premium (來自保險(xiǎn)行業(yè)的保費(fèi))。是你為了獲得期權(quán)而付出的代價(jià)固歪。
例子里的110萬（雙方約定的未來成交價(jià)）叫行使價(jià)（ Strike Price蒜鸡， 或者 Exercise Price ）胯努。
例子里的期權(quán)是三年的，那么三年后就是到期日（ Expire date）逢防。到期日之后叶沛，期權(quán)就沒有價(jià)值了。
我們的例子是美式期權(quán)忘朝，所以可以在到期日前的任何一天執(zhí)行這個(gè)期權(quán)灰署；而歐式期權(quán)只能在到期日當(dāng)日?qǐng)?zhí)行。
之所以有期權(quán)辜伟，是由于買賣雙方對(duì)標(biāo)的物未來價(jià)格有不同估計(jì)氓侧。call buyer 看漲標(biāo)的物，以小的代價(jià)購(gòu)買權(quán)利导狡，但是沒有必須行使購(gòu)買權(quán)的義務(wù)约巷，所以虧損最多是有限的期權(quán)費(fèi)，而收益在理論上是無限的旱捧。反之独郎，call writer 期權(quán)賣家的肯定的收入是買方的期權(quán)費(fèi)，而風(fēng)險(xiǎn)是如果標(biāo)的物確實(shí)上漲枚赡，買方當(dāng)然會(huì)行使購(gòu)買權(quán)氓癌。像是例子里的一樣，雙方約定110萬贫橙，如果漲到200萬贪婉，那么開發(fā)商就得以110萬的價(jià)格賣給你。在股市里卢肃，賣方由于有這個(gè)義務(wù)疲迂，通常券商會(huì)鎖定賣方的一部分資產(chǎn)作為保障。
期權(quán)交易里其實(shí)多數(shù)不涉及行權(quán)（即把你的權(quán)利換成真正的股票）莫湘，多數(shù)人追求的也只是期權(quán)本身價(jià)格的差價(jià)尤蒿。假如現(xiàn)在可口可樂公司的股價(jià)是$100，你看漲幅垮，所以用$8買了3個(gè)月后的$110的期權(quán), 一周之后腰池，公司宣布季報(bào)，大幅超過華爾街的預(yù)期忙芒，而你手上的3個(gè)月后的$110的期權(quán)也漲到了$15, 你可以馬上出手示弓，賣掉期權(quán)，而不用等到3個(gè)月到期呵萨。
