期權是一種衍生證券漩绵。它們是一種衍生品贱案，因為期權的價格與其他商品的價格本質上相關。具體來說止吐，選擇是合同是授予的權利宝踪，而不是義務，在規(guī)定的價格或在某個日期之前購買或出售標的資產碍扔。購買權被稱為看漲期權瘩燥，賣出權是賣出期權。有些熟悉衍生工具的人可能沒有看到這個定義與未來或遠期合約之間有明顯的區(qū)別蕴忆。答案是颤芬，期貨或遠期賦予雙方的權利和購買或在未來的某一時刻賣出的義務。例如套鹅，有人短期的牛期貨合約有義務將牛只交付給買方站蝠，除非他們在到期前關閉了他們的頭寸。期權合約不承擔相同的義務卓鹿，這正是為什么被稱為“期權”菱魔。

通話和看跌期權

看漲期權可能被認為是未來目的的存款。例如吟孙，一個土地開發(fā)商可能希望將來有權購買一個空地澜倦，但是如果實施了某些分區(qū)法，只想行使這一權利杰妓。開發(fā)商可以在未來3年的任何時候藻治，從地主那里買到一個叫25,000美元的通行權巷挥。當然桩卵，土地所有者不會免費提供這樣的選擇，開發(fā)商需要提供一筆首付款來鎖定這一權利。關于期權斯撮，這筆成本被稱為溢價，而且是期權合約的價格。在這個例子中契耿，開發(fā)商支付土地所有者的保費可能是6,000美元瞒大。兩年過去了，現(xiàn)在分區(qū)已經通過了;開發(fā)商行使他的選擇搪桂，并以250美元購買土地透敌，即使這個情節(jié)的市場價值翻了一番盯滚。在另一種情況下，分區(qū)批準直到第4年酗电，該選項到期后一年才會到來∑桥海現(xiàn)在開發(fā)商必須支付市價。在這兩種情況下撵术，土地所有者將維持6000美元背率。

另一方面，看跌期權可能被認為是保險單嫩与。我們的土地開發(fā)商擁有大量藍籌股寝姿，并擔心未來兩年可能會出現(xiàn)經濟衰退。他想確保如果一個熊市打入划滋，他的投資組合不會損失超過其價值的10％饵筑。如果標準普爾500指數(shù)目前為2500手，他可以買入賣出期權处坪，讓他有權在二零零五年二月的任何時間將該指數(shù)賣出根资。如果在六個月的時間里，市場崩潰了20％同窘，他的投資組合有500點玄帕，他在2000年交易時能夠在2250年賣出指數(shù)，得到了250點塞椎，合并損失只有10％桨仿。事實上，即使市場下跌到零案狠，他仍然只會因投放期權而下跌10％兔乞。再次洼滚，

這些例子說明了一些非常重要的幾點。首先，當您購買期權時屑迂，您有權利但不負有任何義務。您隨時可以隨時關閉到期日期射沟，屆時期權變得毫無價值浸间。但是，如果發(fā)生這種情況钞支，您將失去100％的投資茫蛹，這是您用來支付期權溢價的金額。第二烁挟，一個選擇只是一個涉及相關資產的合約婴洼。因此，期權是衍生品撼嗓。在本教程中柬采，標的資產通常是股票或股票指數(shù)欢唾，但期權在各種金融證券（如債券，外幣粉捻，商品礁遣，甚至其他衍生工具）上都積極交易。

購買和出售電話和電話：四個主要坐標

擁有一個看漲期權讓你在市場上有很長的位置肩刃，因此一個看漲期權的賣方是一個空頭頭寸祟霍。擁有賣出期權讓您在市場上處于空頭頭寸，賣出賣空是一個很長的位置树酪。保持這四個直線是至關重要的浅碾，因為它們與您可以選擇的四件事情有關：購買電話;賣電話買賣并賣出。

誰買期權的人被稱為持有者和那些誰賣出期權被稱為作家的選擇续语。以下是買賣雙方的重要區(qū)別：

電話持有人和持有人（買方）沒有義務購買或出售垂谢。他們有選擇行使權利，如果他們選擇疮茄。這限制了購買者的風險滥朱，所以他們最有可能失去的是他們的期權溢價。

呼叫作家和編劇把（賣方）力试，然而徙邻，是有義務購買或出售。這意味著賣方可能需要履行買賣承諾畸裳。這也意味著期權賣家有無限的風險缰犁，這意味著它們可能會比期權溢價的價格損失更多。

不要擔心怖糊，如果這看起來很混亂 - 就是這樣帅容。因此，我們將主要從買方的角度來看待選擇伍伤。在這一點上并徘，了解到期權合約有兩方面是足夠的。

期權術語

要了解期權扰魂，您還必須首先了解與期權市場相關的術語麦乞。

該價格在其中標的股票可以購買或出售被稱為執(zhí)行價格。這是在股票行使利潤之前劝评，股票價格必須高于（對于電話）或低于（投票）的價格姐直。所有這些都必須在到期日之前發(fā)生。在上面的例子中蒋畜，標普500指數(shù)的期權為2250简肴。

的到期日期或到期的選項是合同終止的確切日期。

在芝加哥期權交易所（CBOE）等國家期權交易所上市的期權被稱為上市期權百侧。這些具有固定的行使價格和到期日砰识。每個上市期權代表100股公司股票（稱為合約）。

對于看漲期權佣渴，如果股價高于行使價辫狼，則該期權據(jù)稱為現(xiàn)金。當股價低于行使價時辛润，賣出期權為現(xiàn)金膨处。選項在貨幣中的金額被稱為內在價值。一種選擇是亂的錢砂竖，如果基礎仍低于行權價（呼叫）真椿，或高于行使價（認沽）的價格。一種選擇是在平價當?shù)讓拥膬r格或非常接近行權價乎澄。

如上所述突硝，期權的總成本（價格）稱為溢價。此價格由股票價格置济，行使價解恰，剩余時間（時間價值）和波動性等因素決定。由于所有這些因素浙于，確定期權溢價是復雜的护盈，并且在很大程度上超出了本教程的范圍，盡管我們將簡要討論羞酗。

雖然員工股票期權不適用于任何人進行交易腐宋，但這種類型的期權可以在某種程度上被歸類為一種看漲期權。許多公司使用股票期權來吸引和保留有才能的員工檀轨，特別是管理層胸竞。它們與正常股票期權相似，因為持有人有權利而不是購買公司股票的義務裤园。然而撤师，合同只存在于持有人和公司之間，通常不能與其他人交換拧揽，而正常的選擇是與公司完全無關并可以自由交易的雙方之間的合同剃盾。

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