? ? ? ? 溫馨提示:點擊上方音頻可邊看邊聽哦本橙。目前我們已精讀了一百多本書籍了扳躬，詳見書單目錄，如果您喜歡讀書甚亭，想提升財商贷币、格局可關(guān)注『老齊的讀書圈』或『老齊的讀書圈』專題，歡迎您加入到我們的讀書隊伍中和我們一起學(xué)習(xí)亏狰。您每天給我十分鐘役纹，每年幫您讀完50本財經(jīng)書籍。
? ? ? ? 各位書友大家好暇唾，歡迎您繼續(xù)做客『老齊的讀書圈』促脉。今天老齊為大家選擇了一本知行合一的投資秘籍，就是這本《巴菲特如何選擇超級明星股》策州，他的作者是匯添富的首席投資理財師劉建位先生瘸味，號稱是國內(nèi)研究巴菲特的第一人，之前跟劉總也有過很多接觸够挂，確實從靈魂深處都在散發(fā)著巴菲特的思想旁仿。而這本書寫的比較簡單，但依然是干貨滿滿孽糖，大家記住枯冈，老齊為大家選的書，都是實用型的办悟，都是老齊看過之后覺得能學(xué)到很多東西的尘奏，一些沒用的書，博眼球的書病蛉，甚至一些看了反而有害的書炫加，老齊都已經(jīng)把它給過濾掉了。所以铡恕，告訴大家一些真實的投資方法琢感，讓大家可以少走很多彎路。
? ? ? ? 那么我們跳過導(dǎo)論探熔，先看看巴菲特的選股基本準(zhǔn)則驹针，在巴菲特的世界里，買入股票跟宏觀經(jīng)濟和市場因素沒什么太大的關(guān)系诀艰，他買入一家公司的基礎(chǔ)柬甥，就是這家公司在源源不斷的創(chuàng)造利潤饮六，也就是公司本身的經(jīng)營狀況。要時刻把自己當(dāng)成一個經(jīng)營者苛蒲，而不能總把自己當(dāng)成一個證券分析師卤橄。巴菲特說，買到好公司哪怕買的貴點都沒事臂外，千萬別圖便宜窟扑，買入一個一般的公司。
? ? ? ? 巴菲特自我反省漏健，當(dāng)時他買伯克希爾哈撒韋的時候嚎货，這只是個紡織公司，巴菲特買它蔫浆，并不是因為看好紡織業(yè)殖属，而只是因為太便宜，1956年巴菲特買下了他瓦盛，也就買來了一堆麻煩洗显。這種投資法，在巴菲特的眼里叫做撿煙頭的投資法原环，撿起來抽幾口再扔掉挠唆。巴菲特后來也說，除非你是一個清算專家扮念，否則買這種投資太愚蠢了损搬。你覺得價格便宜，但有時候你買來才知道柜与，根本一錢不值，而且還麻煩不斷嵌灰，由于連續(xù)的虧損弄匕，資產(chǎn)不能賺錢，反而在賠錢沽瞭，那么可能很快你的買入價格優(yōu)勢也就不存在了迁匠。就好比你現(xiàn)在買銀行股，雖然是8折買銀行的凈資產(chǎn)驹溃，看起來便宜了城丧，但問題是他的盈利能力已經(jīng)到達瓶頸，稍有壞賬上升豌鹤，就會出現(xiàn)虧損亡哄，你拿10年的時間也只能賺那幾個點的分紅，巴菲特說這樣的回報還不如去買債券布疙，時間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友蚊惯，卻是平庸企業(yè)的敵人愿卸。
? ? ? ? 巴菲特舉例當(dāng)時用伯克希爾買了一個巴爾的摩的百貨公司，低于賬面價格買入的截型，管理也不錯趴荸，而且還有大量的未入賬的不動產(chǎn)，以及存貨準(zhǔn)備金宦焦，但他投資了3年发钝，最后只以成本價脫手，相當(dāng)于三年白干波闹。最后巴菲特總結(jié)了笼平，要找就找這樣的公司，第一過去要有長期穩(wěn)定業(yè)務(wù)舔痪，而且一直具備競爭優(yōu)勢寓调，第二要有特許經(jīng)營權(quán)，第三未來長期仍然具備競爭優(yōu)勢锄码，之前跟大家講的雪球系列的茅臺就是這樣的公司夺英。
? ? ? ? 其實這里要多說一點，很多人問老齊滋捶，某些股票能不能買痛悯？老齊真的不懂，老齊的能力范圍有限重窟，在自己看的懂的僅有的業(yè)務(wù)里去尋找投資的標(biāo)的载萌，而那些什么電子、機械巡扇、軍工扭仁、生物制藥可能有大牛股，但是我完全搞不懂厅翔，連他們的生意都搞不懂乖坠，自然也就沒法投資。如果非買他的股票刀闷，就變成了一種賭博熊泵，但有些行業(yè)卻是未來的發(fā)展方向，不投資豈不是可惜了甸昏？沒關(guān)系顽分，當(dāng)老齊搞不懂某個行業(yè)，但卻知道他很重要施蜜，比如新能源和生物制藥卒蘸，老齊寧愿去買基金，讓那些懂這些行業(yè)的人幫我去投資花墩，所以你懂公司業(yè)務(wù)悬秉，就跟公司共舞澄步，如果懂行業(yè)趨勢，就跟行業(yè)共舞和泌，如果什么都不懂村缸，那就去買指數(shù)，跟市場共舞武氓。千萬不要知識和能力錯配梯皿，明明不懂的卻非得裝懂。否則很可能是失敗的投資县恕，要么是騎上了大牛股东羹，但早早下車，要么就是買入一只熊股忠烛，深度被套属提，越跌越?jīng)]底。這也就是巴菲特的能力圈原則美尸，在你的認知水平上冤议，去找到幾家你看的懂的公司就夠了，比如愛喝酒师坎，愛臭美恕酸，愛汽車，愛玩游戲胯陋，愛看電視蕊温，總有一個行業(yè)是你了解的。
? ? ? ? 查理芒格也就是巴菲特老搭檔說遏乔，投資就是要預(yù)測义矛，預(yù)測越準(zhǔn)收益越大，為了保證你的預(yù)測準(zhǔn)確度按灶，就要聚焦在你懂的地方症革，而不是試圖預(yù)測所有事，那樣的話就不是預(yù)測分析鸯旁，而是純蒙。巴菲特之所以能夠封神量蕊，60年投資復(fù)利平均能達到23%铺罢，并不是因為他某一年的絕對收益比別人高，而是因為他犯得錯少残炮，跟他同時代的投資大師韭赘，都倒下了，而他還在繼續(xù)势就。
? ? ? ? 每個人都看過阿甘正傳泉瞻，是不是都想過脉漏，自己比阿甘聰明，但卻一事無成袖牙，其實道理非常簡單侧巨，阿甘充分認識到了自己的能力圈，只做自己擅長的事情鞭达，盡量把它做得最好司忱。而很多人則是簡單的不愿意干，難的干不了畴蹭，就好比說老齊跟大家說坦仍，定投基金肯定會賺錢，而且收益一點都不低叨襟，但是有多少人愿意聽老齊的建議繁扎，做這個簡單的動作？很多人都告訴老齊糊闽，這招太LOW梳玫，沒什么技術(shù)含量，說出去都丟人墓怀。結(jié)果非要自己炒股票汽纠，寧可賠錢也要站著賠錢，對于這樣的思路傀履，老齊也是醉了虱朵。
? ? ? ? 有人會問，那么明顯的賺錢機會钓账，我如果不參與就錯過了碴犬，查理芒格回答你了，每個人都有長處，如果試圖在你最差的方面獲得成功晤愧，我敢肯定你的事業(yè)會是一團糟即舌！老齊也說，看起來賺錢其實就是誘惑偿荷，就是一個個陷阱上面，鋪著的薄薄的那層鮮花唠椭，沒有誘惑你是不可能上當(dāng)?shù)奶桑?dāng)你走過去就會發(fā)現(xiàn)這尼瑪就是個坑，而這種鋪滿鮮花的陷阱在你這輩子贪嫂，總是像牛糞一樣多寺庄。
? ? ? ? 彼得林奇也就是全球最牛的基金經(jīng)理，在他任職的短短8年中，收益率比巴菲特還要高斗塘。他做了個統(tǒng)計赢织，說一般投資者都喜歡買他們不懂的不熟悉的行業(yè)的公司股票，比如你調(diào)查下醫(yī)生馍盟，他們沒幾個買了醫(yī)藥公司的股票于置，而鞋廠的技術(shù)工人，則更愿意買航天股朽合，而不是服裝鞋帽類的股票俱两。彼得林奇說，他也不清楚為什么股票跟草地那樣曹步，總是別人草坪顯得更綠宪彩。用中國話也許能解釋，那就是媳婦總是別人的好讲婚，后面還有一句孩子才是自己的好尿孔，所以千萬別像找媳婦一樣買股票，當(dāng)成生孩子就對了筹麸。
? ? ? ? 光說雞湯沒有用活合？那么巴菲特有沒有什么絕招呢？干貨來了物赶，準(zhǔn)則一白指，你買入的公司必須具備超級長期的穩(wěn)定業(yè)務(wù)，就是穿越周期幾十年以來都能夠賺錢的那種酵紫。巴菲特說他無法預(yù)測未來這家公司的前景告嘲，但他至少可以看這家公司的歷史，之前幾十年他很賺錢奖地，之后幾十年也差不到哪去橄唬。那巴菲特就不講創(chuàng)新嗎？跟我們的科學(xué)發(fā)展觀是相悖的参歹，也不是仰楚，巴菲特說的創(chuàng)新不是完全否定的創(chuàng)新，而是要在固有業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新犬庇。為的是保持競爭優(yōu)勢僧界，而不是革自己的命，比如蘇寧電器當(dāng)年是中小板最賺錢的公司臭挽，04年上市到08年漲了得有上百倍捎泻，但自打改了名叫做蘇寧云商，跟京東火拼電商埋哟，這家公司就沒法看了。現(xiàn)在股價還不到08年的高點，業(yè)績更是一團糟赤赊，幾乎不賺錢了闯狱。一家公司如果經(jīng)常發(fā)生重大變化，那么就容易發(fā)生重大事故抛计，常在河邊走哪有不濕鞋哄孤？而相反像格力電器這樣的，在固有空調(diào)業(yè)務(wù)上吹截，不斷拓展白色家電產(chǎn)業(yè)鏈的瘦陈，如今股價已經(jīng)是08年高點的8倍，那么有沒有可能烏雞變鳳凰呢波俄？有晨逝，但更多都是炒作，都是預(yù)期懦铺，而巴菲特說大部分還都是烏雞捉貌，他曾經(jīng)也購買了大量的看似咸魚要翻身的股票，結(jié)果往往大失所望冬念。所以巴菲特建議大家趁窃，與其追求烏鴉變鳳凰，還不如干脆放棄烏鴉急前，只追鳳凰醒陆。
? ? ? ? 巴菲特的準(zhǔn)則二，經(jīng)濟特許權(quán)裆针，這就好比武俠小說中某位大俠的獨家絕技刨摩。什么是經(jīng)濟特許權(quán)？巴菲特說有三個特點据块，第一是客戶需要或者得到码邻，第二是顧客找不到類似替代品，第三是不受價格管制另假。作者總結(jié)了一個特點像屋，說你就看看這個公司是不是能夠想提價就提價，如果能夠隨時提價边篮，那么這個公司就有經(jīng)濟特許權(quán)己莺。比如茅臺，比如前段時間剛剛提價的東阿阿膠戈轿，這都是經(jīng)濟特許權(quán)企業(yè)凌受。有人問了，這算什么本事思杯？如果你做過企業(yè)就知道了胜蛉，大部分企業(yè)想多賣貨挠进，只能降價，要敢提價誊册，明顯高于同類商品领突，那么必死。比如當(dāng)年羅永浩跟大家講了那么多情懷案怯，就是想手機能不能定價超過3000元君旦，消費者用腳告訴他，不行嘲碱，你不是特許經(jīng)濟商品金砍，不能夠想提價就提價，你的定價必須跟同類保持一致麦锯，除非你是蘋果恕稠！這種能夠提價的企業(yè)，好處多多离咐，他們不怕犯錯谱俭，管理成本高一點也問題不大，因為可以隨時化解收入的下降宵蛀。消費者還愿意為此買單昆著。對就是這么賤，你攔都攔不住术陶。
? ? ? ? 那么這種經(jīng)濟特許權(quán)凑懂，到底有什么方法來檢驗?zāi)兀堪头铺氐牡谌齻€準(zhǔn)則又是什么梧宫？我們明天再講接谨。
《巴菲特如何選擇超級明星股2》什么是好企業(yè)的經(jīng)濟特許權(quán)？
《巴菲特如何選擇超級明星股3》為什么說高風(fēng)險高回報純屬扯淡塘匣？
《巴菲特如何選擇超級明星股4》一戰(zhàn)封神巴菲特看上了可口可樂什么脓豪？
《巴菲特如何選擇超級明星股5》巴菲特為啥看上了中石油！
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