OTB是最近人氣很高的場外交易平臺(tái)OTCBTC的token，這篇文章講嘗試分析一下OTB的投資價(jià)值妄田。
幣圈有很多人成功投資過火箭飆升的幣種俺亮，這固然值得驚喜。更值得喜悅的是疟呐，將某一品種的投資價(jià)值分析清楚脚曾，然后重倉參與，并且獲得勝利启具。為了這個(gè)目標(biāo)本讥，本文將嘗試給出理性的、有數(shù)據(jù)支撐的分析鲁冯。
筆者是保守投資的信徒拷沸，注重“避險(xiǎn)”，所以文中將不會(huì)出現(xiàn)大漲幾倍的吹噓薯演，也不會(huì)出現(xiàn)價(jià)格預(yù)測撞芍，而是重點(diǎn)關(guān)注這個(gè)幣種的防御力。為什么要強(qiáng)調(diào)防御力跨扮？因?yàn)橹挥蟹烙驈?qiáng)的品種（白話說叫“下有保底序无，上不封頂”）验毡，才有重倉參與的可能，只有重倉參與的品種帝嗡，才有改變整體財(cái)務(wù)格局的可能晶通。
查閱OTB的白皮書和網(wǎng)站公告，發(fā)現(xiàn)它的核心條款不外乎以下幾條：
使用OTB幣進(jìn)行手續(xù)費(fèi)折抵：
OTB幣可以抵扣OTCBTC“系列”平臺(tái)內(nèi)手續(xù)費(fèi)哟玷，無論交易何種代幣狮辽，在需要支付交易手續(xù)費(fèi)時(shí)，如持有足夠OTB幣碗降，系統(tǒng)會(huì)對所需支付的手續(xù)費(fèi)進(jìn)行打折優(yōu)惠隘竭，并按當(dāng)時(shí)市值折算出等值OTB幣的數(shù)量，使用OTB幣完成手續(xù)費(fèi)支付讼渊。折扣比例為：
第一年：50%
第二年：25%
第三年：12.5%
第四年：6.75%
OTB幣的回購機(jī)制：
OTB將在未來上線“智慧型數(shù)位資產(chǎn)交易平臺(tái)”（即“幣幣交易功能”）动看。在幣幣撮合引擎上線后，每個(gè)季度將OTCBTC平臺(tái)當(dāng)季利潤的20%用于回購OTB幣爪幻，回購的OTB幣直接銷毀菱皆，直至銷毀到總量為1億個(gè)OTB幣為止。
OTB幣的發(fā)行規(guī)則：
總量2億枚挨稿，其中1億枚用于發(fā)行仇轻，兌換40000ETH。
綜合上述幾條奶甘，筆者得出的結(jié)論是：OTB幣的價(jià)值篷店，主要靠交易手續(xù)費(fèi)的規(guī)模創(chuàng)造，并且通過利潤回購機(jī)制臭家，輔助性地提升OTB幣的價(jià)值疲陕。
我們來簡單做一道計(jì)算題，看看OTB幣的價(jià)值是如何體現(xiàn)的钉赁。
像巴菲特分析股票價(jià)值那樣蹄殃，假設(shè)OTB幣沒有上線交易所（沒有實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)），看看這些幣究竟能創(chuàng)造多少價(jià)值你踩。
假設(shè)公開發(fā)行的1億OTB幣掌握在一個(gè)超級大戶手里诅岩，這個(gè)大戶一年的交易量特別巨大，達(dá)到3600億元人民幣的交易規(guī)模带膜。這時(shí)候這1億OTB代幣創(chuàng)造了多少價(jià)值呢吩谦？1.8億元。
因?yàn)橄ヅ海碠TCBTC平臺(tái)目前主流的“0.1%”的手續(xù)費(fèi)規(guī)則（平臺(tái)有0.1%逮京，0.2%以及其他檔的手續(xù)費(fèi)，但目前主要的交易量來自享受0.1%手續(xù)費(fèi)的用戶）束莫，3600億元的交易量懒棉，需要支付3.6億元的手續(xù)費(fèi)（以等值于3.6億元的數(shù)字貨幣支付，交易的是什么數(shù)字貨幣览绿，就扣除該幣成交額的千分之一作為手續(xù)費(fèi)）策严；而如果以O(shè)TB幣支付，手續(xù)費(fèi)打?qū)φ鄱銮茫簿褪侵恍柚Ц秲r(jià)值1.8億元的OTB幣即可妻导。這少付的1.8億元，就是使用1億OTB幣創(chuàng)造的價(jià)值怀各。
按目前4500元/ETH計(jì)算倔韭，購買發(fā)行出來的1億OTB所需代價(jià)是1.8億元（40000ETH），如果交易量達(dá)到了3600億元瓢对，這1.8億元購買的1億OTB將會(huì)創(chuàng)造1.8億元的收益寿酌。
OTB幣總量有2億枚。在總交易量達(dá)到3600億元的情況下硕蛹，OTB在第一年理論上會(huì)“回本”50%（1.8億的增值由初始價(jià)值3.6億的2億枚OTB來瓜分）醇疼。
請注意，上面的分析法焰，是假設(shè)OTB不上線交易所（也即沒有“報(bào)價(jià)”的情況）秧荆。按照價(jià)值投資理論，價(jià)格是虛的埃仪，價(jià)值是實(shí)的乙濒。上面提到的50%是所有代幣價(jià)值“回本”的情況（在實(shí)現(xiàn)3600億元交易量的前提下），而非價(jià)格的漲幅卵蛉。
當(dāng)然颁股，OTB幣肯定會(huì)上線交易所，并且開始流通毙玻。但上面提出的是幣OTB價(jià)值創(chuàng)造的邏輯是不變的：
OTB的理論價(jià)值（以人民幣計(jì)價(jià)）=OTCBTC“系列”網(wǎng)站創(chuàng)造所有手續(xù)費(fèi)中因?yàn)槭褂肙TB打折被減免的金額 / OTB幣的數(shù)量
OTB總量2億代幣豌蟋，按照發(fā)行價(jià)1億OTB=40000ETH（1ETH=4500元）計(jì)算，大約為3.6億人民幣桑滩。
也就是說梧疲，如果希望我們投資的OTB“回本”，需要有3.6億手續(xù)費(fèi)被減免运准。
再來看手續(xù)費(fèi)折扣比例：假設(shè)可以享受交易手續(xù)費(fèi)折扣的前四年幌氮，每年平均應(yīng)收的手續(xù)費(fèi)為X，那么：
X*（50%+25%+12.5%+6.75%）= 3.6億
得出X需要收的手續(xù)費(fèi)平均每年為3.82億元
相當(dāng)于如果前四年平均每年的交易量達(dá)到3820億元（假設(shè)手續(xù)費(fèi)持續(xù)維持在千分之一）胁澳，OTB從價(jià)值上實(shí)現(xiàn)回本该互。
另外，由于利潤回購并銷毀代幣機(jī)制的存在韭畸，會(huì)進(jìn)一步提升OTB的價(jià)值宇智。幣幣撮合引擎上線后蔓搞，每個(gè)季度將OTCBTC平臺(tái)當(dāng)季利潤的20%用于回購OTB幣，回購的OTB幣直接銷毀随橘，直至銷毀到總量為1億個(gè)OTB幣為止喂分。
這意味著，OTCBTC平臺(tái)將讓出利潤的20%机蔗，通過回購銷毀來減少流通中的OTB幣蒲祈。按照前文的計(jì)算OTB的理論價(jià)值公式，流通中的OTB越少（分母越新茑摇）梆掸，單個(gè)OTB幣的理論價(jià)值越高牙言。所以，利潤20%的回購钝鸽，有助于推高單個(gè)OTB的價(jià)值（進(jìn)而影響價(jià)格）庞钢。
然后我們來看基括，什么樣的條件下风皿，能夠達(dá)到3820億的交易量。
根據(jù)OTCBTC公開的信息咸这，OTB幣將做為 OTCBTC“系列”網(wǎng)站的站內(nèi)手續(xù)費(fèi)用途媳维；將開發(fā)上線智慧型數(shù)位資產(chǎn)交易平臺(tái)遏暴；代幣用于站內(nèi)交易內(nèi)手續(xù)費(fèi)朋凉。
也就是說，即使我們充分約束自己的想象力墓毒，也可以預(yù)期OTCBTC網(wǎng)站至少將有場外交易和幣幣交易所兩個(gè)功能蚁鳖，至少這兩個(gè)功能的手續(xù)費(fèi)可以由OTB來打折支付醉箕。
事實(shí)上讥裤，肯定不止上述兩個(gè)功能姻报，因?yàn)镺TCBTC創(chuàng)始人鄭伊廷（XDite）非常強(qiáng)調(diào)代幣的流通性吴旋，以及“token generate event”的本質(zhì)——用代幣來“搞事”荣瑟，而且白皮書中還提到了OTB未來作為“快速結(jié)算和擔(dān)保橋梁”的工具——雖然目前還不了解這具體這是什么東東笆焰。
不過，我們不妨?xí)簳r(shí)保守一點(diǎn)捏检，假設(shè)OTB只有兩個(gè)使用場景：即OTCBTC平臺(tái)上場外交易和幣幣交易的手續(xù)費(fèi)折抵贯城。
一年3820億元交易量能犯，相當(dāng)于每天的交易量約為10.5億人民幣悲雳。
OTCBTC上線短短40天香追，場外交易部分的日成交額已經(jīng)達(dá)到3000萬元人民幣透典，而且還在快速增長中，根據(jù)內(nèi)部消息纪岁，目前日成交額已經(jīng)達(dá)到5000萬元人民幣则果。假設(shè)場外交易日均成交額為5000萬元人民幣（這是一個(gè)非常保守的假設(shè)西壮，事實(shí)上肯定不止）款青，那么幣幣交易部分需達(dá)到日均10億（約1.5億美元）的交易量抡草。
那么OTB交易所是否有競爭力達(dá)到這個(gè)數(shù)據(jù)？這是比較難分析的地方燎含，需要有很多模糊的推測瘫镇。
1. 先看數(shù)字貨幣交易的整體格局
截至發(fā)文之日铣除，全世界能達(dá)到日均交易額1.5億美元以上的幣幣交易所尚粘，根據(jù)Coinmarketcap的數(shù)據(jù)郎嫁，共有20家泽铛，其中交易量最大的是Bitfinex盔腔，日交易額接近40億美元弛随。
前20名中舀透，來自中國的交易所共5家，分別是Binance（24小時(shí)交易額約18億美元）走贪、OKEx（24小時(shí)交易額約11億美元）厉斟、Huobi（24小時(shí)交易額約6.4億美元）码荔、BTCC（24小時(shí)交易額約3.6億美元）、ZB（24小時(shí)交易額約1.8億美元）越败。
所以究飞，當(dāng)前要做到1.5億美元的日成交量亿傅，相當(dāng)于要做到目前中國交易所的前5葵擎，這不是沒有難度的酬滤。
但另外一方面盯串，數(shù)字貨幣交易量体捏，作為一個(gè)整體译打，在全世界范圍內(nèi)會(huì)繼續(xù)高速增長乔询。
這一點(diǎn)從比特幣的曝光度日漸上升竿刁、Coinbase交易所創(chuàng)下一天用戶增加10萬的記錄食拜、Binance用戶數(shù)達(dá)到100萬负甸、身邊此前從未涉足數(shù)字貨幣投資的親友來詢問投資意見等等，就可以知道越來越多的人正在了解并參與數(shù)字貨幣的投資蚕捉。
在一個(gè)不斷快速做大的蛋糕中柴淘，哪怕只是切一小塊敛熬，都比此前夠吃很多荸型，也使得達(dá)成交易量目標(biāo)的可能性增加很多瑞妇。
2. OTB的團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品很出色
數(shù)字貨幣整體交易體量的增大，固然提供了非常好的增長基礎(chǔ)蔓倍。但也必須要求有足夠出色的團(tuán)隊(duì)來做出足夠出色的產(chǎn)品偶翅。
OTCBTC這個(gè)平臺(tái)母剥，從使用體驗(yàn)上來看环疼，可以說“又快又好”炫隶，交易很流暢阎曹，回應(yīng)用戶需求很及時(shí)望门，產(chǎn)品優(yōu)化和迭代非惩┰纾快速哄酝；短期之內(nèi)征服那么多用戶屡立，確實(shí)是實(shí)力派。
筆者看來，OTCBTC在兩個(gè)點(diǎn)上充分解決了場外交易的大痛點(diǎn)：交易流暢性和安全性（KYC認(rèn)證）兄淫。
在交易流暢性上捕虽，OTCBTC通過在廣告上提示支付信息泄私、自動(dòng)回復(fù)功能浅役、流暢的聊天功能惧盹、快速的放幣過程等符欠，使得上平均完成場外交易的一筆交易時(shí)間僅需0.7分鐘希柿；
在KYC上挤悉，OTCBTC也有了突破性的便利措施，比如平臺(tái)一開始就做了身份和銀行卡的驗(yàn)證装悲，可以說很大程度上代替用戶做了KYC的環(huán)節(jié)昏鹃。
另外，筆者讀過OTCBTC的CEO鄭伊廷（XDite）之前寫的篩選區(qū)塊鏈項(xiàng)目的文章《如何評估一個(gè)愛西歐項(xiàng)目》诀诊，對其篩選項(xiàng)目的理念深為贊同盆顾。其中歸納起來就是三點(diǎn)：
信用好、團(tuán)隊(duì)嚴(yán)謹(jǐn)
執(zhí)行能力強(qiáng)
解決世界的痛點(diǎn)
我意識(shí)到畏梆，XDite不僅是這樣看項(xiàng)目的您宪，也是這樣要求自己的奈懒。
從履歷上看，XDite是2012 Facebook 世界黑客松冠軍宪巨、ico.info的 CTO并帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)42 天開發(fā)上線磷杏；此次作為OTCBTC的CEO，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)31天上線捏卓；上線后40天极祸，OTCBTC的場外交易單日成交量超過3000萬元，總交易量超過5億元怠晴，并開始盈利遥金。
她有一項(xiàng)令人佩服的基本功——學(xué)習(xí)能力極其出色。她的理念是“科學(xué)成長方法論蒜田、利用認(rèn)知科學(xué)突破成長極限”稿械，無論從她在新生大學(xué)開設(shè)的元學(xué)習(xí)課、其組織的新生大學(xué)全棧營冲粤、其公眾號(hào)（“XDite成長黑客”）介紹培養(yǎng)學(xué)習(xí)能力的文章美莫、還是從其社群中的發(fā)言來看，都足以證明梯捕。
學(xué)習(xí)能力這項(xiàng)基本功厢呵，在這個(gè)快速變化的時(shí)代，變得越來越重要傀顾，相信也會(huì)大大支持XDite和其團(tuán)隊(duì)的成長襟铭。
雖然這些并不能確保未來OTB團(tuán)隊(duì)做幣幣交易和其他OTCBTC系列的成功，但優(yōu)秀的短曾、底層基本功扎實(shí)的蝌矛、有多次成功經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)，繼續(xù)優(yōu)秀下去的概率也會(huì)更大错英。
我們再來看看OTB在白皮書上寫的關(guān)于2018年的發(fā)展路徑：
研發(fā)更智能更先進(jìn)的獨(dú)家引擎，實(shí)現(xiàn)半自動(dòng)化才外交易隆豹，大幅提升效率椭岩；
半年內(nèi)，開發(fā)出手機(jī)客戶端璃赡；開發(fā)上線英文判哥、日文、韓文碉考、俄文版交易界面塌计；上線支持至少10種世界主流的法幣與數(shù)字貨幣交易，并針對美國各家的交易方式和習(xí)慣進(jìn)行優(yōu)化侯谁；
與多家加密數(shù)字貨幣錢包洽談?wù)蟽?nèi)建OTC交易入口锌仅；
開發(fā)獨(dú)特機(jī)制章钾，大幅優(yōu)化數(shù)字貨幣之間的流動(dòng)性，業(yè)務(wù)將不限于場外交易热芹，發(fā)展目標(biāo)是將不同于現(xiàn)有交易所機(jī)制的新型態(tài)全功能交易所贱傀。
總結(jié)起來，就是通過用戶的獲取和技術(shù)的提升伊脓，大幅增加數(shù)字貨幣之間的流動(dòng)性府寒，進(jìn)而大幅提升交易量，如果能夠?qū)崿F(xiàn)报腔，將是一個(gè)很好的前景株搔。
3. OTB具有很高的人氣
XDite無論是在新生大學(xué)開設(shè)課程、還是作為ico.info的CTO纯蛾，都表明她是李笑來相當(dāng)信任和認(rèn)可的人纤房；李首富在幣圈影響力超大，他在幣圈的大量粉絲茅撞，也轉(zhuǎn)化為了XDite的追隨者帆卓。再加上XDite為人做事本身就靠譜（可以去看她過去做的項(xiàng)目和讀她的發(fā)言），做的產(chǎn)品也好用米丘，以及她在經(jīng)營用戶社群中的大量努力剑令，都為她和她的平臺(tái)都集聚了非常高的人氣。
綜合前面幾項(xiàng)拄查，OTCBTC在未來幾年平均達(dá)到前文說的日均1.5億美元成交量這個(gè)“保底”的數(shù)量吁津，值得期待。
本文討論的是OTB“回本”的過程堕扶。請各位讀者原諒我給出這么保守的碍脏、不浪漫的數(shù)字；而且很可能被指摘說稍算，你說的這個(gè)收益率典尾，還來幣圈干嘛？隨便買個(gè)什么幣糊探，都能大大跑贏這個(gè)收益呀钾埂。
我承認(rèn)我很保守，總是“未慮勝科平，先慮敗”褥紫。所以，本文作了非常多的保守的假設(shè)瞪慧，包括：
沒有考慮利潤回購銷毀代幣（事實(shí)上髓考，利潤的20%將回購銷毀OTB）
假設(shè)所有的手續(xù)費(fèi)都是千分之一（事實(shí)上，“千一手續(xù)費(fèi)”資格未來可能是稀缺的弃酌，主流的可能是“千二”甚至更高）
假設(shè)OTB僅僅只有場外交易和幣幣交易折抵手續(xù)費(fèi)的用處（事實(shí)上氨菇，從XDite在社群中發(fā)言看儡炼，還有非常豐富的OTB使用場景的設(shè)想）
場外交易的日成交額億5000萬計(jì)算（事實(shí)上，在這個(gè)基礎(chǔ)上還會(huì)大幅增長）
年均手續(xù)費(fèi)僅僅以3820億來計(jì)算（這并非沒有難度的目標(biāo)门驾。但隨著數(shù)字貨幣交易整個(gè)蛋糕的擴(kuò)大射赛，實(shí)現(xiàn)同樣的交易額目標(biāo)會(huì)變得相對簡單一些；當(dāng)然奶是，如果做得足夠好楣责，將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這個(gè)數(shù)字；另外聂沙，手續(xù)費(fèi)減免的是數(shù)字貨幣秆麸，這意味著，如果數(shù)字貨幣對標(biāo)法幣整體上漲及汉，會(huì)讓其完成3.6億手續(xù)費(fèi)的目標(biāo)更容易實(shí)現(xiàn)沮趣，或許遠(yuǎn)不需要3820億成交金額，就能達(dá)成手續(xù)費(fèi)的目標(biāo)）
我做了各種保守的假設(shè)坷随，也無法得到一個(gè)確保不敗的結(jié)論（只能說大概率“不敗”）房铭；能接受這個(gè)“大概率不敗”的最壞結(jié)果，才能考慮投資温眉；這樣缸匪，一旦之前保守的假設(shè)被一點(diǎn)點(diǎn)超越了，就能安然享受投資成功的喜悅类溢。
在牛市凌蔬，大家情緒高漲，什么幣價(jià)都可以上天闯冷；一旦熊市來臨砂心，最終提供防御力的，永遠(yuǎn)是這個(gè)幣的價(jià)值本身蛇耀。只有價(jià)值在那里辩诞，才敢于堅(jiān)守，甚至敢于逢低加倉纺涤；只有腳踏實(shí)地译暂、做好最差準(zhǔn)備的人，才有資格享受時(shí)有可能“飛上天”的超預(yù)期待遇洒琢。
文章中如果有過于保守的地方，絕對沒有不尊重項(xiàng)目和項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的意思褐桌，請各位OTB的粉絲海涵衰抑。
上述分析，僅僅是筆者說服自己投資該項(xiàng)目的思考荧嵌，不構(gòu)成投資建議呛踊。
另外砾淌，作為OTB的持幣者，當(dāng)然要為OTCBTC打廣告了：
