一峭拘、借款企業(yè)償債能力
1、流動比率
作用：衡量公司流動資產(chǎn)在短期債務到期以前镶殷，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力利花。
公式：流動比率 =流動資產(chǎn)總額/流動負債總額×100%
說明：流動資產(chǎn)，是指公司可以在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)泊藕，主要包括貨幣資金辅辩、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款和存貨等玫锋。流動負債蛾茉，也叫短期負債，是指將在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務撩鹿，包括短期借款谦炬、應付票據(jù)、應付賬款节沦、預收賬款吧寺、應付股利、應交稅金散劫、其他暫收應付款項稚机、預提費用和一年內(nèi)到期的長期借款等。
應用：一般說來获搏，流動比率不宜過高也不宜過低赖条，應維持在2:1左右，因而也稱之為2與1比率常熙。比率越高纬乍，說明公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強裸卫；反之則弱仿贬。流動比率＞1.30，公司的財務風險處在安全區(qū)墓贿，流動比率在1～1.3之間茧泪，公司的財務風險處在預警區(qū)，流動比率≤1.00聋袋，公司的財務風險處在危機區(qū)队伟。
公司保持一定的流動比率，是保持公司正常經(jīng)營的保證幽勒，避免出現(xiàn)貨款嗜侮、銀行貸款逾期、違約等經(jīng)營風險啥容。公司流動比率越高锈颗，說明公司資產(chǎn)的流動性越大，但同時比率太大也表明流動資產(chǎn)占用較多咪惠，會影響經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)效率和獲利能力击吱。而且流動比率高的公司并不一定償還短期債務的能力就很強，因為流動資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金硝逢、有價證券姨拥、應收賬款變現(xiàn)能力很強，但是存貨渠鸽、待攤費用等也屬于流動資產(chǎn)的項目則變現(xiàn)時間較長叫乌，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷徽缚、殘次等情憨奸。所以保持合理的流動比率才是正確的，也不是越高越好凿试。
局限性：1. 無法評估未來資金流量排宰；2. 未反映企業(yè)資金融通狀況；3. 應收賬款的偏差性那婉；4. 存貨價值確定的不穩(wěn)定性板甘；5. 粉飾效應。
改進措施:1. 檢驗應收賬款質(zhì)量详炬；2. 選擇多種計價屬性盐类；3. 分析表外因素。
2呛谜、速動比率
作用：衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力在跳。
公式：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債×100%
其中速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨∫海或：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預付賬款-待攤費用猫妙。
傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速動比率維持在1:1較為正常聚凹，它表明企業(yè)的每1元流動負債就有1元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來抵償割坠，短期償債能力有可靠的保證。速動比率過低妒牙，公司的短期償債風險較大韭脊，速動比率過高，公司在速動資產(chǎn)上占用資金過多单旁，會增加公司投資的機會成本沪羔。速動比率＞=1，公司財務風險處在安全區(qū)象浑；速動比率0.8～1之間蔫饰，公司財務風險處在預警區(qū)；速動比率≤0.8愉豺，公司財務風險處在危機區(qū)篓吁。
3、資產(chǎn)負債率
作用：反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的蚪拦，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度杖剪。
公式：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%
負債總額=流動負債+長期負債冻押；資產(chǎn)總額=流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)。
要判斷資產(chǎn)負債率是否合理盛嘿，首先要看站在誰的立場洛巢。資產(chǎn)負債率這個指標反映債權(quán)人所提供的負債占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營比率次兆。
從債權(quán)人的立場看稿茉，他們最關心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息芥炭。如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比漓库，只占較小的比例，則企業(yè)的風險將主要由債權(quán)人負擔园蝠，這對債權(quán)人來講是不利的渺蒿。因此，他們希望債務比例越低越好彪薛，企業(yè)償債有保證蘸嘶，則貸款給企業(yè)不會有太大的風險。
從股東的角度看陪汽，由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用训唱，所以，股東所關心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率挚冤，即借入資本的代價况增。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大训挡。如果相反澳骤，運用全部資本所得的利潤率低于借款利息率，則對股東不利澜薄，因為借入資本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補为肮。因此，從股東的立場看肤京，在全部資本利潤率高于借款利息率時颊艳，負債比例越大越好，否則反之忘分。
企業(yè)股東常常采用舉債經(jīng)營的方式棋枕，以有限的資本、付出有限的代價而取得對企業(yè)的控制權(quán)妒峦，并且可以得到舉債經(jīng)營的杠桿利益重斑。在財務分析中也因此被人們稱為財務杠桿。
從經(jīng)營者的立場看肯骇，如果舉債很大窥浪，超出債權(quán)人心理承受程度祖很，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債漾脂，或負債比例很小假颇，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足符相，利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力很差拆融。從財務管理的角度來看蠢琳，企業(yè)應當審時度勢啊终，全面考慮，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時傲须，必須充分估計預期的利潤和增加的風險蓝牲，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策泰讽。
一般認為例衍，資產(chǎn)負債率的適宜水平是40%～60%。資產(chǎn)負債率≤70.00%,公司財務風險處在安全區(qū)已卸；資產(chǎn)負債率在70.00%～80.00%之間佛玄，公司財務風險處在預警區(qū)；資產(chǎn)負債率＞80.00%累澡，公司財務風險處在危機區(qū)梦抢。
4、已獲利息倍數(shù)
作用：分析公司在一定盈利水平下支付債務利息的能力愧哟，反映了公司的經(jīng)營收益支付債務利息的能力奥吩。
公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息支出=(凈利潤+所得稅費用+利息費用)/利息費用
說明：其中，已獲利息倍數(shù)又稱利息保障倍數(shù)蕊梧∠己眨“息稅前利潤”是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅之前的利潤。利息費用肥矢，包括財務費用中的利息支出和資本化利息端衰。所謂資本化利息是指計入固定資產(chǎn)成本中的利息。
應用：這個比率越高說明償債能力越強甘改。國際上通常認為靴迫，該指標為3時較為適當，從長期來看至少應大于1楼誓。已獲利息倍數(shù)＞=3.00玉锌，公司財務風險處在安全區(qū)；已獲利息倍數(shù)在1.00～3.00之間疟羹，公司財務風險處在預警區(qū)主守；已獲利息倍數(shù)<1.00禀倔，公司財務風險處在危機區(qū)。
二参淫、借款企業(yè)營動能力
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以分為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率救湖，分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等）三類。
不同報表使用人衡量與分析資產(chǎn)運用效率的目的各不相同：
股東通過資產(chǎn)運用效率分析涎才，有助于判斷企業(yè)財務安全性及資產(chǎn)的收益能力鞋既，以進行相應的投資決策；債權(quán)人通過資產(chǎn)運用效率分析耍铜，有助于判明其債權(quán)的物質(zhì)保障程度或其安全性邑闺，從而進行相應的信用決策；管理者通過資產(chǎn)運用效率的分析棕兼，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和利用不充分的資產(chǎn)陡舅，從而處理閑置資產(chǎn)以節(jié)約資金，或提高資產(chǎn)利用效率以改善經(jīng)營業(yè)績伴挚。
1靶衍、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
作用：綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度茎芋，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率颅眶。
公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)
應用：一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少田弥，表明其周轉(zhuǎn)速度越快涛酗，營運能力也就越強。在此基礎上皱蹦，應進一步從各個構(gòu)成要素進行分析煤杀，以便查明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因。
缺陷：分子分母口徑不同沪哺，造成不同企業(yè)之間因資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同失去可比性沈自。
2、應收賬款周轉(zhuǎn)率
含義：指在一定時期內(nèi)(通常為一年)應收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)辜妓。又叫收賬比率枯途，它是企業(yè)在一定時期內(nèi)(通常為一年)賒銷凈額與應收賬款平均余額的比率。
作用：衡量企業(yè)應收賬款流動程度的指標籍滴。聯(lián)系著三大會計報表的財務黃金指標酪夷。
公式：應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=賒銷收入凈額／平均應收賬款余額
=當期銷售凈收入/(（期初應收賬款余額 + 期末應收賬款余額）/ 2)
應用：一般來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快孽惰，平均收賬期短晚岭，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快勋功，償債能力強坦报。
3库说、存貨周轉(zhuǎn)率
作用：衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)片择、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標潜的。
公式：存貨周轉(zhuǎn)率（次）＝銷售（營業(yè)）成本／平均存貨
其中，平均存貨＝（年初存貨+年末存貨）／2
應用：一般來講字管，存貨周轉(zhuǎn)速度越快（即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大啰挪、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短），存貨占用水平越低嘲叔，流動性越強亡呵，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應收帳款的速度就越快，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力借跪。通過存貨周轉(zhuǎn)速度分析政己，有利于找出存貨管理中存在的問題酌壕，盡可能降低資金占用水平掏愁。分析企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的高低應結(jié)合同行業(yè)的存貨平均水平和企業(yè)過去的存貨周轉(zhuǎn)情況進行判斷。
三卵牍、借款企業(yè)盈利能力
1果港、銷售利潤率
作用：衡量企業(yè)銷售收入的收益水平的指標。
公式：銷售利潤率=利潤總額 / 營業(yè)收入×100％
（其中糊昙，利潤總額＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－費用）
銷售毛利率＝（營業(yè)收入－營業(yè)成本）/營業(yè)收入×100％
應用：銷售利潤率越高辛掠，說明銷售獲利水平越高。在產(chǎn)品銷售價格不變的條件下释牺，利潤的多少要受產(chǎn)品成本和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等的影響萝衩。產(chǎn)品成本降低，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中利潤率高的產(chǎn)品比重上升没咙，銷售利潤率就提高猩谊；反之，產(chǎn)品成本上升祭刚，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中利潤率高的產(chǎn)品比重下降牌捷，銷售利潤率就下降。分析涡驮、考核銷售利潤率暗甥，對改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促進成本降低等有積極的作用捉捅。
相關知識：
企業(yè)利潤率的主要形式有
①銷售利潤率撤防。一定時期的銷售利潤總額與銷售收入總額的比率。它表明單位銷售收入獲得的利潤棒口，反映銷售收入和利潤的關系寄月。
②成本利潤率焰情。一定時期的銷售利潤總額與銷售成本總額之比。它表明單位銷售成本獲得的利潤剥懒，反映成本與利潤的關系内舟。
③產(chǎn)值利潤率。一定時期的銷售利潤總額與總產(chǎn)值之比初橘，它表明單位產(chǎn)值獲得的利潤验游，反映產(chǎn)值與利潤的關系。
④資金利潤率保檐。一定時期的銷售利潤總額與資金平均占用額的比率耕蝉。它表明單位資金獲得的銷售利潤，反映企業(yè)資金的利用效果夜只。
⑤凈利潤率垒在。一定時期的凈利潤(稅后利潤)與銷售凈額的比率。它表明單位銷售收入獲得稅后利潤的能力扔亥，反映銷售收入與凈利潤的關系场躯。
2、總資產(chǎn)報酬率
含義：總資產(chǎn)報酬率又稱資產(chǎn)所得率旅挤，是指公司一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率踢关。
作用：反映企業(yè)利用全部經(jīng)濟資源的總體獲利能力， 用來衡量企業(yè)管理當局運用全部資產(chǎn)取得的經(jīng)濟效益粘茄，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標签舞。
公式：總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額 X100%
說明：利潤總額指企業(yè)實現(xiàn)的全部利潤，包括企業(yè)當年營業(yè)利潤柒瓣、投資收益儒搭、補貼收入、營業(yè)外支出凈額等項內(nèi)容芙贫，如為虧損搂鲫，則用“-”號表示。
利息支出是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際支出的借款利息屹培、債權(quán)利息等默穴。
利潤總額與利息支出之和為息稅前利潤，是指企業(yè)當年實現(xiàn)的全部利潤與利息支出的合計數(shù)褪秀。（數(shù)據(jù)取自企業(yè)《利潤及利潤分配表》和《基本情況表》）
平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值（數(shù)據(jù)取自企業(yè)《資產(chǎn)負債表》）
平均資產(chǎn)=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2
應用：該比率越高蓄诽，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，資產(chǎn)利用的效率越高媒吗，說明企業(yè)在增收節(jié)支和節(jié)約資金使用方面取得了良好的效果仑氛；反之亦然。通過對該指標的分析評價，可以增強各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營狀況的關注锯岖，促使企業(yè)管理當局提高單位資產(chǎn)的收益水平介袜。 企業(yè)的總資產(chǎn)來源于所有者投人和舉債兩個方面。利潤的高低與企業(yè)資產(chǎn)的多少出吹、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)遇伞、經(jīng)營管理水平有密切的聯(lián)系。
總資產(chǎn)報酬率是一個綜合指標捶牢，既反映企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力鸠珠，又反映企業(yè)支付利息的能力；它既與營業(yè)利潤率有關秋麸，又受總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的影響渐排。因而要提高總資產(chǎn)報酬率，必須從提高資產(chǎn)利用率和增加營業(yè)收人灸蟆、提高利潤水平方面入手驯耻。財務總監(jiān)可以通過該指標，從若干因素去衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績炒考，這種分析被西方國家稱為杜邦分析可缚。 為了正確評價企業(yè)的經(jīng)濟效益，挖掘提高利潤水平的潛力票腰，可以用該指標與企業(yè)前期城看、與行業(yè)平均水平和行業(yè)的先進水平進行對比分析女气，從而找出差異的原因杏慰。
一般情況下，可以利用該指標與市場利率進行比較炼鞠，若大于市場利率缘滥，則表明企業(yè)充分利用了財務杠桿，取得了負債經(jīng)營的良好效果谒主；該指標越高朝扼，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效霎肯∏嬗保總資產(chǎn)報酬率＞4%，公司財務風險處在安全區(qū)观游，總資產(chǎn)報酬率在1%～4%之間搂捧，公司財務風險處在預警區(qū)，總資產(chǎn)報酬率≤1%懂缕，公司財務風險處在危機區(qū)允跑。
3、權(quán)益凈利率
含義：又稱凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率聋丝。
作用：對于股權(quán)投資者來說索烹，具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財務業(yè)績弱睦。
公式：權(quán)益凈利率=可供普通股東分配的凈利潤/平均普通股東權(quán)益×100%
說明：驅(qū)動因素是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)百姓，基本動力是總資產(chǎn)凈利率，表示每1元股東權(quán)益賺取的凈利潤况木。權(quán)益凈利率的分母是股東的投入瓣戚，分子是股東的所得。
4焦读、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)
作用：反映了企業(yè)當期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度子库，真實地反映了企業(yè)的盈余的質(zhì)量。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度矗晃，對企業(yè)收益的質(zhì)量進行評價仑嗅，對企業(yè)的實際收益能力再一次修正。
公式：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤×100%
經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營凈利潤(對利息費用和投資收益進行調(diào)整后的凈利潤)+折舊與攤銷
對盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標及其應用的改進方法：
①為減少投資收益张症、利息費用和折舊等因素對盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標客觀性的影響仓技。
②對考核辦法的改進: 按調(diào)整后的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)計算辦法，從長遠來看，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量應該相當于“經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷”雄驹。這種情況下甥捺，企業(yè)經(jīng)營利潤能全部實現(xiàn)，企業(yè)資產(chǎn)的更新改造資金來源也有了一定的保障地沮。此時，經(jīng)營現(xiàn)金流狀況是健康的羡亩。
③將調(diào)整后盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)作為警示性指標摩疑，即當盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)低于0.8時，或三至五年期間內(nèi)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)低于0.95時畏铆，應由該企業(yè)對盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)偏低的原因進行說明雷袋，或?qū)υ撈髽I(yè)利潤指標的真實性進行審查。
四辞居、信貸項目獲利指標
1楷怒、項目內(nèi)部收益率
含義：資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率瓦灶。
作用：一項投資渴望達到的報酬率鸠删。
補充：其中凈現(xiàn)值是將項目在計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量（即現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出），以行業(yè)投資的平均報酬率為貼現(xiàn)率折算所得出的價值之和倚搬。如果凈現(xiàn)值大于0冶共，則說明從當前時點看，新增投資項目不僅能收回投資，而且還能帶來利潤捅僵；如果凈現(xiàn)值小于0家卖，則說明從當前時點來看新增投資項目是無利可圖的。
應用：該指標越大越好庙楚。一般情況下上荡，內(nèi)部收益率大于等于基準收益率時，該項目是可行的馒闷。投資項目各年現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和為項目的凈現(xiàn)值酪捡，凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率就是項目的內(nèi)部收益率。在項目經(jīng)濟評價中纳账，根據(jù)分析層次的不同逛薇，內(nèi)部收益率有財務內(nèi)部收益率（FIRR）和經(jīng)濟內(nèi)部收益率（EIRR）之分。
2疏虫、項目還貸能力指數(shù)
作用：衡量項目貸款人的還款能力的永罚。
公式：沒找到具體計算指數(shù)公式。
補充：個人貸款的還貸能力系數(shù)卧秘，是貸款本金與貸款者當月收入的比例呢袱。制定還貸能力系數(shù)，可以限制部分借款人因每月還款額占家庭收入比例過高而無力償還產(chǎn)生逾期貸款的風險發(fā)生 翅敌。公積金還貸能力系數(shù)是按不同借款期限來確定的羞福，十年以內(nèi)(含十年)為35%，十至二十年（含二十年）為40%蚯涮，二十年至三十年為45%治专。
按照還貸能力計算的公積金貸款額度的計算公式為：
{(借款人月工資總額+借款人所在單位住房公積金月繳存額)×還貸能力系數(shù)-借款人現(xiàn)有貸款月應還款總額]×貸款期限(月)。
3恋昼、項目贏利指數(shù)
含義：指初始投資以后所有預期未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值與初始投資的比值看靠。
作用：評價資本預算項目。
公式：盈利指數(shù)(PI)=未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值/初始投資=1+ 凈現(xiàn)值/初始投資
應用：盈利指數(shù)>1液肌，則項目可行；盈利指數(shù)<1鸥滨，則項目不可行嗦哆。
4、項目投資回收期
含義：使累計的經(jīng)濟效益等于最初的投資費用所需的時間婿滓。
補充：投資回收期還可分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期老速，前者是在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其全部投資所需要的時間凸主；后者是把投資項目各年的凈現(xiàn)金流量按基準收益率折成現(xiàn)值后推算所得橘券。
應用：在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。由于無法準確衡量方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟效果，故只能作為輔助評價指標旁舰，在做項目評估時往往需要運用一些更為專業(yè)的資金預算法結(jié)合應用锋华。投資回收期小于等于基準投資回收期，說明項目可行箭窜，否則不可行毯焕。
