本文為中共中央政治局委員蜘澜、國務院副總理劉鶴6月13日出席第11屆陸家嘴論壇的演講全文實錄阻桅，內(nèi)容為21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)錄音整理，未經(jīng)本人審訂
“我們需要關(guān)注大趨勢兼都。不管暫時出現(xiàn)什么情況嫂沉，長期向好的趨勢是不會改變的“绫蹋”他說趟章。
演講實錄：
尊敬的李強書記杏糙、小川會長，尊敬的郭樹清主席蚓土、應勇市長宏侍，尊敬的各位來賓，女士們蜀漆、先生們谅河，大家上午好！很高興來到上海參加第十一屆陸家嘴論壇确丢，首先我代表中國國務院對論壇的召開表示熱烈的祝賀绷耍。
本屆論壇以“加快國際金融中心建設(shè)、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”為主題鲜侥，聚焦金融改革開放和資本市場發(fā)展等熱點問題褂始，具有很強的現(xiàn)實針對性。剛才描函，李強書記崎苗、樹清主席、應勇市長都做了很好的發(fā)言舀寓。借這個機會胆数，我和大家交流幾點看法。?
供給體系互墓、需求體系和金融體系相互支撐?
第一幅慌，要加大金融業(yè)對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的支持，這件事至關(guān)重要轰豆。
中國經(jīng)濟已經(jīng)從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段胰伍。從中國的國情出發(fā)，高質(zhì)量發(fā)展至少包含三個相互關(guān)聯(lián)的重要方面酸休。
一骂租，是供給體系要不斷優(yōu)化。經(jīng)過40年改革開放斑司，我們確實創(chuàng)造了人類發(fā)展史上的奇跡渗饮，形成完整的產(chǎn)業(yè)體系。進入新的發(fā)展階段宿刮，面對全球科技變革加速的形勢互站，需要我們堅持深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這一主線，強化公平的市場競爭環(huán)境僵缺，加快新舊動能的轉(zhuǎn)換胡桃，深化結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強科技創(chuàng)新在經(jīng)濟發(fā)展中的作用磕潮，增強企業(yè)家在創(chuàng)新中的引領(lǐng)作用翠胰，全面提升人力資本質(zhì)量容贝，大力提高制造業(yè)、服務業(yè)（發(fā)展水平）之景，同時我們要保持國際分工形成的產(chǎn)業(yè)鏈的完整性斤富，使現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)大趨勢進一步延伸。
二锻狗，需求體系需要持續(xù)升級满力。目前我國人均GDP正在跨越一萬美元的關(guān)口，很可能這一兩年就達到一個新的水平轻纪，龐大的中等收入群體正在形成油额。參照世界銀行的標準，我國中等收入群體大約有4億人桐磁，他們大多有有住房悔耘、有汽車讲岁、有穩(wěn)定的工作我擂，他們的需求獨具特色，具有個性化缓艳、多元化的特點校摩，高度重視質(zhì)量。可以說阶淘，目前中國已是全世界最大的成長性市場衙吩，為全世界的企業(yè)發(fā)展提供了巨大的機會。
三溪窒，金融體系需要更加適配坤塞。進入高質(zhì)量發(fā)展（階段），金融結(jié)構(gòu)與金融能力要與之相適應澈蚌。我們正在加快推進金融供給側(cè)改革摹芙，我們正在大力發(fā)展直接金融，同時調(diào)整現(xiàn)存的間接金融結(jié)構(gòu)宛瞄，從而提高金融體系整體的適應性浮禾、競爭力、普惠性份汗。通過金融資源的合理高效配置盈电，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
我們知道杯活，供給體系匆帚、需求體系和金融體系是相互作用的三角框架，在全球化和技術(shù)變革加快的背景下旁钧，這是個開放的系統(tǒng)卷扮，而不是封閉的系統(tǒng)荡澎。在三者相互支撐的過程中，中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)健康發(fā)展的良好態(tài)勢晤锹。
中國從外需導向轉(zhuǎn)向了國內(nèi)巨大市場驅(qū)動
目前摩幔，（中國經(jīng)濟）增長、物價鞭铆、國際收支等主要宏觀指標均處于合理區(qū)間或衡。與國際金融危機發(fā)生前相比，中國經(jīng)濟再平衡正在持續(xù)推進车遂。當時（金融危機時）封断，國際社會以及G20第一屆峰會都希望中國經(jīng)濟再平衡。
我們看到舶担，（目前）已經(jīng)取得了全面的進展：城市化率繼續(xù)提升坡疼，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率達到了76%，新經(jīng)濟迅速發(fā)展衣陶，傳統(tǒng)制造業(yè)正在加快改造柄瑰，服務業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻率超過60%，整體發(fā)展環(huán)境在不斷改善剪况。
我特地給大家做了一張圖教沾，來說明中國經(jīng)濟再平衡是持續(xù)推進的過程。這條線（應是紅線）是人均GDP水平译断，黃線是消費對經(jīng)濟增長的貢獻率授翻，藍線是城市化率，紫線是服務業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻率孙咪，底下的這條綠線是經(jīng)常項目順差占GDP的比重堪唐。
我們看到，這幾條曲線（紅線翎蹈、黃線淮菠、藍線、紫線）都在全面上升杨蛋，而這條曲線（綠線）在穩(wěn)步地下降兜材。金融危機發(fā)生以前，如果我沒有記錯逞力，經(jīng)常項目順差占GDP的比重超過10%曙寡，到目前下降到0.4%左右。從這一組曲線我們看到寇荧，中國正在發(fā)生巨大的結(jié)構(gòu)性變化：
從外需導向轉(zhuǎn)向了國內(nèi)巨大市場驅(qū)動举庶。從這條線我們可以看到，進口數(shù)量在不斷擴大揩抡，巨大的國內(nèi)市場正成為全球市場的主要組成部分户侥，對中國經(jīng)濟對世界經(jīng)濟都發(fā)生重大的影響镀琉。中國不斷落實金融危機發(fā)生后在G20會議上的承諾，強大的市場將推動經(jīng)濟不斷地持續(xù)增長蕊唐。
最近我有一個想法屋摔，在我們分析經(jīng)濟形勢中，有些專家很重視當月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化替梨，我們認為這是必要的钓试，比如高一點低一點快一點慢一點，但是更重要的副瀑，我們應采取更長期的弓熏、結(jié)構(gòu)的分析方法。
如果從這一組圖來看糠睡，我們看到巨大的市場潛力不斷地拉動中國經(jīng)濟長期向好挽鞠，我們需要關(guān)注大趨勢。所以狈孔，不管暫時出現(xiàn)什么情況信认，長期向好的趨勢是不會改變的。
我們注意到除抛，在中國經(jīng)濟由大到強的過程中狮杨，也面臨一些外部挑戰(zhàn)母截。但可以說到忽，中國宏觀經(jīng)濟空間大，減稅降費正在發(fā)生作用清寇，結(jié)構(gòu)性去杠桿為我們贏得了主動喘漏，政策工具儲備充足，我們有充分能力华烟、條件和信心迎接各類風險挑戰(zhàn)翩迈。
我們確實有一些外部壓力，但這恰是中國轉(zhuǎn)型升級所必然經(jīng)歷的考驗盔夜。外部壓力有助于我們提升創(chuàng)新和自主發(fā)展能力负饲，加快改革開放步伐，更好實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展喂链。
防止順周期心理和預期帶來的某種收縮效應
在黨中央返十、國務院領(lǐng)導下，金融工作主要聚焦在以下幾個方面椭微。剛才樹清同志說了很多方面洞坑，我都是同意的。金融穩(wěn)定委員會經(jīng)過研究后蝇率，我們還是更強調(diào)這幾個方面：
一迟杂，回歸本源刽沾，堅定服務實體經(jīng)濟。要加快金融服務實體經(jīng)濟的能力排拷，突出重點侧漓，聚焦中小企業(yè)和科創(chuàng)企業(yè)的需要，提高金融供給的適應性监氢，特別是提高直接融資的比重火架，著力緩解小微企業(yè)融資難、融資貴的問題忙菠。
二何鸡，打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)，處理好穩(wěn)增長牛欢、調(diào)結(jié)構(gòu)骡男、防風險的關(guān)系脓杉，注意把握好處置風險的力度和節(jié)奏疙筹。在精準拆彈過程中，要堅決阻斷風險跨市場朗儒、跨區(qū)域的擴散和傳染拾稳。
三吮炕，堅定實施好金融調(diào)控，加強貨幣政策访得、宏觀審慎政策龙亲、微觀審慎監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)配合。優(yōu)化組合悍抑，在促進經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整上協(xié)同發(fā)揮作用鳄炉。
特別要指出，目前金融機構(gòu)要防止順周期心理和預期帶來的某種收縮效應搜骡。實際上這種收縮對金融機構(gòu)本身是有風險的拂盯。金融管理部門要注意加大逆周期調(diào)節(jié)的力度，保持流動性的合理充裕记靡。
四谈竿，強化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。統(tǒng)籌規(guī)劃金融設(shè)施布局摸吠，促進互聯(lián)互通空凸，加強信息共享，全面提升業(yè)務系統(tǒng)的專業(yè)化水平蜕便。
五劫恒，進一步加快改革開放。當前金融系統(tǒng)各方面正在認真落實習近平總書記在第二屆“一帶一路”國際高峰合作論壇和去年博鰲亞洲論壇上的講話精神，我們正在根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議和政府工作報告的要求两嘴，加快落實已經(jīng)部署的各項改革開放舉措丛楚，尤其在市場準入、平等競爭憔辫、保護產(chǎn)權(quán)特別是知識產(chǎn)權(quán)等方面加快改革趣些。
在這次論壇上，有關(guān)部門將宣布一系列金融改革開放的重要舉措贰您。我相信在不久的將來坏平，中國政府將進一步推出有力度的改革開放新舉措。
國際金融危機發(fā)生以后锦亦，我國金融體系積累了一些風險舶替，這是正常的。目前正處于水落石出的階段杠园。過去看不清楚顾瞪，現(xiàn)在基本顯露出來了。我們按照依法依規(guī)的原則抛蚁，正在穩(wěn)妥陈醒、果斷、細致瞧甩、專業(yè)地處理這些風險和隱患钉跷。
宏觀杠桿率高速增長勢頭得到初步遏制
可以說現(xiàn)在宏觀大局穩(wěn)定，宏觀杠桿率高速增長勢頭已經(jīng)得到初步遏制肚逸。存量風險得到逐步化解爷辙，增量風險得到有效管控。各類風險正在收斂吼虎。我在這里準備了一張圖犬钢，大家可以共同看一下苍鲜。
這是總的宏觀杠桿率思灰。我們看到，黨的十九大以后混滔，斜率產(chǎn)生明顯的變化洒疚，出現(xiàn)了一些放緩的勢頭，而這個勢頭的出現(xiàn)是在GDP增速有所減緩的情況下實現(xiàn)的坯屿，整體的風險程度正在有效地緩解油湖。
這條線（藍線）是企業(yè)部門的杠桿率，我們看到在穩(wěn)步地下降领跛。特別是處置一些“僵尸企業(yè)”以后乏德，形勢正在好轉(zhuǎn)。
這條線是地方政府的負債率。我們看到斜率產(chǎn)生了變化喊括，總體的風險得到了管控胧瓜。
而這條線是個人部門的負債率（有所上升）。這背后有復雜的原因郑什。剛才有同志在發(fā)言中指出府喳，房地產(chǎn)是其中一個重要的原因。當然這條線上升的原因有很復雜的結(jié)構(gòu)性體制性的原因蘑拯，我們需要深入地分析钝满，采取有效的對策加以應對。
總體上申窘，我們認為形勢正在全面的好轉(zhuǎn)弯蚜，大局已經(jīng)得到穩(wěn)定。我們對一些比較突出的風險點進行了精準拆彈剃法，這嚴肅了市場紀律熟吏，消除了其對國民經(jīng)濟和公共利益可能造成的傷害，增強了金融機構(gòu)的穩(wěn)健性玄窝，也豐富了監(jiān)管部門的處置經(jīng)驗牵寺。可以說我們實現(xiàn)了防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)的階段性目標恩脂。
?避免對股市進行不必要的行政干預
第二帽氓，大力促進資本市場健康發(fā)展。
中央經(jīng)濟工作會議明確指出俩块，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用黎休，必須受到高度重視。近年來玉凯，我國資本市場快速發(fā)展势腮，目前股票市場市值、債券市場規(guī)模均已位居全球第二位漫仆。
在金融深化過程中捎拯，金融市場的定價模式正在逐步發(fā)生悄然的變化，價值投資正在形成重要力量盲厌，杠桿融資已經(jīng)明顯下降署照。中國的資本市場正朝著理性的方向發(fā)展，下一步資本市場要按照中央經(jīng)濟工作會議提出的規(guī)范吗浩、透明建芙、開放、有活力懂扼、有韌性的要求禁荸，切實加強投資者保護，堅定不移堅持市場化、法制化的改革方向赶熟，高度重視按照國際慣例辦事品嚣。
市場化就是要發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，做到平等競爭無歧視钧大、進入退出無障礙翰撑，避免對股市進行不必要的行政干預。法制化啊央，就是要建立健全資本市場制度規(guī)則的“四梁八柱”眶诈，做到有法必依、違法必究瓜饥，使監(jiān)管等司法部門形成合力逝撬，嚴厲打擊違法等行為，依法保護投資者利益乓土。
參照國際慣例宪潮，就是要在防范風險的前提下，一方面要全面提升資本市場雙向開放的水平趣苏，不為外部環(huán)境的某些變化所干擾狡相，堅定不移地加強與國際市場的互聯(lián)互通；另一方面食磕，要從國情出發(fā)尽棕，努力與通行的國際規(guī)則對接，學習國際最佳的實踐彬伦。
我們要不斷提升資本市場的廣度滔悉、深度、流動性单绑、穩(wěn)定性回官，發(fā)揮好資本市場的價格發(fā)現(xiàn)、資源配置搂橙、風險管控歉提、財務管理等基礎(chǔ)性功能，使之真正成為國民經(jīng)濟運行的“晴雨表”份氧。
當前唯袄，資本市場尤其要重視幾個重點工作：
一是要加快推進股票發(fā)行上市、退市等基礎(chǔ)性制度改革蜗帜。
二是要以加強公司治理和信息披露為重點，提高上市公司的質(zhì)量资厉；
三是以更加市場化便利化為導向厅缺，推進交易制度改革；
四是加快提升中介機構(gòu)能力。
五是穩(wěn)步擴大各類機構(gòu)投資者的隊伍湘捎，拓展保險資金诀豁、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等長期資金入市的渠道窥妇，并做出相應地制度安排舷胜。
特別要指出，信用在資本市場中具有核心作用活翩。我們必須加強信用體系建設(shè)烹骨，堅決打擊各種違背信用的行為，維護資本市場發(fā)展的基石材泄。
科創(chuàng)板“我們現(xiàn)在只是開始”
科創(chuàng)板這是我們今天的一個主題沮焕，在資本市場發(fā)展中意義重大。習近平總書記在2018年11月5日在上海舉行的首屆中國進出口博覽會上鄭重宣布拉宗，在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制。
這對我們完善資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)旦事、深化金融改革開放、推動科技創(chuàng)新都具有重大意義姐浮。我們要遵循設(shè)立科創(chuàng)板的宗旨和初心，以科創(chuàng)板帶動整個資本市場改革单料、培育更多科技創(chuàng)新企業(yè)、助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級扫尖，同時注意在與時俱進探索中不斷創(chuàng)造條件，在解決問題中不斷完善换怖。因為我們現(xiàn)在只是開始。
科創(chuàng)板的建設(shè)關(guān)鍵要有透明的法制環(huán)境沉颂、良好的信用基礎(chǔ)、運作規(guī)范發(fā)展前景良好的上市公司铸屉、合格的投資者。重中之重在當前要做好兩項工作彻坛。
一是要落實好以信息披露為核心的注冊制改革踏枣。從核準制到注冊制改革對我國資本市場發(fā)展具有重大意義钙蒙，其含義是真正把選擇權(quán)交給市場。落實好注冊制躬厌，核心是增強信息披露马昨，提高透明度，最大限度減少不必要的行政干預扛施，讓投資者自主進行價值判斷鸿捧，更加關(guān)注公司未來成長，更加關(guān)注長期投資價值煮嫌，讓上市公司接受市場的嚴格選擇笛谦，最終推出一批更好的上市公司。
二是要要完善法治昌阿，提高違法成本饥脑，加大監(jiān)管執(zhí)法力度。實行注冊制懦冰，要有透明灶轰、嚴格、可預期的法律制度和條件刷钢，培育更具專業(yè)水平的中介機構(gòu)笋颤，使各方面承擔應有的責任，對各類做假賬内地、說假話伴澄、進行內(nèi)部交易等欺騙市場等違法行為，我們要堅決打擊阱缓。要全面提高違法成本非凌、堅定維護公共利益。
從國際上看荆针，股票市場的發(fā)展都經(jīng)歷數(shù)百年的歷程才日趨完善敞嗡。我國的股票市場發(fā)展到今天不過30年，我們已經(jīng)取得了重大的進展航背。對照發(fā)達國家科創(chuàng)板的發(fā)展喉悴，我國的科創(chuàng)板發(fā)展必然要需要一個自然的、漸進的過程玖媚，各方面要理性看待市場的演化箕肃。在這個問題上，我們要有思想準備最盅，要穩(wěn)中求進突雪、不斷探索起惕、勇于創(chuàng)新涡贱，保持戰(zhàn)略定力咏删，要堅持底線思維督函，不要犯急躁病辰狡、不要揠苗助長垄分，更不要好心辦錯事。
建設(shè)上海國際金融中心要處理好三組關(guān)系
第三，大力推進上海國際金融中心建設(shè)豺瘤。
剛才李強書記專門就這個問題發(fā)表了重要講話。中國正處于從富起來到強起來的歷史進程中蚕泽，需要加快建設(shè)富有效率须妻、國際領(lǐng)先的金融中心泛领。上海具有獨特的區(qū)位優(yōu)勢师逸、獨特的資源稟賦篓像，也有成為國際金融中心的歷史基因，有良好的信用法制環(huán)境盒粮，豐富的人力資本丹皱，通達的信息網(wǎng)絡等基礎(chǔ)設(shè)施。我們認為摊崭，（上海）完全有條件呢簸、有能力建設(shè)成為一個真正的、現(xiàn)代的國際金融中心根时。
上海市正努力打造擴大金融開放的新高地蛤迎，各個方面都將有更大力度的措施支持上海替裆。需要強調(diào)的是，建設(shè)上海國際金融中心：
一要處理好政府與市場的關(guān)系召川。金融中心的形成在很大程度上是綜合競爭力培育發(fā)展的結(jié)果荧呐，政府要遵循市場規(guī)則纸镊，為金融中心的建設(shè)創(chuàng)造更好的條件逗威。
二概耻，要服務于國家發(fā)展戰(zhàn)略和國民經(jīng)濟發(fā)展大局罐呼，努力推進“一帶一路”建設(shè)，加快長三角一體化的進程厌杜。
三瞧壮，要處理好國際和國內(nèi)的關(guān)系匙握。上海國際金融中心的建設(shè)和亞太區(qū)域內(nèi)乃至全球其他金融中心是互為依托肺孤、互為補充的赠堵。在亞太及全球經(jīng)濟發(fā)展的進程中法褥，可以發(fā)揮越來越大的作用。
最后我衷心祝愿上海早日建成國際金融中心揍愁，衷心期盼科創(chuàng)板取得成功莽囤，謝謝大家朽缎。
