投資者主要應關注如下幾點：
1. 適當?shù)钠髽I(yè)規(guī)模：相對而言梁丘，小公司更變化無常绰疤，尤其是在工業(yè)領域艳丛。
2. 足夠強勁的財務狀況：就工業(yè)企業(yè)而言郭计，流動資產(chǎn)應該至少是流動負債的兩倍——所謂的二比一的流動比政供。同時播聪，長期債務不應該超過流動資產(chǎn)凈額，即“營運資本”布隔。就公用事業(yè)企業(yè)而言离陶，負債不應該超過股權（賬面值）的兩倍。
3. 利潤的穩(wěn)定性：過去10年中衅檀，普通股每年都有一定的利潤招刨。
4. 股息記錄：至少有20年連續(xù)支付股息的記錄。
5. 利潤增長：過去10年內(nèi)术吝，每股利潤的增長至少要達到三分之一（期初和期末使用三年平均數(shù)）计济。
6. 適度的市盈率：當期股價不應該高過于過去3年平均利潤的15倍。
7. 適度的股價資產(chǎn)比排苍。當期股價不應該超過最后報告的資產(chǎn)賬面值的1.5倍沦寂。然而當市盈率低于15倍時，資產(chǎn)乘數(shù)可以相應的更高一些淘衙。根據(jù)經(jīng)驗法則传藏，建議，市盈率與價格賬面值之間的乘積不應該超過22.5彤守。（這相當于15倍的市盈率毯侦，乘以1.5倍的賬面值。）
這些標準最終將排隊以下公司：（1）規(guī)模太芯叩妗侈离；（2）財務實力相對較弱；（3）過去10年中有赤字記錄；（4）沒有在長時間內(nèi)連續(xù)支付股息的歷史裁僧。在目前的金融條件下物喷，所有檢測最嚴格的標準就是那些判斷財務實力的指標。最后的兩個標準則從相反的方向進行排除：通過要求每一美元股價擁有更多的利潤和更多資產(chǎn)洲胖，來排隊流行的股票。
要把過去10年內(nèi)適度增長這一要求包括在內(nèi)坯沪。如果沒有這一項要求绿映，一般的公司都會出現(xiàn)退步，至少以每一美元投資資本的利潤來衡量是如此。防御型投資者沒有理由把此類公司包括在內(nèi)叉弦，但是丐一，如果股價足夠低的話，它們可以作為好的投資機會卸奉。
所建議的15倍的最大市盈率钝诚，很有可能使得一般的證券組合的平均市盈率大約為12~13倍￠茫基本建議是凝颇，所建立的股票組合的總體利潤與價格之比（市盈率的倒數(shù)），至少應該與當期高等級債券的利率一樣高疹鳄。這意味著拧略，不高于13.3倍的市盈率，相當于收益率為7.5%的AA級債券瘪弓。
對于穩(wěn)健型投資者而言垫蛆，受監(jiān)管的公用事業(yè)壟斷企業(yè)的地位，的確擁有更大的優(yōu)勢和較少的劣勢腺怯。公用事業(yè)企業(yè)依法收取的價格所帶來的回報袱饭，足以吸引持續(xù)擴張所需要的資本，而且這還意味著能夠抵消成本膨脹所造成的影響呛占。
對于防御型投資者而言虑乖，公用事業(yè)股此時最主要的吸引力，在于它們的購買價與賬面值之比較為適度晾虑。這就意味著投資者可以忽視股市狀況疹味，而把自己主要當作一家地位穩(wěn)固、利潤豐厚企業(yè)的部分所有者帜篇。投資者可以在有利的時機糙捺，隨時利用市場行市——在非常具有吸引力的低價買入，或者是在確定價格非常高時賣出笙隙。
即使防御型的證券組合洪灯，也應該不斷加以調(diào)整，尤其是當所購證券的價格明顯上漲過度竟痰，并且可以用戶定價更為合理的證券替代時签钩。是的，還必須支付資本利得稅——對普通投資者而言凯亮，這就好比撒旦必須付出的代價一樣边臼。
金融企業(yè)的主要特征在于哄尔，它們擁有相對較少的實物資產(chǎn)（比如固定資產(chǎn)和存貨）假消，但另一方面，大多數(shù)的短期負債都要多于其股本岭接。因此富拗，與普通的制造企業(yè)或從事商業(yè)活動的企業(yè)相比臼予，財務的穩(wěn)健性對金融類企業(yè)更為重要。反過來啃沪，這又導致了各種形式的監(jiān)管的產(chǎn)生粘拾，其目的大體上是要防范不穩(wěn)健的金融行為。
所有的投資者都要為一個殘酷的矛盾而費神：我們的投資是現(xiàn)在進行的创千，但我們的投資期待的是未來缰雇。而且，遺憾的是追驴，未來幾乎是完全不確定的械哟。通貨膨脹和利率水平是不可靠的；經(jīng)濟衰退的發(fā)生和結束也是隨機的殿雪；單個企業(yè)及其整個行業(yè)的命運暇咆，往往最終都與大多數(shù)投資者所預期的相反。因此丙曙，以預測為基礎的投資行為爸业，著實是在做傻事。即使所謂的專家的預測亏镰，也并不比擲硬幣更可靠扯旷。對大多數(shù)人而言，以保護作為基礎的投資（購買某種股票的數(shù)額不要太多拆挥，自己對股票質(zhì)量的判斷不要過于自信）薄霜，是最佳的解決辦法。
重視保護的那些人纸兔，總是重點關注研究時的股票價格惰瓜。他們的努力主要在于，確保自己獲得的現(xiàn)值大于市場價格——這一差額可以吸納未來不利因素造成的影響汉矿。因此崎坊，一般而言，他們不必熱心關注公司的長期前景洲拇，而只需要有理由相信奈揍，企業(yè)將會持續(xù)經(jīng)營下去。
我們要確保我們的投資能夠以具體的赋续、可靠的形式獲得豐厚的價值男翰。我們不愿意以未來的前景和承諾，來補償眼下價值的不足纽乱。但實際上蛾绎，大多數(shù)人可能持有如下觀點：未來前景、管理層的水平、其他無形資產(chǎn)及“人力因素”租冠，要比對以往記錄鹏倘、資產(chǎn)負債表和所有其他枯燥無味的數(shù)據(jù)進行研究后得出的結論重要得多。
獲取確定收益的人顽爹，很難變得非常富有纤泵；完全投資于風險業(yè)務的人，經(jīng)常會因為失敗而陷入貧窮镜粤。因此捏题，較好的辦法是，在從事風險業(yè)務時肉渴，要注意防范必須會導致的損失涉馅。
將購買股票的資金的90%投入指數(shù)基金，而將剩余的10%用于自己挑選股票黄虱。只有在建立了這個穩(wěn)固的核心之后稚矿，你才能去做一些探索。
無論你是怎樣的一位防御型投資者（你希望在挑選股票方面捻浦，盡量少做一些工作）晤揣，都必須要完成兩個步驟：
a.完成日常工作：獲得公司的年度和季度報告，以及披露公司經(jīng)理的薪酬朱灿、所有權和潛在利益沖突的代理報告昧识。至少要查閱5年的報告。
b.型清楚周圍的情況：通過某些網(wǎng)站盗扒，可以方便地查看到跪楞，公司股票中有多大的比重被各個機構持有。任何超過60%的比重都表明該股票的價格發(fā)行不足侣灶，而且有可能被過度持有甸祭。當大的機構出售股票時，它們一般會步調(diào)一致地去做褥影，因此會對該股帶來災難性的后果池户。這些網(wǎng)站還將告訴你，誰是股票的最大所有者凡怎。如果它們是投資方式與你類似的資金管理公司校焦，那么這就是一個好的信號。
