那如何閱讀一家公司年報(bào)奢赂？
先帶3問題讀年報(bào)：1陪白、這家公司從哪里賺錢？商業(yè)邏輯的問題膳灶。通過第3課就知道了咱士。
2、這家公司賺錢能力有多強(qiáng)轧钓？盈利能力問題序厉，如何量化更準(zhǔn)確的判斷公司的賺錢能力。
3毕箍、這家公司賺錢能力是否能持續(xù)弛房？公司的護(hù)城河，第3課的能力而柑。
隨便挑了萬通地產(chǎn)的年報(bào)文捶。（聲明，小熊老師從來沒有買入此家公司媒咳，并且未來也暫時(shí)不打算買）
首先確定粹排，這家公司要通過你的初選，是否符合你的最低選股標(biāo)準(zhǔn)涩澡。可以去長投網(wǎng)篩選此公司5-10年的年報(bào)數(shù)據(jù)顽耳。
之前關(guān)于公司簡介可以略過，因?yàn)椴环夏?個(gè)問題妙同。
商業(yè)邏輯部分射富，可以在萬通的主營業(yè)務(wù)里面找到，分為開發(fā)和出租兩塊粥帚。類似制造業(yè)胰耗，要注意存貨，存貨量大芒涡，現(xiàn)金流就沒有那么好宪郊。但是出租的話，收益可能差些拖陆，但是現(xiàn)金流會好些弛槐。
護(hù)城河是公司自稱，除非有數(shù)據(jù)量化依啰，不然不要全信乎串。
放放，思考這種公司應(yīng)該如何分析。
年報(bào)要多看叹誉，自己積累一定的經(jīng)驗(yàn)后就知道看哪些重要的數(shù)據(jù)鸯两。
進(jìn)入公司的三表，吐槽（A股上市公司长豁，喜歡先放綜合損益表钧唐，這個(gè)數(shù)據(jù)好看。資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表喜歡遮掩匠襟，放后面钝侠。而后面的才是重點(diǎn)看）
最重要的是資產(chǎn)負(fù)債表∷嵘幔看此表的哪些重要數(shù)據(jù)帅韧，就運(yùn)用之前學(xué)的看。
三表的輔助環(huán)節(jié)啃勉，也要注意忽舟。
財(cái)務(wù)附注，很長淮阐，的有的放矢叮阅，
關(guān)注點(diǎn)：
A會計(jì)制度是否保持一致，頻發(fā)更換會計(jì)事務(wù)所和會計(jì)制度泣特，那就是出了假賬浩姥，到了這個(gè)地步的時(shí)候，股價(jià)是不可避免的跌停群扶。發(fā)現(xiàn)頻發(fā)更換會計(jì)事務(wù)所和會計(jì)制度的時(shí)候都晚了及刻。
B關(guān)聯(lián)企業(yè)或者子公司是否有大筆賬目進(jìn)出镀裤，放映管理層和股東對公司的業(yè)務(wù)的輕視竞阐，手法眼花繚亂，非常專業(yè)暑劝，不用去算這個(gè)對公司損失多大骆莹，算不出來的〉Ｃ停看到有這種情況存在幕垦，就不要選擇這個(gè)公司了。
C是否有重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓傅联，大股東或者管理層試圖吞噬公司的資產(chǎn)先改，或者用很高的價(jià)格買入垃圾資產(chǎn)。出現(xiàn)這種情況蒸走，也是要放棄這樣的公司仇奶，不要去理會。因?yàn)槿绻蠊蓶|或者管理層做過一次這樣的事情比驻，那就會有第2次该溯，第3次岛抄。
D特殊項(xiàng)目的解釋，一般在綜合損益表中標(biāo)為非經(jīng)常性的收入和支出狈茉。很多公司為了美化數(shù)據(jù)夫椭，非經(jīng)常性的收入會在年底前賣了子公司，這樣是不可持續(xù)的氯庆，為了應(yīng)急賣的子公司都是賤賣的蹭秋，這樣是損壞了我們股東的利益的，這樣是不可持續(xù)發(fā)展的点晴。
要知道非經(jīng)常性的收入和支出是哪些具體項(xiàng)目感凤。
E董事會的報(bào)告，重點(diǎn)是對比幾年公司的數(shù)據(jù)粒督，核實(shí)董事會報(bào)告做出的數(shù)據(jù)承諾是否有做到陪竿。
這個(gè)就是對閱讀年報(bào)的初步了解。建議選出8份公司的年報(bào)屠橄，自己多看看族跛，研究會好很多。要堅(jiān)持下去锐墙，就會形成自己的讀年報(bào)速度和系統(tǒng)礁哄。
