宏觀(guān)：衰退交易
海外，大宗帶著美股走潦牛，目前矯正通脹交易部分過(guò)渡部分。
大宗：殺跌挡育，銅跌巴碗。金銀幣走闊（定義衰退。）静盅。銀跌的比金的多良价。銀的工業(yè)屬性，金的通脹屬性蒿叠。
美元/大宗：美元強(qiáng)（加息）明垢，大宗弱，反比市咽。
美債：回到3痊银，衰退。
增長(zhǎng)因子施绎，利率因子溯革。定價(jià)增長(zhǎng)因子。不行谷醉，定義衰退致稀。利率下降。
22~23年俱尼，降息抖单。
短端利率。還是走平遇八。并不是倒掛了矛绘。衰退定價(jià)。
核心DCE刃永。剔除油氣货矮。理解：油氣對(duì)其他因子帶來(lái)的副作用。如果下跌了只能表明需求側(cè)是真的弱斯够。
就業(yè)：周的數(shù)據(jù)囚玫。下行。脫離框架
核心因子：通脹第一（原來(lái)的作用是拉升利率雳刺，現(xiàn)在的作用是殺業(yè)績(jī)）
同樣的油氣提升劫灶，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)情況的變化而不同。順境的時(shí)候掖桦，表現(xiàn)通脹提升利率本昏。
但當(dāng)經(jīng)濟(jì)不行的時(shí)候，開(kāi)始影響業(yè)績(jī)的發(fā)揮枪汪。殺業(yè)績(jī)涌穆。
銅矮烹，鋁都跌，但是原油還在盤(pán)整罩锐，為什么奉狈？
供需結(jié)構(gòu)原油相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較緊張的。（供給定價(jià)）
真實(shí)通脹：供需平衡涩惑，需求帶動(dòng)供給仁期，整體價(jià)格上行。
虛擬通脹：增長(zhǎng)帶來(lái)了通脹竭恬。上去還得下來(lái)跛蛋。（貨幣原因。加痊硕，收赊级。就像呼吸一樣。）
光伏岔绸，電新：高增速能夠維持高估值此衅。而且我們貨幣沒(méi)放水，出口力度還好亭螟。
大米，貨幣現(xiàn)象骑歹。完全收回來(lái)预烙。目前殺業(yè)績(jī)。
后面包括比特幣道媚，猴子數(shù)字產(chǎn)權(quán)扁掸，都會(huì)跌回去。（wood從殺業(yè)績(jī)到殺估值最域。等待下一波）
特斯拉要不要下修利潤(rùn)谴分。meta的利率要不要下修？
國(guó)內(nèi)宏觀(guān)：
跨半年的貨幣市場(chǎng)：
流動(dòng)性比預(yù)期要緊镀脂。半年的時(shí)候正常牺蹄。但是斜率還是有點(diǎn)超預(yù)期。但是還沒(méi)有到讓股權(quán)市場(chǎng)掉頭的程度薄翅。
價(jià)格變了沙兰，但是量沒(méi)變氓奈。
票融，長(zhǎng)期貸款鼎天。那些錢(qián)出去了之后能不能找到好資金舀奶，然后不回來(lái)了。
基本上就是慢慢盤(pán)整震蕩上行斋射。
當(dāng)上2的時(shí)候育勺，才會(huì)有一個(gè)實(shí)際性的影響。需要積累一段時(shí)間之后罗岖。
這是一個(gè)指標(biāo)而已涧至。
寬信用政策發(fā)力：
3000億金融債。債券引導(dǎo)政策銀行作為政府出的杠桿呀闻，配金融機(jī)構(gòu)的錢(qián)化借。用于國(guó)家開(kāi)發(fā)性質(zhì)的業(yè)務(wù)上。
例如3000億捡多，1:9蓖康，配個(gè)3萬(wàn)億。最終落地實(shí)體垒手。（只要機(jī)構(gòu)覆蓋蒜焊。就容易出行情）
主要問(wèn)題是找資產(chǎn)。10%的保證金科贬，去搞項(xiàng)目泳梆。寬信用寬不出去的核心問(wèn)題是資產(chǎn)不夠。尤其是地方政府的新增債務(wù)的問(wèn)題榜掌。
例如南京銀行的問(wèn)題优妙。隱形地方債的問(wèn)題。會(huì)不會(huì)被掩蓋起來(lái)了憎账。如果不借的話(huà)套硼，會(huì)不會(huì)影響連鎖借新還舊了。所以就鏈?zhǔn)絺鲗?dǎo)斷掉了胞皱。
原因：土地拍賣(mài)出問(wèn)題邪意，持續(xù)展期。最后出了問(wèn)題反砌。
領(lǐng)導(dǎo)講話(huà)：穩(wěn)中向好雾鬼。
領(lǐng)導(dǎo)講話(huà)大禮包，沒(méi)有兌現(xiàn)宴树。
結(jié)論：
1策菜、外圍衰退，我們復(fù)蘇問(wèn)題不大。
2做入、流動(dòng)性自然收緊冒晰，關(guān)注金融數(shù)據(jù)。
中觀(guān)：
第一梯隊(duì)：
新能源車(chē)：從整車(chē)到鋰礦竟块。
做空銅鋁壶运，等于做多鋰礦。前面寬松浪秘，后面繼續(xù)緊張蒋情。、
寧德的模式耸携，不認(rèn)同預(yù)先拿貨棵癣。沒(méi)有提前鎖定庫(kù)存，漲價(jià)相當(dāng)于直接吞下苦果夺衍。（提供了高價(jià)的需求）
寧德的價(jià)值量相當(dāng)于給到了礦上狈谊。
中報(bào)期：公募混過(guò)去業(yè)績(jī)的累。
第二梯隊(duì)：光伏
光伏：小膠膜廠(chǎng)沟沙，消息傳開(kāi)始排產(chǎn)有問(wèn)題河劝。
集中式光伏也許沒(méi)有那么多的量。
先圈地矛紫，申報(bào)的量和并網(wǎng)的量不一致赎瞎。
總體基調(diào)（大邏輯）：硅料相當(dāng)于把通脹帶進(jìn)來(lái)了。
組件2塊錢(qián)問(wèn)題颊咬。后面看發(fā)改委的態(tài)度务甥。IRR壓低利潤(rùn)。（壓力融資成本或者硅料降價(jià)）
出口這塊的問(wèn)題不大喳篇。需求火熱敞临。
外需：逆變器，儲(chǔ)能麸澜。
內(nèi)需的薄弱環(huán)節(jié)：玻璃哟绊，膠膜。
第三梯隊(duì)：消費(fèi)痰憎。
復(fù)蘇表象，本質(zhì)寬松攀涵。水牛铣耘。
機(jī)構(gòu)依舊集中在有一點(diǎn)點(diǎn)成長(zhǎng)邏輯的消費(fèi)品里，而不愿意去搞旅游酒店的優(yōu)質(zhì)板塊邏輯以故。
慢慢推蜗细。例如妙可藍(lán)多~
風(fēng)電：以風(fēng)補(bǔ)光。（邏輯講不通。光主要是外需邏輯）
海風(fēng)風(fēng)機(jī)并不緊缺炉媒。緊缺的是鋰礦踪区。慢慢偷襲。
風(fēng)主要還是海風(fēng)吊骤。
反包力度不是特別強(qiáng)缎岗。大金這些，和京山等模式類(lèi)似白粉。
大金需要等風(fēng)传泊。
芯片：砍單，聞泰進(jìn)理想鸭巴？聞泰進(jìn)特斯拉眷细？安世，世界前四強(qiáng)鹃祖。
試機(jī)械人溪椎。 試驗(yàn)軍工，試驗(yàn)氫能源恬口，試驗(yàn)工業(yè)大麻校读。
情緒大麻。做彈性情緒巖性楷兽。
三地熄，四個(gè)板子，直接結(jié)束芯杀。
總量因子：
長(zhǎng)安汽車(chē)的力度弱于長(zhǎng)電科技揭厚。
目前已經(jīng)是情緒情緒段了却特。后面隨時(shí)進(jìn)入反噬階段。
每天做高低切筛圆。目前慢慢再爬裂明。
避免情緒失控，慢慢爬太援。
策略導(dǎo)向：短線(xiàn)避免超短和追高闽晦。市場(chǎng)風(fēng)偏開(kāi)始下降，短線(xiàn)追漲成功率下降提岔。
機(jī)構(gòu)圍繞中報(bào)的確定性分化仙蛉，持續(xù)發(fā)生。從攻擊進(jìn)入防守碱蒙。棄弱留強(qiáng)荠瘪。
存量上夯巷，水牛的錢(qián)都在光伏和新能源里面。
其他的板塊沒(méi)戲哀墓。
保持外部大宗和內(nèi)部流動(dòng)性的關(guān)注趁餐。
