1.緣起

最近在社群推動(dòng)下慨削，開始翻紙質(zhì)書管闷，閱讀電子書帐偎，不再只是“手機(jī)屏幕”的碎片化閱讀鸟款。

一本經(jīng)典的作品，呈現(xiàn)出來(lái)完整的骨架灌具，血肉青团，像在看一部有始有終的電影大片。精華之處值得把玩回味咖楣。每每讀完一部作品督笆，就是一次洗腦過(guò)程。我們天天刷牙洗臉诱贿，卻常忘記最重要的是洗腦哈娃肿！

如法炮制，將自己下半年的成長(zhǎng)方法定為：共讀跟目標(biāo)相關(guān)的經(jīng)典+踐行+討論啟發(fā)珠十。共讀好書料扰，有理解有啟發(fā)，便能帶來(lái)自發(fā)的行動(dòng)焙蹭；而不顧一切的行動(dòng)晒杈，就能帶來(lái)你的未來(lái)。人至踐則無(wú)敵嘛孔厉！而不僅停留在頭腦上的認(rèn)識(shí)拯钻，“知道了很多道理帖努，依舊過(guò)不好一生”。

想起年初制定的小目標(biāo)“理財(cái)技能積累”说庭，于是加入亭主的理財(cái)書籍共讀群然磷。5月份的共讀書籍便是：投資最重要的事。

一個(gè)人走比較快刊驴，但容易放棄；一群人走比較遠(yuǎn)寡润，還能互相打氣捆憎。

2. 投資最重要的事講什么？

這本書作者是霍華德*馬克斯梭纹，華爾街頂級(jí)投資人躲惰，投資的意見領(lǐng)袖之一。股神巴菲特說(shuō)：“我第一時(shí)間打開并閱讀就是馬克斯的備忘錄变抽，每次總能從中學(xué)到東西础拨。”這本書绍载，就是這些備忘錄精華的集合诡宗。

這本書分析了兩種常見的投資誤區(qū)，一是賭徒型投資策略击儡，過(guò)分依賴市場(chǎng)趨勢(shì)和波動(dòng)塔沃。二是牙醫(yī)型投資策略，不管價(jià)格變化阳谍，不尊重市場(chǎng)趨勢(shì)蛀柴，只管價(jià)值投資，認(rèn)為大公司好公司就會(huì)獲益矫夯。

作者推薦了“逆向投資策略”鸽疾，就是結(jié)合上述兩種投資策略，做有專業(yè)知識(shí)技能的牙醫(yī)训貌，同時(shí)又懂得在投資中利用市場(chǎng)規(guī)律制肮。換句話說(shuō)，既遵守價(jià)值投資旺订，關(guān)注投資項(xiàng)目的實(shí)力和潛力弄企。但同時(shí)還要尊重價(jià)格變化，捕捉市場(chǎng)趨勢(shì)区拳。

作者還告訴你如何挑選合格投資人拘领。你可以問(wèn)他們對(duì)未來(lái)的看法，從而判斷他們是大忽悠樱调，加大投資風(fēng)險(xiǎn)约素，還是 實(shí)干家届良，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

全書一句話總結(jié)：想在投資市場(chǎng)真正發(fā)財(cái)圣猎，保持獨(dú)立思考士葫，逆向思考，采用逆向投資策略送悔，而不是趨勢(shì)思考慢显，從眾心理，這樣才能跑贏市場(chǎng)欠啤。

作為投資新手荚藻，我們?cè)趺床拍苣７麓髱煟?shí)踐或接近“逆向投資”策略呢洁段？

作者說(shuō)应狱，必須具備一定的投資知識(shí)，比如如何分析公司基本面祠丝，如何準(zhǔn)確判斷資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值疾呻。有了技術(shù)作支撐，才有可能判斷資產(chǎn)的價(jià)格是過(guò)低還是過(guò)高写半。換句話說(shuō)岸蜗，你必須掌握投資的“牙醫(yī)”技能，才有可能在“賭局”中利用市場(chǎng)走勢(shì)決策污朽，否則無(wú)論你有什么投資思維散吵，最終都會(huì)成為依賴運(yùn)氣的賭徒。比如蟆肆，2000年前熱捧的科技股矾睦，在2000初，很多突然崩潰炎功，出現(xiàn)科技泡沫枚冗。

作者還說(shuō)，不要輕易跟風(fēng)從眾蛇损。你應(yīng)該警惕大眾共識(shí)的事情赁温，投資之前多問(wèn)幾個(gè)“為什么”。大眾的熱點(diǎn)淤齐，也許不是好選擇股囊；大眾的垃圾，也許是有好的投資品質(zhì)更啄。利用你的逆向思維稚疹，去辨別和發(fā)現(xiàn)價(jià)格低于價(jià)值的優(yōu)質(zhì)投資對(duì)象。只有價(jià)格低于價(jià)值祭务，才是真正的潛力股内狗。

這本書提到18件最重要的事怪嫌。霍華德認(rèn)為柳沙，成功的投資者有賴于同時(shí)關(guān)注各個(gè)方面岩灭。省略任何一個(gè)都可能導(dǎo)致不好的結(jié)果。每一件事都是砌墻的磚塊赂鲤，才能建造出期待的堅(jiān)固墻體噪径，缺一不可。

對(duì)新手而言蛤袒，學(xué)習(xí)各種投資策略并運(yùn)用熄云，是一件需要長(zhǎng)久持續(xù)去做的事。但我們能學(xué)習(xí)大師的思維方式妙真，幫助我們做出良好決策，或者荚守，避開常犯的錯(cuò)誤珍德。投資是一門越老越香的手藝。很遺憾矗漾，我才剛開始锈候；但很高興，我已經(jīng)踏出第一步敞贡。

所以泵琳，我要求自己通過(guò)本書解答的一個(gè)問(wèn)題是：
為什么作者會(huì)推薦“逆向投資策略”，背后的底層邏輯是什么誊役？

回答：因?yàn)橹芷诤顽姅[意識(shí)的存在获列。

3. 牢記周期

《通往財(cái)富自由之路》提到，投資世界里最基本的技能就是趨勢(shì)判斷蛔垢。而趨勢(shì)击孩，則是兩個(gè)周期之后方能呈現(xiàn)出來(lái)的。

這也解釋了為什么很多人會(huì)追漲殺跌鹏漆。他們都沒(méi)有足夠的耐心和智慧巩梢，看透周期。他們以為的上升或下降艺玲，只不過(guò)是幻象括蝠。如果不深入了解周期，就無(wú)法判斷趨勢(shì)饭聚。

就像我們知道地球是圓的忌警，卻感受不到自己站在圓面上而不是平面上。同理若治，你也要牢記慨蓝，萬(wàn)物皆有周期感混，你以為的“沒(méi)有”很可能只是你感受不到。

我們不能預(yù)測(cè)未來(lái)礼烈，但我們可以作準(zhǔn)備弧满，以減少它帶來(lái)的痛苦。投資中此熬，價(jià)值可能消失庭呜，預(yù)測(cè)可能會(huì)出錯(cuò)。但我們能確定的事是：事物有周期犀忱，它會(huì)興衰募谎，漲落，進(jìn)退阴汇。

為什么数冬？因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)中有人的參與。人又是情緒化搀庶，善變的拐纱，心理波動(dòng)的，缺乏穩(wěn)定性和客觀性哥倔。不像時(shí)間秸架，直線向前，也不似永動(dòng)機(jī)咆蒿，直線向前东抹。當(dāng)人對(duì)市場(chǎng)樂(lè)觀時(shí)，他們會(huì)花多存少沃测，會(huì)借錢缭黔。他們?cè)敢鉃楫?dāng)前價(jià)值或部分未來(lái)付出更大的代價(jià)。當(dāng)周期的上升部分到達(dá)一個(gè)點(diǎn)之后芽突，就會(huì)開始逆轉(zhuǎn)试浙。當(dāng)這一過(guò)程到達(dá)極點(diǎn)時(shí)將會(huì)再次發(fā)生逆轉(zhuǎn)。如此循環(huán)往復(fù)寞蚌。
周期永遠(yuǎn)不會(huì)停止田巴，人們的情緒也不會(huì)消停。當(dāng)企業(yè)在周期上行時(shí)挟秤，會(huì)期待美好未來(lái)壹哺，會(huì)擴(kuò)充設(shè)備和存貨；當(dāng)周期下行時(shí)艘刚，這一切就會(huì)變成重負(fù)管宵。

周期永無(wú)止境。禍兮福之所倚，福兮禍之所伏箩朴。別人恐懼時(shí)我貪婪岗喉，別人貪婪時(shí)我恐懼。

周期永遠(yuǎn)不會(huì)中斷的炸庞。請(qǐng)認(rèn)識(shí)到這點(diǎn)并轉(zhuǎn)化為自身的優(yōu)勢(shì)钱床。

4.牢記鐘擺意識(shí)

“投資者的態(tài)度，行為呈現(xiàn)鐘擺式擺動(dòng)”埠居。什么意思呢查牌？

恐懼和貪婪，樂(lè)觀與悲觀滥壕，對(duì)未來(lái)的信心與否纸颜，輕信和懷疑，風(fēng)險(xiǎn)容忍和規(guī)避绎橘，這些情緒存在著鐘擺式擺動(dòng)胁孙。而對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度上的擺動(dòng)，貫穿了市場(chǎng)波動(dòng)的主線称鳞。投資的主要風(fēng)險(xiǎn)：虧損的風(fēng)險(xiǎn)和錯(cuò)失良機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)浊洞。當(dāng)鐘擺擺動(dòng)時(shí)，一種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)高于另一種風(fēng)險(xiǎn)胡岔，很少會(huì)處于平衡點(diǎn)。

大眾常在錯(cuò)誤時(shí)間做錯(cuò)誤事情枷餐。追漲殺跌靶瘸，當(dāng)形勢(shì)大好，投資者會(huì)買進(jìn)毛肋，忘記所有的忠告怨咪；而當(dāng)四周混亂時(shí)，他們不想承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)润匙，著急賣出诗眨，永遠(yuǎn)如此。

人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的變化孕讳，會(huì)帶來(lái)貪婪和恐懼的循環(huán)匠楚。當(dāng)投資者容忍風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度，市場(chǎng)價(jià)格體現(xiàn)出更高的風(fēng)險(xiǎn)而不是收益厂财；當(dāng)投資都過(guò)度厭惡規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)時(shí)芋簿，市場(chǎng)價(jià)格體現(xiàn)高于風(fēng)險(xiǎn)的收益。

為什么呢璃饱？

因?yàn)橥顿Y者心理的改變（而不是市場(chǎng)基本面改變）与斤，導(dǎo)致評(píng)估指標(biāo)改變，引起大多數(shù)證券價(jià)格短期變化。

在鐘擺的黑暗極端撩穿，人們需要有強(qiáng)大的分析磷支，客觀性，才能相信一切都變好食寡。有這種能力的人會(huì)在極低風(fēng)險(xiǎn)上獲得高額收益雾狈。
在另一個(gè)極端，人們推測(cè)未來(lái)速度上漲時(shí)冻河，卻已埋下痛苦損失的種子箍邮。

任何事情都是循環(huán)模式的組成部分。我們可以掌握并利用它們獲利叨叙。

鐘擺通常在擺向端點(diǎn)或從端點(diǎn)擺回過(guò)程中锭弊，很少停留在平均中線位置。但只要擺動(dòng)到接近端點(diǎn)時(shí)擂错，鐘擺遲早必定會(huì)擺回中點(diǎn)味滞。
什么是動(dòng)力？朝向端點(diǎn)的運(yùn)動(dòng)本身钮呀，為回?cái)[提供了動(dòng)力剑鞍。換句話說(shuō)，投資心理朝著某個(gè)極端的擺動(dòng)爽醋，會(huì)成為促成反方向擺的能量蚁署。而且，從端點(diǎn)回?cái)[的速度會(huì)更快蚂四。

這種擺動(dòng)是投資世界最可靠的特征之一光戈。投資者花在端點(diǎn)的時(shí)間遠(yuǎn)比花在中點(diǎn)的時(shí)間多。

5.牢記投資世界的周期和鐘擺意識(shí)

關(guān)注周期遂赠，和多個(gè)周期背后顯現(xiàn)出來(lái)的趨勢(shì)久妆，會(huì)給你一個(gè)更可靠的視角。而眼光穿不透周期跷睦，只能膚淺的理解筷弦。一切行動(dòng)都是腳踩西瓜皮，都是無(wú)頭蒼蠅抑诸。很多沉著賺錢的投資人烂琴，很可能是因?yàn)樗麄兦宄约荷硖幵谀硞€(gè)周期的某個(gè)位置才能hold得住。

我們可以肯定哼鬓，極端市場(chǎng)行為會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)监右，了解鐘擺行為的人可以受益，而認(rèn)為鐘擺會(huì)朝著一個(gè)方向永遠(yuǎn)擺動(dòng)或永遠(yuǎn)停留在端點(diǎn)的人异希，必然會(huì)損失慘重健盒。

未來(lái)無(wú)法預(yù)測(cè)绒瘦，但我們可以準(zhǔn)備。周期會(huì)呈現(xiàn)扣癣，鐘擺會(huì)回落惰帽。

充分懂得底層規(guī)律的人，就會(huì)采用“逆向投資策略”父虑。而具體的策略和技能该酗，沉下心積累吧！

參考書籍：
《投資最重要的事》