學(xué)習(xí)筆記：投資銀行。
投資銀行被稱為改變金融市場生態(tài)的新物種倍阐。買賣股票概疆，需要證券賬戶，就得在一個券商開戶峰搪，這是就需要券商岔冀，券商就是投資銀行。中國的券商其實就是在國外我們所稱的投資銀行罢艾。不僅是中國楣颠，在日本尽纽、德國等地投資銀行也都被稱為證券公司。
1.投資銀行收入：賺取手續(xù)費童漩，這一塊在投行業(yè)務(wù)里面是有專門名詞的弄贿，它叫“零售經(jīng)紀(jì)”。零售經(jīng)紀(jì)其實在全球的投行業(yè)里面矫膨，占比不是很大差凹，大概連10%都不到。中國的投行侧馅，或者說中國的券商們確確實實主要是依靠零售經(jīng)紀(jì)危尿。在整個中國券商的收入里面有50%，都是來自于零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)馁痴，前幾年這個數(shù)字更高谊娇，大概要達(dá)到70%—80%。
投行業(yè)務(wù)包括很多塊罗晕，除了零售經(jīng)紀(jì)以外济欢，還有公司發(fā)行股票、債券小渊，需要有人幫助賣出去法褥，這叫證券承銷；企業(yè)要搞兼并收購酬屉，需要人牽線搭橋半等，進(jìn)行評估，提供融資建議安排呐萨，這叫兼并收購杀饵，這些都是很典型的投行業(yè)務(wù)。還有我們平時聽到很多的垛吗，像什么資產(chǎn)證券化凹髓、杠桿并購、私募股權(quán)投資怯屉，還有量化投資，也是屬于跟投行的業(yè)務(wù)有密切關(guān)系的锨络。而實際上，在國際的投行業(yè)務(wù)里面礼患，發(fā)行自營業(yè)務(wù)是做得最多的，大概能夠占到70%以上的比重，而發(fā)行缅叠、承銷悄泥、兼并肤粱、收購弹囚，大概能夠占到20%—30%领曼，零售經(jīng)紀(jì)其實是非常小的一塊鸥鹉。
投行最重要的能力因素，除了它的專業(yè)能力以外庶骄，它的人脈關(guān)系是一個很重要的點毁渗。本土的投行，其實面臨著很大的機(jī)會灸异。
2.投資銀行與商業(yè)銀行的關(guān)系
在上個世紀(jì)的30年代之前幻碱，世界上是沒有投資銀行這么一個專門的稱呼绎狭，那時候都叫銀行褥傍。由于儲戶的錢和證券市場中間是沒有防火墻的喇聊，很多儲戶的錢流入了股市，股市產(chǎn)生過大泡沫誓篱。造成美國的股市崩盤，接著發(fā)生了大蕭條锦募，幾年之內(nèi)邻遏，股票的價格掉了90%，然后美國大概有1/3的銀行破產(chǎn)了准验，很多儲戶當(dāng)時在股市里面的錢就變得血本無歸了。
大蕭條結(jié)束以后糊饱，美國政府就開始痛定思痛，反思自己的政策走向滞项，然后在1933年的時候，羅斯福政府就頒布了一個叫《格拉斯·斯蒂格爾》的法案文判，這個法案就奠定了后來半個世紀(jì)全球金融監(jiān)管的制度。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)要嚴(yán)格分開潭流，實施分業(yè)經(jīng)營柜去。
從那個時候起，商業(yè)銀行和投資銀行就開始正式分離嗓奢。所以“投資銀行”這個名詞實際上是指從銀行的體系分離出來的，專門做證券投資業(yè)務(wù)股耽。
舉例說明商業(yè)銀行和投資銀行關(guān)系。商業(yè)銀行炎滞，它像已婚男子诬乞，生活有規(guī)律，三餐有人管震嫉。它可以吸收存款，但是它也得受到婚姻的很多限制扼睬。那投資銀行呢悴势？就更像快樂的單身漢，約束少瞳浦，容易創(chuàng)新，但也容易冒險闖禍蝇完。
