$華峰超纖(SZ300180)$華峰超纖(SZ300180)$ 移動支付行業(yè)大發(fā)展的趨勢明確嘴拢，機會在B端布局，寧波一碼付為支付平臺的技術(shù)研發(fā)公司胳喷。移動支付的交易規(guī)模將保持高速增長態(tài)勢湃番，包括對現(xiàn)金支付和刷卡支付的替代。移動支付用戶規(guī)模已接近5億吭露，增速將趨于緩和吠撮，流量入口基本被互聯(lián)網(wǎng)巨頭掌握，新進入者難度大讲竿；以移動支付/聚合支付作為切入口泥兰，B端（商戶端）將進入互聯(lián)網(wǎng)化弄屡，實現(xiàn)收銀平臺和運營平臺的智能化管理。支付服務(wù)商將向運營服務(wù)商轉(zhuǎn)變鞋诗，從精準營銷膀捷、金融等服務(wù)進行流量和數(shù)據(jù)變現(xiàn)。由于線下B端市場較為分散削彬，尚未被大平臺壟斷全庸，未來在細分領(lǐng)域或出現(xiàn)龍頭公司。從移動支付三個發(fā)展趨勢聚合支付融痛、跨境支付以及智能POS來看糕篇，都是針對B端的布局。
技術(shù)和監(jiān)管兩個因素深刻影響移動支付行業(yè)發(fā)展路徑和市場格局酌心。技術(shù)進步不斷改變支付方式，移動支付技術(shù)迭代快挑豌。二維碼已成為線下移動支付的主流模式,以小額高頻交易為主安券，支付寶和微信支付占據(jù)約90%的市場份額。從交易金額來看氓英，大額轉(zhuǎn)賬及消費支付還是由銀行和銀聯(lián)占據(jù)侯勉。銀行和銀聯(lián)積極布局二維碼支付，由于APP使用率低铝阐，突破難度大址貌。網(wǎng)聯(lián)的上線有助于降低支付行業(yè)風(fēng)險，保護消費者資金及信息安全徘键。監(jiān)管收緊將規(guī)范行業(yè)發(fā)展练对，利好龍頭公司，行業(yè)集中度提升吹害。
聚合支付加速移動支付的B端布局螟凭。聚合支付的定位是移動支付的收單服務(wù)外包商，將多種支付方式整合成一個支付接口它呀，后臺對接各支付通道螺男，前臺形成統(tǒng)一的收銀平臺。聚合支付的核心競爭力在于技術(shù)能力纵穿，包括支付系統(tǒng)的穩(wěn)定性下隧、準確性、及時性和安全性谓媒。聚合支付的主要收入是交易流水分潤淆院，但價格戰(zhàn)導(dǎo)致利潤空間狹小。聚合支付將通過增值服務(wù)進行變現(xiàn)句惯，營銷運營和金融服務(wù)是主要方式迫筑，線下B端的潛在服務(wù)需求大宪赶。
跨境支付是移動支付國際化的重要組成部分。中國企業(yè)和中國居民的跨境支付需求在不斷提升脯燃，潛在市場包括跨境電商搂妻、航空旅游、數(shù)字媒體等行業(yè)領(lǐng)域辕棚∮鳎互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)開始布局，在一帶一路的背景下逝嚎，其他支付企業(yè)紛紛出海扁瓢。中國在跨境支付業(yè)務(wù)上主要面臨外資行業(yè)龍頭公司競爭，技術(shù)能力和公信力有待提升补君。盈利模式是支付服務(wù)手續(xù)費收入引几。
智能POS是增強聚合支付能力的物理載體。不同于傳統(tǒng)POS挽铁，智能POS能采集和處理多維度數(shù)據(jù)伟桅，提升商戶的綜合經(jīng)營能力。從發(fā)展路徑來看叽掘，智能POS會陸續(xù)替代傳統(tǒng)POS楣铁，行業(yè)爆發(fā)取決于智能POS性價比的提升和商戶需求的挖掘，最終智能POS將成就線下B端互聯(lián)網(wǎng)化和智能化更扁。
投資建議：（1）移動支付行業(yè)增長趨勢確定盖腕，主要機會在線下B端。（2）監(jiān)管力度不斷加強浓镜，利好龍頭公司溃列；合規(guī)成本上升，能幫助金融機構(gòu)滿足監(jiān)管要求的Regtech（監(jiān)管科技）機會凸顯膛薛。（3）看好具有技術(shù)能力和政策敏感性的移動支付行業(yè)公司哭廉。建議關(guān)注新大陸、華峰超纖相叁，其他相關(guān)投資標的有新國都遵绰、證通電子、海聯(lián)金匯增淹、廣博股份椿访、奧馬電器等。
風(fēng)險提示：移動支付行業(yè)的監(jiān)管趨緊虑润、市場競爭加劇導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣（轉(zhuǎn)）
