昨天上市的三個(gè)轉(zhuǎn)債都表現(xiàn)不錯(cuò)，其中衛(wèi)寧轉(zhuǎn)債更是一度突破120元峰搪，漲至停牌半小時(shí)岔冀，其漲幅紛紛超出大v預(yù)期。今日上市的華自轉(zhuǎn)債概耻，轉(zhuǎn)股價(jià)值108.41元使套，按理說應(yīng)該也是一個(gè)大肉債罐呼，很多大佬甚至預(yù)測會(huì)漲20%以上，觸發(fā)臨時(shí)停牌童漩，但是實(shí)際是開盤即巔峰，從113元一直下跌春锋，最后走平矫膨，最終收于103.99元，不僅沒漲出溢價(jià)期奔，甚至比其轉(zhuǎn)股價(jià)值105.05都低侧馅，跌出了負(fù)溢價(jià)。
我們來看一下轉(zhuǎn)債的數(shù)據(jù)呐萌，看一下具體是什么原因?qū)е铝松鲜胁煌俪眨饍芍靥臁?/p>
從上面的對比我們可以看出，衛(wèi)寧轉(zhuǎn)債評級為AA級肺孤，華自轉(zhuǎn)債為AA-罗晕，我們知道評級越高，市場會(huì)給予更高的溢價(jià)赠堵，這也是衛(wèi)寧轉(zhuǎn)債能比華自轉(zhuǎn)債溢價(jià)高的原因小渊，但是我覺得這不是主要原因，主要原因還是以下兩點(diǎn)
一茫叭、大股東積極配售是壓艙石
1酬屉、可以增強(qiáng)市場的信心。自從可轉(zhuǎn)債新規(guī)發(fā)布后揍愁，大股東減持可轉(zhuǎn)債也要在轉(zhuǎn)債上市六個(gè)月之后才能拋售呐萨。新股發(fā)布之前，很多大股東為了賺可轉(zhuǎn)債上市時(shí)的情緒溢價(jià)莽囤，到處質(zhì)押股票參與配售谬擦，趁上市首日賣出撈一筆，有些甚至還配合游資炒作朽缎，拉高轉(zhuǎn)債至臨停怯屉，大賺一筆。但是新規(guī)后饵沧，大股東不能賺快錢了锨络，如果不看好自己的企業(yè)也就不參與配售了。所以我們看衛(wèi)寧轉(zhuǎn)債控股股東的全額認(rèn)購和華自轉(zhuǎn)債的全額放棄就形成了鮮明對比狼牺，市場用腳投票也知道誰好羡儿。
2、減少市場上的流通市值是钥。大股東積極配售會(huì)拿走很大比例的可轉(zhuǎn)債掠归，新規(guī)之后缅叠，大股東也只能在六個(gè)月之后減持，對于質(zhì)地優(yōu)良虏冻，標(biāo)的稀缺的可轉(zhuǎn)債來說肤粱，更增加了其稀缺性。持有人囤積加上市場其他個(gè)人或者機(jī)構(gòu)有配置的需求厨相，會(huì)供不應(yīng)求领曼，引導(dǎo)可轉(zhuǎn)債價(jià)格上漲。
二蛮穿、正股質(zhì)地才是王道
我們看衛(wèi)寧轉(zhuǎn)債的正股衛(wèi)寧健康庶骄，醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域整體解決方案提供商，這是市場上很火的云計(jì)算践磅，SaaS概念单刁，雖然最近這個(gè)概念有所調(diào)整，但未來想象空間大府适，不耽誤大家對他長期的認(rèn)可羔飞。而華自轉(zhuǎn)債對應(yīng)的華自科技作為水利水電設(shè)備制造商，行業(yè)并不是目前的所認(rèn)可的行業(yè)檐春，缺乏想象空間褥傍，在市場上也無稀缺性。我們再看一下財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：
衛(wèi)寧健康的業(yè)績優(yōu)于同行喇聊，華自科技的業(yè)績低于同行業(yè)水平恍风，所以衛(wèi)寧轉(zhuǎn)債可以獲得更高的溢價(jià)。其實(shí)我們從研報(bào)也可以看出誓篱，市場和機(jī)構(gòu)對其兩者不同的態(tài)度朋贬，華自科技幾乎沒有研報(bào)，而衛(wèi)寧健康有很多研報(bào)窜骄。所以正股優(yōu)質(zhì)的質(zhì)地才能獲得更高的溢價(jià)锦募。
當(dāng)然市場出現(xiàn)負(fù)溢價(jià)還和正股沒有進(jìn)入轉(zhuǎn)股期有關(guān)，一般上市后六個(gè)月進(jìn)入轉(zhuǎn)股期邻遏，到時(shí)候有套利的存在糠亩，溢價(jià)也會(huì)被消滅。
很多人問我一開始華自轉(zhuǎn)債沒賣准验，收盤時(shí)還賣嗎赎线？我建議是長期投資可以拿著，只打新的話都跌出負(fù)溢價(jià)了糊饱，拿幾天垂寥，設(shè)個(gè)102元的止損價(jià)，看看情緒能否好轉(zhuǎn)。關(guān)于是否能買入滞项，我認(rèn)為雖跌出負(fù)溢價(jià)狭归，但也不是情緒的錯(cuò)殺，可博弈性不大文判，好債這么多不要在一棵樹上吊死过椎！
