上一節(jié)學(xué)習(xí)的“毛利率”這個指標，主要是讓你學(xué)會判斷一家公司是否具備長期穩(wěn)健的獲利能力。

一涨岁、概念

如果一家公司的毛利率很高漠酿，但是經(jīng)營開銷也非常巨大冯凹，那么到頭來可能還是賺不到錢。

比如街面上有很多服裝店炒嘲，每天在做著生意宇姚，門面裝修華麗精致，水電人租等各種費用也很高夫凸，毛利率和高開銷相減浑劳，真正余下大錢的沒有想象的那么多。

還有很多家庭夭拌，掙得多花的多魔熏，高進高出，同樣不余錢鸽扁。

現(xiàn)在你能在紙上寫出“營業(yè)收入蒜绽、營業(yè)成本、毛利桶现、營業(yè)費用和營業(yè)利潤”五者之間的關(guān)系嗎躲雅？

有收入一定有成本：

營業(yè)收入—營業(yè)成本=毛利

毛利—營業(yè)費用=營業(yè)利潤

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所以說，為了多維度骡和、更客觀地評價一家公司的賺錢能力相赁，我們除了關(guān)注“毛利率”相寇，還要關(guān)注“營業(yè)利潤率”和“營業(yè)費用率”∨タ疲“毛利率”代表這是不是一門好生意唤衫，“營業(yè)利潤率”說明的有沒有賺錢的真本事！

二绵脯、計算公式

1佳励、營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入。

2桨嫁、營業(yè)費用率=毛利率-營業(yè)利潤率植兰，即下圖中“C1-C2”。

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但是璃吧，營業(yè)費用率=毛利率-營業(yè)利潤率這個算法有時候得到的是負數(shù)楣导，和財報說上的數(shù)據(jù)不符合。

用生活常識想想畜挨，費用怎么可能是負的呢筒繁，難道科研費用、營銷費用都不用花錢嗎巴元？

所以毡咏，現(xiàn)在對營業(yè)費用率的算法公式進行了迭代：

營業(yè)費用率 = (銷售費用+管理費用+財務(wù)費用)/營業(yè)收入

分子為三個費用相加，和以前兩者（毛利-利潤）相比逮刨，少計算了幾個東西呕缭，分別是：

（1）資產(chǎn)減值；（2）非經(jīng)營性收益修己，即投資之類的恢总；（3）營業(yè)外支出；（4）所得稅睬愤。

這個公式更合理一些片仿，但不能像MJ老師給的公式那樣，快速算出的費用率尤辱，需要去查細節(jié)科目的數(shù)據(jù)砂豌。

因此，沒有特別的異常情況光督，營業(yè)費用率這個指標阳距，我們的建議是：可以直接用“毛利率-營業(yè)利潤率”得到大致的數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他指標一起看结借；如果有異常（比如為負數(shù)）娄涩，再用財報說來參考或者自己再看下細分科目，一般我們還是指導(dǎo)投資不是做會計，不要糾結(jié)在一個指標上蓄拣。

計算一下森源電氣的? 營業(yè)利潤率：

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入

=4.73/35.51=13.3%

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與財報說大致相同：

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我們再計算一下森源電氣的營業(yè)費用率：

簡便算法：營業(yè)費用率=毛利率-營業(yè)利潤率

=24.3%—13.3%=11%

森源電氣的毛利率是24.3%，說明在行業(yè)中有基本的產(chǎn)品力努隙、競爭力和基本的定價權(quán)球恤，

營業(yè)利潤率是13.3%，營業(yè)費用率是11%荸镊，

因為森源電氣是跨行業(yè)經(jīng)營咽斧，包括森源重工、森源電氣躬存、新能源张惹、金融投資等多個行業(yè)，這種情況不知道究竟怎么進行行業(yè)比對岭洲。

三宛逗、指標判斷的判斷標準

“營業(yè)利潤率”和“毛利率”一樣，越高越好盾剩，但沒有具體的判斷指標雷激，兩者都要在行業(yè)中進行橫向?qū)Ρ取?/p>

上述兩項沒有明確的標準，但“營業(yè)費用率”可按下列指標判斷一家公司在行業(yè)內(nèi)的相對地位：

1告私、營業(yè)費用率<10%屎暇，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)的經(jīng)濟規(guī)模很大，是具有一技之長的公司驻粟，或是行業(yè)的前三甲根悼。

2、如果營業(yè)費用率不僅能<10%蜀撑，還能<7%在抛，那它不僅規(guī)模很大，在經(jīng)營上的費用也相當節(jié)省膏蚓。

3纬傲、營業(yè)費用率>20%，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：

（1）贴铜、自有品牌粪摘，廣告推銷的費用非常貴。

（2）绍坝、尚未具有經(jīng)濟規(guī)模的公司徘意，因為分母（營業(yè)收入）小，所以指標高轩褐。

（3）椎咧、市場蓬勃發(fā)展，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。

（4）勤讽、需要不斷促銷蟋座，才有回頭客的行業(yè)，如超市脚牍。

（5）向臀、餐飲業(yè)。餐飲業(yè)的費用率一般都在33%以上诸狭，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營券膀。

四、實例

你所選的公司驯遇，毛利芹彬、利潤如何？費用控制的怎么樣叉庐？在行業(yè)中屬于哪個水平呢舒帮？趕緊分析一下吧^.^

MJ老師風(fēng)險提示：如果一家公司毛利率、營業(yè)利潤率很差眨唬，甚至是負的話会前，一定是要避開，是不能投資的匾竿。

看看本地企業(yè)森源電氣為營業(yè)利潤率：

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下面是MJ老師關(guān)于營業(yè)費用率的行業(yè)統(tǒng)計瓦宜，我們看各公司財報的時候可以對應(yīng)參照。

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根據(jù)數(shù)據(jù)岭妖，我所選擇研究的森源電氣公司毛利率在24.4%临庇，說明森源電氣集團有一定的產(chǎn)品力和競爭力，在行業(yè)中有一定的定價權(quán)昵慌。根據(jù)MJ老師的營業(yè)費用率標準假夺，森源電氣的營業(yè)費用率是11%，屬于正常斋攀、費用控制的很好的公司已卷。

總結(jié)

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