上次學會了閱讀財務報告中的三張表，去分析一家公司狸页。

今天來談談基本面中锨能，另一個非常重要的問題——如何確定好價格。

為什么確定好價格很重要呢芍耘？因為在發(fā)現(xiàn)好公司后址遇，不少人也有這樣后悔的經(jīng)歷：

看好一只股票后，于是急急忙忙買入斋竞，結(jié)果股價反而跌了倔约，事后才發(fā)現(xiàn)自己當時的買入價非常高，也就是常說的“被套牢”了坝初；

又或者股價上漲了一陣浸剩，就很擔心會跌，賣出后才發(fā)現(xiàn)鳄袍，股價上漲得更多了绢要，大塊利潤沒賺到。

所以拗小，完整的投資方法重罪，需要明確價格的買賣標準，這也屬于定量分析的一部分，今天我們就來重點聊一聊蛆封。

part1 怎么看股價便宜還是貴：估值

很多新手剛開始學買股票的時候唇礁，看到不同價格的股票，往往會犯一個共同的錯誤：以為2惨篱、3元的低價股盏筐，比幾百塊的高價股便宜。

比如工商銀行一股股價是5元多砸讳，買100股才500多塊琢融，而茅臺一股股價是1000多元，買100股要10萬多簿寂，是不是工商銀行的股票比茅臺要便宜呢漾抬？

其實一支股票是不是便宜，看的不是每一股的股票價格常遂，而是要從公司整體估值角度看纳令，到底值不值這個價格。

估值：是指對企業(yè)或股權(quán)內(nèi)在價值的評估克胳。

這里我們簡單介紹兩個最主流又很實用的估值指標平绩，可以比較方便地判斷出股票是不是真的便宜。

2漠另、 市盈率（PE）

1.市盈率代表一筆投資的「回本期限」

第一個指標捏雌，就是市盈率。市盈率=每股股價÷每股凈利潤

凈利潤=收入-成本-所得稅笆搓，指凈賺的錢性湿。

比如一只股票價格10元，每股凈利潤是1元满败，那么市盈率就是10倍肤频。

簡單理解就是，從利潤角度看算墨，按照現(xiàn)在這個利潤水平着裹，你花10元買這支股票，需要10年才能收回成本米同。

假如同樣的利潤水平下，股價漲到100元摔竿，那么需要100年才能回本面粮，相對風險就很高了。

所以你可以把市盈率理解為「回本期限」继低，假設(shè)一家企業(yè)的盈利水平不變熬苍，一筆投資需要多少年能收回成本。

由于市盈率計算起來特別方便，理解起來也不難柴底，所以成為大家快速評估公司價值的流行方法婿脸。

一些行情軟件和財經(jīng)網(wǎng)站都會提供市盈率的信息，我們可以很方便地查到柄驻。

【三種市盈率】

具體查找的時候狐树，你往往會看到3種不同的市盈率：靜態(tài)市盈率、滾動市盈率(TTM)和動態(tài)市盈率鸿脓。

它們的具體計算公式抑钟，我為你整理在了文字區(qū)：

靜態(tài)市盈率=當前股價÷最近1年每股凈利潤

滾動市盈率=當前股價÷最近4個季度每股凈利潤之和

動態(tài)市盈率=當前股價÷預測每股凈利潤

這3種市盈率的區(qū)別：

第1種靜態(tài)市盈率，它的分母用的是上一年年報的數(shù)據(jù)野哭；

第2種滾動市盈率在塔，考慮每股凈利潤時，用的是最新4個季度的已有數(shù)據(jù)拨黔；

第3種動態(tài)市盈率蛔溃，則是用分析師預測的每股凈利潤數(shù)據(jù)。

標有TTM的是第2種“滾動市盈率”篱蝇，相比其他2種市盈率贺待，滾動市盈率一方面用了最新季報的數(shù)據(jù)，時效性比較好态兴；同時又避免了人為預測造成的誤差狠持，所以建議大家參考滾動市盈率這個指標。

2.市盈率的兩種用法

既然我們已經(jīng)知道瞻润，市盈率對應的是投資回本時間的長短：回本時間越短喘垂，市盈率越低；

回本時間越長绍撞，市盈率越高正勒。

那么，一只股票市盈率的高低傻铣，可以反映它估值的高低章贞。

具體怎么來判斷市盈率是高是低呢？主要有2種方法：1.縱向比較非洲；2.橫向比較

1）縱向比較

縱向比較鸭限，就是用一家公司當前的市盈率和歷史平均市盈率作比較。

假如一家公司當前市盈率低于平均水平两踏，股價相對低估败京；市盈率高于平均水平，則說明股價高估梦染。

【實際案例】

還是以貴州茅臺為例赡麦，它當前的市盈率是32倍左右朴皆，而它最近5年的平均市盈率是27倍左右，當前市盈率泛粹，略高于平均水平遂铡，股價略微高估。

2）橫向比較

再來看看橫向比較晶姊。橫向比較就是用同行業(yè)公司的市盈率進行比較扒接。

你可能會問，市盈率一定是同行業(yè)公司比較嗎帽借？能不能跨行業(yè)比較呢珠增？

實際上，市盈率不能夠跨行業(yè)比較砍艾，這是因為不同行業(yè)的市盈率差別非常大蒂教。

我們還是用新興行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)來做比較。

看到一張對比圖：代表傳統(tǒng)行業(yè)的食品飲料脆荷，平均市盈率在40倍左右凝垛，而代表新興行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)，平均市盈率高達100倍左右蜓谋。

雖然食品飲料行業(yè)的市盈率更低梦皮，但這不代表低估，主要是因為兩個行業(yè)的發(fā)展前景不同桃焕，所以它們的市盈率才會不一樣剑肯。

總之，市盈率一定要在同行業(yè)的公司之間比較才有意義观堂，跨行業(yè)的公司比較市盈率是沒有意義的让网。

【實際案例】

還是以貴州茅臺為例，我們把它和同行業(yè)的洋河股份的市盈率师痕，進行橫向比較溃睹。

從圖上看，當前的貴州茅臺市盈率是32倍胰坟，而洋河股份是15倍因篇，所以茅臺的市盈率相比洋河也有些高估。

上面提到的公司都是賺錢的笔横，假如一家公司今年虧損了竞滓，每股凈利潤是負的，市盈率還能用嗎吹缔？

虧損的公司是沒辦法使用市盈率的虽界，這個時候可以嘗試另一個估值指標：市凈率。

總結(jié)一下：

首先涛菠，我們要知道一只股票是不是便宜，看的不是每股單價而是估值，估值低通常代表股價便宜俗冻。

判斷估值高低我們可以看市盈率礁叔。市盈率主要有兩種用法，一個是縱向比較迄薄，用當前的市盈率和歷史平均市盈率作比較琅关。

另一個是橫向比較，用同行業(yè)公司的市盈率進行比較讥蔽。