?最近這一兩周街图，獨(dú)角獸公募基金迅速躥紅，其熱度不亞于2018年俄羅斯世界杯棺弊，我們的朋友圈被刷屏，理財(cái)師推介獨(dú)角獸公募基金就像一場(chǎng)運(yùn)動(dòng)瞬女，充斥了我們的耳目。投資中努潘，我們最難做到的是獨(dú)立思考诽偷，甚至具有獨(dú)立思考的能力也是一件很難的事。這篇文章疯坤，我不再贅述大家獨(dú)角獸公募基金怎么好报慕、大家為什么要購(gòu)買的邏輯，因?yàn)檫@已經(jīng)充斥在營(yíng)銷人員口中压怠、微信朋友圈的狀態(tài)里和文章里了眠冈，就像一個(gè)重型軋土機(jī)已經(jīng)碾壓過(guò)我們的大腦，我的目的就是給大家的大腦松松土菌瘫，挖個(gè)坑蜗顽，澆點(diǎn)水，希望能種出一朵小花來(lái)雨让。需要說(shuō)明的是诫舅，我不是要推介或者不推介什么，因?yàn)樵谕顿Y面前宫患，無(wú)腦支持或者無(wú)腦反對(duì)一項(xiàng)投資建議，總顯得有點(diǎn)兒戲和不負(fù)責(zé)任这弧，更不應(yīng)該是負(fù)責(zé)任的理財(cái)師應(yīng)為之事娃闲。

?一、 我們對(duì)新形勢(shì)下的“打新”應(yīng)該少一些幻想匾浪。2015年以來(lái)皇帮，A股市場(chǎng)新股定價(jià)以23倍市盈率為主要參考。換句話說(shuō)蛋辈，證監(jiān)會(huì)對(duì)新股發(fā)行采取限價(jià)政策属拾，導(dǎo)致打新有很大的獲利空間将谊，就像有些城市一手房二手房?jī)r(jià)格倒掛一樣，政府對(duì)一手房進(jìn)行限價(jià)渐白，二手房由市場(chǎng)進(jìn)行自主調(diào)節(jié)尊浓，在政府嚴(yán)格限價(jià)機(jī)制下，不少熱點(diǎn)城市出現(xiàn)了一二手房?jī)r(jià)格倒掛的現(xiàn)象纯衍。由于政府限價(jià)可能導(dǎo)致新房與二手房存在較大價(jià)差栋齿，存在明顯的套利空間，引發(fā)人們搶購(gòu)新房襟诸。在這種情況下瓦堵，投資者心目中會(huì)形成一個(gè)打中新股往往會(huì)有幾十個(gè)漲停的預(yù)期，“買到即是賺到”的心理導(dǎo)致打新者形成一個(gè)龐大的群體歌亲。但是現(xiàn)在菇用，這個(gè)新股潛在的“限價(jià)政策”繼續(xù)存在的可能性幾乎為零，很多海外上市的獨(dú)角獸企業(yè)本身估值已經(jīng)很貴了陷揪，遵循23倍市盈率將從根本上動(dòng)搖其想在A股獲得更高估值的上市目的的實(shí)現(xiàn)惋鸥，況且可能有些獨(dú)角獸企業(yè)還沒(méi)有盈利，更談不上市盈率指標(biāo)鹅龄。很多理財(cái)師用富士康揩慕、藥明康德的例子告訴大家獨(dú)角獸巨大的獲利空間，但他們不知道這兩家企業(yè)也參考了23倍市盈率紅線定價(jià)扮休，富士康發(fā)行對(duì)應(yīng)市盈率為17.09倍迎卤，藥明康德對(duì)應(yīng)市盈率為22.99倍，記住玷坠，是22.99倍喲蜗搔！如果戰(zhàn)略配售還有23倍市盈率紅線定價(jià)，我就會(huì)建議大家砸鍋賣鐵也要上八堡，賣房買股樟凄。可惜兄渺，這只是我們的一廂情愿缝龄，畢竟時(shí)代不同了，甚至不同于剛過(guò)去的5月份了挂谍。獨(dú)角獸最好的例子應(yīng)該是平安好醫(yī)生叔壤，不應(yīng)該是這兩家公司，不是因?yàn)槠瓢l(fā)口叙，而是因?yàn)榍罢甙l(fā)行定價(jià)是市場(chǎng)化的炼绘。

?二、 水大魚大妄田，成色幾何俺亮？看這個(gè)銷售熱情驮捍，獨(dú)角獸公募基金在這洪水一樣的營(yíng)銷戰(zhàn)中，本身就會(huì)是長(zhǎng)成一個(gè)巨無(wú)霸脚曾，規(guī)模應(yīng)該會(huì)空前絕后东且，但翻看了基金發(fā)行材料，這些基金只有兩個(gè)投資策略斟珊，參與戰(zhàn)略配售和固定收益策略苇倡，也就是說(shuō)除了戰(zhàn)略配售獨(dú)角獸新股或者CDR外，就只會(huì)買一些高等級(jí)債券了囤踩。這些獨(dú)角獸本身市值很大旨椒，所以即使規(guī)模空前的獨(dú)角獸公募基金堵漱，去市場(chǎng)上吃籌碼的次數(shù)不會(huì)太多综慎，畢竟吃下大家伙，耗費(fèi)資金肯定不少勤庐，而且新股或者CDR有至少12個(gè)月的鎖定期示惊，3年封閉期內(nèi)，退出之后再參與配售的機(jī)會(huì)頂多兩次愉镰，最有可能是一次米罚，剩下時(shí)間，公募基金不能買賣二級(jí)市場(chǎng)股票丈探，就會(huì)退化為一個(gè)收益率跟貨幣基金類似的4%左右收益的債券基金录择。我們不妨對(duì)3年時(shí)間的前半段業(yè)績(jī)樂(lè)觀估計(jì)，對(duì)后半段收益當(dāng)成貨幣基金碗降，從3年時(shí)間看隘竭，這么一分析，獨(dú)角獸公募基金的成色大家就可見(jiàn)一斑了讼渊，是不是跟大家想象的有點(diǎn)不一樣动看？ 三、 獨(dú)角獸公募基金之外爪幻，我們有另外渠道“搶跑”退出菱皆。如果大家想?yún)⑴c獨(dú)角獸投資，除了這個(gè)之外挨稿，高凈值客戶可以參與獨(dú)角獸港股IPO的基石投資或者錨定額度投資仇轻，只有6個(gè)月鎖定期，甚至錨定額度沒(méi)有鎖定期叶组，大眾客戶可以參與QDII基金中的投資海外中概股的公募基金。這兩者流動(dòng)性都好于獨(dú)角獸公募基金历造，我之前說(shuō)過(guò)甩十，資本市場(chǎng)上船庇，會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的才是師父侣监，買賣時(shí)機(jī)很重要鸭轮，別人上船可以隨時(shí)下船，因?yàn)殡S時(shí)可買賣橄霉，你上船只能與船共存亡窃爷，因?yàn)榉忾]期三年，是不是有點(diǎn)恐怖姓蜂？另外按厘，封閉式基金在上市之后一般都會(huì)有折價(jià)，大多是因?yàn)榱鲃?dòng)性有折價(jià)钱慢，所以逮京，6個(gè)月之后可能有折價(jià)購(gòu)買獨(dú)角獸的機(jī)會(huì)。

?四束莫、 官方為獨(dú)角獸提供上市便利并不等于官方給予了企業(yè)投資價(jià)值等的背書懒棉。這不是我說(shuō)的，這是監(jiān)管部門的意思览绿。投資者應(yīng)該充分評(píng)估試點(diǎn)企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)策严，審慎投資，自主判斷投資價(jià)值饿敲，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)妻导。我有點(diǎn)受不了的是，有些宣傳推介中傳達(dá)了“普惠金融诀蓉，國(guó)家給你發(fā)錢栗竖，你不買就是傻*”的傾向，你不就是賣個(gè)基金嗎渠啤，扯上國(guó)家名義干嗎狐肢？況且國(guó)家也沒(méi)這個(gè)意思。我后來(lái)明白了沥曹，扯上這些份名，起碼賣的時(shí)候膽大一些，哈哈妓美！

五僵腺、 投資熱潮要冷靜，皇上壶栋，您還記得當(dāng)年大明湖畔的夏雨荷嗎辰如？夏雨荷們中的一個(gè)杰出代表就是新三板基金和保本基金，2015年甚囂塵上贵试，退潮之后一地雞毛琉兜。2015年凯正，讓我慚愧的是，我也迫于銷售壓力給客戶配過(guò)保本基金豌蟋，現(xiàn)在看起來(lái)廊散，是一筆失敗的投資。我這么跟大家說(shuō)吧梧疲，這么多年來(lái)允睹，大家搶購(gòu)最成功的，也是唯一正確的是搶購(gòu)房子幌氮，其他全是白忙活缭受、瞎緊張。投資上浩销，人多的地方不要去贯涎，沖動(dòng)是魔鬼。 好了慢洋，簡(jiǎn)單就跟大家說(shuō)這么多塘雳，我需要再次重申的是，我寫這篇文章不是為了勸大家買什么或者不買什么普筹，我只是希望大家聽(tīng)到不一樣的聲音败明，更加理性地決策，買與不買太防，不是一個(gè)大問(wèn)題妻顶，說(shuō)實(shí)話，只是人生的一個(gè)選擇而已蜒车。如果您認(rèn)為獨(dú)角獸公募基金是您人生的一次重大投資機(jī)遇讳嘱，我不想擋大家財(cái)路，畢竟周天王說(shuō)了酿愧，人生中面臨的重大機(jī)會(huì)并不多沥潭，我也建議您做好最壞打算，說(shuō)到底嬉挡，最壞結(jié)果可承受是投資前提钝鸽。我只希望這次投資，如果您最后受挫了庞钢，不要永遠(yuǎn)離開這個(gè)市場(chǎng)拔恰，因?yàn)殚L(zhǎng)期看，基金投資才能實(shí)現(xiàn)您財(cái)富的保值增值基括，這僅僅是開始颜懊！